坐擁高利潤(rùn)高回報(bào) “鐵公雞”緣何一毛不拔

分紅難的原因之一：公司發(fā)展機(jī)會(huì)多傾向于少發(fā)放現(xiàn)金股利

改革開(kāi)放三十多年來(lái)，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體上始終處于高速發(fā)展的過(guò)程當(dāng)中，而投資是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要因素之一。發(fā)放現(xiàn)金股利會(huì)減少公司用于項(xiàng)目投資的資金。一些盈利狀況較好但沒(méi)有或較少進(jìn)行紅利分配的上市公司，許多是由于未來(lái)發(fā)展對(duì)資金需求較大，為保障公司及股東長(zhǎng)遠(yuǎn)利益而不進(jìn)行股利分配。 [詳細(xì)]

公司分紅難的原因之二：存在重復(fù)征稅和稅負(fù)不公問(wèn)題

我國(guó)個(gè)人投資者無(wú)論其收入水平如何，對(duì)股票紅利所得都征收10%的個(gè)人所得稅，而上市公司分紅是源于稅后利潤(rùn)，在分紅前上市公司已繳納了公司所得稅，從而造成重復(fù)征稅。除個(gè)人投資者、基金外，其它投資者收到分紅無(wú)需納稅，造成稅負(fù)不公。另外，我國(guó)對(duì)股票投資形成的資本利得實(shí)際上是零稅率，如此種種，使得稅收問(wèn)題成為上市公司低現(xiàn)金股利政策的一大成因。由此也促使投資者趨向偏好于送股的分紅方式。[詳細(xì)]

公司分紅難的原因之三：市場(chǎng)發(fā)育程度不足機(jī)制不健全

在我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展尚處于初期的時(shí)候，股票市場(chǎng)的高發(fā)行價(jià)、高市盈率讓上市公司的現(xiàn)金分紅變得無(wú)足輕重。國(guó)內(nèi)大部分投資者對(duì)資本市場(chǎng)的預(yù)期收益率較高，更多地期望于差價(jià)收入而對(duì)分紅較少要求，這導(dǎo)致上市公司缺乏分紅壓力，而有更高的投資動(dòng)力。 [詳細(xì)]

公司分紅難的原因之四：高發(fā)行價(jià)高市價(jià) 投資者僅獲得較低的分紅收益率

我國(guó)上市公司的股利支付狀況已有一定改善，近年的股利支付率均保持在30%左右，但是中小投資者的分紅收益率仍很低，大多低于一年期定期存款利率。因此，中小投資者往往更多關(guān)注送轉(zhuǎn)題材和絕對(duì)低價(jià)的股票，而對(duì)現(xiàn)金分紅不感興趣，甚至對(duì)分紅股用腳投票，如此反過(guò)來(lái)又在一定程度上抑制了上市公司分紅的積極性。 [詳細(xì)]

公司分紅難的原因之五：控股股東無(wú)強(qiáng)化上市公司分紅動(dòng)力

上市公司在決定年度分紅比例時(shí)，控股股東的意見(jiàn)往往是至關(guān)重要的。而另一方面，由于上市公司的控股股東往往可以通過(guò)控制上市公司的董事會(huì)控制上市公司，從而將控股股東的經(jīng)營(yíng)意圖良好地傳遞至上市公司，即控股股東可以有效參與上市公司的經(jīng)營(yíng)管理工作。 [詳細(xì)]

如何化解上市公司分紅難題

(一)應(yīng)鼓勵(lì)上市公司進(jìn)行分紅，但不一定要規(guī)定具體的分紅比例和數(shù)量。現(xiàn)金分紅可以向投資者傳遞公司經(jīng)營(yíng)狀況的信息，從而使投資者對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)前景形成理性預(yù)期。
(二)引導(dǎo)市場(chǎng)投資者對(duì)紅利的偏好。根據(jù)股利迎合理論，當(dāng)市場(chǎng)投資者都偏好上市公司進(jìn)行分紅時(shí)，公司的管理層會(huì)選擇多分紅。而穩(wěn)定的分紅能夠向投資者提供穩(wěn)定的投資回報(bào)使投資者不必依賴(lài)股票買(mǎi)賣(mài)的資本利得獲取收益，有利于促進(jìn)投資者由“短期投機(jī)”轉(zhuǎn)向“長(zhǎng)期價(jià)值投資” 。
(三)強(qiáng)化機(jī)構(gòu)投資者在公司治理中的作用。我國(guó)在發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者的同時(shí)，應(yīng)積極促進(jìn)其參與公司治理，通過(guò)機(jī)構(gòu)投資者的積極參與來(lái)提升公司的分紅水平，同時(shí)使機(jī)構(gòu)投資者也能獲得穩(wěn)定的投資回報(bào)，而不只是通過(guò)波段操作來(lái)賺取資本利得。
(四)探討發(fā)行優(yōu)先股，滿(mǎn)足上市公司和投資者的不同訴求。在發(fā)達(dá)國(guó)家的資本市場(chǎng)中，優(yōu)先股的發(fā)行具有非常重要的地位。優(yōu)先股的出現(xiàn)已經(jīng)有100多年的歷史，它不僅為上市公司提供了重要的融資方式，而且為注重現(xiàn)金股利，希望獲取穩(wěn)定收益，不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者提供了很好的投資渠道。相較于對(duì)上市公司采取強(qiáng)制分紅的規(guī)定，忽視公司和投資者之間的差異，發(fā)行優(yōu)先股或是化解矛盾的可行之策。

中國(guó)股市股利水平情況一覽

社會(huì)各界熱議“強(qiáng)制分紅”

中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人11月9日表示，證監(jiān)會(huì)擬進(jìn)一步采取措施提升上市公司對(duì)股東的回報(bào)。這些措施包括從首次公開(kāi)發(fā)行股票的公司開(kāi)始，在招股說(shuō)明書(shū)中細(xì)化回報(bào)規(guī)劃、分紅政策和分紅計(jì)劃，并作為重大事項(xiàng)加以提示，提升分紅事項(xiàng)的透明度。此舉被市場(chǎng)視為新任證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清走馬上任后點(diǎn)燃的第一把火。引起社會(huì)廣泛關(guān)注，專(zhuān)家學(xué)家紛紛發(fā)表了自己的看法；很多網(wǎng)友認(rèn)為，這是抓住了二級(jí)市場(chǎng)問(wèn)題的實(shí)質(zhì)；解決分紅問(wèn)題，才能革除上市公司長(zhǎng)久以來(lái)形成的重融資、輕回報(bào)弊病，讓中國(guó)股市成為真正投資場(chǎng)所，而不是圈錢(qián)場(chǎng)所。

網(wǎng)友熱議

網(wǎng)友“丁艷芳”：投資風(fēng)氣改變需要很長(zhǎng)時(shí)間

網(wǎng)友“丁艷芳”認(rèn)為，如果靠市場(chǎng)自身去改變這種急功近利的投資風(fēng)氣，可能要花太多的時(shí)間，而如果有了政策的規(guī)范和引導(dǎo)，再加上機(jī)構(gòu)投資行為的倡導(dǎo)，無(wú)疑轉(zhuǎn)變會(huì)來(lái)得快很多。

網(wǎng)友稱(chēng)：讓中國(guó)股市成為真正投資場(chǎng)所

有網(wǎng)友稱(chēng)，證監(jiān)會(huì)新任主席郭樹(shù)清“第一把火”劍指上市公司分紅，這是抓住了二級(jí)市場(chǎng)問(wèn)題的實(shí)質(zhì)，上市公司紅利是資本市場(chǎng)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的基石。解決分紅問(wèn)題，才能革除上市公司長(zhǎng)久以來(lái)形成的重融資、輕回報(bào)弊病。

網(wǎng)友“千古江山走遍”：分紅是用來(lái)證明盈利的真實(shí)性

網(wǎng)友“千古江山走遍”說(shuō)，分紅的意義在于，用分紅來(lái)證明盈利的真實(shí)性，而需要資金時(shí)再融資，再融資時(shí)，有專(zhuān)業(yè)人員對(duì)投資決策進(jìn)行把關(guān)，這就多了一道監(jiān)督程序，這是有意義的。

樊大彧：是做事還是作秀

網(wǎng)友樊大彧認(rèn)為，對(duì)那些存量的上市公司尤其是財(cái)大氣粗的央企，如何制度化解決它們的分紅問(wèn)題，才能真正決定這次改革的性質(zhì)———是做事還是作秀。

亂想雜團(tuán) ：新股發(fā)行定價(jià)合理是關(guān)鍵

網(wǎng)友“ 亂想雜團(tuán) ”說(shuō)，證監(jiān)會(huì)的表態(tài)只能看作是管理層的一個(gè)正面姿態(tài) ，但實(shí) 際上，即使上市公司承諾了其分紅策略，但實(shí)際分紅時(shí)不能兌現(xiàn)，又或者仍然高估值發(fā)行，即使有分紅也無(wú)法抵消其溢價(jià)，這個(gè)政策就只有象征意義了。

專(zhuān)家解析

魏穎捷：股市“鐵公雞”難再一毛不拔

此次分紅措施推出預(yù)期對(duì)于有能力分紅、但不愿分紅的公司是一種鞭策，而對(duì)于現(xiàn)金流緊張、不具備分紅條件的公司而言無(wú)疑是利空，未來(lái)這類(lèi)公司進(jìn)行再融資的難度將進(jìn)一步加大。

蘇渝：證監(jiān)會(huì)給鐵公雞拔拔毛是必須的

投資者買(mǎi)了股票，就成了股東，根據(jù)同股同權(quán)的游戲規(guī)則分紅，這本是天經(jīng)地義的事，如今，卻落到了需要監(jiān)管部門(mén)來(lái)“強(qiáng)制執(zhí)行”的地步。

齊魯證券分析師劉保民：分紅問(wèn)題肯定能夠解決

齊魯證券分析師表示，“管理層從宏觀(guān)層面已經(jīng)重視上市公司分紅，從操作層面來(lái)看，只要各地監(jiān)管部門(mén)、協(xié)會(huì)不定期檢查上市公司，督促其分紅，問(wèn)題肯定能解決。

曹中銘：上市公司分紅制度仍存后門(mén)

筆者以為，只有將上市公司再融資與其此前的分紅額進(jìn)行掛鉤，規(guī)定此前累計(jì)分紅額必須達(dá)到融資額的一定比例(比如50%甚至更高，后續(xù)再融資均以此類(lèi)推)才有再融資的資格，這樣才能產(chǎn)生最佳的“強(qiáng)制”效果。退一步講，上市公司在首發(fā)融資之后，如果無(wú)法回報(bào)股東，這樣的企業(yè)上市只能是“圈錢(qián)”。

皮海洲：強(qiáng)制上市公司分紅需做到三個(gè)結(jié)合

從證監(jiān)會(huì)推出的措施看，第四點(diǎn)頗具新意。即：立即從首次公開(kāi)發(fā)行股票的公司開(kāi)始，在公司招股說(shuō)明書(shū)中細(xì)化回報(bào)規(guī)劃、分紅政策和分紅計(jì)劃，并作為重大事項(xiàng)加以提示，提升分紅事項(xiàng)的透明度。

證監(jiān)會(huì)送紅包，A股未來(lái)何去何從？

兩大“空軍司令”看后市不再悲觀(guān)

當(dāng)A股重新開(kāi)始2500點(diǎn)爭(zhēng)奪戰(zhàn)之時(shí)，“空軍司令”們奇跡般地集體轉(zhuǎn)向，給市場(chǎng)帶來(lái)了做多信心。謝國(guó)忠高呼“政府大幅度減稅的時(shí)候牛市來(lái)了”，侯寧也表示“市場(chǎng)調(diào)整不會(huì)太深，因?yàn)橹袊?guó)政府在拯救經(jīng)濟(jì)和股市”。[詳細(xì)]

華生：估值日趨合理牛市越來(lái)越近

經(jīng)濟(jì)學(xué)家華生表示，目前股市依然處于2007年以來(lái)的大調(diào)整過(guò)程中，但估值已基本合理，牛市越來(lái)越近。中國(guó)正處在城市化的前期和工業(yè)化的中期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)今后二三十年的高速增長(zhǎng)仍然有保證。因此，十年內(nèi)A股市場(chǎng)迎來(lái)牛市是必然的。[詳細(xì)]

物價(jià)見(jiàn)頂股市見(jiàn)底明年股市將有機(jī)會(huì)

從過(guò)往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，A股市場(chǎng)一般在估值底部出現(xiàn)后，會(huì)迎來(lái)政策底，之后再形成市場(chǎng)底。目前看來(lái)，A股市場(chǎng)估值底已經(jīng)形成，預(yù)計(jì)明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)有限放緩。整體而言，明年上半年經(jīng)濟(jì)和政策的組合態(tài)勢(shì)將好于今年，A股市場(chǎng)明年將進(jìn)入上升通道。[詳細(xì)]

上市公司分紅新政呼之欲出尋找年終現(xiàn)金奶牛

日前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人表示，將出臺(tái)四方面的政策，要求擬上市公司和已上市公司明確紅利回報(bào)規(guī)劃，包括現(xiàn)金回報(bào)方案和分配決策機(jī)制，這一政策將在IPO公司中首先執(zhí)行。這意味著2011年上市公司分紅水平有望大幅提高，分紅熱潮將有望引發(fā)市場(chǎng)豐富的投資機(jī)會(huì)和賺錢(qián)效應(yīng)。隨著年報(bào)業(yè)績(jī)的即將公布，這些行業(yè)可能給投資者帶來(lái)巨額的派現(xiàn)收益，并將形成以分紅派現(xiàn)為主線(xiàn)的掘金浪潮。

NO.1中國(guó)神華

華泰證券認(rèn)為，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)符合預(yù)期，煤炭產(chǎn)銷(xiāo)量穩(wěn)定增長(zhǎng)?？紤]公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，確定性強(qiáng)。目前估值水平較低，處于同行業(yè)低位，維持“推薦”評(píng)級(jí)。[詳細(xì)]

NO.2盤(pán)江股份

申銀萬(wàn)國(guó)表示，公司規(guī)劃未來(lái)5年原煤產(chǎn)量3000萬(wàn)噸以上，實(shí)現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值300億元以上，考慮公司未來(lái)5年的超高成長(zhǎng)性及區(qū)域焦煤龍頭地位，買(mǎi)入評(píng)級(jí)。[詳細(xì)]

NO.3寶鋼股份

中信建投表示，寶鋼股份的年內(nèi)盈利低點(diǎn)已過(guò)，維持公司盈利預(yù)測(cè)，公司的估值水平處于歷史底部，同公司目前的盈利能力與行業(yè)龍頭地位并不相符，買(mǎi)入評(píng)級(jí)。[詳細(xì)]

NO.4鞍鋼股份

瑞銀證券認(rèn)為，鞍鋼股份的3季度盈虧平衡，預(yù)計(jì)4季度基本面難以改善。基于0.8倍目標(biāo)市凈率值和2011-2012年平均每股凈資產(chǎn)得出5.8元目標(biāo)價(jià)。[詳細(xì)]

NO.5白云機(jī)場(chǎng)

安信證券認(rèn)為，白云機(jī)場(chǎng)的業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2011、2012年盈利為7.1億元、8.1億元，對(duì)應(yīng)每股收益0.59元、0.69元，股價(jià)對(duì)應(yīng)2011年市盈率12倍，增持-A評(píng)級(jí)。[詳細(xì)]

NO.6大秦鐵路

申銀萬(wàn)國(guó)，預(yù)計(jì)大秦鐵路2011－2013年每股收益分別為0.88元、0.96元、1.04元，股價(jià)對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率分別為8.73倍，8倍，7.4倍，維持增持評(píng)級(jí)。[詳細(xì)]

盤(pán)點(diǎn)A股最具分紅題材的十大鐵公雞

NO.1福建水泥

年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告：凈利潤(rùn)約12600萬(wàn)元~13403萬(wàn)元，增長(zhǎng)1448.63%~1547.33%。隨著不利因素的逐步消化，公司在四季度仍將是較好的投資標(biāo)的。維持增持評(píng)級(jí)。[詳細(xì)]

NO.2太原剛玉

年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告：凈利潤(rùn)約8000萬(wàn)元~10000萬(wàn)元，增長(zhǎng)690%~890%。年平均銷(xiāo)售利潤(rùn)總額可達(dá)911萬(wàn)元，有助于增強(qiáng)公司行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。[詳細(xì)]

NO.3精功科技

年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告：凈利潤(rùn)約41000萬(wàn)元~43000萬(wàn)元，增長(zhǎng)350%~372%。準(zhǔn)單晶市場(chǎng)將逐步打開(kāi)；進(jìn)軍冷氫化改造是公司未來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。給予“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。[詳細(xì)]

NO.4京新藥業(yè)

年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告：凈利潤(rùn)約3000萬(wàn)元~3300萬(wàn)元，增長(zhǎng)130%~160%。國(guó)海證券預(yù)計(jì)京新藥業(yè)2011年和2012年EPS為0.42元、0.72元，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。[詳細(xì)]

NO.5東方鋯業(yè)

年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告：增長(zhǎng)120%~150%。東方證券表示，看好公司鋯子行業(yè)一體化產(chǎn)業(yè)鏈布局，預(yù)計(jì)未來(lái)1~2年業(yè)績(jī)將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。維持“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)46元。[詳細(xì)]

NO.6正邦科技

年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告：增長(zhǎng)100%~150%。銀河證券分析表示，公司養(yǎng)殖子公司開(kāi)始逐步達(dá)產(chǎn)達(dá)標(biāo)，公司合理估值在14~16.8元，給予“推薦”評(píng)級(jí)。[詳細(xì)]

NO.7安納達(dá)

年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告：增長(zhǎng)80.00%~130.00%。廣發(fā)證券表示，公司新增募投項(xiàng)目將有效緩解產(chǎn)能不足的瓶頸，同時(shí)推動(dòng)公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)公司2011~2013年EPS分別達(dá)到0.87元、0.97元和1.35元。給予“持有評(píng)級(jí)”。[詳細(xì)]

NO.8立思辰

年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告：凈利潤(rùn)約0萬(wàn)元~500萬(wàn)元，與上年同期相比扭虧為盈。經(jīng)過(guò)三季報(bào)之后，業(yè)績(jī)確定性較高，整體來(lái)看業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪徾E象明顯。中性評(píng)級(jí) 。[詳細(xì)]

NO.9御銀股份

年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告：凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)幅度為90.00%~120.00%。由于下游需求仍較為理想，加上客戶(hù)開(kāi)拓及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。[詳細(xì)]

NO.10中銀絨業(yè)

年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告：凈利潤(rùn)約為15000萬(wàn)元~16600萬(wàn)元，增長(zhǎng)95.39%~116.23%。在實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品高毛利率的同時(shí)實(shí)現(xiàn)了凈利率的提升。繼續(xù)給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。[詳細(xì)]

近五年均盈利但從未現(xiàn)金分紅的公司一覽