算交易量的話，中國的商品期貨市場絕對(duì)排在世界前列。但是，這個(gè)成績其實(shí)意義不大。其一，封閉的市場自娛自樂，形成不了全球市場的定價(jià)影響力。其二，中國的商品期貨、金融期貨都是場內(nèi)市場的產(chǎn)品，而國際上占大頭的是場外市場；拿自己的長處比人家的短處本來就"勝之不武"，何況國際衍生品場外市場的影響力可能更為廣泛和深遠(yuǎn)。

多年來，中國商品期貨市場也取得了不小的成績。比如，國內(nèi)有色金屬行業(yè)之所以多年來經(jīng)營利潤比較穩(wěn)定，就直接受益于在期貨市場進(jìn)行套期保值。但是，一些戰(zhàn)略性基礎(chǔ)產(chǎn)品，如原油期貨、鐵礦石期貨仍然是空白，完全受制于人。

一個(gè)有意思的例子是，中國曾經(jīng)從新加坡市場進(jìn)口原油，每當(dāng)有油輪從港口出發(fā)，新加坡交易所的原油期貨合約就開始上漲，等船到新加坡的時(shí)候，現(xiàn)貨商早就根據(jù)期貨合約的走勢坐地起價(jià)，中方長期在談判中處于被動(dòng)地位。

正是因?yàn)閲鴥?nèi)的期貨品種太少、沒有國際影響力，一些需要進(jìn)口大宗商品，或者有海外業(yè)務(wù)的企業(yè)才會(huì)尋求與華爾街投行合作，投資境外衍生品。但是，由于缺乏相關(guān)的經(jīng)驗(yàn)和制度，從中航油到深南電再到中信泰富，其在與境外投行打交道的過程中完全像待宰的羔羊。

原油期貨面臨戰(zhàn)略機(jī)遇

美國關(guān)注衍生品帶來的金融災(zāi)難

     上世紀(jì)90年代，上海期貨交易所曾經(jīng)發(fā)展過原油期貨，但受制于國內(nèi)對(duì)石油價(jià)格的管制，很快被叫停。過去十多年內(nèi)，上期所一直沒有停止相關(guān)的探索，并于2004年推出了燃料油期貨，為推出原油期貨積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)。
    與過去不同的是，今后的上海原油期貨將肯定是一個(gè)國際化市場，面向國際投資者、生產(chǎn)商和貿(mào)易商開放。這就需要國家外匯局、商務(wù)部的配合，與資本項(xiàng)目的開放密切關(guān)聯(lián)。如果不出意外，這個(gè)市場將于年內(nèi)面世。

全球市場本來有三大原油期貨中心：紐約、新加坡和倫敦。新加坡市場有點(diǎn)邊緣化的趨勢，美國頁巖氣技術(shù)取得突破，石油進(jìn)口量減少，這個(gè)市場的重要性也面臨下降。因此，三大原油期貨中心有向倫敦單極轉(zhuǎn)化的趨勢。這或許是中國抓緊推出有國際影響力的原油期貨市場的戰(zhàn)略機(jī)遇。

原油是戰(zhàn)略品種，直接關(guān)乎大國的經(jīng)濟(jì)安全，美俄之間在石油問題上的博弈就頗為微妙。俄國是原油出口大國，其經(jīng)濟(jì)的好壞很大程度上決定于國際油價(jià)；而美國期貨監(jiān)管部門通過修改監(jiān)管規(guī)則，允許一些原本只能做套保的大型機(jī)構(gòu)從事投機(jī)交易，這就直接影響原油價(jià)格，進(jìn)而可能影響俄羅斯的國家實(shí)力。由于中國的石油對(duì)外依存度不斷提高，建立自己的原油定價(jià)體系同樣日益緊迫。

除了原油期貨，鐵礦石期貨的籌備工作也在推進(jìn)。這一新品種將幫助國內(nèi)鋼企鎖定成本，甚至提升與世界三大礦山的談判能力。