新形勢下的PE發(fā)展實錄(6)

2011年06月26日 15:04
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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　方風雷：趙令歡講的很好，兩條：第一條，我們現(xiàn)在對領(lǐng)導(dǎo)，特別是金融監(jiān)管部門對直接融資認識還不夠。十七大政府報告講，多渠道提高直接融資比重，其中既包括股票類融資，也能夠保證股權(quán)類的投資。為什么重視不夠？還是貸款方便。我跟銀監(jiān)會也說過，現(xiàn)在搞小額貸款公司，現(xiàn)在又搞中小企業(yè)的擔保公司，說那么半天，都是在債的方面，中小企業(yè)根本問題是股本金不足。PE進來有好處，第一是增加股本金，第二改善公司治理結(jié)構(gòu)，第三幫助它熟悉和進入資本市場。應(yīng)該鼓勵這塊發(fā)展，金融支持實體經(jīng)濟最好的產(chǎn)品之一就是股權(quán)投資。第二，十二五規(guī)劃講了很重要的兩個平衡，一個是利用外資和走出去要平衡。第二，是進口出口平衡，這兩塊都關(guān)系到中國對PE發(fā)展的國際化問題。隨著人民幣國際化，隨著中國經(jīng)濟走出去，PE應(yīng)該在這個方面國際化。這里面又牽扯到一個國家政策調(diào)整問題，在中國走出去，現(xiàn)在基本上采用這種國家外匯儲備的各種形式的投資，包括財政性的支持，央企的支持以外，能不能也采取一些市場化的方法，通過委托投資的方式，利用PE這種形式做海外投資，實際上有很多很好的案例，我覺得應(yīng)該引起決策部門的重視。下面請吳尚志發(fā)言。

吳尚志：謝謝。大多數(shù)的觀點可能以前也講過，我就站在今天這個時點上，談一談對現(xiàn)在PE行業(yè)發(fā)展的一些看法。

首先，剛才楊向東講了，從國際配置來講，我是4月份參加的高盛全球資產(chǎn)配置會，5月份參加新加坡政府投資公司30周年的年會，都有一種感覺，全球投資人說今天投資新興市場好，新興市場里中國最好。我坐在那兒，我覺得做事挺難的。

第一，增長。我們也覺得有增長空間，大多數(shù)發(fā)達國家是沒有的，今天中國還有一個很好的增長。第二，規(guī)模。中國這個規(guī)模，凈增GDP增長跟美國一樣，那就是創(chuàng)造了新的機會。這個量就會出現(xiàn)世界級企業(yè)。我們今天工業(yè)的集中度還是很低的，所以大企業(yè)收購兼并，增加集中度的機會非常多。從一個十年的觀點來看，因為我們是做長線的，這個機會從全球來看是最好的，我們也不能身在福中不知福。

第二，風險。經(jīng)濟周期，我自己是從95年開始做這行，02年到鼎暉，三個周期：亞洲金融危機，然后網(wǎng)絡(luò)股破滅，還有國際金融危機。所以怎么能夠自律、審慎把握機會，08年危機的時候，某種程度上，由于策略是投了最好的企業(yè)，所以金融危機來的時候，才有很好的整合機會。沒有金融危機，你就沒有行業(yè)整合了。反過來，我們一定會成熟，經(jīng)過各種各樣的事情，作為一個PE機構(gòu)會更加成熟，從自己投資理念來細分，細分不是說做一件事，作為一個機構(gòu)可以作為一個平臺，但是不一定每個人都這樣，我們會發(fā)揮自己的特長，更加長期的、可持續(xù)的給投資人賺錢。這是從我們自身來講。

第三，人民的財富，今天不是沒有錢，有錢。但是為什么過不來？我覺得其實很重要的是剛才吳行長講的，我們需要一個法規(guī)。法要清晰，稅務(wù)要清楚，監(jiān)管最好能寬松和支持。其實基金對基金很重要，基金對基金是把財富通過一個合理的生態(tài)，形成新的機構(gòu)投資人，叫母基金也好，或者是海母基金也好，希望他們結(jié)合起來，通過法律的鑒定，變成一個投資人，這些事是中國今天能不能形成規(guī)?；鹬匾氖袌龌碌臋C構(gòu)投資人，這個至關(guān)重要。今天的基礎(chǔ)就是立法，沒有這個，我覺得很難很難，沒有這個就形不成一個合理的生態(tài)，沒有合理的生態(tài)就沒有新的投資人，沒有新的機構(gòu)投資人就形不成規(guī)模。

我非常認同剛才趙令歡講到的，我看這個行業(yè)，從人員，從理念，比我們很多傳統(tǒng)行業(yè)要國際化，要更容易國際化，只要政策開了，我相信這個行業(yè)，中國人取得國際競爭優(yōu)勢，是可以變成一個中國有國際競爭優(yōu)勢的行業(yè)，只要政策能夠支持，錢有，就是口子怎么開，要市場化的開，給全國中國人民賺錢，成為一個合理的渠道，我認為中國這個行業(yè)，不但在國內(nèi)能夠取得競爭優(yōu)勢，甚至在一段時間成為全球性的競爭行業(yè)。對于我們這些人來講，適當有點前瞻性還是很有好處的。謝謝。