1993年春夏之交，金融混亂達(dá)到了頂點(diǎn)，下面幾個(gè)例子只不過是冰山的一角：一個(gè)姓李的湖南人提出公款100萬元，在銀行透支1000萬元，然后私刻公章，制造了操縱股價(jià)牟取暴利的“蘇三山”事件；中國農(nóng)業(yè)銀行衡水中心支行把100億美元交給了兩個(gè)在紐約注冊公司的騙子；一個(gè)叫沈太福的人以24％的年息集資10億，自己貪污200萬。

    銀行由中央垂直領(lǐng)導(dǎo)，一向是聽話的好孩子，可是那年春夏，國務(wù)院接連7次發(fā)文，結(jié)果全然無用。

    1993年7月，朱镕基親任中國人民銀行行長，命令行長們在40天內(nèi)收回計(jì)劃外的全部貸款和拆借資金?！坝馄谑詹换貋?，就要公布姓名，仍然收不回來，就要嚴(yán)懲不貸?！彼斐鍪謥?，點(diǎn)著那些銀行官員的鼻子厲聲說道，“自己不勤政，又不廉政，吃吃喝喝，亂批條子，任人唯親，到處搞關(guān)系，把國家財(cái)產(chǎn)不當(dāng)一回事，你還坐在講臺(tái)上面作報(bào)告，下面能不罵你？更不會(huì)照你說的去做。你也不敢處理一個(gè)人，就只能搞點(diǎn)福利主義，給大家發(fā)點(diǎn)獎(jiǎng)金，形成一種庸俗的機(jī)關(guān)作風(fēng)，這要害死人的。

    這之后，所有銀行里的電話交換臺(tái)當(dāng)即忙得不可開交，鈴聲響個(gè)不斷，都是找自己的客戶催著還錢的，仿佛當(dāng)初忙著往外借錢一樣。營業(yè)廳里又排起長龍，不同的是，這一回男男女女都是往里面送錢的———不是儲(chǔ)蓄就是還債。也有來說情的，要銀行通融，把債務(wù)延期，可是銀行這次一點(diǎn)都不講情面，他們說：“我通融你，朱老板非把我的頭砍了?！?/p>

    到7月底，拆借的資金收回來332億，還增加了405億的儲(chǔ)蓄，以此為儲(chǔ)備，銀行又可以發(fā)行幾百億元去收購夏糧，國庫券又有人買了，財(cái)政部不再厚著臉皮找銀行借錢發(fā)工資了，股市也止跌企穩(wěn)了。報(bào)紙上興高采烈地歡呼“宏觀調(diào)控初見成效”。 [詳細(xì)]

    由于通脹問題嚴(yán)重，中央、國務(wù)院、央行、財(cái)政部都實(shí)打?qū)嵉匕赐浡式o三年以上存款、國債補(bǔ)足利率。對通脹率最敏感的國債期貨市場，出現(xiàn)了相信政府會(huì)兌現(xiàn)的以“中經(jīng)開”為首及全國老百姓為一邊的“看漲 派”及以萬國證券公司管金生、遼國發(fā)為代表的“懷疑派”，他們甚至暗中認(rèn)為政府會(huì)作假，將通脹率人為造假壓下來及賴掉保值補(bǔ)貼幾十億，正反雙方在上海國債 期貨市場上刀刃相見，倉位越積越大，巨量之倉位說明誰也不肯讓步的巨大分歧。

    1995年春，發(fā)生了著名的國債期貨“327”事件，堅(jiān)持錯(cuò)誤的管金生竟又違規(guī)透支打壓期市，造成了萬國16個(gè)億的巨大損失。

    朱镕基親自趕到上海，果斷鎮(zhèn)定地處理此事，令全市銀行拿出錢來支持萬國證券，將幾百萬，幾千萬資金堆積如山地放在柜臺(tái)上，半天時(shí)間穩(wěn)定了證券市場，并很快關(guān)閉了國債期貨市場。（管金生也以“證券之王”，幾天之間淪為領(lǐng)刑16年的階下囚）。[詳細(xì)]

    當(dāng)時(shí)中國經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)很不鞏固，實(shí)體經(jīng)濟(jì)剛剛起步。在這種情況下，如果國家不注意引導(dǎo)，資金很可能都投入虛擬經(jīng)濟(jì)，對剛剛起步的中國市場經(jīng)濟(jì)來說，無疑走上了絕路。

     當(dāng)中國股市規(guī)模太小且缺乏做空機(jī)制，如果不加以限制可能泡沫橫飛。當(dāng)時(shí)萬八億市值，且沒有股指期貨，股市只能做多才能盈利，所以打壓股市也只能靠行政手段。

    朱镕基在黨中央支持下，嚴(yán)厲緊縮貨幣政策和財(cái)政政策，整頓金融秩序；對極容易造成金融風(fēng)險(xiǎn)的“銀證合一”模式進(jìn)行了堅(jiān)決的改革，下令證券公司從各大商業(yè)銀行分離出來，并前后出臺(tái)了16條措施。

    朱镕基對國債、股票市場的發(fā)行、運(yùn)行，極為重視、高度重視。太高了，他要打壓，太低了，他要全力搶救。他曾無數(shù)次在大場面反問記者：股市為何要上漲？并數(shù)次靠行政手段打壓股市，最兇狠的施用過“十三道金牌”。 [詳細(xì)]

    1994年之前，官方牌價(jià)是1美元兌5元多人民幣，但是外匯調(diào)劑市場是1比8元多，黑市價(jià)更高，在1992、1993年投資高漲時(shí)，1比10你都換不到美元。

    這就給“官倒”以巨大的牟利空間，1987年的外匯價(jià)差是500億，1993年這個(gè)數(shù)字可能翻了1倍。

    朱镕基在1993年底宣布自1994年元旦起取消雙軌制，實(shí)現(xiàn)匯率并軌。

    匯率雙軌制的結(jié)束減少了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的中間成本，人民幣從此邁出了按市場定價(jià)的腳步，中國的出口則立即受益，外貿(mào)在當(dāng)年就由赤字轉(zhuǎn)為黑字。

    更長遠(yuǎn)的影響還在后面。1997年7月，東亞金融危機(jī)爆發(fā)，一些國家的經(jīng)濟(jì)遭到摧毀性的破壞，但是中國成功避過風(fēng)暴。評論者看到的多是中國政府當(dāng)時(shí)的舉措，只有少部分人指出：1993年的宏觀調(diào)控和1994年的匯率并軌，使中國得以提前補(bǔ)漏，這是中國后來避免危機(jī)的兩個(gè)決定性因素。[詳細(xì)]