2010私募股權(quán)投資關(guān)注哪些熱點(diǎn)行業(yè)及商業(yè)模式實(shí)錄(4)

主持人鄧體順：感謝Robert Petty先生非常精彩的演講，他給我們咱們整個亞太區(qū)的私募市場和中國做了一個介紹，也對中國的私募市場發(fā)展表達(dá)了一個非常充分的信心。我們下一位發(fā)言人是瑞士艾德維克資產(chǎn)管理公司首席執(zhí)行官的布魯諾·阿施勒，下面有請他上臺給我們演講。

布魯諾·阿施勒：女士們、先生們我非常地榮幸能夠在繼昨天的開幕式發(fā)言之后，在今天又有一個發(fā)言的機(jī)會。因?yàn)樗麄円淮未蔚匮埼襾碛懻摻裉煜挛鐣h的主題有那些是熱點(diǎn)行業(yè)和商業(yè)模式，是私募股權(quán)關(guān)注的，我們有三點(diǎn)，一方面亞洲是一個增長型的經(jīng)濟(jì)體，在歐洲我們可以看到歐洲需要進(jìn)一步的一體化，在政治上進(jìn)一步地一體化，同時還有從經(jīng)濟(jì)的角度、工業(yè)的角度也要一體化。美國也有一個很大的機(jī)會，從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，還有財政的政策，還有資產(chǎn)負(fù)債表的管理角度都有很大的潛力，也會有很多的整合。

在國際的層面上意味著什么呢？我們當(dāng)然是有利可圖的。在這三個主要的區(qū)域，一個就是美國、歐洲，還有一個就是中國，我們要來看各個地方的風(fēng)險，比如在美國各個地方我們可以從投資與資不抵債的這些企業(yè)來營利。還有在美國沒有其他的選擇，我們可以看到越來越美國公司推出自己新的技術(shù)。在歐洲也有很多這樣的整合工作，那么對亞洲來說這意味著什么呢？昨天的時候我談到了，想一想1%，在全球資產(chǎn)的1%都轉(zhuǎn)移到了亞洲的話，那這就意味著亞洲將會獲得由幾萬億的美元就在這個亞洲門口擺著，這就意味著什么呢？雖然對亞洲國家來說看起來非常好，我們相信對亞洲就像一個信號一樣。因?yàn)槲覀冊谶@里都是專業(yè)人士，我在這里也看到一些年輕的專業(yè)人士，我們就要有這種行業(yè)紀(jì)律，我在這個行業(yè)已經(jīng)做了25年了，我們可以看到在這個業(yè)務(wù)當(dāng)中有很多的泡沫，比如在這個生物技術(shù)、因特網(wǎng)業(yè)務(wù)等等方面都有很多的泡沫。但是，我非常驚訝地看到，所有這幾代人，有的是同一代人他們總是會不斷地忘記之前所犯的錯誤。

我們必須在亞洲要注意的幾個領(lǐng)域，是無法預(yù)測的一些高科技的泡沫，就像我剛才所說的比如環(huán)境的投資泡沫，我就會預(yù)測到，或者看到太多的投資都是投資于這個商業(yè)模式上面，而這些商業(yè)模式都會落后，過期，因?yàn)閬喼薨l(fā)展非常快，因此在這個里面有很多的儲備。但是，當(dāng)然需要我們再次重組與整合，在世界的這一個部分我們現(xiàn)在已經(jīng)看到太多的投資都是因?yàn)榇碳び媱澏龀龅耐顿Y。這將會一遍又一遍的發(fā)生，在我們私募股權(quán)就是從泡沫當(dāng)中生存的，在這里有一些朋友在笑，的確就是這樣子。

那么，誰會生存呢？都是哪些遵守紀(jì)律的人，要解決這個問題的方法就是要建立投資組合，以一種非常有秩序的方式來建立投資組合。僅僅在中國，在我們自己的數(shù)據(jù)庫當(dāng)中，我們會經(jīng)常訪問這些數(shù)據(jù)庫，我們恨不得有1千人的基金管理人，甚至有2千人，今天已經(jīng)有這么多人，我們有5千家基金公司有哪些公司可以上市呢？每個月里面，他們已經(jīng)有這么多公司，這么多的人，我們在這里要有一個很大的問號。

但是，在另外一個方面每個人建立這種機(jī)構(gòu)組合，這也是一個對于這個部分，亞洲來說也是一個新的行業(yè)。他們可以投資，比如說像銀行等等，他們必須要注意，如果你沒有認(rèn)真地建立這樣的組合會發(fā)生什么事情？他們希望看到每個人都獲得高回報，但是不能夠有太多的指望，我們知道私募股權(quán)業(yè)務(wù)在過去的2年經(jīng)歷了這種上場的軌跡，這是和市場非常有關(guān)系的。還有主要的這種經(jīng)濟(jì)，我們覺得這是一個非常專業(yè)的領(lǐng)域，如果你想有很高的投資回報，那么就要不斷地進(jìn)行投資，要經(jīng)歷這樣的經(jīng)濟(jì)周期，投資的周期，而且雖然說這個領(lǐng)域會發(fā)展非常快速，但是我們發(fā)現(xiàn)在亞洲，我們都有同樣的這種時間發(fā)展規(guī)律，不僅僅是2、3年，4、5、6、7、8年，有的時候甚至是更唱的時間。

所以說要介紹風(fēng)險，從我們有活力的組合建設(shè)方面，在早期就要尋找到現(xiàn)在的市場需求，我們處于周期的哪個部分。經(jīng)理要利用自己的專業(yè)知識，利用不同的行業(yè)知識，這是一個具有成本效益性的方法，很多大的機(jī)構(gòu)認(rèn)為我們可以自己來處理，如果我們要進(jìn)行職業(yè)的做法的話，他們必須要建立非常大的投資管理團(tuán)隊來，這樣的話才能解決不同的風(fēng)險問題。

同時，這也意味著我們需要提供透明性，專業(yè)的透明性，還有這種準(zhǔn)確性，還有報告和會計等等，都必須要保證透明性。我們知道在歐洲和美國，有很多的機(jī)構(gòu)，政府部門都干涉進(jìn)來，我們必須在中國最好要解決自己的這種合規(guī)和管理的問題?，F(xiàn)在我們的驅(qū)動力不應(yīng)該是我們的這些監(jiān)管機(jī)構(gòu)，而是由這種機(jī)構(gòu)團(tuán)隊，整個行業(yè)去來推動的。機(jī)構(gòu)投資者和PE之間他們要實(shí)現(xiàn)這種對話，要創(chuàng)造一種框架，而不是只是應(yīng)該出現(xiàn)問題的時候才來著手解決問題。

那么，我再來講一講我們的一些經(jīng)驗(yàn)，就是在中國的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)。我們認(rèn)為在中國已經(jīng)開展了10年業(yè)務(wù)，我們在98年的時候開始第一次的投資，我們之后開始投資于，比如說在02、03、04年的時候也在投資，在2007年的時候建立了北京辦公室。我們的北京辦公室我們認(rèn)為是最大的一個管理團(tuán)隊，他們不僅僅覆蓋中國，而且是覆蓋整個亞洲的，所以我們決定讓北京成為我們的亞洲總部。我們與浦東區(qū)政府有非常好的關(guān)系，我們?nèi)ツ甑臅r候也宣布了要會在中國公司一起建立一家合資公司，就是提供擔(dān)保、貸款，還有金融租賃、融資一起為中小型企業(yè)提供服務(wù)。另外，我們致力于發(fā)展13到14個地方合作關(guān)系，而且我們也準(zhǔn)備擴(kuò)大我們的合作。

然后，在講一講我們這家全球公司是如何來提供這樣的管理服務(wù)，我們有著非常大的客戶，包括一些保險客戶，還有養(yǎng)老金客戶，還有各種各樣的基金會，比如他們都來自歐洲、美國、澳大利亞，還有是來自于亞洲的。就像我剛才提到的那樣，我們在北京有辦公室，同樣我們在紐約，在慕尼黑還有法蘭克福也有辦公室，我們一共有60億美元的資產(chǎn)，當(dāng)然我不用重復(fù)了，很重要一點(diǎn)在市場比較緊張的情況下，我們是關(guān)注合規(guī)的問題，不僅僅是在美國的運(yùn)作，而且是在全球的運(yùn)作。我們是跟SAS來進(jìn)行帳戶方面的管理，同時我們在援助還有其他方面都是非常關(guān)注的，我非常的樂意回答問題的，當(dāng)然是在這個會議之后了，非常感謝大家，謝謝。

主持人鄧體順：感謝Robert Petty剛才非常精彩演講，我們下一位演講嘉賓是美國資本亞洲區(qū)董事總經(jīng)理施達(dá)維我想大概體型一下，我們的時間今天是大概一個小時，看來每位嘉賓都把自己的10到15分鐘用到了上線，我們有14位演講嘉賓，這樣的話有可能到5點(diǎn)半到6點(diǎn)之間，所以我們希望后面演講嘉賓盡量往10至15分鐘的下線走，10分鐘講完，謝謝。

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