中國匯率制度轉(zhuǎn)型

人民幣匯率中間價改革進入第三周，中國央行并未讓市場失去新鮮感。經(jīng)歷貶值伊始的劇烈波動后，外匯交易商漸漸習(xí)慣了央行每天收市前干預(yù)收盤匯率。

中國為投資者避開每日成交額高達5.3萬億美元的外匯市場中最熱門的交易策略提供了一個新理由。把借入的低融資成本貨幣投資其他高收益資產(chǎn)的套利交易遭到2008年來的最大損失，因為新興市場動蕩令他們打算購買的資產(chǎn)大跌。

周四(8月13日)亞市盤中，主要貨幣的走勢總算重返常態(tài)。人民幣在連續(xù)兩個交易日重挫后，本交易日跌速顯著放緩，穩(wěn)定了市場情緒。

由于過去兩天發(fā)生了前所未有的事件，美銀美林調(diào)降包括人民幣在內(nèi)亞洲新興市場貨幣在2016年年底之前幾個季度的匯率預(yù)估。

人民幣在連續(xù)兩個交易日重挫后，本交易日(8月13日)跌速顯著放緩，穩(wěn)定了市場情緒。

2005年7月21日是一個值得記住的日子。人民幣匯改至此拉開帷幕，匯率不再盯住美元，開啟以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。以下是人民幣在十年匯改走過的風(fēng)雨兼程：

人民幣兌美元中間價連續(xù)第三天調(diào)降至四年來最弱；中國央行將就人民幣相關(guān)問題舉行記者會；中國央行據(jù)稱昨日已入市干涉，以避免人民幣匯率跌幅過大；亞洲貨幣除在岸人民幣續(xù)跌外大多反彈。

中間價連續(xù)下調(diào)近千點，人民幣兌美元現(xiàn)匯兩天大跌超3.5%，離岸報價最低跌至6.59一線；與此同時，全球股市下挫，亞太周邊貨幣連創(chuàng)新低，金價逆市大漲……為何央行有關(guān)中間價定價市場化的表述回引發(fā)全球市場的巨瀾？

2015年8月13日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元對人民幣6.4010元，較前一交易日跌704基點，前一交易日報6.3306。

彭博分析顯示，如果中國央行使用8月11日公布的新中間價報價機制，那么今日的人民幣中間價可能比昨日的水平弱約0.70%-1.05%。這意味著人民幣兌美元中間價可能處于6.3750-6.3971區(qū)間。

面對過去兩日內(nèi)，人民幣匯率接連遭遇急劇貶值，央行除解釋在完善人民幣匯率中間價報價后，外匯市場尚處短暫磨合期之外，還如此回應(yīng)著市場關(guān)切。

據(jù)彭博社援引不愿具名知情人士稱，中國外匯管理局12日下發(fā)通知，要求部分銀行對境內(nèi)購匯量較大的客戶進行限制，并加強相關(guān)業(yè)務(wù)監(jiān)測。北京時間16:53，在岸人民幣兌美元尾盤拉升逾600收跌1.00%，報6.3870元。

人民幣兌美元即期CNY=CFXS 周三早盤再現(xiàn)逾1,000個點子的跌勢并刷新四年低點，因中間價今日繼續(xù)下調(diào)千點并刷新近三年低點。交易員稱，人民幣連兩日急貶，市場流動性已略顯不足，短期雖仍有下跌空間，匯價失控可能性亦不大。

北京時間8月12日，中國央行公布人民幣中間價為6.3306，較昨日中間價6.2298貶值1.6%，人民幣的“大步快跑”讓亞洲各國的市場出現(xiàn)巨大波動。

印尼盾早些時候曾觸及1998年8月以來的最低水平13,825，因人民幣貶值給亞洲貨幣造成壓力、印尼總統(tǒng)佐科·維多多據(jù)稱將于周三晚些時候宣布內(nèi)閣改組。

創(chuàng)證券宏觀經(jīng)濟研究主管鐘正生表示，從操作角度來看，相對快速地“一步到位”地貶值，要優(yōu)于拖拖拉拉地漸進小幅的貶值。因為前者比后者更不會滋生穩(wěn)定的單邊貶值預(yù)期，更不會加劇跨境資本流出的恐慌。

人民幣中間價連續(xù)第二天大幅下調(diào)至近三年來最弱；央行發(fā)布公告稱當(dāng)前不存在人民幣匯率持續(xù)貶值的基礎(chǔ)；市場紛紛調(diào)降人民幣匯率預(yù)期。

8月12日人民幣兌美元匯率中間價與8月11日中間價變動接近1.6%（貶值方向），主要原因是8月11日公布7月份金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)，在對新數(shù)據(jù)進行分析和人民幣兌美元匯率中間價報價進一步完善的基礎(chǔ)上，做市商進行報價。

中國央行公布8月12日人民幣對美元中間價為6.3306，較上日中間價跌1008基點，隨后，越南央行宣布擴大越南盾交易區(qū)間。

在岸人民幣兌美元開盤跌1.66%，報6.4300，上日收報6.3231。8月12日，人民幣對美元中間價報6.3306，較前一交易日中間價6.2298跌1008基點，跌幅達1.62%。

中國央行周二宣布完善人民幣兌美元匯率中間價的報價，這導(dǎo)致人民幣兌美元中間價較前日中間價貶值1.9%。此舉可能對金融市場以及政治領(lǐng)域產(chǎn)生連帶影響，因為中國是全球最大的貿(mào)易國，人民幣在國際上的使用也日益普遍。

中國央行周二突然大幅下調(diào)人民幣中間價，打破了人民幣匯率今年3月以來持續(xù)橫盤的局面，在岸人民幣匯率當(dāng)日收盤大跌1.8%，創(chuàng)二十年來最大單日貶值。市場的反應(yīng)為中國央行留下了一個難題，周三人民幣兌美元中間價究竟定在哪里？

2015年8月12日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元對人民幣6.3306元，較前一交易日跌1008基點，前一交易日報6.2298。

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本幣貶值究竟對一國的股市的影響有多大呢？來看看我們的近鄰：日本和韓國。

中美投資問題專家鈕小鵬認為，不必為人民幣貶值過度擔(dān)憂，隨著中國匯率改革與人民幣國際化進程加快，中國完全可以承擔(dān)這一風(fēng)險。貨幣貶值之后，總是會回升的，所以要繼續(xù)觀察，但就目前的調(diào)整幅度來看，并沒有和中國先前的政策有不同之處。

人民幣對美元中間價今日應(yīng)聲下跌1136個基點，貶值幅度達到1.86%。人民幣貶值，意味著出境游的機票、酒店的價格都會上漲，在美元漲漲漲的背景下，去往美國的線路，自然首當(dāng)其中。

人民幣周二大跌約2%，一度低見6.3360，為2012年9月以來新低，也是該貨幣1994年貶值以來最大單日跌幅。中國航空公司和歐洲豪華汽車制造商成為此次人民幣貶值之初的輸家。