投資2015：跟著政策買股票

文/本刊記者劉暢

中國股市歷來就有政策市的說法，中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也與政府的政策息息相關(guān)，跟著政策去投資股市，是多年來人們賺錢的經(jīng)驗(yàn)之談。近期，各大部委都推出了今年的工作重點(diǎn)，從中可以找到2015 年的投資線索。

不看《人民日報(bào)》、《新聞聯(lián)播》炒股就很難賺到錢——這是近期股市廣為流傳的段子。雖然是笑談，但還是有一定道理。應(yīng)該說政策本身是可以影響市場的，但中國股市長期以來相對封閉、投機(jī)氛圍濃厚，于是“政策”的神功被放大，往往令股市大漲大跌，無論老股民、新股民對此都要適應(yīng)。

入市要聽發(fā)令槍

歷史總有相似之處，不妨回顧一下上一輪牛市是怎樣發(fā)動(dòng)的，以及當(dāng)時(shí)背景。

1997 年亞洲金融危機(jī)過后，國有四大商業(yè)銀行不良資產(chǎn)率比例過高成為中國金融業(yè)的一個(gè)重大風(fēng)險(xiǎn)。有多高？即使現(xiàn)在查一下歷史數(shù)據(jù)還是吃了一驚。經(jīng)過多年的下降，直到2003 年末，銀行業(yè)主要金融機(jī)構(gòu)不良貸款比率仍高達(dá)17.8%。因此，到了2004 年，如何通過剝離不良資產(chǎn)、重組上市，讓四大國有銀行重新煥發(fā)活力便盤桓在決策層的腦海里。四大行只是代表，一大批國企巨頭公司當(dāng)年都還沒有在A 股上市。而當(dāng)時(shí)的市場也很初級，還沒有進(jìn)入全流通時(shí)代，很多資本市場基本的制度都還沒有建立。

這一切都需要改革來破解。

2004 年2 月《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》（老“國九條”）發(fā)布。2005 年4 月29日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》，股權(quán)分置改革正式拉開了序幕，全新的價(jià)值體系和交易模式由此誕生——政策發(fā)令槍已然打響。

隨后，當(dāng)年上證指數(shù)在6 月創(chuàng)下998 點(diǎn)的近8 年新低后，股指在7 月份筑底，下半年則開始震蕩盤升——持續(xù)兩年的大牛市啟程。

再看目前這一輪牛市的軌跡。2014 年年初，中國經(jīng)濟(jì)面臨的問題有經(jīng)濟(jì)危機(jī)（2008 年）“后遺癥”，經(jīng)濟(jì)增速下降、尋求新的增長方式；股市長期低迷，融資功能弱化；與此同時(shí)，國企普遍低效、股份制改革不充分，相應(yīng)的激勵(lì)機(jī)制沒有建立。

這一切依然需要改革，于是“發(fā)令槍”再度響起：2013年年底，以“混合所有制”、“整體上市”、“股權(quán)激勵(lì)”為特色的國企改革大幕拉開；2014 年4 月10 日，決定試點(diǎn)旨在打通A 股與海外市場的滬港通制度；2014 年5 月9 日，國務(wù)院發(fā)布新“國九條”，將資本市場的壯大發(fā)展視為國家重點(diǎn)戰(zhàn)略。

于是，2014 年7月下旬開始，牛市再次來臨。

賺錢要盯大事件

無論是中國最早出名的股民“楊百萬”，還是掌控?cái)?shù)億資金的眾多基金經(jīng)理，都有一個(gè)共同的癖好——收看《新聞聯(lián)播》，其目的就是從“國家大事”中尋求題材機(jī)會(huì)。

A 股是以散戶為主的市場，散戶喜好追漲殺跌，而題材性炒作最容易謀得散戶的認(rèn)同。其中的一些超出市場心理預(yù)期的經(jīng)濟(jì)大事件，往往在一段時(shí)間內(nèi)受到市場的持續(xù)炒作，相關(guān)個(gè)股股價(jià)大幅攀升。

例如，2013 年的“上海自貿(mào)區(qū)”概念股。當(dāng)年7 月3 日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議原則通過了《中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)總體方案》。由于是新鮮事物，這一消息并未立刻引起投資者的重視。8 月19 日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議對上海自由貿(mào)易實(shí)驗(yàn)區(qū)作出了新部署，將“轉(zhuǎn)變政府職能，探索負(fù)面清單管理”放在首位，顯示制度創(chuàng)新是試驗(yàn)區(qū)的重心所在。8 月25 日，上海出臺42 條舉措落實(shí)國務(wù)院“金融十條”，提出上海要結(jié)合中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)建設(shè)的要求，先行先試，使國家金融改革、創(chuàng)新有關(guān)部署在上海最先落地。

隨后，上海自貿(mào)概念股爆發(fā)，浦東金橋、陸家嘴、上海物貿(mào)等受益股在一個(gè)多月內(nèi)股價(jià)翻倍。而最大的黑馬是外高橋，由于是自貿(mào)區(qū)內(nèi)唯一一家上市公司，加之公司募集27億元用于自貿(mào)區(qū)項(xiàng)目建設(shè)，其股價(jià)在兩個(gè)月內(nèi)從13.5 元連續(xù)漲停到64.1 元，漲幅375%。

在2014 年，這個(gè)經(jīng)濟(jì)大事件則是高層力推的“一路一帶”計(jì)劃。從去年10 月下旬以來，中國中鐵、中國交建、中國鐵建等一批“中”字頭建筑以及基建個(gè)股實(shí)現(xiàn)了股價(jià)上漲兩倍。

值得一提的是，2014 年“創(chuàng)勢翔1 號”以300.80%的收益蟬聯(lián)私募冠軍，其投資總監(jiān)鐘志鋒的投資風(fēng)格就屬于“跟著新聞聯(lián)播炒股”。他表示：“判斷市場風(fēng)格切換、哪一個(gè)板塊估值將要提升，這一點(diǎn)主要是由國家政策導(dǎo)向來決定的。”

具體在操作手法上，他稱：“政策出來之后，利用開盤前夜做好功課，把相關(guān)個(gè)股挑選出來；第二天開盤之后，如果其中有股票漲停，那就說明這個(gè)消息足夠強(qiáng)勁，就會(huì)購入第二個(gè)跟著它漲的股票。”這個(gè)技巧是否有用，喜歡短線搏殺的投資者不妨一試。

離場要看證監(jiān)會(huì)

雖然牛市剛剛起步，談?wù)?ldquo;離場”為時(shí)尚早，但與入市要聽政策“發(fā)令槍”一樣，離場也有信號——這個(gè)道理一定要早點(diǎn)知道。

香港著名財(cái)經(jīng)評論家石鏡泉曾在專欄中這樣評論A股：“在中國歷史上，所有牛市都是由證監(jiān)會(huì)終結(jié)的。”這話一點(diǎn)不假。

早期有“12 道金牌”的故事。1996 年4 月到12 月，上證綜指漲幅超1 倍，深成指則上漲了3 倍多。從10 月起，管理層發(fā)出一道道“金牌”遏制市場炒作，有《關(guān)于規(guī)范上市公司行為若干問題的通知》、《證券交易所管理辦法》等，但這些都沒能阻止住大盤的升勢。直到1996 年12 月16日《人民日報(bào)》刊登了特約評論員的文章《正確認(rèn)識當(dāng)前股票市場》，并且當(dāng)日開始實(shí)施漲跌停板制度和“T+1”交割制度——牛市終結(jié)。

在上一輪牛市中，廣為流傳的則是“5·30 半夜雞叫”的故事，當(dāng)時(shí)決策部門還醞釀“港股直通車”為A 股資金“泄洪”，最終上證指數(shù)止步在6124 點(diǎn)。

這些事例充分說明在趨勢判斷上看證監(jiān)會(huì)的態(tài)度是多么重要。

當(dāng)證監(jiān)會(huì)表明態(tài)度后，市場上也會(huì)出現(xiàn)標(biāo)志性事件，例如2007 年中石油高價(jià)上市后破發(fā)和私募教父趙丹陽則在2008 年年初指數(shù)回落到5400 點(diǎn)時(shí)果斷清盤，這些標(biāo)志性事件也是股市見頂信號。