投資2015：發(fā)改委重點(diǎn)投向明確

文/本刊記者張學(xué)慶

七大工程包專注服務(wù)業(yè)、高端裝備制造業(yè)和高新技術(shù)，與“新常態(tài)經(jīng)濟(jì)”的框架一致。

盡管國(guó)家發(fā)改委在年初召開(kāi)的新聞發(fā)布會(huì)上對(duì)媒體報(bào)道的“中國(guó)政府會(huì)加快推進(jìn)300項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目,在2015年投資額將達(dá)到7 萬(wàn)億元”進(jìn)行了澄清，國(guó)家發(fā)改委投資司副司長(zhǎng)羅國(guó)三說(shuō)：“7 萬(wàn)億還是10 萬(wàn)億元，是媒體自己推算的，具體投資額目前很難計(jì)算。”但工程的投資無(wú)疑是巨大的。

政策導(dǎo)向

國(guó)務(wù)院去年底批準(zhǔn)了七大工程包基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。這七大工程包包括信息電網(wǎng)油氣等重大網(wǎng)絡(luò)、健康養(yǎng)老服務(wù)、生態(tài)環(huán)保、清潔能源、糧食水利、交通、油氣及礦產(chǎn)資源保障等。

在羅國(guó)三看來(lái)，七大工程包等重大工程不是說(shuō)政府要新增多少財(cái)政投入，而是引導(dǎo)社會(huì)資本積極參與投資，在中央政府引導(dǎo)下，加強(qiáng)國(guó)家重大工程建設(shè)。他表示，將目前投資額與之前的4 萬(wàn)億元相比，沒(méi)有意義。

發(fā)改委透露，七大工程包是一個(gè)滾動(dòng)的長(zhǎng)期的概念，主要目的在于明確投資的重點(diǎn)投向。“七大工程包目前的進(jìn)展比較順利，每個(gè)月都要開(kāi)一次中央項(xiàng)目的協(xié)調(diào)推進(jìn)會(huì)，很多項(xiàng)目已經(jīng)開(kāi)工建設(shè)，也有一些項(xiàng)目還在開(kāi)展前期工作”。

在羅國(guó)三看來(lái)，除了七大工程包明確了2014 年、2015 年的重點(diǎn)項(xiàng)目以外，后續(xù)還需要繼續(xù)推進(jìn)。

羅國(guó)三說(shuō)：“在中央政府投資總量增加變化不大的情況下，通過(guò)內(nèi)部調(diào)結(jié)構(gòu)，減少一般性的投資，加強(qiáng)重點(diǎn)領(lǐng)域的投資，引導(dǎo)和加強(qiáng)國(guó)家重大工程建設(shè)。”一般性的投資是指一些小而散的補(bǔ)助專項(xiàng)，這可能需要縮減，縮減以后用于重點(diǎn)領(lǐng)域，包括重大工程。

事實(shí)上，七大工程包的概念在2014 年初即開(kāi)始醞釀，其中多個(gè)領(lǐng)域已經(jīng)出臺(tái)相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)政策予以配合。分析師表示，七大工程包更加重在以政策和一定的財(cái)政資金引導(dǎo),明確投資方向，而并非為應(yīng)對(duì)2015 年預(yù)期增速進(jìn)一步下行而推出的財(cái)政刺激政策。

在七大工程包的推進(jìn)過(guò)程中，社會(huì)資本的參與將成為重要的融資渠道，從而在宏觀層面賦予七大工程包結(jié)構(gòu)性投資調(diào)整的意義，而弱化其總量投資增加的內(nèi)涵。

投資廣泛

具體來(lái)看，七大工程包包含多方面的投資。

在信息電網(wǎng)油氣等重大網(wǎng)絡(luò)工程方面，新一代信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、油氣管網(wǎng)和儲(chǔ)存設(shè)施建設(shè)等是投資重點(diǎn)。按照國(guó)際慣例，我國(guó)儲(chǔ)氣能力應(yīng)達(dá)到消費(fèi)量的10%~15%，目前僅為2%左右，城市儲(chǔ)氣設(shè)施有很大的發(fā)展空間。按規(guī)劃，到2020 年，全國(guó)油氣管網(wǎng)總里程將達(dá)到16 萬(wàn)公里。2015 年，12 條西電東送的輸電通道被納入優(yōu)先建設(shè)項(xiàng)目。

在健康養(yǎng)老領(lǐng)域，通過(guò)放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，鼓勵(lì)社會(huì)資本進(jìn)入，比如將符合要求的社會(huì)辦非營(yíng)利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)建設(shè)納入到中央投資補(bǔ)助范圍，以民辦公助、公建民營(yíng)等方式支持社會(huì)力量舉辦養(yǎng)老院、社區(qū)照料中心等。在生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域，重點(diǎn)行業(yè)大氣污染治理和清潔生產(chǎn)技術(shù)改造工程、燃煤鍋爐節(jié)能環(huán)保提升工程、余熱余壓利用工程、秸稈綜合利用工程等將是未來(lái)投資重點(diǎn)。

在清潔能源領(lǐng)域，今明兩年將開(kāi)工建設(shè)26 個(gè)西南水電和風(fēng)光電項(xiàng)目，一批沿海核電工程及分布式光伏發(fā)電示范區(qū)將加快推進(jìn)。目前全球核電在電能中的平均占比約15%，而我國(guó)核電占比還不到2%，未來(lái)發(fā)展具有廣闊空間。

在糧食領(lǐng)域，1000 億斤糧食倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施建設(shè)被國(guó)家列入今明兩年的投資重點(diǎn)；水利方面，172項(xiàng)重大水利工程已被納入今明及“十三五”期間建設(shè)規(guī)劃，涉及重大農(nóng)業(yè)節(jié)水、重大引調(diào)水、重點(diǎn)水源、江河湖泊治理骨干工程、大型灌區(qū)建設(shè)等。

在交通領(lǐng)域，除鐵路發(fā)展基金可吸引社會(huì)資金參與外，城際鐵路、市域（郊）鐵路、資源開(kāi)發(fā)性鐵路和支線鐵路的所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)將向地方政府和社會(huì)資本放開(kāi)，同時(shí)充分利用鐵路土地綜合開(kāi)發(fā)政策，以開(kāi)發(fā)收益來(lái)支持鐵路發(fā)展。七大工程中的交通工程包有203個(gè)。在油氣及礦產(chǎn)資源保障工程領(lǐng)域，石油、常規(guī)天然氣、煤層氣、頁(yè)巖氣等勘探開(kāi)發(fā)和礦產(chǎn)資源保障工程是未來(lái)投資重點(diǎn)，其中涉及油氣項(xiàng)目37 個(gè)，鐵礦石、銅礦、鋁土礦等礦產(chǎn)資源項(xiàng)目13個(gè)。

評(píng)價(jià)正面

澳新銀行研究報(bào)告認(rèn)為，相信中國(guó)政府已吸取教訓(xùn)，不太可能重復(fù)全球金融危機(jī)時(shí)推出4萬(wàn)億元的計(jì)劃。事實(shí)上，中國(guó)仍在經(jīng)歷去杠桿化的過(guò)程，很多傳統(tǒng)行業(yè)都在努力面對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題。報(bào)告認(rèn)為，中央政府通常在每年年初發(fā)布重點(diǎn)招商項(xiàng)目以反映其政策導(dǎo)向，及引導(dǎo)地方政府規(guī)劃重點(diǎn)項(xiàng)目，而七大工程包專注服務(wù)業(yè)、高端裝備制造業(yè)和高新技術(shù)，與“新常態(tài)經(jīng)濟(jì)”的框架一致。

瑞銀證券首席策略分析師陳李表示，2015 年3、4 月份國(guó)內(nèi)基建投資增速可能會(huì)有一定幅度上升，“基建投資增速上升的動(dòng)力來(lái)自于去年四季度開(kāi)始的信貸增加”。瑞銀預(yù)計(jì)2014 年12 月新增信貸超過(guò)7000 億元，同時(shí)預(yù)計(jì)今年1月份新增信貸將達(dá)到1.3 萬(wàn)億到1.4 萬(wàn)億元之間。其次，發(fā)改委在過(guò)去一個(gè)半月審批了大量項(xiàng)目，這些項(xiàng)目的基建項(xiàng)目很可能在3、4 月份新開(kāi)工。

“屆時(shí)，A股上市公司業(yè)績(jī)也許會(huì)在連續(xù)下滑9個(gè)季度之后，在今年一季度末、二季度初出現(xiàn)一定程度改善。”陳李說(shuō)。

另外，值得注意的是，國(guó)家發(fā)改委將建立產(chǎn)業(yè)基金來(lái)支持制造業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。國(guó)家將制定增強(qiáng)制造業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的3 年行動(dòng)計(jì)劃，重點(diǎn)扶持工業(yè)機(jī)器人、軌道交通裝備、高端船舶、海洋工程裝備、新能源汽車、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)機(jī)械、藥品和高端醫(yī)療裝備等七大產(chǎn)業(yè)。

與此同時(shí)，國(guó)家將研究實(shí)施重大創(chuàng)新工程，通過(guò)創(chuàng)新培育制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)，建立產(chǎn)業(yè)資金作為國(guó)家引導(dǎo)資金，積極支持高端裝備、信息網(wǎng)絡(luò)集成電路、新能源汽車、新材料、航空發(fā)動(dòng)機(jī)、重型內(nèi)燃機(jī)等發(fā)展。而且，國(guó)家已經(jīng)明確了消費(fèi)升級(jí)重點(diǎn)，即養(yǎng)老健康家政、信息、旅游、住房、綠色、教育文化體育六大領(lǐng)域。

相關(guān)受益?zhèn)€股

中核科技| 000777

中國(guó)核電有望復(fù)制中國(guó)高鐵出海路線圖，加大海外市場(chǎng)開(kāi)拓步伐。公司作為中核集團(tuán)下屬企業(yè)，期望發(fā)揮在核電閥門(mén)市場(chǎng)的自身優(yōu)勢(shì)。2014 年底核電新項(xiàng)目開(kāi)工，由于其產(chǎn)品交付周期較長(zhǎng)，對(duì)公司的業(yè)績(jī)拉動(dòng)作用可能更多體現(xiàn)在兩年后，而近一兩年，公司收入增長(zhǎng)更多地依賴于其他特閥業(yè)務(wù)收入的穩(wěn)步增長(zhǎng)上。公司不斷加大高端閥門(mén)設(shè)計(jì)制造研發(fā)投入，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。目前估值偏高，考慮到國(guó)家核電“走出去”戰(zhàn)略可能給公司帶來(lái)的發(fā)展機(jī)遇，可關(guān)注公司發(fā)展。

碧水源| 300070

去年以來(lái)公司迎來(lái)了史上最佳的發(fā)展機(jī)遇：1）膜法水處理工藝的優(yōu)越性正逐步被客戶接受，公司先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯；2）成功獲取了國(guó)內(nèi)頂級(jí)機(jī)構(gòu)的資金支持以及潛在的客戶資源；3）云南水務(wù)改制成功，未來(lái)若能成功上市將演繹完美的PPP 模式，公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)在全國(guó)大部分地區(qū)的布局。公司募集資金擬全部用于投資污水處理、市政與給排水等項(xiàng)目，將保證公司未來(lái)的高成長(zhǎng)。公司膜法水處理業(yè)務(wù)的發(fā)展前景，未來(lái)3年或仍將保持40%以上的業(yè)績(jī)高增速。

中國(guó)北車| 601299

最新數(shù)據(jù)顯示，2014 年1~11 月鐵路固定資產(chǎn)投資為6162.63 億元，同比增加20.5%，預(yù)計(jì)全年實(shí)際固定資產(chǎn)投資將達(dá)到8000 億元。

中國(guó)北車與中國(guó)南車的合并計(jì)劃正在加速推進(jìn)之中，中國(guó)北車的股票將按一定比例換為中國(guó)南車。公司宣布的240 億元大訂單，并不會(huì)對(duì)中國(guó)北車的價(jià)值帶來(lái)直接提升。但著眼未來(lái)，該項(xiàng)新合同將成為未來(lái)合并后新公司的業(yè)務(wù)范疇，因此可以間接提升新公司的業(yè)務(wù)預(yù)期。

順鑫農(nóng)業(yè)| 000860

作為農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國(guó)家重點(diǎn)龍頭企業(yè)，公司牛欄山酒廠白酒銷售量在上市公司中位居前列，公司下屬的小店畜禽良種場(chǎng)為國(guó)家生豬核心育種場(chǎng)，在行業(yè)內(nèi)已具有較高的市場(chǎng)地位。公司充分利用完整豬產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢(shì)，制訂最佳屠宰加工量、利用冷庫(kù)逆周期操作，從而抑制成本波動(dòng)對(duì)盈利水平所造成的影響。公司未來(lái)將繼續(xù)向白酒和肉類產(chǎn)業(yè)鏈集中，增強(qiáng)主業(yè)盈利能力，將有效提升估值水平，帶來(lái)業(yè)績(jī)和估值的雙重提升。