左小蕾：別說股市

“我不會一直盯著大盤，我只看一下結(jié)果?！?/p>

現(xiàn)在的左小蕾，是一個刻意和熱鬧股市保持適度距離的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，和其他那些局內(nèi)人不同，這位銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家堅持從宏觀經(jīng)濟(jì)的角度去觀察股市。然而，她沒有想到，隨著股市一再瘋漲，自己卻身陷“空頭”的責(zé)難之中。

“其實，我發(fā)現(xiàn)，人們并沒有明白我在說什么?！弊笮±俑械叫┰S的遺憾。這位股市上著名的“泡沫論者”調(diào)侃地說，“如果說漲就是看多，我應(yīng)該是看多派。因為我是最早預(yù)期股市將來有泡沫的，而股市不大漲，哪里來的泡沫，不過漲勢是否合理，是看‘多’和看‘泡沫’的區(qū)別。”

一些網(wǎng)友指責(zé)說，由于聽從她的預(yù)測而錯過了大好的賺錢機(jī)會；一些市場中的“牛派”人物，甚至在公開的會議上連連向她發(fā)難。有人懷疑她唱空、打壓股市，就是為了能讓QFII抄底。她搖頭，苦笑。

那么，真實的左小蕾是什么樣的呢？

6月22日，記者在金融街采訪了銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾，那一天，滬市跌了近140個點，掀開了新一輪調(diào)整的序幕，按說這正是“空頭”預(yù)言家樂于看到的情景，但左堅持對此不作評論。

可是，不說股市的左小蕾還是左小蕾嗎？在接受記者采訪的三個半小時中，有一半以上的時間還是涉及股市，其間，左小蕾沒有喝過一口水。

我們那一代人很看重精神層面的榮譽(yù)

這是怎樣的一間辦公室。地上、桌上、書柜上，到處都是一摞摞形同小山似的書籍和研究資料，本來用以接待客人的茶幾也被其占據(jù)。采訪時記者就坐在左小蕾辦公桌的對面，可是須仰視和側(cè)身才能越過資料書籍，看清對方。

無論是大學(xué)時念數(shù)學(xué)系，還是后來所從事的職業(yè)，左小蕾所處的位置都是男人們競相爭搶的地盤。

當(dāng)時在武漢大學(xué)數(shù)學(xué)系，兩個班一共一百多個學(xué)生，只有七八個女孩子，所占比例不到10%，而后來選擇經(jīng)濟(jì)學(xué)，進(jìn)行理論研究的就更少了，“因為數(shù)學(xué)、經(jīng)濟(jì)這些東西很枯燥，好像不太適合女孩子，女孩子應(yīng)該比較感性、浪漫和情緒化。”

左小蕾喜歡用很嚴(yán)謹(jǐn)?shù)倪壿嫼退季S方式來對待生活中間的很多的問題。她是一個理性勝過感性的人，對于自己的經(jīng)歷和人生，她很少用戲劇性的語言來描述。

左小蕾說：“我們那一代人很看重精神層面的榮譽(yù)，很理想化，我們奉行先做人后做事的原則。所以一直到現(xiàn)在，我都很看重別人對我這種品質(zhì)的認(rèn)可。我不在意你對我的觀點有什么爭議，都能接受，但是如果你是無中生有、刻意詆毀的話，我是不能接受的。”

2001年，左小蕾就任銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。“選擇銀河證券，也是歪打正著?！彼f，此前自己一直當(dāng)老師，上大學(xué)之前已經(jīng)是中學(xué)的數(shù)學(xué)老師，后來到新加坡國立大學(xué)和亞洲管理學(xué)院也是教書。

我在為13億人做事情

懷揣美國伊里諾依大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位的左小蕾回國以后才感覺到，中國依舊處于轉(zhuǎn)軌之中，它還沒有一個完整的法律法規(guī)的框架，還在摸著石頭過河，所以大家對市場經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識就會出現(xiàn)很多的偏頗?！耙恍┡R時的規(guī)則逐漸地被人演變成潛規(guī)則，然后大家就長時間按照那些潛規(guī)則去做，而越來越多的人就認(rèn)為那個規(guī)則是市場規(guī)則，其實不是。我比較理想化，我認(rèn)為潛規(guī)則就是不對的，哪怕你階段性地把它變成了一個東西，它也不是真理。”

最近資本市場發(fā)生基金老鼠倉的問題。在聽到各種為事件開脫的說法后，左小蕾認(rèn)為老鼠倉是對投資者利益的最大損害，不能因為基金經(jīng)理不能直接投資基金賺錢，就破壞規(guī)定、傷害投資者的利益。

在左小蕾看來，因為監(jiān)管不是萬能的，不可能把所有的違規(guī)違法的行為查出來。一個沒有漏網(wǎng)之魚的監(jiān)管體系，全世界也做不到。美國的安然事件也是出來以后才發(fā)現(xiàn)監(jiān)管上的一些漏洞，所以后來就出了個《薩班法》，死死地管住。關(guān)鍵是查出一個就要嚴(yán)加懲處，才能有震懾作用，才能遏制沒有被查處的犯罪行為?！拔覀儸F(xiàn)在的問題是，大家對那些違反規(guī)則的行為不認(rèn)為是不對的，我覺得這個很糟糕，這就造成一個法不責(zé)眾的局面?！?/p>

左小蕾說，我們的股市很有意思，漲的時候它不愿意政府去干預(yù)，但是跌的時候它很需要政府去托市，不是從規(guī)則上來說的，而是從自己的利益出發(fā)來取舍的。

左小蕾認(rèn)為，中國的股市為什么不是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表有很多的原因，其中一個很重要的原因就是市場上沒有一個首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家這樣的群體，他們來認(rèn)真解讀政策，把宏觀經(jīng)濟(jì)大形勢和證券市場聯(lián)系起來，做一個很好的梳理，在理論上做一個很好的詮釋，引導(dǎo)大家。

“我努力想扮演好這個角色，可我發(fā)現(xiàn)越來越難。”左小蕾嘆了一口氣?！皣饨?jīng)濟(jì)學(xué)家對應(yīng)的投資者群體不太一樣，整個水平都很高，無論是基金經(jīng)理還是一般的投資者，只要是資本市場的參與者，都有這樣的基本常識，比如說稅收政策和貨幣政策會有什么影響。華爾街的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家比我容易?！弊笮±僮匝宰哉Z道。

“如果說我有什么做得不對，就是我把更大的利益群體當(dāng)作我的客戶，超出我的服務(wù)范圍?！弊笮±俳忉屨f，從公司的角度來說它并不需要你這樣做，但你這樣做以后可能對整個經(jīng)濟(jì)有好處，換句話說，“我是在為13億人做事情，但是首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家為3000萬投資者服務(wù)就夠了。”

說我看空市場 其實不明白我在說什么

左小蕾順手抄起手邊的《非理性繁榮》一書說：“泡沫在這本書里面說得很清楚，就是‘反饋循環(huán)理論’。我們的新股發(fā)行剛開始引起第一輪高漲，然后這個財富效應(yīng)就吸引新的投資者進(jìn)來，資金一輪一輪的增加，工行的6800億、中行8000億，到了人保就是10000億，到了交行和中信銀行就是13000億、14000億，交易量不停地放大，價格不斷地被推高，這就是所謂循環(huán)，這就是泡沫。第一輪上漲的財富效應(yīng)吸引新的資金，推動第二輪的上漲，新資金再進(jìn)去，又把它推高，推高了以后這個更大的財富效應(yīng)就吸引更多的人，更多的資金進(jìn)去，資金推動資金，這就是投機(jī)性泡沫的形成。”

“有人鼓吹納斯達(dá)克崩盤之前是大漲，日本金融危機(jī)之前也是大漲，東南亞也是如此，所以中國資本市場現(xiàn)在也會大漲?！弊笮±僬f，這樣說話不負(fù)責(zé)任，我們既然看到它大漲了以后就要掉下來，為什么就不能讓它更理性一點、更平緩一點？為什么一定要把它推到那么高的位置？為什么一定要經(jīng)歷那種大漲以后又大跌的崩盤？

在左小蕾看來，當(dāng)整個市場都非理性之后，只有政府有辦法讓股市炒作停下來的。“就目前政府出手的這幾招，就有可能使中國避開了一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)?！彼傅氖钦岣哂』ǘ?，查處違規(guī)資金入市和非法交易，財政部發(fā)債回收流動性等。

“臺灣在走到12000點之前有三次這樣的調(diào)整，最后還是被推上去了，這中間就是因為政府的猶豫，股民跟政府博弈，進(jìn)一進(jìn)，又退一退，結(jié)果在最后一次調(diào)資本利得稅的時候一下就崩盤了。”她說。

左小蕾辦公室的對面就是成方街，平時一抬頭就能看到對面的銀監(jiān)會和央行。她突然指著對面，調(diào)侃地說，“我監(jiān)管他們?！鼻宄旱穆曇羲坪跬高^了玻璃窗。

最后，左小蕾不忘叮囑一句，“別寫股市！”

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