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天治核心成長(zhǎng)基金經(jīng)理余明元:新一輪升勢(shì)在即

2007年07月26日 13:17金融界 】 【打印已有評(píng)論0

隨著加息和降低利息稅的靴子落地,市場(chǎng)重新回到了上升的軌道中。核心藍(lán)籌的相對(duì)稀缺與龐大的居民存款資金的尋求理財(cái)出路的雙重壓力下,A股市場(chǎng)想不漲都十分困難。

我們認(rèn)為,市場(chǎng)的價(jià)值發(fā)掘仍然將圍繞幾大主題展開(kāi):

首先是人民幣升值帶來(lái)的資產(chǎn)價(jià)格重估。全球性的貨幣泛濫導(dǎo)致的美圓不斷貶值以及人民幣的不斷升值是目前資產(chǎn)價(jià)格重估的根源。從目前看,這一趨勢(shì)沒(méi)有絲毫扭轉(zhuǎn)的跡象。中國(guó)的小幅加息只是稍稍使這一進(jìn)程有所降溫但無(wú)損其長(zhǎng)期的趨勢(shì),因?yàn)榧词乖诮禍睾竽壳耙廊皇秦?fù)利率狀態(tài)。我們最看好的資產(chǎn)是土地資產(chǎn)——包括商業(yè)土地資產(chǎn)和住宅土地資產(chǎn);煤炭資產(chǎn)及有色金屬礦藏資產(chǎn)(含黃金)。

其次是金融服務(wù)業(yè)的迅速崛起。今年很多商業(yè)銀行,甚至是國(guó)有大型銀行的中期業(yè)績(jī)都出現(xiàn)了50%-100%的高速增長(zhǎng)。我們認(rèn)為,這受益于中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁勢(shì)頭以及個(gè)人理財(cái)服務(wù)市場(chǎng)的快速發(fā)展。銀行、證券和保險(xiǎn)將持續(xù)受益于中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)以及個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。包括信用卡在內(nèi)的中間業(yè)務(wù)是銀行業(yè)未來(lái)的亮點(diǎn)之一。

我們還看好中國(guó)的機(jī)械裝備業(yè)。機(jī)械是一個(gè)國(guó)家走向現(xiàn)代化的關(guān)鍵行業(yè)之一。德國(guó)、日本和美國(guó)的核心裝備行業(yè)都十分先進(jìn),這是一個(gè)國(guó)家的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在。中國(guó)要發(fā)展成國(guó)際先進(jìn)的制造業(yè)大國(guó),裝備的發(fā)展是十分重要的。我們?nèi)匀豢春妹禾坎删驒C(jī)械、工程機(jī)械、造船以及汽車(chē)行業(yè)。

其他我們還看好品牌消費(fèi)品如酒類(lèi)、中藥等,該行業(yè)的佼佼者已經(jīng)具備了很高的進(jìn)入壁壘加上百年的老字號(hào)。使其未來(lái)的持續(xù)發(fā)展獲得了強(qiáng)大的保障。

另外對(duì)高科技中具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的上市公司我們依然給予高度關(guān)注。其考察重點(diǎn)是其領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)是否可以獲得延續(xù)以及是否是一家學(xué)習(xí)型組織。

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