吳曉求劉紀鵬再挺股市：4000點合理 要堅守

資本市場專家吳曉求和劉紀鵬昨日在京發(fā)表了對股市運行態(tài)勢的最新看法。他們認為，4000點的估值是合理水平，應予堅守。同時，要切實改變政策的不連續(xù)問題，給股市發(fā)展以明確的政策預期。

在出席“資本市場崛起的機遇和挑戰(zhàn)高端論壇”時，中國政法大學教授劉紀鵬表示，4000點是我國資本市場、國民經(jīng)濟蓬勃發(fā)展的“最低基本點位”?！斑@個點位是我們必須要守住的，”劉紀鵬說，“只有在這個點位上才可以化解很多歷史遺留的矛盾?！彼J為，無論是發(fā)展公司債等固定收益類品種，還是促進海外上市大盤藍籌公司的回歸，抑或852家國有控股、參股上市公司國有股的全流通，都需要4000點的點位予以支撐。從這個意義上來說，4000點既是“基本點”，也是“信心點”，“維持住才能干大事”。

劉紀鵬認為，如果股市存在泡沫，也不應人為刺破，而應該靠提高上市公司質(zhì)量和業(yè)績的方式，促進泡沫由虛變實。他預計，根據(jù)一季度的上市公司業(yè)績增長情況，在半年報發(fā)布后，上市公司整體的動態(tài)市盈率水平有望下降到32倍左右。在成功突破了產(chǎn)權(quán)改革難關(guān)、金融改革難關(guān)之后，在本幣升值和流動性過剩的環(huán)境中，資本市場的發(fā)展正面臨著難得的歷史機遇?！芭菽c股市與生俱來，我們是人為地刺破泡沫，還是利用泡沫做一些大事，這恐怕是當前我們面臨的又一次方法論之戰(zhàn)?！眲⒓o鵬說，歷史經(jīng)驗證明，錯誤的方法論，將給股市發(fā)展帶來巨大危害。

中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求提醒說，自5月29日以來的一系列政策措施，可能正在使資本市場逐步錯過千載難逢的歷史發(fā)展機遇。相關(guān)政策措施總體上呈現(xiàn)出壓制居民股票投資需求的效果，恰與居民金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的歷史趨勢不相符合，因此“不理解，甚至遏制股票投資需求，就是遏制中國金融體系市場化改革的進展?！蓖瑫r，遏制了金融體系市場化改革的進展，必將對金融體系風險的進一步分散，對金融體系的健康發(fā)展傷害頗大。

“我們的確沒有從靈魂深處理解為什么要發(fā)展證券市場這個問題，還停留在‘用它就說它非常重要，感覺可能帶來危害就控制它發(fā)展’這個階段?！眳菚郧蠼ㄗh，政府對市場的調(diào)控和管理，應摒棄壓制投資需求的“需求端”管理方式，而應在擴大供應的“供應端”開動腦筋，以有效引導巨額資金的走向。同時，必須保持政策的連續(xù)性，防止政策“上下左右”的頻繁搖擺，避免“政策波動”幅度太大的局面發(fā)生，給投資者以明確的政策預期。

在同一場合，資產(chǎn)評估機構(gòu)中聯(lián)集團董事長王子林指出，上市公司股價與業(yè)績的相關(guān)度正逐年提高，企業(yè)價值正在成為資本市場的核心理念。他提供的數(shù)據(jù)顯示，2002年至2006年，股價與業(yè)績的相關(guān)水平依次為0.144、0.4126，0.4074、0.4459和0.4613。

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