成思危：監(jiān)管部門不要具體管股市的升降

原全國人大副委員長成思危（圖片來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)）

原全國人大副委員長成思危演講實錄

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 第五屆中國證券市場年會今日在京舉行，以下為原全國人大副委員長成思危精彩觀點：

成思危：加強制度建設(shè)，完善對創(chuàng)業(yè)板的監(jiān)管。

這次創(chuàng)業(yè)板推出之前，應(yīng)該說證監(jiān)會、深交所對于創(chuàng)業(yè)板的監(jiān)管是下了相當(dāng)大的工夫的，各方面做了很多的研究，規(guī)定了一系列的制度，但是從時間來看，開板前兩天產(chǎn)生了非常大的波動，沒有能夠?qū)崿F(xiàn)平穩(wěn)的發(fā)展。道理在哪？我覺得一方面就是我們監(jiān)管的職能一定要逐步合理、規(guī)范、適度、有效。一個要合理，要合乎經(jīng)濟學(xué)的報道，在這方面我們有些專家我實在不敢恭維，某位經(jīng)濟學(xué)家說什么是暴利行業(yè)，說利潤率高于平均利潤率的行業(yè)，我說如果高于平均的都是暴利有相當(dāng)大一部分，理論上可能有一半都成為暴利行業(yè)，應(yīng)該規(guī)定的是高于平均利潤率50%—100%的算暴利行業(yè)才對，違反了基本的統(tǒng)計常識。當(dāng)然在金融領(lǐng)域里我們也出現(xiàn)過，如果我們以這些作為理論來進行監(jiān)管肯定要出問題的。

第二，依法監(jiān)管，我們《證券法》、《公司法》進行了修改，應(yīng)該說修改是不錯的。新推出的監(jiān)管辦法等等，不能規(guī)范我們現(xiàn)有的法律，當(dāng)然法律不完善可以進一步修訂，但是人不能違反法律法規(guī)，這個是根本，這是政府部門的法規(guī)和地方的法規(guī)不能夠違反國家的法律。

第三，要適度。監(jiān)管有一個問題，管的太嚴(yán)了會管死，管的太松了會亂，所以說一統(tǒng)就死、一放就亂就是這個道理。我個人看法，凡是市場能夠做的事，我們有少管一點，證券交易所能處理得問題我們就不要都拿到證監(jiān)會來處理，恐怕這個是重要的。

第四，要有效。大家知道證券市場的發(fā)展內(nèi)因是主要的，就是說投資者的行為他的預(yù)期對證券市場發(fā)展是主要的，這也確定了資金的流入，因為要買，資金就要流入，所以投資者內(nèi)因是主要的。外因就是監(jiān)管的措施，應(yīng)該說不能改變投資者的預(yù)期是無效的，我們看大牛市的時候，盡管采取了提高印花稅、提高儲備金等等措施，當(dāng)天可能降了一下，過兩天又上去了。但是在熊市的時候，盡管你降低印花稅，甚至單邊征收但是效果也沒有這么明顯，當(dāng)然在熊市的時候效果比牛市的時候還是明顯了一點。我們說有效，就是說你的政策要改變投資者的行為和預(yù)期，這個符合“內(nèi)因是變化的依據(jù)、外因是變化的條件，外因通過內(nèi)因來起作用。”

第二個，嚴(yán)把入口關(guān)。我剛剛說了，我們要支持創(chuàng)新型企業(yè)，有的人要支持創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，這兩個還是不同的，因為創(chuàng)業(yè)型企業(yè)只要創(chuàng)業(yè)都可以叫做創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，說得刻薄一點開個小面館也是創(chuàng)業(yè)，但是創(chuàng)新型企業(yè)是有明確定位的，像納斯達(dá)克前面規(guī)定的都是很明確的。高成長企業(yè)我們也要區(qū)別來看，有的高成長企業(yè)是通過制度創(chuàng)新得到了高成長可以支持。一個最明顯的例子，奧運會前北京所謂廉價旅館，當(dāng)時很熱，搞了一大批，風(fēng)險投資也支持了一大批，但是由于各種原因最后這些企業(yè)曇花一現(xiàn)，最后收不回原來的投資成本，所以要嚴(yán)格的規(guī)定什么是創(chuàng)新型企業(yè)，可能需要證監(jiān)會和科技部共同來研究標(biāo)準(zhǔn)。另外，要在發(fā)審委審查的時候，把真正是創(chuàng)新型企業(yè)作為上創(chuàng)業(yè)板的重要一條。

第三個，是我多次講過的，監(jiān)管部門要對股市的漲跌負(fù)責(zé)，但是要對股市的公平、公開、公正負(fù)責(zé)，就是說監(jiān)管部門不要去具體管股市的升降，但是要管游戲規(guī)則，這是非常重要的。這次我覺得有一個進步，創(chuàng)業(yè)板上市公司的定價不再由證監(jiān)會審批，而是由券商詢價、承銷商詢價的辦法，這個我覺得是一個進步。但是詢價出來的結(jié)果普遍偏高，我覺得可能跟我們詢價過程的科學(xué)性和透明度有關(guān)系。所以我覺得應(yīng)該對詢價制度、詢價程序作出明確的規(guī)定，這樣才能保證創(chuàng)業(yè)板的監(jiān)管能夠做好。

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