證監(jiān)會(huì)：融券新規(guī)非打壓股市

1月19日，中信證券（600030）、海通證券（600837）、國泰君安三家券商被證監(jiān)會(huì)暫停新開融資融券賬戶三個(gè)月。iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至3月底，中信證券、中信浙江和中信山東三家融資融券余額分別達(dá)611.04億元、175.29億元和103.63億元，合計(jì)889.96億元，超過其2014年末凈資產(chǎn)。

近日有傳聞稱，周一股市要暴跌？緊張情緒在股民之間蔓延。昨日（18日），中國證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示，證券業(yè)協(xié)會(huì)、基金業(yè)協(xié)會(huì)、上交所、深交所聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)融券業(yè)務(wù)發(fā)展有關(guān)事項(xiàng)的通知》，并非是鼓勵(lì)賣空，更不是打壓股市，請不要誤判誤信。 證監(jiān)會(huì)重視融資融券風(fēng)險(xiǎn) 市場過分強(qiáng)調(diào)利空因素 17日，證監(jiān)會(huì)發(fā)

4月17日證監(jiān)會(huì)要求券商兩融不得以任何形式開展場外股票配資、傘形信托等。3月中以來強(qiáng)調(diào)，新興成長是長牛主角，現(xiàn)階段金融等低漲幅、低股價(jià)、低估值的滯漲品更優(yōu)，結(jié)構(gòu)如已變化可以更從容些。

證監(jiān)會(huì)規(guī)范兩融鼓勵(lì)融券廣發(fā)：壓力都砸向藍(lán)籌 【廣發(fā)金工】關(guān)于控制傘形信托配資及融券指引。 1.控制場外配資沒有具體的措施，心理沖擊大于實(shí)際意義。 2.轉(zhuǎn)融通證券借出方包括封閉式基金、被動(dòng)指數(shù)基金、指數(shù)增強(qiáng)基金、ETF等，截止4.17日，兩市共有487只符合條件的基金，合計(jì)規(guī)模8100億，按最大50%

廣州日報(bào)訊 （記者楊欣）昨天，證券業(yè)協(xié)會(huì)、基金業(yè)協(xié)會(huì)、上交所、深交所聯(lián)合發(fā)布促進(jìn)融券業(yè)務(wù)發(fā)展有關(guān)事項(xiàng)的通知，支持專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者參與融券交易。

新華網(wǎng)北京４月１７日電（記者趙曉輝、陶俊潔）中國證券業(yè)協(xié)會(huì)、中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)、上海證券交易所、深圳證券交易所１７日聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)融券業(yè)務(wù)發(fā)展有關(guān)事項(xiàng)的通知》，支持專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者參與融券交易，并擴(kuò)大融券券源。

新華網(wǎng)北京４月１７日電（記者陶俊潔、趙曉輝）中國證監(jiān)會(huì)主席助理張育軍１７日強(qiáng)調(diào)，證監(jiān)會(huì)始終高度關(guān)注證券公司融資融券業(yè)務(wù)的發(fā)展，下一步將繼續(xù)加大檢查執(zhí)法力度，堅(jiān)決、及時(shí)處理和糾正違法違規(guī)行為，為融資融券業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展創(chuàng)造良好環(huán)境。

華泰證券首席策略分析師徐彪點(diǎn)評：1，什么嚴(yán)禁證券公司參與配資傘型信托都是老調(diào)重彈；融券規(guī)模也不是政府想發(fā)展就能發(fā)展起來的。真正的殺手锏來自營業(yè)杠桿和兩融杠桿調(diào)整的可能性，言下之意：你敢繼續(xù)漲，我就敢調(diào)，一定把你摁下去。 2，市場會(huì)聽話么？五五開，現(xiàn)在的市場，存量大佬投資者說了不算，增量大媽們說了算。

證監(jiān)會(huì)再對兩融業(yè)務(wù)提出七項(xiàng)要求，同時(shí)證券業(yè)協(xié)會(huì)鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)參與融券交易， 新加坡交易的A股期貨——新華富時(shí)A50指數(shù)在上漲2%之后大幅跳水，目前跌幅已超過4%。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸周五（4月17日）表示，證監(jiān)會(huì)主席助理張育軍近日在券商融資融券業(yè)務(wù)通報(bào)會(huì)上對兩融業(yè)務(wù)提出七項(xiàng)要求，其中提出，券商做兩融業(yè)務(wù)不得開展場外配資、傘形信托等活動(dòng)。

融資融券業(yè)務(wù)啟動(dòng)五年來，融資業(yè)務(wù)快速發(fā)展，但融券業(yè)務(wù)發(fā)展仍然緩慢。為了促進(jìn)融券業(yè)務(wù)發(fā)展，現(xiàn)就有關(guān)事項(xiàng)通知如下：　　一、支持專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者參與融券交易，擴(kuò)大融券券源。各證券公司、基金公司應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步加強(qiáng)融券交易的內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理，切實(shí)保護(hù)投資者權(quán)益，確保融券業(yè)務(wù)健康有序發(fā)展。

針對近期行情火爆、投資者跑步入市的情況，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示，證監(jiān)會(huì)一直在關(guān)注這一情況，根據(jù)中國結(jié)算統(tǒng)計(jì)，2015年一季度，新增股票賬戶同比增長433%，達(dá)到795萬多戶，其中80后成為主力軍，占比62%。鄧舸提醒投資者尤其是中小投資者，要做足功課、理性投資、尊重市場、敬畏市場，牢記股市有風(fēng)險(xiǎn)入市須謹(jǐn)慎，不要被“借錢炒股、賣房炒股”的言論誤導(dǎo)。

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸17日表示，證監(jiān)會(huì)主席助理張育軍近日表示，高度重視兩融業(yè)務(wù)的合規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)管理，確保持續(xù)健康運(yùn)行，具體有七方面要求。要堅(jiān)持依法合規(guī)穩(wěn)健經(jīng)營，進(jìn)一步強(qiáng)化兩融業(yè)務(wù)的合規(guī)管理，落實(shí)合規(guī)責(zé)任；二是科學(xué)合理來確定融資業(yè)務(wù)規(guī)模，適當(dāng)控制經(jīng)營杠桿，有效防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；三是加強(qiáng)兩融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，根據(jù)市場情況及時(shí)調(diào)整初始保證金比例，標(biāo)的證券管理等手段，合理確定融資杠桿；四是不得以任何形式開展場外股票配資、傘形信托等；五是注意防范客戶風(fēng)險(xiǎn)，對高比例持倉、持續(xù)虧損群體加強(qiáng)規(guī)范引導(dǎo)，對風(fēng)險(xiǎn)較高的標(biāo)的證券，六是加強(qiáng)客戶管理，適當(dāng)性管理要求，加強(qiáng)投資者教育，引導(dǎo)客戶專業(yè)投資理性投資；七是促進(jìn)融券業(yè)務(wù)發(fā)展，豐富券源渠道，滿足市場融券需求。

⊙今日投資 上周，投資銀行業(yè)與經(jīng)紀(jì)業(yè)、人壽保險(xiǎn)、綜合金融服務(wù)、航空、無線電訊服務(wù)、鐵路運(yùn)輸、港口、家具及裝飾、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、水運(yùn)居前十。其中，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)排名為第9，是躋身前十名的新晉者。 投資銀行業(yè)與經(jīng)紀(jì)業(yè)行業(yè)連續(xù)一個(gè)月穩(wěn)居榜首。1月份券商業(yè)績的環(huán)比和同比表現(xiàn)基本上在預(yù)期以內(nèi)。分業(yè)務(wù)看，預(yù)計(jì)券商經(jīng)紀(jì)業(yè)

此外，部分券商為他人向客戶或者客戶之間融資買賣股票提供便利?！耙皇峭ㄟ^代銷傘形信托等結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品為客戶融資提供便利。銀河證券等11家公司代銷傘形信托，客戶通過認(rèn)購傘形信托劣后級份額，獲得數(shù)倍于其自有資金的配資進(jìn)行證券交易。二是通過P2P平臺(tái)等機(jī)構(gòu)為客戶融資提供便利。東方證券正在籌備與P2P平臺(tái)合作，向其提供融資客戶的信息，并對客戶賬戶進(jìn)行監(jiān)控、限制以及債務(wù)催繳和追償，P2P平臺(tái)負(fù)責(zé)提供資金。三是為客戶之間直接融資提供服務(wù)。安信證券曾自主開發(fā)系統(tǒng)為客戶之間融資搭建平臺(tái)，在平臺(tái)使用前，未見合規(guī)部門的審查意

券商兩融業(yè)務(wù)正在經(jīng)歷大規(guī)模檢查，與之形成對比的是，線上股票配資春意正濃。另一個(gè)值得注意的問題是，配資資金匯入配資公司實(shí)際控制人或者關(guān)聯(lián)人的股票賬戶，對于這些賬戶倉位及盈虧的管控是否到位，關(guān)系著配資人的資金安全。

券商兩融業(yè)務(wù)的毛收益率大約為8.2%，券商賣給銀行的價(jià)格約7.8%，銀行給客戶的理財(cái)收益率在5%左右。銀行可以賺得近三個(gè)百分點(diǎn)的“管理手續(xù)費(fèi)”，券商僅賺“千四”，所以銀行對這項(xiàng)業(yè)務(wù)興趣很大。

大智慧阿思達(dá)克通訊社2月6日訊，大智慧通訊社記者獲悉，2月3日，證監(jiān)會(huì)[微博]正式向滬深交易所、中國結(jié)算公司、中國證券業(yè)協(xié)會(huì)、證券公司等相關(guān)部門下發(fā)文件，重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)禁止券商通過代銷傘形信托、P2P平臺(tái)、自主開發(fā)相關(guān)融資服務(wù)系統(tǒng)等形式，為客戶兩融活動(dòng)提供便利。同時(shí)，文件中正式規(guī)定，自1月19日起，證券公

值得一提的是，與兩融檢查同時(shí)到來的，是市場交易和兩融開戶情況的變化。交易所數(shù)據(jù)顯示，截至2月4日融資融券余額已達(dá)11327.26億元，其中融資買入額達(dá)11267.01億元，這一數(shù)據(jù)已創(chuàng)出歷史新高。

2014 年12 月初,銀監(jiān)會(huì)起草擬定《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》,并就該辦法公開征求意見。管理層正在考慮將兩融收益權(quán)產(chǎn)品定為非標(biāo)的可能性,同時(shí),市場傳聞監(jiān)管部門將檢查券商兩融杠桿情況,引發(fā)市場對券商相關(guān)業(yè)務(wù)影響的關(guān)注。 2015 年1 月10 日下午保險(xiǎn)監(jiān)管部門約談部分保險(xiǎn)資

經(jīng)過周一的大幅調(diào)整后，盡管周二市場迎來快速反彈，但是融資卻出現(xiàn)凈流出，近期高拋低吸特征明顯。相反，非銀金融和銀行的凈償還額分別高達(dá)12.12億元和6.64億元，建筑裝飾、鋼鐵、食品飲料和電子行業(yè)的額度也超過了億元。相反，中信證券、中國平安和中國太保位居凈償還前三位，額度均超過了2億元。

截至上周末，兩融市場的規(guī)模為11318.53億元，環(huán)比擴(kuò)大了1.16%，其中融資余額11259.33億元，環(huán)比擴(kuò)大了1.25%，買入與償還之比為1.03。而融券方面，共有9個(gè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)凈賣出，環(huán)比有所減少，其中化工、農(nóng)林牧漁、商業(yè)貿(mào)易、公用事業(yè)、電子賣出量增幅居前。

據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，2月2日的兩融余額環(huán)比小幅提升，達(dá)到11329.53億元。相比之下，多元金融行業(yè)當(dāng)日遭遇大規(guī)模融資凈償還，凈償還額為6.86億元，在行業(yè)凈買入額榜單中位居末位。

盡管A股市場在周一遭遇大跌，但兩融余額不僅未如“1·19”大跌時(shí)大幅下降，還較上一交易日增長逾11億元。數(shù)據(jù)顯示，1月21日兩融余額恢復(fù)增長勢頭以來，融資融券余額保持日均逾40億元的增速,僅有1月30日市場下跌時(shí)下降47.41億元。

證監(jiān)會(huì)先后兩次對券商融資融券業(yè)務(wù)進(jìn)行檢查。第一次對45家證券公司的融資業(yè)務(wù)檢查中發(fā)現(xiàn)部分違規(guī)問題共警告或處罰了12家券商；第二次檢查目前仍在進(jìn)行。與此同時(shí)，二級市場大盤藍(lán)籌股出現(xiàn)急跌，而其他中小板股票卻趁機(jī)進(jìn)行炒作。筆者認(rèn)為，兩融檢查應(yīng)該與打擊市場操縱投機(jī)相結(jié)合，否則，市場剛剛有點(diǎn)起色的投資理念將被扼殺在搖籃之中。

另一家券商人士則對華泰的行為表示理解，“各家公司的情況不一樣，在現(xiàn)階段提高比例防范風(fēng)險(xiǎn)也是很正常的行為。一方面是為了控制風(fēng)險(xiǎn)，另一方面可能受自有資金限制。融資余額猛漲，有券商融資額告急，所以只能提高比例。”上海一家券商兩融人士表示。

被檢查的公司需將存量業(yè)務(wù)清單、每筆業(yè)務(wù)涉及的決策文件及合同原件、銀行存款存單及對賬單等文件準(zhǔn)備好，以供查驗(yàn)。華泰證券首席分析師羅毅表示，此次檢查屬日常監(jiān)管工作，不必過度解讀成監(jiān)管部門聯(lián)手去杠桿。

繼1月29日華泰證券（601688，收盤價(jià)21.09元）將南北車相繼調(diào)整出兩融標(biāo)的證券后，2月1日，華泰證券再放“大招”推出上浮兩融保證金比例的舉措，稱自今日（2月2日）起將調(diào)整標(biāo)的證券融資融券保證金比例，其中ETF統(tǒng)一調(diào)整為60%，股票統(tǒng)一調(diào)整為70%?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，就在2014年9月22日，華泰證券對于ETF和股票的保證金比例分別設(shè)定為50%和60%。由此不難看出，華泰證券近期兩融政策呈逐步趨緊態(tài)勢。

融資融券監(jiān)管風(fēng)波在A股市場激起千層浪，引發(fā)了上周滬指的大震蕩。盡管有來自監(jiān)管層面連續(xù)的重壓，但融資盤仍展示了其“小強(qiáng)”一般的生命力。從交易所延后公布的融資融券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，經(jīng)歷了1月19日、20日的短暫下降后，兩市融資余額從1月21日起重回上升通道，至1月29日已經(jīng)連續(xù)7個(gè)交易日正增長，并創(chuàng)下1.13萬億元的歷史新高。

“1月—3月先是券商自己自查，后面抽查20%。檢查重點(diǎn)就是違法違紀(jì)、從業(yè)人員內(nèi)幕交易、利益輸送，還有風(fēng)控方面。”華南一位與會(huì)中型券商高管表示。 理財(cái)周報(bào)記者田小蕾/北京報(bào)道 “不能靠到漫無邊際的杠桿里面，”2014年12月30日，在深圳五洲

從過去數(shù)周市場表現(xiàn)看，傳統(tǒng)周期股的盛宴似已接近尾聲，而K線上的“俯臥撐”也表明市場正迷失方向。老李說，“此前大家都知道買券商、買大家伙，現(xiàn)在很多投資者不敢重倉出手，買什么都覺得不安全。