烏龍不斷：券商研報(bào)陷危機(jī) 利益鏈下五大亂象只是表象(2)

2011年05月11日 04:10
來源：證券日?qǐng)?bào)

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亂象二：業(yè)績(jī)大變臉卻被“強(qiáng)烈推薦”

梳理券商研報(bào)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)奇怪的現(xiàn)象。一些業(yè)績(jī)變臉的上市公司的背后，總會(huì)有一個(gè)甚至幾個(gè)機(jī)構(gòu)在唱多。而業(yè)績(jī)變臉的公司又以創(chuàng)業(yè)板和中小板最突出。

據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2010年一共有87家上市公司業(yè)績(jī)大變臉，由2009年的盈利轉(zhuǎn)變?yōu)?010年的虧損。而一些上市公司幾乎同時(shí)有多家機(jī)構(gòu)的研究報(bào)告，巧合的是，這些報(bào)告不但沒能準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)到這些公司將會(huì)發(fā)生業(yè)績(jī)大變臉，反而給了這些公司“推薦”的評(píng)級(jí)。

此類事件最引市場(chǎng)普遍關(guān)注的，無疑是前不久鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的中國(guó)寶安石墨烯事件。

今年1月，湘財(cái)證券、平安證券、信達(dá)證券等多家券商幾乎同時(shí)發(fā)布了關(guān)于中國(guó)寶安擁有石墨烯礦的相關(guān)研報(bào)。這些研報(bào)發(fā)出后，中國(guó)寶安股價(jià)一飛沖天，但隨后中國(guó)寶安方面卻明確對(duì)外否認(rèn)擁有石墨烯礦。

這一事件中，甚至還有大券商身影。一份題為《中國(guó)寶安：價(jià)值奠定底線，石墨烯打開巨大發(fā)展空間》的研究報(bào)告就來自一家老牌券商，這份研報(bào)不僅關(guān)于石墨烯內(nèi)容受到上市公司的明確否認(rèn)，而且給出的2010年中國(guó)寶安0.41元的每股收益，較最終實(shí)際值0.3元也相去較遠(yuǎn)。

據(jù)悉，目前已經(jīng)有投資者起訴相關(guān)券商在研報(bào)中涉嫌虛假陳述，并要求賠償。

而中國(guó)寶安并非唯一的例子。華星化工2009年曾盈利492萬元，2010年巨虧1.28億元，折合基本每股虧損0.43元。但是，去年3月底，中投證券研報(bào)卻給予華星化工“強(qiáng)烈推薦”的投資評(píng)級(jí)，到6月時(shí)，中投證券研報(bào)仍然力挺華星化工，認(rèn)為其2010年的基本每股盈利有望達(dá)到0.3元。此外也有其他大券商在5月時(shí)發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，華星化工2010年基本每股盈利有望達(dá)到0.71元。有意思的是，8月時(shí)，國(guó)元證券只給了華星化工的“中性”投資評(píng)級(jí)，但兩個(gè)月后，就將其投資評(píng)級(jí)調(diào)升為“推薦”。

領(lǐng)先科技在年報(bào)發(fā)布前也遭遇券商強(qiáng)烈推薦。一家券商研報(bào)對(duì)其連續(xù)發(fā)布“買入”評(píng)級(jí)的研究報(bào)告，并預(yù)測(cè)其2010年每股收益0.66元，而實(shí)際情況卻是領(lǐng)先科技業(yè)績(jī)大變臉后當(dāng)年基本每股虧損0.4元。

此外，宏源證券去年9月的研報(bào)同樣也對(duì)深國(guó)商發(fā)出了“買入”信號(hào)。但其業(yè)績(jī)也在年報(bào)披露后顯了原形。

在這一輪研報(bào)信任危機(jī)中，還不乏以出色研判能力聞名的老牌券商。在變臉王漳澤電力背后，就有著這樣的老牌券商。2010年1月，漳澤電力被機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2010年和2011年的基本每股盈利有望分別達(dá)到0.18元和0.24元，并對(duì)其給予了“增持”的投資評(píng)級(jí)。無獨(dú)有偶，另外一家上市券商也2009年9月中旬發(fā)布了一份針對(duì)漳澤電力的研報(bào)中預(yù)測(cè)，漳澤電力2010年和2011年兩年的凈利潤(rùn)分別為2.8億元和5.95億元，對(duì)應(yīng)的每股盈利分別為0.21元和0.45元，基于此，給予“持有”的投資評(píng)級(jí)。

不過最終，2010年的漳澤電力不僅未能向股東貢獻(xiàn)分文利潤(rùn)，反而還巨額虧損7.5億元。直至今年一季度，漳澤電力仍然虧損1.77億元。