荒野問(wèn)津 "電荒"下化工股投資思考(薦多股)(4)

2011年05月09日 07:31
來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)

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風(fēng)電行業(yè)

3類公司面臨巨大機(jī)會(huì)

我國(guó)風(fēng)電建設(shè)將迎來(lái)一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的景氣周期，國(guó)內(nèi)風(fēng)電未來(lái)幾年仍將快速增長(zhǎng)。按照規(guī)劃，2010年—2020年，我國(guó)年均風(fēng)電新增裝機(jī)容量達(dá)到250萬(wàn)千瓦，裝機(jī)容量年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到19.6%。而從我國(guó)各省“十一五”期間風(fēng)電規(guī)劃來(lái)看，2010年，我國(guó)風(fēng)電裝機(jī)容量將超過(guò)2000萬(wàn)千瓦，復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)50%；國(guó)家發(fā)改委在《可再生能源中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃》中提出，2020年全國(guó)風(fēng)電新裝機(jī)容量達(dá)到3000萬(wàn)千瓦。另外，我國(guó)政府出于能源結(jié)構(gòu)調(diào)整和能源安全及推動(dòng)可持續(xù)性發(fā)展、擴(kuò)大投資刺激內(nèi)需等各方面原因，在風(fēng)電開(kāi)發(fā)上進(jìn)一步加強(qiáng)投資從而推動(dòng)整個(gè)行業(yè)的發(fā)展，從行業(yè)增長(zhǎng)的角度看，目前市場(chǎng)環(huán)境下的其他任何行業(yè)可能都無(wú)法與之相比。國(guó)家電監(jiān)會(huì)公布的全國(guó)用電數(shù)據(jù)顯示，2008年全國(guó)發(fā)電廠方面的投資為2878.73億，同比下降10.78%，但是風(fēng)電和核電投資額同比卻猛增88.10%和71.85% 。

風(fēng)電快速發(fā)展給風(fēng)電設(shè)備行業(yè)帶來(lái)巨大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。風(fēng)電設(shè)備的核心零部件是發(fā)電機(jī)、葉片、齒輪箱、控制系統(tǒng)、變流器、主軸承以及齒輪箱和發(fā)電機(jī)的精密軸承等?，F(xiàn)在，已進(jìn)入風(fēng)電設(shè)備領(lǐng)域的企業(yè)很多，國(guó)際風(fēng)電巨頭如美國(guó)GEWind、丹麥Vestas及西班牙Gamesa等相繼已在我國(guó)投資建廠進(jìn)行本土化生產(chǎn)，國(guó)際風(fēng)電巨頭挾技術(shù)優(yōu)勢(shì)與制造經(jīng)驗(yàn)占領(lǐng)了目前我國(guó)近70%的市場(chǎng)份額，產(chǎn)品也是符合未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的大功率的風(fēng)電整機(jī)。在市場(chǎng)激烈的競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)下，國(guó)內(nèi)風(fēng)電設(shè)備廠商限于整機(jī)技術(shù)瓶頸，或采取與強(qiáng)手合作策略，聯(lián)手海外其他優(yōu)勢(shì)企業(yè)開(kāi)發(fā)整機(jī)；或采取自主開(kāi)發(fā)風(fēng)電中葉片、電機(jī)等關(guān)鍵零部件。

根據(jù)最新統(tǒng)計(jì)，中國(guó)風(fēng)電整機(jī)制造廠商達(dá)到67家，其中國(guó)有及國(guó)有控股27家，民營(yíng)23家，合資8家，外資9家，數(shù)量呈進(jìn)一步增加的趨勢(shì)。零部件占風(fēng)電整機(jī)成本的80%以上，國(guó)內(nèi)風(fēng)機(jī)零部件生產(chǎn)企業(yè)發(fā)展較快，發(fā)電機(jī)、齒輪箱、葉片等已經(jīng)基本滿足國(guó)內(nèi)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的需求，其中生產(chǎn)葉片的廠家在國(guó)內(nèi)已達(dá)50多家，競(jìng)爭(zhēng)激烈。完整地說(shuō)，風(fēng)能概念股分三類：

第一類，上游資源類、零部件類上市公司：釹鐵硼稀土永磁材料：中科三環(huán)、寧波韻升、太原剛玉；鑄件、風(fēng)機(jī)輪轂：華銳鑄鋼；葉片：中材科技(風(fēng)電葉片)、天奇股份(竹質(zhì)風(fēng)力發(fā)電機(jī)葉片)、鑫茂科技(風(fēng)機(jī)葉片)、力源液壓；電機(jī)：長(zhǎng)城電工、湘電股份、東方電氣、中國(guó)南車、華銳鑄鋼；齒輪箱：中國(guó)高速傳動(dòng)、太原重工；風(fēng)電軸承：湘電股份、天馬股份(偏航和變槳風(fēng)電軸承)、方圓支承(精密回轉(zhuǎn)支承)、軸研科技；電控系統(tǒng)：許繼電氣、國(guó)電南瑞；其他零部件：九鼎新材(風(fēng)力發(fā)電機(jī)機(jī)艙罩)。

第二類，設(shè)備廠商類上市公司：整機(jī)廠商：金風(fēng)科技、東方電氣、上海電氣、天威保變、湘電股份、華儀電氣、長(zhǎng)征電器、銀星能源。

第三類，下游運(yùn)營(yíng)商類上市公司：國(guó)電電力、華電國(guó)際、魯能集團(tuán)、上海電力、大唐發(fā)電、國(guó)投電力、寶新能源、銀星能源、金山股份、內(nèi)蒙華電、匯通能源(潛在的風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商)、金飛達(dá)、京能熱電。

水電行業(yè) 投資額將穩(wěn)步提升

節(jié)能減排壓力，促水電開(kāi)發(fā)目標(biāo)上調(diào)。按照我國(guó)2007年制定的《可再生能源中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃》，水電2010年的裝機(jī)容量目標(biāo)是1.9億千瓦，2020年裝機(jī)容量目標(biāo)為3.0億千瓦，同時(shí)我國(guó)可再生能源占能源消費(fèi)的比例提升至15%。在中國(guó)水電百年大會(huì)上，國(guó)家能源局局長(zhǎng)張國(guó)寶表示，根據(jù)最新規(guī)劃，為實(shí)現(xiàn)2020年節(jié)能減排目標(biāo)，屆時(shí)水電裝機(jī)容量須達(dá)到3.8億千瓦。有媒體報(bào)道，到2020年，水電投產(chǎn)目標(biāo)從原來(lái)初步確定的3.8億千瓦提升到約4.3億千瓦，“十二五”期間水電開(kāi)工規(guī)劃目標(biāo)可能隨之上調(diào)5000萬(wàn)千瓦。

水電項(xiàng)目審批重啟。中國(guó)水電開(kāi)發(fā)在“十一五”期間進(jìn)入了沉寂期，發(fā)改委鮮有批復(fù)水電站的開(kāi)工。根據(jù)中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的《2009年全國(guó)電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)年報(bào)》顯示，2007、2008、2009年全國(guó)核準(zhǔn)的水電容量分別僅有234萬(wàn)千瓦、724萬(wàn)千瓦和737萬(wàn)千瓦，遠(yuǎn)小于這幾年的投產(chǎn)規(guī)模，導(dǎo)致水電在建施工規(guī)模逐年迅速縮小，2009年底僅有6,725萬(wàn)千瓦。”十一五”的規(guī)劃核準(zhǔn)容量是至少7000萬(wàn)千瓦，但實(shí)際核準(zhǔn)的不足4000萬(wàn)千瓦。

水電投資額將穩(wěn)步提升。按照中國(guó)電力聯(lián)合會(huì)的統(tǒng)計(jì)口徑，中國(guó)水電投資的增速自2007年起基本處于停滯狀態(tài)，水電投資一直保持在850億元左右。從水電投資占整個(gè)電源投資的比重來(lái)看，呈小幅下降的趨勢(shì)，但單位在建規(guī)模投資占比卻呈現(xiàn)穩(wěn)步提升，所以中金公司預(yù)計(jì)隨著水電在建規(guī)模的上升，水電投資將實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

截止到2010年11月，我國(guó)的水電裝機(jī)容量為2.1億千瓦，按照2020年實(shí)現(xiàn)裝機(jī)容量3.8億千瓦計(jì)算，未來(lái)十年的增量為1.7億千瓦。中金公司同時(shí)表示，由于大型水電站的建設(shè)周期較長(zhǎng)，一般為5—7年，假設(shè)“十二五”末至少要完成開(kāi)工75%以上，“十二五”期間完成工程量60%以上，預(yù)計(jì)“十二五”期間水電建設(shè)投資將達(dá)到8,000億元，是“十一五”期間的1.9倍。

國(guó)信證券也認(rèn)為，水電出力將好于往年，三峽蓄水良好為上半年的水電多發(fā)提供了保證，長(zhǎng)江電力一季度發(fā)電量增長(zhǎng)23%。相對(duì)看好水電，謹(jǐn)慎推薦長(zhǎng)江電力(具有估值優(yōu)勢(shì))、凱迪電力、國(guó)電電力。 [an error occurred while processing the directive]