金巖石：股市會(huì)繁榮三年 (3)

當(dāng)我們把25年的周期作為決定另外兩個(gè)周期的基本趨勢(shì)，我們才會(huì)看到中國(guó)股市和樓市本身所包含的資產(chǎn)泡沫，事實(shí)上來源于貨幣和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高增長(zhǎng)，這就是一種創(chuàng)新，是一種生活方式的創(chuàng)新彼得教授當(dāng)初提出了一個(gè)概念，每25～30年為一代，技術(shù)的創(chuàng)新推動(dòng)著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，他把創(chuàng)新分成五種：廣義的技術(shù)創(chuàng)新、生活方式的創(chuàng)新、生產(chǎn)要素的重組、新市場(chǎng)的開發(fā)、新資源的發(fā)現(xiàn)。當(dāng)我們用廣義創(chuàng)新來描述經(jīng)濟(jì)發(fā)展的時(shí)候，我們來看在股市、樓市的背后，我們看到的是一種生活方式的創(chuàng)新，這種創(chuàng)新才剛剛開始，我們來看這種創(chuàng)新在中國(guó)意味著什么，就是城市化，我們不愿意生活在農(nóng)村了，要進(jìn)入城市，小富進(jìn)城，大富進(jìn)京，在未來15年內(nèi)，確切講到2025年～2030年之間，中國(guó)城市化完成，2/3人口進(jìn)入城市，這樣一個(gè)趨勢(shì)帶來的結(jié)果就是我們難以避免在城市化的狂飆突進(jìn)時(shí)期，面對(duì)資產(chǎn)泡沫的不斷膨脹。于是，我們又給了大家另外一個(gè)時(shí)點(diǎn)，就是在2530年區(qū)間，中國(guó)的城市化結(jié)束，這才是一個(gè)未來發(fā)展的結(jié)果。

剛才方雄也講了，人均平原面積，美國(guó)是15英畝，中國(guó)超過100畝，日本人均平原面積1.5畝，所以我們?cè)谕瑯拥慕?jīng)濟(jì)發(fā)展階段很難不重復(fù)日本式的泡沫，這就是當(dāng)年在日本從七十年代初期石油危機(jī)爆發(fā)之后，日本開始啟動(dòng)的城市化浪潮。那個(gè)時(shí)候你們回顧一段歷史就可以清楚地看到，很多術(shù)語你就把名字換一換，就在中國(guó)發(fā)生。那時(shí)候日本的高鐵開始大規(guī)模擴(kuò)張，我們現(xiàn)在高鐵不斷的消失。

1984年日本提出要把東京建成國(guó)際金融中心，我們上海建成國(guó)際金融中心。這都是偶然的嗎？不是。這就是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段，在這個(gè)階段決定房?jī)r(jià)是什么呢？是人口的流動(dòng)，人口的流動(dòng)和貨幣的流動(dòng)，所以我們?cè)诜治鲋袊?guó)未來發(fā)展的時(shí)候，要離開經(jīng)濟(jì)學(xué)所有的本源。什么本源呢？就是水往低處走，錢往高處流，小富進(jìn)城，大富進(jìn)京，在這個(gè)基本趨勢(shì)下，在城市化的進(jìn)程中人帶著錢往哪里流動(dòng)。我給大家畫了一張地圖，這就是“金氏地圖”，在2025到2030年間10億城市人口如何分布，這張圖告訴大家，10億人口二八分布，80%進(jìn)入中心城市，中心城市分三個(gè)層次，國(guó)際的中心城市、國(guó)家的中心城市、區(qū)域的中心城市，按照這個(gè)概念我們會(huì)看到未來的大北京、大上海將集聚5億人，什么概念？房?jī)r(jià)是低還是高？當(dāng)我們看到未來的大北京、京津塘進(jìn)去，未來的大上海會(huì)把蘇杭圈進(jìn)去，這就是未來的兩大國(guó)際中心。

第二條線沿著海岸線一條金蛇，港深、港珠澳，沿著海南，海西形成一條金蛇之發(fā)展模式，就像洛杉磯一樣，一條金蛇狂舞，2億人，我們內(nèi)陸中心成都、重慶、武漢、西安、沈陽構(gòu)成區(qū)域中心，1億人，為什么這么分布呢？我在河南講這個(gè)圖的時(shí)候，底下幾個(gè)人站起來說：“金博士，你這個(gè)圖怎么沒有河南？”我說河南人喝的是黃河水，如果河南崛起一座超級(jí)都市，你斷了北京人的水源，你能活嗎？所以當(dāng)我們看這張圖的時(shí)候我們就會(huì)看到，人口的流動(dòng)、貨幣的流動(dòng)背后還有一個(gè)流動(dòng)，是什么呢？水流。中國(guó)真正的稀缺資源是水，我們占全球淡水資源6%，排第四到第五，但是我們?nèi)司?，人均淡水資源，卻在全球排到110位以外，我們忽視了這些現(xiàn)實(shí)，我們現(xiàn)在人均淡水消費(fèi)量占全球13%，我們每一個(gè)單位的GDP消費(fèi)的淡水是歐美國(guó)家十幾倍，走遍全球任何一個(gè)國(guó)家也沒有如何繁榮的洗浴和泡澡的產(chǎn)業(yè)。

在一個(gè)水資源如此稀缺國(guó)家，洗著腳在討論碳排放，許總以前是水利專家，我們倆一見如故聊的是水源的問題，古人當(dāng)年最擔(dān)心的是黃河斷流，現(xiàn)在你們知道斷了多少年了？長(zhǎng)江是中國(guó)的母親河，長(zhǎng)江的水位在枯水期已經(jīng)跌破了130年的最低的水位，所以中國(guó)水資源的威脅帶來一個(gè)必然的結(jié)果，人口的流動(dòng)、貨幣的流動(dòng)是跟著水流走的，這就是我提出的三大流動(dòng)性：人流、錢流加水流。

在這樣一個(gè)驅(qū)使下，我們必然看到的是這個(gè)社會(huì)不僅在財(cái)富上兩極分化，我們還會(huì)看到區(qū)域的兩極分化，廣大的中西部不是因?yàn)樨?cái)富不足，也不是因?yàn)橘Y源不足，而是因?yàn)榈蛔銜?huì)不得不離開他們的家鄉(xiāng)，這就是我們?nèi)昵罢f的話。1986年，中央當(dāng)時(shí)提出西部開發(fā)的時(shí)候，我們一個(gè)小組在西部走了一圈，最后我給領(lǐng)導(dǎo)寫了一個(gè)報(bào)告，西部開發(fā)是不可能的。二十年后回來了，西部大開發(fā)，結(jié)論是大不可能。為什么？沒有水啊。我們都知道當(dāng)年的長(zhǎng)安，為什么成為世界都市，八水繞長(zhǎng)安。今天，你們從長(zhǎng)安坐飛機(jī)到咸陽，途徑渭河大橋，下來看一看，3公里長(zhǎng)的橋面，3米長(zhǎng)的水面，所以我們看到水資源的威脅時(shí)，你就會(huì)看到人為什么流動(dòng)，人在流動(dòng)中帶來的一個(gè)大規(guī)模的人口遷徙，這是一次史無前例的人口遷徙，它將顛覆世界。所以中國(guó)在城市化的趨勢(shì)當(dāng)中，必須面對(duì)一個(gè)殘酷的事實(shí)。這個(gè)事實(shí)就是有水的地方越來越少，淡水越來越少，咸水越來越多，土地會(huì)更加稀缺，這就是我們看到推動(dòng)城市化的方向和樓價(jià)上升背后的力量。

我們把握住短周期、中周期、長(zhǎng)周期，我們才會(huì)看到過去這一段時(shí)間中國(guó)和美國(guó)事實(shí)上引領(lǐng)著全球，穩(wěn)定了這一場(chǎng)危機(jī)，微型反轉(zhuǎn)是美國(guó)先開始的，并不是中國(guó)。我們從GDP增速就可以看到，微型反轉(zhuǎn)最早是美國(guó)，所以美國(guó)的道瓊斯指數(shù)碰到6500點(diǎn)，迅速反彈到萬點(diǎn)以上，昨天再創(chuàng)新高。美國(guó)和中國(guó)的微型反轉(zhuǎn)哪里來的？一個(gè)是貨幣，另外一個(gè)因素是在2009年，事實(shí)上美國(guó)一邊高調(diào)強(qiáng)調(diào)強(qiáng)勢(shì)貨幣，但是從3～11月，貨幣匯率急劇貶值。

這張圖告訴大家美國(guó)貨幣貶值的過程。在這個(gè)時(shí)候，中國(guó)的領(lǐng)導(dǎo)不知道是裝聰明還是裝糊涂，盯住美元，穩(wěn)定壓倒一切等于我們坐上美元的滑梯，于是兩大主流貨幣聯(lián)袂貶值，坑了誰？坑了歐洲和日本，等他們轉(zhuǎn)過味來的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)觸底了。所以中美經(jīng)濟(jì)是靠對(duì)內(nèi)發(fā)票子，對(duì)外貶值，兩大力量穩(wěn)定了全球經(jīng)濟(jì)。所以這兩個(gè)國(guó)家現(xiàn)在決定了未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向，雖然中美之間有各種爭(zhēng)論，但是在經(jīng)濟(jì)利益上我們看貨幣就能知道，中國(guó)的人民幣和美國(guó)的美元就像兄弟一樣同起同落，所以最壞的情況過去了。

中國(guó)、美國(guó)決定了未來的發(fā)展方向，我們能夠把握住的是一個(gè)基本的周期，在這樣一個(gè)前提下，我們看股市、樓市，我非常同意方雄剛才講的，在高速急轉(zhuǎn)、微型翻轉(zhuǎn)的時(shí)候，要消化過去的結(jié)果。在這樣一個(gè)過程中，盡管宏觀經(jīng)濟(jì)在支持著市場(chǎng)，盡管上市公司的業(yè)績(jī)也在支持著增長(zhǎng)，但是今天這些已經(jīng)在過去一年當(dāng)中被透支了，意味著如果我們沒有新的力量，股市、樓市都會(huì)進(jìn)入一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的階段。在相對(duì)穩(wěn)定的概念下，我們?cè)倏?，在美?guó)正常的年份，每年的正負(fù)區(qū)間，在道瓊斯是30%左右，當(dāng)年的納斯達(dá)克是60%左右，中國(guó)很少找到一個(gè)年份，正負(fù)全年波動(dòng)區(qū)間低于50%，所以盡管我們給出了一個(gè)“穩(wěn)”字作為全年的波動(dòng)。事實(shí)上，我們還是會(huì)看到下跌的空間，如果沒有跌破我們11月份預(yù)測(cè)的2700點(diǎn)，意味著上線仍然有可能看到4000恩點(diǎn)，發(fā)生的時(shí)間在6月份，加息是否明朗之后。

在這個(gè)概念下，2010年股市、樓市都是一個(gè)平的概念，所以我講樓市牛氣沖天，虎年很難虎虎生風(fēng)。中國(guó)的十二生肖就像阿拉伯?dāng)?shù)字一樣，是一串神奇的密碼?；⒛旰竺媸峭米?，兔子后面是龍，所以臥虎藏龍，龍行天下旺三年。這就是我們給大家一個(gè)概念，如果我們接受了這個(gè)概念，我們現(xiàn)在要做的事情就是調(diào)整心態(tài)，2007、2008、2009年市場(chǎng)的浮躁帶給了我們所有人都浮躁，所以我們今天要把2007～2009年三年當(dāng)作不正常的年分，返璞歸真，享受著平穩(wěn)的增長(zhǎng)。于是在這個(gè)階段，投資要降低預(yù)期，放長(zhǎng)趨勢(shì)，不要追求短線回報(bào)，在這個(gè)時(shí)候跌破3000點(diǎn)，閉著眼睛買，買什么？買你熟悉的，或者買你能夠理解的。很多人對(duì)這句話頗有微辭，說我為什么教大家閉上眼睛買股票。閉上眼睛才是價(jià)值投資，很多人是睜眼瞎，看著電腦是啥都懂，閉上眼睛啥都忘了。閉上眼睛你會(huì)忘記老婆和兒子的名字嗎？如果你把股票當(dāng)作家庭成員，閉上眼睛想，你能想到哪個(gè)？這就是你的股票，如果你想不到，一睜眼滿眼冒金星，說明你天天想的都是別人的老婆和孩子。

所以，投資之道，萬變不離其宗，就是買自己最熟悉的股票，用自己的常識(shí)來替代市場(chǎng)的不確定性。在這樣一個(gè)背景下，中國(guó)股市的確面臨著一個(gè)長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)的趨勢(shì)，股市、樓市在未來三年當(dāng)中都會(huì)呈現(xiàn)一個(gè)穩(wěn)健、震蕩上停的趨勢(shì)，在這樣一個(gè)前提下，貨幣就像水一樣，水漫金山方一歲，臥虎藏龍旺三年，至少三年。

在這樣一個(gè)前提下，三投資主體：第一，資產(chǎn)的泡沫化是不可避免的事實(shí)，但是泡沫不會(huì)破，帶來的結(jié)果就是我們要關(guān)注資產(chǎn)，金融、地產(chǎn)、資源，這就是資產(chǎn)溢價(jià)的蓄水池。這一個(gè)主題覆蓋了A股流通市值接近55%；第二大主題，城市化。伴隨著人口和貨幣的流動(dòng)，也同樣覆蓋著股市樓市在增加什么呢？增加消費(fèi)類交通運(yùn)輸和文化娛樂，在這里面尋找你熟悉的股票。因?yàn)樗^城市化就是一個(gè)新的產(chǎn)業(yè)集群，這個(gè)產(chǎn)業(yè)集群通俗地講，金融、地產(chǎn)兩大支柱，交通運(yùn)輸、文教衛(wèi)生、吃喝玩樂、新聞八卦，所以股市、樓市、交通運(yùn)輸、文教衛(wèi)生、吃喝玩樂、新聞八卦二十個(gè)字覆蓋了現(xiàn)在A股市場(chǎng)流通市值接近80%，這就是第二大投資主題；第三大主題，我們?cè)倏?a href="http://www.dali56.com/topic/news/laolinghua/index.shtml" target="_blank">老齡化，老齡化開始了。下一個(gè)階段，你們會(huì)看到中小城鎮(zhèn)進(jìn)入老齡化，直到中心城市也開始老齡化的時(shí)候，我們的好日子結(jié)束。在這個(gè)過程中，我們會(huì)看到人口在流動(dòng)中逐漸伴隨著老齡化的過程，在這個(gè)驅(qū)動(dòng)中新增保險(xiǎn)、旅游，這就構(gòu)成了我們A股市場(chǎng)另一個(gè)新增的板塊。

從這樣一個(gè)概念下，三大投資主題，在這個(gè)主題當(dāng)中尋找自己熟悉的東西，就像記住老婆孩子一樣，記住屬于自己的股票。如果你現(xiàn)在每天都看電腦，記?。航档偷阶疃嘁粋€(gè)星期看一次。因?yàn)榭炊嗔耸且粋魅镜摹?/p>

那么后危機(jī)時(shí)代，中國(guó)的基本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式在三年之內(nèi)不會(huì)發(fā)生變化，這就是投資驅(qū)動(dòng)。投資驅(qū)動(dòng)的模式不變，就意味著貨幣始終保持著一個(gè)相對(duì)充裕的狀態(tài)，所以再次重復(fù)：水漫金山方一歲，臥虎藏龍旺三年，謝謝大家。

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