金巖石：股市會(huì)繁榮三年

國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石 (圖片來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng))

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 2010年3月7日，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行與農(nóng)銀匯理聯(lián)合舉辦的“基金寶”財(cái)富講壇在上海舉行。鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)獨(dú)家直播本次論壇。以下為國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石演講實(shí)錄。

金巖石：這回為什么給大家講一個(gè)新題目，就是前天剛完成的，就是因?yàn)橛】偽覄倓偨o他講完，今天有千里迢迢跑來(lái)聽(tīng)。他當(dāng)初應(yīng)該去買(mǎi)房子的，這一聽(tīng)一幢房子沒(méi)有了。去年我講的上半年買(mǎi)股，下半年買(mǎi)房，上海30萬(wàn)/平米，還沒(méi)到，但是翻一番大家快信了。以2009年1月1日到現(xiàn)在的價(jià)格，除了統(tǒng)計(jì)局的數(shù)不敢信的話(huà)，相信你說(shuō)是40%、50%、100%都有人信。我想今天花時(shí)間讓大家了解一下這個(gè)房?jī)r(jià)為什么漲，除了龔方雄剛才講的道理以外，房?jī)r(jià)為什么使勁漲，壓不下去。

從金融危機(jī)講起，金融危機(jī)一年了，我們很容易產(chǎn)生健忘癥的地方，就是我們?nèi)ツ?、前年要討論的?wèn)題沒(méi)整明白就忘了。當(dāng)時(shí)比較流行兩個(gè)說(shuō)法：一個(gè)說(shuō)法是少數(shù)人精心設(shè)計(jì)的陰謀，現(xiàn)在大家還信這個(gè)嗎？不信了，因?yàn)榭植缿?zhàn)爭(zhēng)我們還找了一個(gè)拉登，還找了一個(gè)塔利班，金融危機(jī)這么多錢(qián)沒(méi)了，沒(méi)有一個(gè)人負(fù)責(zé)，不僅沒(méi)有人負(fù)責(zé)，現(xiàn)在肇事的人又開(kāi)始分獎(jiǎng)金了。如果我們被少數(shù)人算計(jì)了，我們這么多聰明的人到今天沒(méi)有找著他，那不等于侮辱人類(lèi)的智商嗎？政府又在講，是由于華爾街的貪婪，華爾街什么時(shí)候不貪婪了？這回比上次更貪婪，華爾街這種模式，就是賠了，告訴你系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生了，賺了，就告訴你我得拿獎(jiǎng)金。所以金融海嘯的原因究竟是什么？還是把我當(dāng)年的資助人，就是索羅斯最近講的一個(gè)觀點(diǎn)，他說(shuō)：“這一次金融海嘯是兩個(gè)泡沫的疊加?！币粋€(gè)是我們大家討論的次貸危機(jī)，房地產(chǎn)的泡沫；另外一個(gè)是他定義為一個(gè)“長(zhǎng)期超級(jí)泡沫”，25年一次。

按照這個(gè)概念，就是10年一個(gè)金融危機(jī)和一個(gè)25年的超級(jí)泡沫，在2007年、2008年重合了，造成了這樣一場(chǎng)金融海嘯。而對(duì)長(zhǎng)期泡沫形成的原因和它的定義，索羅斯先生在他那本書(shū)當(dāng)中都講得很明白，所以我提醒大家的就是超級(jí)泡沫，是長(zhǎng)期存在的現(xiàn)象，但是什么時(shí)候破就是我們要思考的問(wèn)題。我們方雄有點(diǎn)不一致的就是說(shuō)現(xiàn)在房地產(chǎn)沒(méi)泡沫，多數(shù)人我相信不信?，F(xiàn)在我們必須承認(rèn)的是有泡沫，但是不一定泡沫不破，這就回到經(jīng)濟(jì)學(xué)最早的一個(gè)定義：資產(chǎn)泡沫哪兒來(lái)的？泡沫這個(gè)詞最早的確是經(jīng)濟(jì)學(xué)家先提出來(lái)的，這就是當(dāng)年加爾布雷斯教授當(dāng)年寫(xiě)的一本書(shū)，講到不在泡沫中瘋狂就在泡沫中死亡。于是從那時(shí)起我們就給定義了一個(gè)非?？植赖慕Y(jié)果，只要說(shuō)有泡沫，不是瘋就是死，所以我們談泡變色，假如2004年9月，我講房?jī)r(jià)下跌只能是個(gè)幻想。

如果你們中間的人相信了這句話(huà)，就是一定要把主題的稀缺性點(diǎn)燃，你們相信了，買(mǎi)了。兩邊的人，假設(shè)你們當(dāng)時(shí)聽(tīng)了某某經(jīng)濟(jì)學(xué)家講的房?jī)r(jià)跌一半，你們沒(méi)買(mǎi)，今天你們會(huì)看到什么結(jié)果呢？屋子里面的人說(shuō)增值了，屋子外面的人說(shuō)泡沫早晚破。要記住你說(shuō)這話(huà)的時(shí)候2004年就講過(guò)，為什么5年到現(xiàn)在還沒(méi)破呢？所以我們就應(yīng)該回頭想，為什么這兩波人看見(jiàn)同一類(lèi)事會(huì)產(chǎn)生兩個(gè)不同的判斷，于是我們?cè)倏矗皇且驗(yàn)檫@兩波人理論知識(shí)有差異，也不是說(shuō)這兩波人之間也階級(jí)斗爭(zhēng)，而是因?yàn)檫@兩波人坐的位置不同。中間的人坐在屋子里面看到的是價(jià)值，屋子外面的人看到的是泡沫，于是人們的看法就是來(lái)源于人們的位置。所以關(guān)于泡沫的爭(zhēng)論大部分是屁話(huà)，是屁股在說(shuō)話(huà)，屁股說(shuō)話(huà)就代表了人性的弱點(diǎn)，就是人性的貪婪和恐懼，是我們?cè)谕顿Y市場(chǎng)當(dāng)中永遠(yuǎn)無(wú)法回避的東西。所以我講，價(jià)值在貪欲中流動(dòng)，泡沫在恐懼中升騰。于是我們?cè)诮裉炜矗?dāng)初我們都有機(jī)會(huì)做選擇，但是我們沒(méi)有選擇，我們面對(duì)的是兩極分化，那么今天我們憑良心說(shuō)，是因?yàn)槲迥昵百I(mǎi)了房子的人剝削了五年前沒(méi)買(mǎi)房子的人嗎？我們今天熱議的所謂兩極分化和不平等，是因?yàn)檎嬲姆峙洳痪鶈?？不是?/p>

現(xiàn)代社會(huì)絕大部分，我們說(shuō)抱怨的東西，其實(shí)都是我們當(dāng)初自己選擇的結(jié)果，每一個(gè)人活在這個(gè)世上，一定要為自己的行為負(fù)責(zé)任。這樣我們就要理解，現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)究竟為什么會(huì)產(chǎn)生資產(chǎn)泡沫，為什么會(huì)釀成金融危機(jī)，既然它不是來(lái)源于少數(shù)人的陰謀，也不是來(lái)源于一個(gè)行業(yè)的貪婪。那么它究竟來(lái)源于什么呢？我們返璞歸真回到本源，當(dāng)年，一場(chǎng)危機(jī)黑云壓城，今天陽(yáng)光明媚，在這過(guò)去的一年當(dāng)中我們做了什么？我們什么都沒(méi)多，我們沒(méi)有多工作，也沒(méi)有多創(chuàng)造，我們也沒(méi)有發(fā)現(xiàn)什么東西，我們只做了一件事，就是印紙，就是發(fā)票票，吹泡泡，這就是我當(dāng)天講的。

G20會(huì)議事實(shí)上統(tǒng)一了大家的思想，就是面對(duì)金融危機(jī)，不光我們的信仰是什么，我們都可以不計(jì)前嫌，面對(duì)危機(jī)。三個(gè)小時(shí)大家就形成了共識(shí)，那就是發(fā)票票、吹泡泡，因?yàn)榘l(fā)票票可以讓債務(wù)相對(duì)貶值，吹泡泡可以讓資產(chǎn)相對(duì)升值。于是在這個(gè)世界，不管我們信什么，信錢(qián)也好、信基督也好、信佛也好、信穆罕默德也好。其實(shí)在殘酷的利益面前，這個(gè)世界只有兩個(gè)主義，全世界無(wú)產(chǎn)者聯(lián)合起來(lái)搞恐怖主義，全世界有產(chǎn)者聯(lián)合起來(lái)搞貨幣主義，這就是我們面臨的一個(gè)殘酷現(xiàn)實(shí)。

貨幣主義就是用貨幣，事實(shí)上代替了我們所追逐的財(cái)富，于是在我們的生活當(dāng)中出現(xiàn)了兩個(gè)經(jīng)濟(jì)循環(huán)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的循環(huán)是我們大家都熟悉的，但是虛擬經(jīng)濟(jì)的循環(huán)我們大家都困惑，這是我用一個(gè)最簡(jiǎn)單的定義讓大家理解生活中的財(cái)富。我們都在追求財(cái)富，但是很少有人理解現(xiàn)代社會(huì)財(cái)富的概念。由于金融、由于貨幣，事實(shí)上我們?cè)絹?lái)越在追逐貨幣化的財(cái)富，過(guò)去我們描述富人，怎么描述呢？大家想想，我們描述和紳，良田千頃，妻妾成群，盛世古董，亂世黃金，今天為什么我們不用這樣的術(shù)語(yǔ)描述了？本質(zhì)變了嗎？沒(méi)變，我們用樓市代替的良田，用股市代替了妻妾，所以我們看到黃金上漲的時(shí)候應(yīng)該牢牢記住亂世黃金，我們正處在一個(gè)亂世之中，就是人們的價(jià)值觀開(kāi)始發(fā)生混亂，不是信仰不同，而是我們對(duì)財(cái)富的理解不同。

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