2010年11月19日 14:06鳳凰網(wǎng)財經(jīng)【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)：十二五規(guī)劃提出了擴大內(nèi)需，促消費成為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵，請問消費行業(yè)上市公司的未來投資機會會體現(xiàn)在哪些方面？另外國投瑞銀最近提出了“指”享吃喝玩樂，請問未來盈利前景如何？

劉凱：好的，談到十二五規(guī)劃，其實近期大家在這方面討論得比較多，各個專家學(xué)者也好，還有相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)人的講話也好，都提到了非常關(guān)鍵的一點，那就是中國經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變的問題，其中最核心的一條就是“擴內(nèi)需，促消費”。但我想正如吳敬璉教授也在近期發(fā)表的一些觀點所提到的，中國提經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變，并不是在十二五才提出來的，而是在很早以前甚至九五、十五、十一五都在反復(fù)提這個經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變。但是為什么到現(xiàn)在始終沒有得到一個比較好的體現(xiàn)呢？說明原來的那種增長模式大家覺得還不錯，依然可以推動經(jīng)濟的高速增長，可能這個轉(zhuǎn)變的動力或者說沒有那么強烈，但是現(xiàn)在來看，確確實實內(nèi)外雙重因素決定中國經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變，可能不完全是自發(fā)的這么一種方式了，可能是市場的倒逼機制，逼得你必須要去做這樣一種轉(zhuǎn)變。

中國以前的經(jīng)濟增長模式有幾個比較重要的特點，一個方面我們把經(jīng)濟增長的三架馬車：投資、出口和消費分別來看。投資始終扮演了非常重要的一個角色，而且其中以政府為主導(dǎo)的投資還占非常主導(dǎo)的地位。其中房地產(chǎn)投資，特別是在98年之后，房地產(chǎn)投資又在投資中扮演非常重要的角色，就以最近幾年投資對經(jīng)濟增長的貢獻來看，房地產(chǎn)行業(yè)的投資是占相當(dāng)大的比例。投資這一塊在今后依然會保持比較高的比例，不管是未來的城鎮(zhèn)化也好，還是說基礎(chǔ)建設(shè)的投入也好，這是投資的一個方面。

另外在出口這個領(lǐng)域，我們國家，特別是加入WTO的2001年之后，應(yīng)該說外需對于中國經(jīng)濟的拉動起到了非常非常重要的作用。我們的出口企業(yè)在GDP當(dāng)中每年所帶來的貢獻，一度占到三分之一以上的水平。但是我們看到2008年金融危機以來，外部的經(jīng)濟環(huán)境出現(xiàn)了惡化，外需很快就下來了，我們出口對GDP的貢獻，很快也體現(xiàn)出由正到負(fù)的局面，去年基本上是負(fù)貢獻格局。如果外需沒有恢復(fù)到一個景氣狀態(tài)的話，我相信由出口這一塊對經(jīng)濟的貢獻，比重將會逐步下降。我們不是說不靠這方面的貢獻，而是說它的貢獻度會有所下降。而且在我們之前的發(fā)展過程中，高能耗、低工資、外需依存度比較高，這是以前比較重要的特點，而現(xiàn)在這幾方面都出現(xiàn)了瓶頸性的問題。

一方面是關(guān)于能源和資源的消耗，這個確確實實現(xiàn)在已經(jīng)到了瓶頸階段，很多資源的價格，都是由于中國的因素出現(xiàn)了很高的上漲，這樣，繼續(xù)維持這樣一種模式就很難了?，F(xiàn)在提倡的是要低碳，要減少能耗，從低工資這樣一個角度，隨著中國人口結(jié)構(gòu)的變化，我們的人口紅利可享受的時間會越來越短，中國可能會提前進入老齡化社會。從這個角度來看，要想再維持那么低工資的水平，看來也不大現(xiàn)實了，今年出現(xiàn)了包括富士康事件也好，還是說各個地方不斷地提高低收入階層的最低工資水平、勞動保障加強等等，這些都反映出要想靠低工資來維持我們的競爭力可能也是比較難了。

外需依存度又在不斷地下降，所以大家把希望寄托在了第三架馬車―――消費上，就是消費的比重能不能在今后中國的GDP貢獻中進一步提升它的比例。中國老百姓的消費意愿，或者說是消費熱情我是一點都不懷疑的。但是難的是什么呢？中國現(xiàn)在由于收入結(jié)構(gòu)使得兩極分化也比較嚴(yán)重，可能對于高收入階層來說它的這種消費，要想增長速度再快，在有的人他日常消費用的東西都已經(jīng)比較具備的情況下，消費的增長潛力相對比較有限。因此提高大多數(shù)中低收入階層人群的收入水平，是未來可能更能對經(jīng)濟增長貢獻比較大的。

還有一個方面，中國老百姓消費的障礙，就是我們的保障體系需要得到進一步健全。包括現(xiàn)在大家說的所謂新的三個方面：醫(yī)療、教育和養(yǎng)老，這幾個方面如果能夠更多的幫助老百姓免除后顧之憂，我相信會有更多的老百姓會拿出所謂的錢出來增加消費，而這方面恰恰也是我們十二五規(guī)劃中所重點提倡的。

我們在這個產(chǎn)品中提到的所謂的“吃喝玩樂”，其實是用一個形象的詞來形容老百姓生活中的方方面面?！俺浴币簿褪且话愕牟还苁侨沼闷芬埠?，還是說這種食品飲料也好，都是大家日常生活可以接觸得到的，“喝”還有這種酒也好，包括藥也好，“玩”的話可能交通運輸也好，還有這種旅游也好，“樂”的話有信息服務(wù)，等等這些，它是涵蓋老百姓日常生活的方方面面，改善生活質(zhì)量。

這些我相信隨著中國政策方面的引導(dǎo)，以及內(nèi)外部因素決定了中國必須要朝這個方向走，這樣我們的經(jīng)濟增長才有可持續(xù)性，我覺得這個領(lǐng)域涌現(xiàn)出來的產(chǎn)業(yè)性投資機會會越來越多。相應(yīng)的上市公司因此而受益，我覺得這是一個必然趨勢。

相關(guān)視頻報道：

劉凱：獲利回吐引發(fā)急跌 市場假摔概率大

劉凱：A股市場處于活躍期 整體情況偏樂觀

劉凱：出現(xiàn)惡性通脹概率小 股市向好趨勢不變

劉凱：股市齊漲共跌現(xiàn)象不再 把握行業(yè)投資機會

劉凱：擇優(yōu)關(guān)注地產(chǎn)股 銀行板塊或有估值修復(fù)行情

劉凱：大消費領(lǐng)域?qū)⒉粩嘤楷F(xiàn)產(chǎn)業(yè)性投資機會

劉凱：被動型指基投資組合透明度高 費率較低

劉凱：該產(chǎn)品既適合長期投資 也可波段操作

劉凱：將在投資范圍和QDII方面進行創(chuàng)新探索

【獨家稿件聲明】凡注明“鳳凰網(wǎng)財經(jīng)”來源之作品（文字、圖片、圖表或音視頻），未經(jīng)授權(quán)，任何媒體和個人不得全部或者部分轉(zhuǎn)載。如需轉(zhuǎn)載，請與鳳凰網(wǎng)財經(jīng)頻道（010-84458352）聯(lián)系；經(jīng)許可后轉(zhuǎn)載務(wù)必請注明出處，違者本網(wǎng)將依法追究。

>>  熱點推薦：

村民送“最不作為”獎 強生再爆大規(guī)模召回 黑作坊茅房里造茅臺 澳第三城市遭洪水吞噬