重登4000點 財富夢OR噩夢的輪回

與P2P關系密切的小微企業(yè)在新常態(tài)下的生存狀況也不容樂觀，GDP的連續(xù)回落，上流產(chǎn)業(yè)的不景氣，經(jīng)過時間鏈條逐漸蔓延到小微企業(yè)，資金流動放緩，資金鏈斷裂致使近一年來小微企業(yè)貸款逾期與壞賬率攀升。

人人聚財創(chuàng)始人許建文

自2014年10月A股牛氣沖天，半年便從2000點沖進“4”時代，達到100%的增長。一時間有人透支炒股，有人賣房炒股，熱衷于廣場舞的大媽也攜款殺入股市；“4200點很快會成為歷史”、“10000點也不在話下”，諸如此類的豪言壯語也敲擊著人們的耳膜，烙印到眾多中國股民的心上，“全民炒股，萬眾投資”成了中國小市民階層的理財生態(tài)。一片大紅的A股在給股民來帶投資回報的同時，也給一些資深理財師和老股民們帶來了疑惑。

看不懂的牛市，與宏觀經(jīng)濟背離的行情

股市是宏觀經(jīng)濟的晴雨表，漲跌反映著宏觀經(jīng)濟的運行態(tài)勢。我們以2005年推出的深滬300指數(shù)（由滬深證券交易發(fā)布的反映滬深300指數(shù)編制目標和運行狀況。）作為參考。2005年開始的指數(shù)與當年單季度的GDP走勢處于基本同調(diào)的態(tài)勢。但如果參看2014年10月后的情況，我們會發(fā)現(xiàn)二者的走勢已經(jīng)出現(xiàn)了巨大的背離。

本次牛市行情與基本面的相關性不大，與中國宏觀經(jīng)濟形式更是相距甚遠。從實體經(jīng)濟來看，核心產(chǎn)業(yè)缺乏推動力，最具有代表性的就是房地產(chǎn)業(yè)。房地產(chǎn)作為關系到上下近百產(chǎn)業(yè)的重要實體產(chǎn)業(yè)在過去10年間，經(jīng)歷了大增長與大收縮。過去10年，房地產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展在二三線城市積累的大量的泡沫，因城市消費能力有限，造成了嚴重的產(chǎn)能過剩。隨后而來的中央縮進政策強行吸收泡沫成分，導致房地產(chǎn)以及相關行業(yè)遭遇寒冬，2008年全年總計商品房銷售面積下跌19.7%，銷售額下跌20.1%，硬著陸來帶的核心產(chǎn)業(yè)以期相關產(chǎn)業(yè)的坍塌使得中國宏觀經(jīng)濟受挫。2015年提出的刺激房地產(chǎn)發(fā)展的政策還尚在初期階段，惠及面也基本處于一線城市，對于整體經(jīng)濟的發(fā)展以及房地產(chǎn)業(yè)的復蘇作用有限。

外需方面，根據(jù)中國海關總署4月13日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國3月出口為1446億美元，低于2月的1691.90億美元；中國3月出口年率下降15%，遠不及前值上升48.3%和預期值上升10%。其根源在于人民幣的持續(xù)升值。人民幣近階段對美元以及多種貨幣匯率屢創(chuàng)新高，這對于以來了加工，低附加值產(chǎn)品為主的中國出口行業(yè)失去原有價格優(yōu)勢。同時，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)成本也在急速攀升，環(huán)境、人力、土地成本已經(jīng)嚴重擠壓出口利潤。中國出口貿(mào)易的復蘇任重道遠。

與P2P關系密切的小微企業(yè)在新常態(tài)下的生存狀況也不容樂觀，GDP的連續(xù)回落，上流產(chǎn)業(yè)的不景氣，經(jīng)過時間鏈條逐漸蔓延到小微企業(yè)，資金流動放緩，資金鏈斷裂致使近一年來小微企業(yè)貸款逾期與壞賬率攀升。

最后說到個人消費，前段時間一篇名為《8000塊在北京活不下去》的文章引發(fā)了廣泛的討論。這確實就是當下個人經(jīng)濟消費的寫照之一：“沒錢可花”。另外，在養(yǎng)老保障，醫(yī)療保險等等社保尚未完善的當下，存錢養(yǎng)老依舊是中國人的普遍心理。所以“有錢不敢花”便是第二個現(xiàn)實。

轉(zhuǎn)型的陣痛，改革的賬需要有人買單

在拉動經(jīng)濟發(fā)展的三駕馬車都處于疲軟期，中國整體經(jīng)濟形勢下行的當下，為何A股可以一路飄紅。因為這是一頭“轉(zhuǎn)型?！?、“改革牛”，最準確的描述它是一頭“政策牛”。2014年來，中央政府拋出一系列利好政策，互聯(lián)網(wǎng)+、“一帶一路”、樓市解套、降準降息。如此明顯的經(jīng)濟態(tài)度轉(zhuǎn)變，強烈的刺激了敏感的股市以及中國股民的內(nèi)心。但我們應該清楚地看到的這些政策之后，政府下的一盤大棋：市場化。中國政府下定決心進行市場化改革，第一步就是國企的股份制改革。試問熊市里國企拋售股權套現(xiàn)，會有多少冤大頭愿意被套牢，所以國企的股改需要良好的股票行情，如此套出大量現(xiàn)金為自身的改革打基礎，而股民們就是改革的買單人。除此之外，“互聯(lián)網(wǎng)+”的概念中的一個應有之義，便是以互聯(lián)網(wǎng)為平臺，提高效率，降低成本。但實現(xiàn)這一資源配置轉(zhuǎn)型的過程是要經(jīng)歷一定的利潤縮減，效益下降的整體陣痛，一個大漲的股市，就是最好的止痛片。

政府所期待的經(jīng)濟改革環(huán)境如果以大盤運行態(tài)勢來描述的話，是一個高位盤整的態(tài)勢。一個永遠低走的股市無法為改革與轉(zhuǎn)型提供足量的資金支持。更確切的說，拋出“互聯(lián)網(wǎng)+”概念是必然會帶來泡沫，帶來只要與互聯(lián)網(wǎng)沾一點邊的企業(yè)就會被炒高的情況。權衡利弊之后政府還是決定給中國經(jīng)濟帶喂下這一份安慰劑?；ヂ?lián)網(wǎng)+雖然帶來泡沫，但是起碼給了中國經(jīng)濟一個方向。經(jīng)濟需要轉(zhuǎn)型，而轉(zhuǎn)型需要代價。身處其中的中國股民應該理性面對牛市，全身而進，更要可以全身而退。分散投資、合理配資才能實現(xiàn)財富的最大化。

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