史鑒A股IPO改革 四維度剖析新股三高現(xiàn)象(2)

2012年04月21日 05:47
來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)

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兩位股民的炒新之飭

-本報(bào)記者 孫 華

一直以來(lái)，新股“高發(fā)行價(jià)、高市盈率、首日高漲幅”的三高現(xiàn)象一直為市場(chǎng)高度關(guān)注，而首日后股價(jià)持續(xù)走低則成為新股的普遍現(xiàn)象。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年以來(lái)深市共有575只新股上市，首日平均漲幅32.96%，截至2月17日已有515只跌破首日收盤價(jià)，跌破比例達(dá)89.57%。其中首日收盤漲幅100%以上的股票共34只，已有33只跌破首日收盤價(jià)，平均跌幅為45.87%；首日收盤漲幅50%至100%之間的股票100只，已有98只跌破首日收盤價(jià)，平均跌幅為38.29%。

欲哭無(wú)淚的“炒新”

李女士是一個(gè)老股民，1995年進(jìn)入股市，沒(méi)有工作，主要靠炒股掙點(diǎn)小錢，談起炒新，深有感觸。2007年，她見有的股民炒新掙錢了，也心動(dòng)了，正好拓邦電子2007年6月29日在中小板上市，她想嘗試一把，就拿出5萬(wàn)元準(zhǔn)備炒一把。那天，拓邦電子以39元開盤，她在拓邦電子50元的時(shí)候買了1000股，盤中股價(jià)最高漲至71元，較發(fā)行價(jià)的最高漲幅達(dá)577.48%，當(dāng)時(shí)，還挺高興，想明天拋了可以掙點(diǎn)。沒(méi)想到的是，第二天跌停；第三天跌停；第四天跌停；第五天跌停，連續(xù)四個(gè)交易日跌停，截至當(dāng)年7月11日，盤中股價(jià)最低跌至31.97元，較首日最高價(jià)跌幅達(dá)54.97%。李姐欲哭無(wú)淚，痛苦不堪，老公也埋怨，死的心都有。說(shuō)起這段經(jīng)歷，李姐說(shuō)：“一朝被蛇咬，十年怕井繩，從那以后，再也沒(méi)有碰過(guò)新股”

同樣遭遇的還有我們一個(gè)院里的老王，涪陵榨菜2010年11月23日上市，首日由于比較火爆停牌3次，上市首日以25.12元開盤，老王在40元時(shí)殺進(jìn)去，當(dāng)日，盤中股價(jià)最高漲至48元，較發(fā)行價(jià)最高漲幅達(dá)243%，但隨后連續(xù)兩個(gè)交易日跌停，截至2012年4月19日，盤中股價(jià)報(bào)收17.75元，較首日最高價(jià)下跌達(dá)63%。

據(jù)深交所金融創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，新股上市首日買入者主要是個(gè)人，10個(gè)交易日后超過(guò)六成虧損。以創(chuàng)業(yè)板為例，2009年10月底至2011年10月底，上市首日個(gè)人投資者買入金額占比高達(dá)95.06%，其中10萬(wàn)元以下個(gè)人投資者買入金額占比為22.77%，100萬(wàn)元以下個(gè)人投資者買入金額占比為62.48%。2009年10月底至2011年10月底，創(chuàng)業(yè)板為中小板首日買入的個(gè)人投資者10個(gè)交易日后虧損比例分別為64.25%和57.18%，其中創(chuàng)業(yè)板、中小板10萬(wàn)元以下個(gè)人投資者虧損比例分別為64.62%和57.49%，創(chuàng)業(yè)板為中小板100萬(wàn)元以下個(gè)人投資者虧損比例分別為63.63%和56.45%。

理性投資是正途

市場(chǎng)人士指出，隨著監(jiān)管的逐步完善和監(jiān)管機(jī)構(gòu)積極推動(dòng)上市公司以分紅等形式回報(bào)投資者、引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市等舉措的逐步實(shí)施，理性投資將具備更加堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，其優(yōu)勢(shì)必將逐步顯現(xiàn)。脫離上市公司基本面的炒新，無(wú)論其股價(jià)短期內(nèi)如何暴漲，始終要受到其內(nèi)在價(jià)值的約束，最終回歸理性價(jià)值。

中工國(guó)際、拓邦電子、川潤(rùn)股份、涪陵榨菜等股票的爆炒及隨后的大幅下跌都驗(yàn)證了這一點(diǎn)。新股的價(jià)值評(píng)估和市場(chǎng)定價(jià)受公司業(yè)績(jī)、凈資產(chǎn)、成長(zhǎng)性、行業(yè)定位和市場(chǎng)狀況等多種因素影響。投資者應(yīng)仔細(xì)閱讀招股說(shuō)明書、上市公司相關(guān)公告、報(bào)告，同時(shí)還可利用參加上市公司“路演”等機(jī)會(huì)，盡量獲得最直接、最可靠的信息，據(jù)此對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、行業(yè)特點(diǎn)、發(fā)展前景和潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。如果投資者獲取信息渠道較少或自己專業(yè)分析能力有限，綜合參考專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)新股上市交易的估值定價(jià)分析，也不失為一個(gè)明智之舉。投資者應(yīng)該“以史為鑒”，認(rèn)真分析公司的基本面，切忌盲目炒作，謹(jǐn)記理性投資。

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