節(jié)能減排主題再受機構青睞推薦十大節(jié)能個股(3)

2010年11月18日 09:43
來源：中國證券網(wǎng) 作者：薦股

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國泰君安：耐火材料行業(yè)緊扣節(jié)能步伐，抓住整合契機(薦股)

耐材行業(yè)有“兩高”，原材料占成本的比例高于50%。毛利率高達30%以上，遠高于一般制造型企業(yè)。主要原因是耐材行業(yè)對技術有著比較高的要求，而且下游企業(yè)需要得到穩(wěn)定的有質量保證的耐火材料，以保障其生產(chǎn)的持續(xù)性、穩(wěn)定性與安全性。所以，四家技術型上市公司都以其高新技術與研發(fā)能力取勝。

行業(yè)趨勢一二：耐材行業(yè)整合兼并為必然趨勢。形式主要是上游整合與行業(yè)內(nèi)整合。動因一是行業(yè)內(nèi)公司為了避免毛利率波動，二是因為下游行業(yè)的整合觸發(fā)了目前公司眾多的耐材行業(yè)的整合，下游大型企業(yè)需要大型優(yōu)勢耐材提供更好的耐材與服務，上市公司的整合將發(fā)生在擁有資源或擁有客戶的耐火材料企業(yè)中。

行業(yè)趨勢三：由于節(jié)能的需要，目前采用高檔耐火材料代替低檔耐火材料趨勢顯著，對行業(yè)內(nèi)技術好，產(chǎn)品優(yōu)的企業(yè)利好。

行業(yè)趨勢四：鋼鐵生產(chǎn)領域整體承包趨勢顯著。耐火材料的更換頻率高，如果有專業(yè)公司提供相應服務，對鋼鐵生產(chǎn)是有力保障。鋼鐵行業(yè)的整合將加強集團化管理，整體承包有助于其降低成本。

行業(yè)趨勢五：拓展海外市場，追求進一步發(fā)展。目前濮耐做得最好，海外銷售占比達20%。

濮耐股份2010-11 年EPS0.48、0165 元，PE 為30、23 倍，公司在上下游整合戰(zhàn)略上明顯快于利爾，而整體承包占比亦有較大提升空間，同時考慮行業(yè)需求處上升周期，建議增持，目標價17.4 元。魯陽股份的產(chǎn)品為新興的陶瓷纖維，用途廣性能好，前景可期，2010-11 年EPS0.8、101 元，謹慎增持。瑞泰科技跟隨節(jié)能政策投建堿性耐材，10 年產(chǎn)能釋放業(yè)績也將有所表現(xiàn)。北京利爾的表現(xiàn)出最高的成長性與毛利率，均達40%左右。(國泰君安證券)

宏源證券：合同能源管理催生節(jié)能熱點(薦股)

A 股新能源與電力設備企業(yè)中，我們建議重點關注智光電氣和許繼電氣。智光電氣憑借過去幾年的類EMC 項目經(jīng)驗和在高壓變頻器、電氣監(jiān)控和能量管理細分行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢，將受益于EMC 政策的扶持而得到快速發(fā)展；許繼電氣在被電科院收購后的資產(chǎn)注入預期強烈，而且作為產(chǎn)業(yè)鏈最為完整的電力設備供應商，其具備成為國網(wǎng)和電科院大力建設電動汽車充電站的設備提供和建設商的技術和生產(chǎn)能力，將可能給公司帶來快速發(fā)展的機遇。(宏源證券)

湘財證券：長期關注節(jié)能減排的投資機會(薦股)

此次國務院常務會議針對節(jié)能減排目標提出了八點措施，其中第三點強調要加快實施節(jié)能減排重點工程，中央安排833 億元，支持十大重點節(jié)能工程以及污染治理等建設。各地區(qū)節(jié)能減排專項資金要向能直接形成節(jié)能減排能力的項目傾斜；其中第七點強調要大力推廣高效節(jié)能產(chǎn)品。繼續(xù)實施“節(jié)能產(chǎn)品惠民工程”，全面推廣高效節(jié)能空調、節(jié)能汽車、節(jié)能電機，推廣節(jié)能燈1.5 億只以上，東中部地區(qū)和有條件的西部地區(qū)城市道路、公共場所、公共機構全部淘汰低效照明產(chǎn)品。

2010 年中國的節(jié)能減排任務依然非常繁重，今年下半年國家發(fā)改委還將商討制定“十二五”節(jié)能減排目標，節(jié)能減排將成為政府長期的工作重點。節(jié)能減排按行業(yè)分，可以分為工業(yè)節(jié)能、建筑節(jié)能、交通節(jié)能。工業(yè)節(jié)能方面有變頻器，代表公司合康變頻，余熱余壓鍋爐，代表公司川潤股份，工業(yè)用節(jié)能空調，代表公司盾安環(huán)境，無功補償裝置，代表公司榮信股份；建筑節(jié)能領域有合同能源管理，代表公司泰豪科技，建筑節(jié)能一體化軟件設計商，代表公司賽為智能；交通節(jié)能領域有動力電池和充電站，動力電池方面建議關注杉杉股份和大洋電機，充電站方面建議關注國電南瑞和許繼電氣。當前A 股市場上節(jié)能減排板塊整體估值并不便宜，建議用投資組合的方式來分享節(jié)能減排帶來的收益，推薦的節(jié)能減排組合是盾安環(huán)境、大洋電機，榮信股份；國電南自。(湘財證券研究所)