尚福林講話(huà)透露哪些市場(chǎng)機(jī)遇(11)

2010年10月20日 13:44
來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng) 作者：苗燕

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重組股下半年暗藏生機(jī)(附股)

盡管今年以來(lái)A股市場(chǎng)持續(xù)低迷，但置身于重組事件中的上市公司卻成為弱市中的一大亮點(diǎn)。龍江交通 (601188 )和吉林高速 (601518 )分立上市、鹽湖集團(tuán) (000578 )整合上市、東方航空 (600115 )合并上海航空、唐鋼股份 (000709 )合并邯鄲鋼鐵 (600001 )和承德釩鈦 (600357 )等等，都曾成為資金追逐的弱市明星。

有消息稱(chēng)，工信部起草的"支持行業(yè)兼并重組"政策日前已上報(bào)國(guó)務(wù)院，將主要從金融、財(cái)稅、資源配給三方面支持大型企業(yè)進(jìn)行兼并重組，政策涉及到汽車(chē)、鋼鐵、建材等10大行業(yè)。分析認(rèn)為，這預(yù)示著推進(jìn)企業(yè)并購(gòu)重組進(jìn)程有了新的進(jìn)展，將給相關(guān)上市公司帶來(lái)實(shí)質(zhì)影響，若投資者能夠網(wǎng)住一些有望重組的公司，同時(shí)輔以組合投資的方法，則獲得可觀的超額收益是個(gè)大概率事件。

工信部起草的"支持行業(yè)兼并重組"政策日前已上報(bào)國(guó)務(wù)院，消息人士透露，"支持行業(yè)兼并重組"政策所涵蓋的行業(yè)除了去年調(diào)整和振興規(guī)劃涉及的汽車(chē)、鋼鐵、紡織、裝備制造、造船、電子信息、石化、輕工、有色金屬九大產(chǎn)業(yè)外，還新增了建材產(chǎn)業(yè)。消息人士表示，雖然文件涵蓋十大產(chǎn)業(yè)，但各行業(yè)的具體政策描述并不相同。比如鋼鐵行業(yè)，政策明確了幾家兼并重組主體企業(yè)，建材產(chǎn)業(yè)則沒(méi)有對(duì)重組主體作出明確要求。

央企即將上演重組大戲

分析認(rèn)為，由于產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的新建項(xiàng)目被嚴(yán)格限制，地方企業(yè)進(jìn)行區(qū)域產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整的積極性可能不大。地方企業(yè)的重組仍將以省內(nèi)整合為主。對(duì)于市場(chǎng)化跨區(qū)域重組，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，真正由地方企業(yè)操刀完成的跨區(qū)域重組案例相當(dāng)有限，更多的跨地區(qū)重組個(gè)案將由央企為主體完成。而根據(jù)國(guó)務(wù)院國(guó)資委關(guān)于央企整合的思路，主要包含四種方式：央企之間"強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合"；一般央企并入優(yōu)秀央企；科研院所并入產(chǎn)業(yè)集團(tuán)；非主業(yè)資產(chǎn)向其它中央企業(yè)集中。也就是說(shuō)，未來(lái)的半年時(shí)間里，央企戰(zhàn)場(chǎng)上將上演"橫向整合"與"縱向并購(gòu)"的連臺(tái)大戲。

6月30日，國(guó)務(wù)院召開(kāi)常務(wù)會(huì)議研究部署促進(jìn)企業(yè)兼并重組，明確提出切實(shí)向民營(yíng)資本開(kāi)放法律法規(guī)未禁止進(jìn)入的行業(yè)和領(lǐng)域，鼓勵(lì)民營(yíng)資本通過(guò)兼并重組等方式進(jìn)入壟斷行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)領(lǐng)域。分析人士稱(chēng)，在這樣的背景下，煤炭、石油、金融、民航、通訊等許多領(lǐng)域都將向民營(yíng)資本開(kāi)放，而民營(yíng)資本介入這些領(lǐng)域的最有效手段就是通過(guò)兼并重組。

重組股下半年迎來(lái)機(jī)會(huì)

今年以來(lái)，盡管A股市場(chǎng)持續(xù)低迷，股指重心不斷下移，但上市公司的股權(quán)置換、定向增發(fā)、整體上市等重組事件此起彼伏，成為弱市中的一大亮點(diǎn)。龍江交通和吉林高速的分立上市、東方航空合并上海航空、唐鋼股份合并邯鄲鋼鐵和承德釩鈦、鹽湖鉀肥 (000792 )合并鹽湖集團(tuán)、冀中能源 (000937 )的整體上市等，都成了弱市中投資者追逐的焦點(diǎn)。

不過(guò)，因季節(jié)性因素和政策從嚴(yán)使得重組市場(chǎng)近期走勢(shì)低迷，一度受到熱捧的重組概念股走勢(shì)乏善可陳。5月底，市場(chǎng)傳出證監(jiān)會(huì)正在醞釀重組新規(guī)，提高ST上市公司重組門(mén)檻接近至IPO標(biāo)準(zhǔn)，這一傳聞一度令市場(chǎng)談殼色變。ST股在經(jīng)歷了年初的快速上漲后，近期的市場(chǎng)表現(xiàn)明顯有放緩的態(tài)勢(shì)。一方面是由于目前是重組股的淡季，另一方面也不排除重組新規(guī)的傳聞?dòng)绊憽ＨA泰聯(lián)合證券研究報(bào)告指出，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，通常重組市場(chǎng)的旺季從每年的10月份一直持續(xù)至第二年的1季度末。但預(yù)計(jì)下半年隨著政策面的逐漸明朗和重組市場(chǎng)的旺季到來(lái)，重組市場(chǎng)有望再次煥發(fā)生機(jī)。

軍工板塊最被看好

有分析人士指出，并購(gòu)重組板塊既是牛市中最好的攻擊性板塊也是熊市中最好的防御性板塊。經(jīng)過(guò)前期市場(chǎng)的大幅下跌，上市公司股價(jià)日趨便宜，大幅降低了并購(gòu)重組的成本，弱勢(shì)反而容易成為重組黃金期。加上今年是央企整合大限，要將現(xiàn)在125家企業(yè)合成到80家~100家，預(yù)計(jì)下半年重組市場(chǎng)有望再次煥發(fā)生機(jī)。

分析人士認(rèn)為，央企重組將是今年下半年的重要投資主題。除了工信部曾明確的解決過(guò)剩產(chǎn)能和重點(diǎn)推進(jìn)兼并重組的汽車(chē)、鋼鐵、有色、船舶和建材等傳統(tǒng)行業(yè)，關(guān)系國(guó)家安全的軍工行 (601398 )業(yè)被分析師普遍看好。

新時(shí)代證券馮文鎖認(rèn)為，推進(jìn)央企重組是一個(gè)必然，國(guó)企整合依然集中在淘汰落后產(chǎn)能的水泥、鋼鐵、軍工等具有國(guó)企背景的企業(yè)，比較確定的還是背景較硬的軍工企業(yè)。馮文鎖稱(chēng)，重組一般是分成兩類(lèi)，一類(lèi)是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的，一般是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，但這類(lèi)行業(yè)在市場(chǎng)上關(guān)注度較低。由于央企重組是老生常談的話(huà)題，市場(chǎng)在預(yù)期充分的背景下，資金面不支撐炒作大盤(pán)藍(lán)籌。另一類(lèi)是題材股的重組，但這類(lèi)個(gè)股業(yè)績(jī)較差，而且重組事項(xiàng)不確定，很難提前布局。中信金通證券顧杵認(rèn)為，重組題材的選股標(biāo)的還是比較明顯的，大型央企都具備這樣的機(jī)會(huì)。相對(duì)并購(gòu)方來(lái)說(shuō)，重組對(duì)被并購(gòu)方來(lái)說(shuō)受益更大，收購(gòu)價(jià)值提升更為明顯。重組概念比較明確的是國(guó)家扶持的行業(yè)，如關(guān)系國(guó)家安全的軍工企業(yè)。(信息時(shí)報(bào) 詹麗冬)

七行業(yè)15股存在重組可能性最大

6月30日，國(guó)務(wù)院總理溫家寶主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究部署促進(jìn)企業(yè)兼并重組。會(huì)議明確，中央將設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)資金支持中央企業(yè)兼并重組，支持兼并重組企業(yè)技術(shù)改造和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，充分發(fā)揮資本市場(chǎng)推動(dòng)企業(yè)重組的作用，落實(shí)稅收優(yōu)惠，加大金融支持力度，完善土地管理政策。

分析人士認(rèn)為，央企重組將是今年下半年的重要投資主題。具體而言，投資者可以考慮以下四個(gè)方面的央企重組投資機(jī)會(huì)：首先是"主輔分離"帶來(lái)的重組機(jī)會(huì)。其次是解決產(chǎn)能過(guò)剩帶來(lái)的兼并重組機(jī)會(huì)，如工信部曾明確的解決過(guò)剩產(chǎn)能和重點(diǎn)推進(jìn)兼并重組的汽車(chē)、鋼鐵、有色、船舶和建材行業(yè)等行業(yè)；再次是提高資產(chǎn)證券化帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。資產(chǎn)證券化比例較低的行業(yè)在整合加速過(guò)程中也將受益。如軍工板塊，資產(chǎn)證券化率不到20%；最后央企背景科研院所的歸屬權(quán)劃分等也能帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。

江南證券分析師巫寒告訴記者，從目前央企在各行業(yè)排名情況來(lái)看，電力、軍工、煤炭、鋼鐵、電子信息、汽車(chē)、建筑等七大行業(yè)將成為央企重組購(gòu)并的主要行業(yè)。而目前這7個(gè)行業(yè)擁有的上市公司超過(guò)60個(gè)。巫寒指出，在目前上市公司中存在重組可能性最大的公司有15家，分別是一汽轎車(chē)、東風(fēng)汽車(chē)、東風(fēng)科技、一汽富維、中鋼吉炭、漳澤電力、中國(guó)玻纖、許繼電氣、長(zhǎng)城信息、ST波導(dǎo)、有研硅股、南方匯通、晉西車(chē)軸、中國(guó)嘉陵、哈飛股份。(重慶商報(bào) 李晶 李揚(yáng)帆)

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