國際投資者做空中國難以持久

2011年07月18日 08:45
來源：南都網(wǎng) 作者：劉斌

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在中國概念股風光了數(shù)年之后，華爾街突然掀起了做空中國的風潮。在過去的幾個月中，大批在美國上市的中國概念股被拋空，多數(shù)中國概念股的跌幅在30%以上，做空者也從這一輪中國概念股的下跌潮中獲益頗豐。

做空中國概念股的邏輯，來自于對中國上市公司“財務(wù)欺詐”的指責，這些指責包括做假賬、虛構(gòu)利潤、隱藏關(guān)聯(lián)交易等等。這些指責有天然的“擁躉”，也由于中國企業(yè)普遍的“先天不足”，而百發(fā)百中。

隨之而來的，更多的“中國故事”開始被涉及，這其中包括中國地方債務(wù)危機、房地產(chǎn)泡沫危機、中國經(jīng)濟減速風險以及海外戰(zhàn)略投資者開始推出中國銀行業(yè)的行動，等等等等。

需要跟隨做空中國的腳步么？這個問題的解答并不簡單。從基本面上來講，中國經(jīng)濟增長迅速、資本流入規(guī)模巨大、人民幣仍將延續(xù)其長期升值趨勢、債務(wù)問題有危機但風險完全可控、政府對經(jīng)濟的控制力仍然足夠，從企業(yè)層面來看，企業(yè)治理也在不斷改善，整體盈利狀況仍然保持高速增長，“做空中國”其實并沒有太多的基本面因素來支撐。因此，做空中國應(yīng)該是短期但狂風暴雨式的，因為將戰(zhàn)線拉長，將很快失去市場情緒的支撐。

【據(jù)英國《金融時報》文章綜合整理分析】