2010年12月06日 11:01中國證券網(wǎng)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

申銀萬國：新產(chǎn)業(yè)首看新材料 新材料首看稀土永磁(薦股)

作為“十二五規(guī)劃”重點(diǎn)中的重點(diǎn)，新材料、新能源行業(yè)將在國家政策規(guī)劃的引導(dǎo)下，進(jìn)入黃金十年。

未來十年戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)將保持27%的年復(fù)合增長率。到2015年，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)將形成健康發(fā)展、協(xié)調(diào)推進(jìn)的基本格局，對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的推動(dòng)作用顯著增強(qiáng)，增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重將達(dá)到8%左右，而2010年新興產(chǎn)業(yè)的占比只有3%；到2020年，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重將達(dá)到15%左右。未來10年戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的年均復(fù)合增長率將高達(dá)27%。

新材料是各大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)之本。在重點(diǎn)支持發(fā)展的七大新興產(chǎn)業(yè)中，新材料是節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、新能源、新能源汽車五大產(chǎn)業(yè)的基石。新能源發(fā)電拉動(dòng)鈦材、鋯材、高溫合金、稀土永磁、CIGS的年均復(fù)合增長率保持30%以上；非晶帶材、藍(lán)寶石襯底存在50倍的需求空間，節(jié)能電機(jī)產(chǎn)生10倍量的釹鐵硼材料需求；新能源汽車對(duì)稀土永磁材料的需求占比將達(dá)到20%以上。稀土永磁將在工業(yè)節(jié)能電機(jī)、新能源汽車電機(jī)、風(fēng)電的需求拉動(dòng)下保持30%以上的高速增長。

風(fēng)電推增永磁市場(chǎng)

中國發(fā)電裝機(jī)容量未來10-20年將依然保持平均30%以上的增速，新能源發(fā)電的結(jié)構(gòu)占比將保持倍速增長，核電、風(fēng)電將持續(xù)保持增速“神話”。

核電工業(yè)使用的高溫合金包括：燃料元件包殼材料、結(jié)構(gòu)材料和燃料棒定位格架，高溫氣體爐熱交換器等，均是其他材料難以代替的。我國要陸續(xù)建成10座60萬千瓦的核電站。每座60萬千瓦的核電站需用蒸發(fā)器“U”形傳熱管100噸。此外，還有大量的堆內(nèi)構(gòu)件用不銹鋼精密管和控制棒、核燃料包套管等。這樣僅一座60萬千瓦的核電站堆芯約需要各類核級(jí)用管600多噸。根據(jù)我國核電站建設(shè)規(guī)劃，我國近十年內(nèi)原子能工業(yè)方面需要高溫合金材料價(jià)值約24億元。

國家在未來5-10年提出了強(qiáng)化風(fēng)電技術(shù)準(zhǔn)備水平，并有序地推進(jìn)風(fēng)電規(guī)?；l(fā)展，這將為直驅(qū)式風(fēng)力發(fā)電機(jī)提供未來的市場(chǎng)占比，同時(shí)也將推動(dòng)稀土永磁材料行業(yè)在風(fēng)電領(lǐng)域的持續(xù)快速增長。

對(duì)于中國地區(qū)來說，目前近海風(fēng)能是陸上風(fēng)能的3倍，美國則規(guī)劃新增裝機(jī)容量中海上風(fēng)電占比達(dá)到18%。從全球主要風(fēng)電裝機(jī)地區(qū)可知，未來海上風(fēng)電將是主要可發(fā)展區(qū)域。而海上風(fēng)電成本較高，是陸上風(fēng)電的2倍，為更好地?cái)偟统杀?，需要更大的風(fēng)機(jī)單機(jī)容量、更少的維護(hù)成本以及風(fēng)機(jī)更好的可靠性。直驅(qū)永磁風(fēng)力發(fā)電機(jī)直接與風(fēng)力機(jī)相連接，轉(zhuǎn)速低、極數(shù)多，還沒有齒輪箱，對(duì)電網(wǎng)有更好的融合性，使得直驅(qū)永磁風(fēng)力發(fā)電機(jī)在海上風(fēng)電優(yōu)勢(shì)明顯。從全球范圍來看，預(yù)計(jì)直驅(qū)永磁風(fēng)力發(fā)電機(jī)的市場(chǎng)滲透率有望從2009年的20%上升至2014年的50%，中國風(fēng)電市場(chǎng)直驅(qū)滲透率也將會(huì)在2014年與世界同步。以一臺(tái)1.5MW直驅(qū)永磁風(fēng)力發(fā)電機(jī)需要釹鐵硼永磁材料1.2噸的量來計(jì)算，2010年全球風(fēng)電領(lǐng)域?qū)⑿略?.3萬噸的釹鐵硼永磁材料需求。而以2014年50%的直驅(qū)永磁風(fēng)力發(fā)電機(jī)滲透率來計(jì)算，全球一年僅風(fēng)電領(lǐng)域?qū)⑿略?萬噸的釹鐵硼永磁材料需求量，風(fēng)電對(duì)釹鐵硼的需求將保持30%以上的CAGR增速。

節(jié)能電機(jī)引爆需求

節(jié)能電機(jī)領(lǐng)域?qū)a(chǎn)生比目前高10倍量的釹鐵硼材料需求。

我國電機(jī)能耗約占總能耗的50%。我國工業(yè)能耗約占總能耗的70%，其中電機(jī)能耗約占工業(yè)能耗的60%-70%；加上非工業(yè)電機(jī)能耗，電機(jī)能耗約占總能耗的50%以上。因此電機(jī)能耗占比高，節(jié)能空間大。高效節(jié)能技術(shù)裝備離不開稀土永磁電機(jī)，而稀土永磁電機(jī)則需要稀土永磁材料的基礎(chǔ)強(qiáng)化。目前高效節(jié)能電機(jī)應(yīng)用比例低，2008年達(dá)到2級(jí)以上的高效節(jié)能中小型電機(jī)比例只有8%，，推廣處于加速期。

日本1983年首先在世界上推出第一臺(tái)變頻空調(diào)，至2007年變頻空調(diào)已占日本市場(chǎng)的90%以上，歐美發(fā)達(dá)國家的普及率也在70%以上，節(jié)能空調(diào)對(duì)高性能釹鐵硼永磁材料的防腐蝕性能要求極高。當(dāng)前，我國空調(diào)市場(chǎng)上90%的空調(diào)均屬于2級(jí)以下的定頻空調(diào)。我們預(yù)計(jì)我國變頻空調(diào)的產(chǎn)量增速將快于整體的空調(diào)產(chǎn)量增速，未來將整體保持年復(fù)合增長率30%以上的速度。節(jié)能家電以及NC機(jī)床領(lǐng)域正在迅速發(fā)展，對(duì)釹鐵硼永磁材料需求大增，高效稀土永磁電機(jī)能效比普通電機(jī)高10%-15%，此外節(jié)能效果更好。

投資建議

給予新材料行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)，選擇在行業(yè)需求增速具有高增長情況下的龍頭個(gè)股：中科三環(huán)、寧波韻升、寶鈦股份、東方鋯業(yè)、天通股份。(申銀萬國證券研究所)

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