瑞凌實業(yè)閃電過會深圳市前副市長火速入股涉嫌PE腐敗

2010年11月18日 08:14時代周報【大中小】【打印】共有評論0條

本報記者毛瀚民發(fā)自深圳

9月25日，中國證監(jiān)會網站公布深圳市瑞凌實業(yè)股份有限公司(下稱瑞凌實業(yè))上市申請審核，4天后的9月29日，瑞凌實業(yè)審核通過，堪稱閃電過會。

然而，瑞凌實業(yè)二次增資擴股中引入的兩個PE公司——保薦人平安證券旗下的平安財智直投公司，以及由前政府高官轉型PE商人的武捷思掌舵的富海銀濤投資公司火速潛伏瑞凌實業(yè)，被質疑為一年來IPO重啟后PE腐敗的經典案例。在接觸過武捷思的創(chuàng)投業(yè)人士看來，武捷思是個能很好地利用自己的政商人脈有效打通資本市場通道的“運作大佬”。這背后有怎樣的財富故事和股權交易？

蹊蹺火線入股

2010年9月29日，瑞凌實業(yè)首發(fā)申請獲證監(jiān)會發(fā)行審核委員會通過。

招股書顯示，瑞凌實業(yè)是深圳寶安區(qū)一家專注于電焊設備制作與銷售的公司。2007年至2009年分別實現營業(yè)收入1.14億元、2.46億元和3.87億元；凈利潤分別為1256.97萬元、2419.01萬元和4441.67萬元。

瑞凌實業(yè)于2009年6月改制設立股份公司，11月5日第一次增資擴股，新股東理涵投資出資600萬元獲得4.8%的股份，新股東華剛出資45萬元占0.35%股份。2009年12月 10日，瑞凌實業(yè)第二次增資，新股東富海銀濤出資2,052萬元占4.56%股份，新股東平安財智出資1,548萬元獲得3.4%股份，上述兩者的入股價格為5.37元/股。

瑞凌實業(yè)引入富海銀濤的真實目的何在，牛人武捷思是如何突擊入股的？11月11日，時代周報記者多次聯系瑞凌實業(yè)董事長邱光和董秘王永智，均被告知：“領導們都在外出差，聯系不上?！?/p>

11月12日，瑞凌實業(yè)的發(fā)行律師——國浩律師事務所律師曹平生在深圳特區(qū)報大廈辦公室見到時代周報記者時表示：“證監(jiān)會已經審批了，有PE腐敗嫌疑也應該去問證監(jiān)會，我們什么都不知道?！?/p>

蹊蹺的是，半個小時后，瑞凌實業(yè)的公關公司萬全智策的一位公關人士聯系上記者，表示愿意就瑞凌實業(yè)的相關事宜聯系公司高層。“瑞凌實業(yè)已通過證監(jiān)會審批，我們的情況招股書有詳細說明，對外界的質疑我們不做回應。”

“此外，富海銀濤已經成功投資過大富科技(300134.SZ)，這跟瑞凌實業(yè)的情況是很相似的，瑞凌實業(yè)不過是引入一位股東而已?！比鹆鑼崢I(yè)高層通過萬全智策的公關人士對時代周報記者如此轉述。

武捷思變身記

富海銀濤官方資料顯示，武捷思生于1951年，央行金融研究所經濟學博士、南開大學經濟學院理論經濟學博士后、高級經濟師、博導。1995-1998年，武捷思任職深圳市副市長。此后他下海任職于中國奧園(03883.HK)、北京控股(00392.HK)等企業(yè)。

1999年，武捷思被廣東省政府委派至香港，負責對當時負債高達35.85億美元的粵海集團債務重組。3年后，粵海集團扭虧為盈，2004年恢復派發(fā)股息。2005年，地產大佬朱孟依三度盛邀，武捷思棄官從商，擔任合生創(chuàng)展(0754.HK)行政總裁，年薪500萬元外加2000萬股認股權。在任期間，深諳資本運作之道的武捷思一舉引進淡馬錫、老虎基金兩大投資機構，為合生創(chuàng)展帶來10億港元的戰(zhàn)略投資。

2008年初，武捷思加入另一地產龍頭企業(yè)中國奧園。但一年后，武捷思辭去執(zhí)行董事兼董事會副主席的職務，以其600萬港元年薪外加2000萬股認股權計算，武捷思2009年的薪酬僅次于長江實業(yè)的甘慶林及華遠地產的任志強。

一年之后，武捷思以PE投資管理人的身份重現資本江湖。公開資料顯示，富海銀濤是深圳市華來利投資控股(集團)有限公司(下稱華來利投資)旗下專注于大中華地區(qū)的基金管理公司，成立于2007年10月，注冊資本1億元，華來利投資持股90%、武捷思持股10%。目前法人、董事長均為武捷思，實際控制人為何佳。

成立僅三年的富海銀濤，投資速度驚人。2009年11月，富海銀濤以13.6倍市盈率支付5015萬元，獲得大富科技354萬股。一個月后，富海銀濤又以每股5.3731元，動用2052萬元參股瑞凌實業(yè)，購入其381.9萬股。此外，富海銀濤2009年相繼投資合潤傳媒、西鳳酒業(yè)等近十家公司。以創(chuàng)業(yè)板平均50倍的市盈率計算，大富科技發(fā)行價格為65元，富海銀濤持有354萬股的市價約為2.30億元，投資收益約為1.79億元。

PE上市腐敗圈

“武捷思是深圳市前副市長，主管過金融機構，政商關系人脈豐富，富海銀濤的業(yè)務僅限于廣東省尤其是深圳地區(qū)，他們的優(yōu)勢據說是能幫企業(yè)很快過會上市。也就是縮短上市時間以此交換股份?！?1月14日，深圳PE界一位接觸過武捷思的創(chuàng)投公司副總告訴時代周報記者。

值得關注的是，大富科技與瑞凌實業(yè)招股書均表示引入富海銀濤的目的，在于優(yōu)化股權結構、完善法人治理，新增股東對實現公司發(fā)展戰(zhàn)略和發(fā)展目標具有重要的積極影響。而據后者的宣傳資料介紹，其核心競爭力在于良好豐沛的政銀人脈，能有效縮短IPO進程。

“他們成立時間很短，去年才開始投資，目前大概投了10余家企業(yè)?！币晃簧钲赑E界人士對時代周報記者表示，“他們大概是每家企業(yè)平均投一點，入股比例不超5%，沒有什么特別行業(yè)偏好，價值在于幫助企業(yè)盡快完成IPO。”

國信證券一位投行高管11月12日私下對時代周報記者透露，大富科技和瑞凌實業(yè)的目的無非是利用引入武捷思在職期間豐沛良好的人脈資源，讓其入股從而幫助企業(yè)有效縮短企業(yè)IPO進程?！拔浣菟嫉驼{、務實，資本運作很有一套，政府高官出身，與券商關系也很好?！?/p>

“要知道現在上百家公司在創(chuàng)業(yè)板排隊等著上市，瑞凌實業(yè)和大富科技這樣閃電上會的很少?！?a href="http://www.dali56.com/app/hq/stock/sh600999/" target="_blank" title="招商證券 600999">招商證券投行部一位副總告訴時代周報記者。

深圳青石投資總經理張萬卿11月14日對記者感嘆：“券商直投加上富海銀濤這樣的PE，再加上律師事務所，一個小圈子合力，就算是業(yè)績各方面都不盡人意，運作一下過會也不是很難?！?/p>

知名財經評論員葉檀在接受時代周報記者采訪時表示，券商直投與投行業(yè)務之間的道德風險沒有得到應有的重視，像瑞凌實業(yè)這樣的突擊入股者已屢見不鮮?！盀榱酥袊鴦?chuàng)投的未來，我們必須追問，券商持股與其他業(yè)務之間的道德風險誰來建防火墻？對于PE上市過程中赤裸裸的人脈尋租誰來監(jiān)管？”