美國參議院通過法案 整肅信用評級行業(yè)

自金融危機以來，信用評級機構(gòu)所扮演的角色一直備受爭議。作為后危機時代加強金融監(jiān)管的重要組成部分，信用評級的規(guī)范問題被提上議事日程。13日，美國國會參議院批準了金融體系全面整改法案中的兩項修正案，擬對信用評級服務(wù)機構(gòu)業(yè)務(wù)進行大規(guī)模改革。

這兩項修正案分別由明尼蘇達州民主黨參議員艾爾·佛蘭肯和佛羅里達州共和黨參議員喬治·勒米厄提出，其中佛蘭肯的修正案以64票贊成、35票反對的投票結(jié)果獲得通過，勒米厄的修正案則以61票贊成、38票反對的結(jié)果獲得通過。根據(jù)佛蘭肯的修正案，聯(lián)邦政府將會設(shè)立一家中間征信機構(gòu)來向信用評級服務(wù)機構(gòu)分派債券評級任務(wù)，其中也包括這一行業(yè)的三大巨頭——穆迪投資者服務(wù)機構(gòu)、標準普爾和惠譽。而根據(jù)勒米厄的修正案，聯(lián)邦存款保險公司(FDIC)等監(jiān)管機構(gòu)將需制定自己的信用評級標準，而不能單單依賴于評級服務(wù)機構(gòu)的評估。

在弗蘭肯的修正案中，美國證券交易委員會(SEC)將決定評級委員會的規(guī)模。評級委員會的主要成員將會是投資者，其中至少一名成員來自信用評級公司，并且還會保證至少有一名成員來自投行。弗蘭肯說：“這將避免影響評級行業(yè)的利益沖突。債券發(fā)行方一直在為信用評級付錢，他們到處選購有利于自己的信用評級機構(gòu)?！备鶕?jù)修正案的內(nèi)容，中間征信機構(gòu)將對每家信用評級公司進行年度評估，以詳細審核各家公司在債務(wù)評級上的精確性。盡管信用評級公司有權(quán)決定評級費用，但SEC有權(quán)保證費用數(shù)額是“合理的”。投票支持佛蘭肯修正案的參議員認為，這項修正案能緩和信用評級服務(wù)機構(gòu)所面臨的壓力，使其不必為聘用這些機構(gòu)的公司所發(fā)放的債務(wù)工具給予過于良好的評級。佛蘭肯在參議院進行全院投票以前表示：“信用評級行業(yè)正面臨著驚人的利益沖突?！?

分析人士指出，佛蘭肯的修正案可能給信用評級行業(yè)帶來更多的競爭。這一舉措將打開評級行業(yè)的大門，會有更多公司進入這一市場。該修正案的另外一項好處是，傳統(tǒng)的三大評級機構(gòu)將被置于競爭之中，它們必須證明自身的價值，而不是理所當(dāng)然成為信用級別的惟一決定者。不過，這項修正案是否能解決信用評級行業(yè)中目前存在著的問題仍是未知數(shù)。有分析人士稱，立法機構(gòu)將面臨艱難考驗，當(dāng)局需要考慮清楚所有相關(guān)因素，以免派生其他問題。而一個關(guān)鍵的問題是由一家政府機構(gòu)來決定誰應(yīng)該成為評級機構(gòu)的做法是否有效果。有分析指出，評級服務(wù)機構(gòu)一直都會存在從眾心理，設(shè)立政府機構(gòu)并不能解決這一問題。

在美國次貸危機爆發(fā)后，公共養(yǎng)老基金指責(zé)標準普爾、穆迪和惠譽等國際評級機構(gòu)給予了房地產(chǎn)相關(guān)的證券最高的評級，而這些證券在2007年房地產(chǎn)市場崩潰時全部都土崩瓦解，并助長了全球金融危機。5月13日，紐約州司法廳對8家美國投資銀行展開調(diào)查，以確定這些銀行是否為推高抵押貸款支持證券評級向評級機構(gòu)提供了誤導(dǎo)性信息。而對這些抵押貸款支持證券進行評級的三家機構(gòu)為標準普爾公司、惠譽國際評級和穆迪投資者服務(wù)公司。事實上，美國和監(jiān)管機構(gòu)已經(jīng)就減少評級公司和投資銀行之間的利益沖突爭論了3年之久。

近日，歐盟也對評級機構(gòu)在希臘債務(wù)危機中的表現(xiàn)感到沮喪，表示要對評級機構(gòu)展開調(diào)查，認為評級行業(yè)需要更多的競爭和多樣化，建立歐盟自己的評級機構(gòu)有助于解決評級市場被標準普爾、穆迪和惠譽壟斷的問題。歐盟主管金融服務(wù)改革的專員巴尼耶表示，這些機構(gòu)的權(quán)力很大，足以影響一個國家的經(jīng)濟體系，所以要求他們對國家作出評級時須先審慎考慮。

分析人士指出，國際信用評級業(yè)最主要的問題在于，美國三大信用機構(gòu)在這個重要行業(yè)中已經(jīng)形成全球性的寡頭壟斷，而不論是在次貸危機還是希臘主權(quán)債務(wù)危機中，評級機構(gòu)都扮演了頗具爭議的“推手”作用。如何善加利用足以引起經(jīng)濟和金融市場動蕩的評級機構(gòu)的影響力、由誰來對其客觀性進行監(jiān)管成為當(dāng)前監(jiān)管當(dāng)局迫切關(guān)心的問題。盡管在G20峰會上各國達成了加強評級機構(gòu)監(jiān)管的共識，但是采取進一步措施的必要性愈加明顯。

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