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朱從玖：新股發(fā)行注冊(cè)制是個(gè)好建議

2010年03月08日 03:53第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

朱從玖 （資料圖）

陸媛

全國(guó)政協(xié)委員、證監(jiān)會(huì)主席助理朱從玖在昨日舉行的發(fā)布會(huì)上暢談下一步新股發(fā)行機(jī)制改革的思考方向——核準(zhǔn)制向注冊(cè)制轉(zhuǎn)變、存量發(fā)行、券商配售、強(qiáng)化詢價(jià)責(zé)任等。

去年一年進(jìn)行的新股發(fā)行機(jī)制改革，朱從玖總結(jié)經(jīng)驗(yàn)并提出迥異于一些市場(chǎng)人士的觀點(diǎn)：平均市盈率是沒有意義的。一位統(tǒng)計(jì)學(xué)博士表示：任何平均值對(duì)于樣本中的個(gè)體研究都是沒有意義的，對(duì)于整個(gè)樣本也是不具統(tǒng)籌意義的。

“平均市盈率在指導(dǎo)我們投資時(shí)，意義很小，是個(gè)非常粗放的指標(biāo)?！敝鞆木琳f。

對(duì)于市場(chǎng)熱烈討論過的看法，朱從玖闡述了其中的一些認(rèn)為是非常好的建議并將在以后的市場(chǎng)完善中觸及。“券商是否可以配售，發(fā)行失敗的話是否提供給發(fā)行商承銷人一些靈活的機(jī)制，是否可以中途中止。還有關(guān)于審核制度的問題，核準(zhǔn)制是否適合我們現(xiàn)階段的發(fā)行階段，很多同志建議注冊(cè)制，我覺得這都是非常好的建議。這些問題在我們以后的市場(chǎng)完善中是必然觸及的?！?/p>

他也提及改革的難度迫使要注意改革的方法，“我們要討論核準(zhǔn)制是什么，注冊(cè)制是什么，核準(zhǔn)制向注冊(cè)制轉(zhuǎn)換需要做哪些事情，要討論，要明確，要達(dá)成一致，才能真正去做?！?/p>

朱從玖表示將完善市場(chǎng)約束機(jī)制，推動(dòng)市場(chǎng)主體歸位盡責(zé)。“我們要在詢價(jià)環(huán)節(jié)，強(qiáng)化詢價(jià)對(duì)象的責(zé)任機(jī)制，提高定價(jià)的合理性，揭示發(fā)行定價(jià)過程的基本規(guī)律，讓市場(chǎng)的參與人所熟知?！?/p>

超募資金可能是個(gè)偽命題，全球市場(chǎng)沒有這個(gè)問題，朱從玖提出了新穎的看法。他認(rèn)為，二級(jí)市場(chǎng)的公司可以自由調(diào)度資金，一級(jí)市場(chǎng)為什么不能？“如果只能以募投項(xiàng)目為限的話，可能并不是一個(gè)很科學(xué)的事情。超募概念跟我們新興加轉(zhuǎn)軌的市場(chǎng)是有別的，我們還沿用了傳統(tǒng)市場(chǎng)的傳統(tǒng)理念，這是不適應(yīng)我們市場(chǎng)需求的。這告訴我們應(yīng)該改革我們的新股發(fā)行機(jī)制?！?/p>

針對(duì)銀行再融資對(duì)市場(chǎng)帶來的震動(dòng)，朱從玖表示在此問題上，銀行監(jiān)管部門和證券監(jiān)管部門已經(jīng)協(xié)商后達(dá)成基本考慮，希望銀行優(yōu)先考慮四條再融資原則：盡量使用內(nèi)源融資增加資本，盡量使用利潤(rùn)來補(bǔ)充資本；盡量使用配股方式補(bǔ)充資本金；盡量以發(fā)債方式優(yōu)先補(bǔ)充附屬資本充足率；如果上述方式還不能滿足資本充足率，再考慮定向發(fā)行，公開發(fā)行。朱從玖表示希望這些銀行安排好時(shí)間窗口，“大家不要撞車，以便完成融資。”

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