2010年05月07日 02:17中國(guó)證券報(bào)－中證網(wǎng)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

□本報(bào)記者 李陽(yáng)丹

與股神巴菲特的投資邏輯相同，中國(guó)的固廢處理行業(yè)也將受益于“人口紅利”。不僅如此，在國(guó)家政策的扶持下，包括固廢行業(yè)在內(nèi)的環(huán)保行業(yè)都將進(jìn)入一個(gè)高速發(fā)展期。根據(jù)預(yù)測(cè)，“十二五”期間，我國(guó)固廢行業(yè)投資規(guī)模將達(dá)到8000億元，較“十一五”期間翻兩番。

國(guó)務(wù)院5月4日發(fā)布《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步加大工作力度 確保實(shí)現(xiàn)“十一五”節(jié)能減排目標(biāo)的通知》，提出十四項(xiàng)加大節(jié)能減排力度的措施，其中包括新增城鎮(zhèn)污水日處理能力1500萬(wàn)噸、垃圾日處理能力6萬(wàn)噸。政府還將安排中央預(yù)算內(nèi)投資333億元、中央財(cái)政資金500億元，重點(diǎn)支持十大重點(diǎn)節(jié)能工程及治污建設(shè)。

工業(yè)化和城鎮(zhèn)化支撐成長(zhǎng)

在工業(yè)化和城鎮(zhèn)化的過(guò)程中，中國(guó)的固廢處理產(chǎn)業(yè)正在經(jīng)歷高速成長(zhǎng)。中國(guó)固廢網(wǎng)發(fā)布的《2010中國(guó)城市生活垃圾行業(yè)投資分析報(bào)告》預(yù)計(jì)，“十二五”期間，中國(guó)城市生活處理處置市場(chǎng)資金投入相比“十一五”期間將大幅提高，未來(lái)5年內(nèi)垃圾處理費(fèi)的全面開(kāi)征與上調(diào)將成趨勢(shì)，未來(lái)10年垃圾發(fā)電產(chǎn)業(yè)的年投資額將高達(dá)800億元。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，全世界每年產(chǎn)生4.9億噸垃圾，中國(guó)城市生活垃圾累積堆存量已達(dá)70億噸。我國(guó)環(huán)境污染治理投資自1999年的823億元增長(zhǎng)到2008年的4490億元，期間的年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)20.7%，而同期GDP的CAGR為14.9%。同時(shí)，盡管我國(guó)環(huán)境污染治理投資占GDP的比重由1999年的0.9%上升到2008年的1.4%，但仍低于發(fā)達(dá)國(guó)家3%的水平，還有很大的成長(zhǎng)空間。

根據(jù)國(guó)家環(huán)?？偩诸A(yù)測(cè)，2010年中國(guó)將產(chǎn)生城市垃圾1.52億噸，2015年和2020年將達(dá)到2.1 億噸。根據(jù)《全國(guó)城鎮(zhèn)環(huán)境衛(wèi)生“十一五”規(guī)劃》，2010年中國(guó)城市生活垃圾清運(yùn)量將達(dá)到1.8億噸，無(wú)害化垃圾處理將達(dá)到60%以上，城市垃圾處理行業(yè)規(guī)模將達(dá)2000億元左右。

隨著國(guó)家對(duì)固廢污染控制的重視和政策支持，中國(guó)固廢處理行業(yè)的發(fā)展?jié)摿χ饾u釋放。根據(jù)預(yù)測(cè)，“十一五”期間，我國(guó)固廢處理投資規(guī)模2100億，年均增速18.5%，其中的垃圾處理以25%的增速位列環(huán)保投資之首。環(huán)保部中國(guó)環(huán)境規(guī)劃院預(yù)測(cè)，“十二五”期間我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資規(guī)模達(dá)到3.1萬(wàn)億元，其中固廢處理行業(yè)達(dá)到8000億元，較“十一五”期間翻兩番。

世紀(jì)證券的分析認(rèn)為，我國(guó)的固廢處理行業(yè)尚處初期階段，產(chǎn)業(yè)化程度和市場(chǎng)集中度還非常低。加上技術(shù)工藝較復(fù)雜等多種因素，競(jìng)爭(zhēng)格局尚沒(méi)有最終確立，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)處于無(wú)序狀態(tài)。但是，產(chǎn)業(yè)發(fā)展在政策驅(qū)動(dòng)下正進(jìn)入高速增長(zhǎng)的拐點(diǎn)，預(yù)計(jì)產(chǎn)業(yè)規(guī)模的高速增長(zhǎng)有望持續(xù)10年以上。預(yù)計(jì)2020年固廢處理將擁有6814億的投資規(guī)模，占環(huán)?？偼顿Y的30%，而這一比例最終要提高到50%左右。

設(shè)備制造先受益政策支持

固廢處理屬于公用事業(yè)，政府承擔(dān)主要責(zé)任，并以補(bǔ)貼等方式來(lái)承擔(dān)運(yùn)行費(fèi)用。在發(fā)達(dá)國(guó)家垃圾處理通常是收費(fèi)的，而我國(guó)目前還沒(méi)有統(tǒng)一的垃圾收費(fèi)方式。據(jù)介紹，垃圾處理服務(wù)費(fèi)包括基本經(jīng)營(yíng)成本、三廢(飛灰、爐渣、滲濾液)處理費(fèi)用、折舊費(fèi)、合理利潤(rùn)及稅費(fèi)。

我國(guó)固廢行業(yè)的費(fèi)用收取還比較滯后，政策不配套，在這種情況下，很多企業(yè)參與其中主要看中的是未來(lái)的投資收益。固廢處理龍頭企業(yè)桑德環(huán)境(000826)的董事長(zhǎng)文一波認(rèn)為，我國(guó)的固廢行業(yè)正在謹(jǐn)慎拓展，阻礙這個(gè)行業(yè)健康發(fā)展的一個(gè)根本因素就是政府財(cái)政資金有限，老百姓不愿意付費(fèi)。

國(guó)務(wù)院在4日的《通知》中明確提出改革垃圾處理費(fèi)收費(fèi)方式，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，垃圾收費(fèi)將起到很好的引導(dǎo)作用，提高民眾環(huán)保意識(shí)，同時(shí)使固廢行業(yè)有較好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，保障這個(gè)行業(yè)的健康發(fā)展。

東海證券分析師陳鵬認(rèn)為，我國(guó)目前垃圾分類體系尚不完善，消費(fèi)群體垃圾分類意識(shí)薄弱，垃圾處理技術(shù)水平較低，加上統(tǒng)一完整的垃圾處理收費(fèi)與定價(jià)機(jī)制尚未建立，市場(chǎng)機(jī)制不完善制約了產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。隨著收費(fèi)機(jī)制與行業(yè)盈利模式的逐步確立，行業(yè)有望復(fù)制污水處理行業(yè)的發(fā)展特征，成為快速發(fā)展的低碳新興產(chǎn)業(yè)之一。

在整個(gè)行業(yè)的高速發(fā)展中，設(shè)備制造企業(yè)將率先受益。當(dāng)前我國(guó)固廢處理設(shè)備正處于快速增長(zhǎng)期。據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年來(lái)，我國(guó)環(huán)保設(shè)備行業(yè)產(chǎn)值增長(zhǎng)分別為13%、17%、25%，均快于GDP增長(zhǎng)速度。而按照“十一五”規(guī)劃，到2010年，固體廢物處理設(shè)備的產(chǎn)值將達(dá)到110億元到120億元的目標(biāo)，在整個(gè)環(huán)保行業(yè)產(chǎn)值中的占比較前兩年的5%提高到10%-11%。

根據(jù)東方證券的統(tǒng)計(jì)，目前已經(jīng)有120多個(gè)垃圾發(fā)電項(xiàng)目經(jīng)過(guò)發(fā)改委審批，2010年有41個(gè)擬建設(shè)的垃圾焚燒項(xiàng)目。但據(jù)介紹，國(guó)內(nèi)目前的垃圾發(fā)電工程項(xiàng)目的核心設(shè)備都來(lái)自進(jìn)口。

華光股份(600475)在國(guó)內(nèi)垃圾焚燒爐生產(chǎn)領(lǐng)域擁有較強(qiáng)技術(shù)實(shí)力，在200t/d以上級(jí)垃圾焚燒鍋爐市場(chǎng)占有率第一。根據(jù)公司2009年年報(bào)，公司緊緊圍繞國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和發(fā)展方向，明確了以循環(huán)流化床鍋爐及熱電聯(lián)產(chǎn)鍋爐、垃圾焚燒鍋爐及生物質(zhì)能鍋爐、大型燃?xì)廨啓C(jī)余熱鍋爐、氣化爐及合成氣冷卻器為主的四大產(chǎn)品系列，并先后與日立造船、比利時(shí)CMI公司簽署了技術(shù)引進(jìn)合同。

2009年，該公司循環(huán)流化床鍋爐銷售收入下降9%，煤粉鍋爐銷售收入下降50%，而包括垃圾焚燒爐、余熱鍋爐和生物質(zhì)能燃燒鍋爐的特種鍋爐銷售收入增長(zhǎng)27.49%。其垃圾焚燒爐的訂單也在迅速增長(zhǎng)，往年垃圾焚燒鍋爐訂單為5000萬(wàn)元左右，而2009年新增2億元垃圾焚燒爐訂單，根據(jù)公司規(guī)劃，2010年計(jì)劃新增3億到4億元垃圾焚燒爐訂單。

垃圾發(fā)電在爭(zhēng)議中前行

目前我國(guó)固廢處理的主要方式為填埋、堆肥和焚燒，其中最常用的處理方式是填埋，但隨著城市垃圾產(chǎn)生量越來(lái)越大，填埋已經(jīng)無(wú)法解決垃圾泛濫成災(zāi)的問(wèn)題。而垃圾發(fā)電不僅能一定程度上解決這一問(wèn)題，電量上網(wǎng)還能夠?yàn)楣虖U處理帶來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

不過(guò)，垃圾焚燒發(fā)電目前遭到公眾的普遍反對(duì)，主要是擔(dān)心焚燒垃圾所產(chǎn)生的劇毒致癌物二噁英會(huì)嚴(yán)重污染環(huán)境。據(jù)專家介紹，單純的垃圾焚燒會(huì)產(chǎn)生大量的污染，但在一個(gè)有限的空間內(nèi)，如垃圾發(fā)電鍋爐內(nèi)的焚燒質(zhì)量很高，也有利于垃圾集中處理、減少單純垃圾焚燒對(duì)環(huán)境的損害。而使用循環(huán)流化床垃圾焚燒爐，輔以嚴(yán)格的分類處理，能夠進(jìn)一步減少二噁英的產(chǎn)生量，但發(fā)電成本會(huì)更高。

對(duì)于固廢處理行業(yè)而言，垃圾焚燒發(fā)電無(wú)疑是一個(gè)很具發(fā)展前景的模式，銀河證券的分析報(bào)告也認(rèn)為垃圾焚燒是固廢處理產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展的重點(diǎn)。

《可再生能源發(fā)電價(jià)格和費(fèi)用分?jǐn)偣芾碓囆修k法》規(guī)定，2006年及以后建設(shè)的垃圾發(fā)電廠，上網(wǎng)電價(jià)執(zhí)行脫硫燃煤機(jī)組標(biāo)桿電價(jià)+補(bǔ)貼電價(jià)，補(bǔ)貼電價(jià)標(biāo)準(zhǔn)為0.25元/度。而政府補(bǔ)貼并無(wú)全國(guó)統(tǒng)一的規(guī)定，主要由發(fā)電廠運(yùn)營(yíng)方與項(xiàng)目當(dāng)?shù)卣畢f(xié)商。最終實(shí)行的上網(wǎng)電價(jià)及政府補(bǔ)貼差別很大，每噸補(bǔ)貼從幾十元至一兩百元不等。

滬、深兩市中主要運(yùn)營(yíng)垃圾發(fā)電廠的上市公司包括城投控股(600649)、南海發(fā)展(600323)和泰達(dá)股份(000652)。南海發(fā)展的年報(bào)顯示，公司垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)2009年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)23.55%，毛利率增加9.64個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)介紹，南海發(fā)展每處理一噸垃圾，政府補(bǔ)貼95元，其上網(wǎng)電價(jià)是0.58元/千瓦時(shí)，直接進(jìn)入南方電網(wǎng)。

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