電力設(shè)備行業(yè)四季度投資策略（1）

    09年A股市場(chǎng)整體市盈率為21倍，而電氣設(shè)備的整體市盈率為33倍；其中發(fā)電設(shè)備和二次設(shè)備的PE分別為34倍和37倍，估值偏高。電力設(shè)備板塊整體估值偏高，隨著景氣度的繼續(xù)，我們預(yù)計(jì)整體高估值將維持。 [詳細(xì)]

    但在細(xì)分行業(yè)里，仍有不少公司具備估值優(yōu)勢(shì)。發(fā)電設(shè)備板塊中東方電氣、哈空調(diào)、浙富股份；一次設(shè)備中特變電工、龍凈環(huán)保、寶勝股份、思源電氣；二次設(shè)備中東源電器，新能源設(shè)備中的天馬股份都具備估值優(yōu)勢(shì)。 [詳細(xì)]

    4季度除關(guān)注具備估值優(yōu)勢(shì)的公司外，還需關(guān)注業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)的公司。主要是由于節(jié)能環(huán)保、智能電網(wǎng)建設(shè)、電網(wǎng)投資超預(yù)期帶來(lái)企業(yè)業(yè)績(jī)的超預(yù)期增長(zhǎng)。建議關(guān)注華光股份、許繼電氣、國(guó)電南瑞、榮信股份、置信電氣和華銳鑄鋼。 [詳細(xì)]

    我們認(rèn)為09年4季度電力需求將轉(zhuǎn)好，在電力結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整、節(jié)能減排以及國(guó)家對(duì)發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的日益重視的背景下，電力設(shè)備行業(yè)仍面臨較高景氣度。我們給予電力設(shè)備行業(yè)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)，主要關(guān)注以下三類投資機(jī)會(huì)：(1)低碳經(jīng)濟(jì)相關(guān)，(2)電網(wǎng)投資超預(yù)期，(3)電價(jià)改革。 [詳細(xì)]

    特變電工：特高壓和國(guó)際工程業(yè)務(wù)成未來(lái)看點(diǎn) 變壓器業(yè)務(wù)將分享特高壓電網(wǎng)建設(shè)。隨著堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)規(guī)劃實(shí)施，特高壓投資進(jìn)程將加快。預(yù)測(cè)公司2009-2011年EPS分別為0.86元、1.11元和1.37元，買入評(píng)級(jí)。 [詳細(xì)]

    國(guó)電南瑞：增發(fā)和資產(chǎn)注入助業(yè)績(jī)快速提升 公司將受到智能電網(wǎng)和軌道交通建設(shè)的雙重受益，雖然目前估值稍高，但未來(lái)預(yù)期有超預(yù)期增長(zhǎng)的可能，預(yù)測(cè)公司2009-2011年EPS分別為0.96元、1.21元和1.58元，給予增持評(píng)級(jí)。 [詳細(xì)]

    榮信股份：電力電子節(jié)能的領(lǐng)跑者 公司與西門子聯(lián)合中標(biāo)云南電網(wǎng)4套價(jià)值1.5億元串聯(lián)電容補(bǔ)償合同，標(biāo)志著成為可控串補(bǔ)第二家國(guó)內(nèi)供貨商。預(yù)測(cè)2009-2011年EPS分別為0.88元、1.22元和1.80元，考慮到未來(lái)幾年仍將處高速增長(zhǎng)期，給予買入評(píng)級(jí)。[詳細(xì)]

    華光股份：CFB鍋爐好于預(yù)期，特種鍋爐將持續(xù)高增長(zhǎng) 預(yù)測(cè)2009-2011年EPS為0.56元、0.79元和1.16元，公司面臨巨大的節(jié)能減排市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，給予買入評(píng)級(jí)。[詳細(xì)]

    許繼電氣：關(guān)注資產(chǎn)注入和國(guó)網(wǎng)入主短期和長(zhǎng)期影響 考慮資產(chǎn)注入，2009-2011年攤薄后的EPS分別為0.78元、0.94元和1.00元?？紤]到資產(chǎn)注入帶來(lái)業(yè)績(jī)的顯著增厚，以后國(guó)家電網(wǎng)進(jìn)入后對(duì)公司業(yè)務(wù)和市場(chǎng)支持，給予增持評(píng)級(jí)。[詳細(xì)]

    東方電氣：風(fēng)電核電助業(yè)績(jī)騰飛者 截至2009年上半年末，公司訂單達(dá)1300多億元人民幣，其中火電51%，水電10%，風(fēng)電12%，核電27%，預(yù)測(cè)公司2009-2011年EPS分別為1.65元、2.15元和2.78元，給予增持評(píng)級(jí)。[詳細(xì)]