2011年03月03日 20:01
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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(二)加大對子公司的投入

1、加大對長江資本的投入

對于證券公司來說，券商直接投資業(yè)務(wù)不僅可以為證券公司的自有資金拓寬

投資領(lǐng)域，分散投資風(fēng)險，而且還可以利用已有的投資銀行業(yè)務(wù)優(yōu)勢，延伸投資銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈。在國外成熟市場上，直接投資業(yè)務(wù)一直是證券公司的主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域和重要利潤來源。在我國，自2008 年3 月底中國證監(jiān)會推出券商直接投資業(yè)務(wù)試點(diǎn)以來，尤其是創(chuàng)業(yè)板推出以來，券商直接投資業(yè)務(wù)也已為率先試點(diǎn)的券商創(chuàng)造了可觀的收益。

由于直投業(yè)務(wù)規(guī)模直接取決于直投公司資本實力的大小，因此，為了進(jìn)一步拓寬公司資金應(yīng)用領(lǐng)域，優(yōu)化公司收入結(jié)構(gòu)，減少證券市場波動對公司經(jīng)營業(yè)績可能造成的不利影響，公司計劃安排5億元左右的募集資金，用于加大對長江資本的投入。

2、加大對長江期貨的投入

2010 年1 月8 日，國務(wù)院原則同意證券公司推出股指期貨業(yè)務(wù)品種；2010 年2 月22 日起，股指期貨開戶工作正式啟動。2010年4月16日，股指期貨正式推出，從而為期貨市場發(fā)展帶來了重大機(jī)遇。

股指期貨是現(xiàn)代資本市場高度發(fā)展的產(chǎn)物。自1982年美國堪薩斯期貨交易所推出了第一張股指期貨合約以來，金融期貨市場得到了快速發(fā)展。到2008年，股指期貨、期權(quán)交易量已經(jīng)位居全球掛牌交易衍生產(chǎn)品交易量的首位，達(dá)到了64.89億張合約，占全球衍生產(chǎn)品交易總量的比重達(dá)到了36.76%，占全球金融期貨、期權(quán)交易量的比重達(dá)到了41.11%；金融衍生產(chǎn)品的交易量已占到全球衍生產(chǎn)品交易總量的89.40%，而股指類衍生產(chǎn)品是金融衍生產(chǎn)品中發(fā)展最快的品種。在香港市場，股指期貨的交易量已經(jīng)大于股票的交易量。

公司的股指期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)主要在全資子公司—長江期貨開展。由于股指期貨的客戶與證券公司的客戶具有一定的同一性，證券公司控股的期貨公司的發(fā)展?jié)摿Ω粡V泛看好。因此，股指期貨業(yè)務(wù)的推出為長江期貨未來發(fā)展帶來了重大機(jī)遇。

自股指期貨推出以來，長江期貨充分利用長江證券營業(yè)部的客戶基礎(chǔ)，通過做大股指期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，使其業(yè)務(wù)得到了快速發(fā)展，客戶權(quán)益增長了2倍，最高金額達(dá)到25億元。而長江期貨目前的資本金只有2億元，已經(jīng)接近《期貨公司風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)管理試行辦法》中有關(guān)凈資本不得低于客戶權(quán)益總額的預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)。

長江期貨要進(jìn)一步擴(kuò)大客戶權(quán)益規(guī)模，提高市場占有率，按照中國證監(jiān)會的監(jiān)管規(guī)定，必須增加資本金。

為了更好地抓住股指期貨推出所帶來的業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)遇，同時確保長江期貨在拓展股指期貨業(yè)務(wù)過程中始終符合風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)的要求，公司計劃安排3億元左右的募集資金，用于進(jìn)一步加大對長江期貨的投入，以滿足其未來業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，同時增強(qiáng)其市場競爭力和抗風(fēng)險能力。

3、加大對長江保薦的投入

目前，在我國企業(yè)的融資體系中，直接融資占比相對較低，較之國外成熟市場尚有較大的提升空間。隨著我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展和多層次資本市場的逐步建立，預(yù)計未來中國企業(yè)的直接融資比例將不斷提升，從而可為證券公司承銷業(yè)務(wù)帶來更大的發(fā)展機(jī)遇。

在2009 年證券市場全面回暖的背景下，公司全資控股的投行業(yè)務(wù)子公司—長江保薦在2009 年取得了優(yōu)異的業(yè)績。長江保薦全年共完成了5 家上市公司的股票主承銷，股票主承銷家數(shù)排名行業(yè)第15 位；共完成股票主承銷金額125.85 億元，股票主承銷金額排名行業(yè)第6 位。雖然投資銀行業(yè)務(wù)取得了一定的成績，但長江保薦在大型承銷項目的承接能力等方面與國內(nèi)大型證券公司相比，還存在相當(dāng)?shù)牟罹唷?/p>

根據(jù)《關(guān)于證券公司風(fēng)險資本準(zhǔn)備計算標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定》的規(guī)定，證券公司經(jīng)營證券承銷業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)分別按包銷再融資項目股票、IPO項目股票、公司債券、政府債券金額的30%、15%、8%、4%計算承銷業(yè)務(wù)風(fēng)險資本準(zhǔn)備。因此，隨著承銷業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，長江保薦需要計提的承銷業(yè)務(wù)風(fēng)險資本準(zhǔn)備也就越來越大，從而對其凈資本規(guī)模要求也就越來越高。

為了更好地抓住未來發(fā)展機(jī)遇，公司本次募集資金的一部分將用于增資長江保薦，充實投資銀行業(yè)務(wù)資本金，擴(kuò)大投資銀行的業(yè)務(wù)規(guī)模，增強(qiáng)承銷實力。

此外，本次增發(fā)募集資金的一部分也將用于增加公司根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展需要而設(shè)立的其他子公司的投資。

4、加大對香港子公司的投入

作為國際金融中心，香港證券市場相當(dāng)發(fā)達(dá)。截止至2009年12月31日，香港交易所主板上市公司1145家，創(chuàng)業(yè)板上市公司174家；合計市值178,743億港元(其中主板市值177,693億港元，創(chuàng)業(yè)板市值1,050億港元)，香港股市總市值全球排名第七位，亞洲第三位。香港證券市場融資能力強(qiáng)勁，2009年集資總額達(dá)6,307億港元，位居全球第四，其中IPO集資金額2,437億港元，位居全球首位。同時，隨著內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，越來越多的大型國企到香港上市，內(nèi)地企業(yè)在香港證券市場的地位越來越重要。截至2009年底，內(nèi)地企業(yè)在港上市524家，市值超過10.4萬億港元，占香港證券市場總市值的比例已經(jīng)上升到58%。因此，香港證券市場蘊(yùn)含著諸多的證券業(yè)務(wù)機(jī)會。

在此背景下，公司決定在香港設(shè)立全資子公司開展國際業(yè)務(wù)。目前，設(shè)立香港子公司的申請已獲中國證監(jiān)會證監(jiān)許可[2010]1475號文批準(zhǔn)。公司計劃安排3-5億元的募集資金，用于對香港子公司的投入。