2010年05月04日 07:17證券日報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

中原證券 寬幅震蕩格局仍將延續(xù)

觀點(diǎn)：從政策、資金、盈利以及估值水平來看，A股市場寬幅震蕩的格局仍然有望延續(xù)。預(yù)計5月份上證綜指主要運(yùn)行區(qū)間為2700點(diǎn)-3100點(diǎn)，對應(yīng)16.8倍-19.3倍動態(tài)市盈率。

依據(jù)：從短期來看，之前市場中一直表現(xiàn)強(qiáng)勢的概念股和小盤股出現(xiàn)補(bǔ)跌，炒作之風(fēng)的退潮跡象明顯，展望下一階段，從國外來看，希臘債務(wù)重組前景比較悲觀，歐美股市的避險情緒繼續(xù)上升，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)依然是全球經(jīng)濟(jì)的一大不確定因素。而從國內(nèi)來看，在政策緊縮與地產(chǎn)調(diào)控下，大盤權(quán)重股也難有出色表現(xiàn)。此外，從投資者的心理來說，對政策的預(yù)期仍在糾結(jié)，市場謹(jǐn)慎情緒難以消除，股指存在下探尋底的可能。

但考慮到政策邊際效應(yīng)遞減、資金面仍較溫和、企業(yè)盈利符合預(yù)期以及市場整體合理的估值水平，大盤向下的空間并不大。從某種程度上來說，當(dāng)前A股大幅上揚(yáng)缺乏足夠的正面因素推動，而出現(xiàn)持續(xù)大跌也缺乏充分的理由，市場寬幅震蕩的格局并未發(fā)生改變。綜合來看，預(yù)計5月份上證綜指主要運(yùn)行區(qū)間為2700點(diǎn)-3100點(diǎn)，對應(yīng)16.8倍-19.3倍動態(tài)市盈率。從具體的運(yùn)行來看，預(yù)計上證綜指在震蕩探底之后將有望啟穩(wěn)，并有可能回抽年線，其后在年線附近展開激烈的爭奪。

從具體的投資機(jī)會來看，建議投資者關(guān)注以下三類機(jī)會：首先，超跌反彈概念。從我們預(yù)計的指數(shù)運(yùn)行情況來看，5月份的投資機(jī)會更多是跌出來的。自4月1日以來，房地產(chǎn)、石油化工、鋼鐵、證券、視聽器材板塊單月累計跌幅均超過10%，后市在繼續(xù)震蕩探底后存在反彈需求，建議投資者逢低關(guān)注短線交易機(jī)會；其次，通脹預(yù)期概念。今年以來，氣候災(zāi)害對農(nóng)業(yè)負(fù)面影響較大，影響范圍也比較廣，出于對糧食價格上漲的擔(dān)憂，通脹預(yù)期明顯升溫。此外，從部分農(nóng)作物如大蒜等價格的炒作跡象來看，貨幣因素9確實存在。預(yù)計CPI在未來一段時間將出現(xiàn)明顯回升，四月份增速有望超過3%，通脹預(yù)期將得到強(qiáng)化。建議投資者關(guān)注貴金屬、農(nóng)業(yè)、食品飲料等板塊；第三，分拆上市概念：A股市場已經(jīng)有一些嗅覺敏感的資金開始關(guān)注分拆上市題材，雖然整體概念已有不俗表現(xiàn)，但從投資的背后邏輯以及時間跨度來看，下一階段仍將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

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