2011年巴菲特股東大會(huì)實(shí)錄(4)

2011年05月01日 06:41
來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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[大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)]提問(wèn)：能否舉幾個(gè)例子，來(lái)說(shuō)明哪些企業(yè)的舉措是正確的，哪些則是錯(cuò)誤的？

[關(guān)于企業(yè)舉措]芒格：好市多（Costco）就是個(gè)通過(guò)天才地管理成為行業(yè)內(nèi)翹楚的典型，該公司在韓國(guó)的一家店年銷售額就達(dá)到4億美元，好市多的成功是明智管理、企業(yè)道德和勤奮耕耘綜合的結(jié)果，是極為罕見(jiàn)的。

[關(guān)于企業(yè)舉措]芒格：通用汽車的起伏興衰用作例子的話可以講整整一堂課。

[關(guān)于企業(yè)舉措]巴菲特：芒格太喜歡好市多了，有一次有兩個(gè)恐怖分子劫持了我和芒格坐的飛機(jī)，聲稱在處決我們之前可以滿足我們的最后一個(gè)愿望，結(jié)果芒格說(shuō)能不能讓我再講一次好市多的優(yōu)點(diǎn)，而我說(shuō)，先殺了我吧！

[大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)]提問(wèn)：我們的子女生活無(wú)虞，什么都不缺，如何激勵(lì)他們刻苦學(xué)習(xí)成長(zhǎng)，使他們能與各發(fā)展中國(guó)家的下一代競(jìng)爭(zhēng)呢？

[關(guān)于子女教育]芒格：這確實(shí)是個(gè)問(wèn)題，不認(rèn)為在富裕家庭長(zhǎng)大的孩子會(huì)喜歡每周工作60個(gè)小時(shí)。巴菲特：我不希望我的孩子僅僅因?yàn)楦改赣绣X(qián)就覺(jué)得自己很特別。他還笑稱：當(dāng)然我也不希望給他們太多激勵(lì)，讓他們比我干得更好！

[大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)]提問(wèn)：伯克希爾現(xiàn)任管理層很大程度上不是為了錢(qián)而努力工作，可是我們不大可能找到另一位愿意只拿10萬(wàn)美元的CEO，你希望將來(lái)的高管拿多少薪酬？

[關(guān)于高管薪酬]巴菲特：下一位CEO很可能也在繼任前就有很多錢(qián)了，不過(guò)考慮到本公司的規(guī)模，他還應(yīng)當(dāng)獲得大額薪酬；他還可以獲得期權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)，不過(guò)應(yīng)當(dāng)基于公司的內(nèi)在價(jià)值授予，而非股價(jià)。

[關(guān)于高管薪酬]巴菲特：我們的一些經(jīng)理人年薪好幾千萬(wàn)，不過(guò)他們理應(yīng)獲得這么高薪酬。

[大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)]提問(wèn)：考慮到你們對(duì)可再生能源和自然資源都很感興趣，能否談?wù)劯鞣N資源的耗竭對(duì)你們的投資戰(zhàn)略有何影響？

[關(guān)于資源]巴菲特：影響不大，有不少社會(huì)問(wèn)題對(duì)我們的投資決定其實(shí)沒(méi)多大影響，我不是說(shuō)他們不重要，只是不一定會(huì)影響我們的決定。

[關(guān)于資源]芒格：有些人覺(jué)得資源耗竭問(wèn)題的解決方案就是挖、挖、挖，這些人簡(jiǎn)直是瘋子。

[大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)]提問(wèn)：路博潤(rùn)直接與你們談妥了收購(gòu)事宜，而沒(méi)有尋求其他收購(gòu)者，路博潤(rùn)董事會(huì)的這種行為是否違反了其信托責(zé)任？

[關(guān)于路博潤(rùn)]巴菲特：當(dāng)然沒(méi)有。我們不會(huì)參加這種競(jìng)買，如果他們這么做的話，我們就不會(huì)參與，那他們最后賣得的價(jià)錢(qián)很可能比現(xiàn)在還低。

[大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)]提問(wèn)：今后你將以何種標(biāo)準(zhǔn)來(lái)衡量自己有沒(méi)有做好工作呢？

[關(guān)于業(yè)績(jī)衡量標(biāo)準(zhǔn)]巴菲特：我們希望繼續(xù)跑贏市場(chǎng)，而不是超過(guò)過(guò)去的平均水平。公司的市值會(huì)不斷波動(dòng)，因此市值并不是衡量公司內(nèi)在價(jià)值的好標(biāo)準(zhǔn)。

[大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)]提問(wèn)：在金融危機(jī)期間，你們進(jìn)行了許多盈利頗豐的投資，比如高盛、通用電氣等公司，但這些投資的條款各不相同，能否解釋一下原因？

[關(guān)于金融危機(jī)]巴菲特：所有這些投資都是在不同時(shí)期進(jìn)行的，這五次投資（高盛、通用電氣、陶氏化學(xué)、瑪氏及瑞士再保險(xiǎn)）所耗費(fèi)的機(jī)會(huì)成本各不相同，把每次交易的業(yè)績(jī)都跟你成功的投資相比較是很不合理的。

[大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)] 提問(wèn)：你每天閱讀5份報(bào)紙，還有大量公司財(cái)報(bào)之類，你的閱讀速度比大多數(shù)人都快，對(duì)于高中生以及其他人士如何提高閱讀速度，你有何建議？

[關(guān)于閱讀技巧]巴菲特：我閱讀速度不算快，而且比以前變慢了，芒格閱讀速度更快。

[關(guān)于閱讀技巧]芒格：閱讀速度的重要性被夸大了，慢點(diǎn)也沒(méi)事，讀得快又怎么樣？

[大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)]提問(wèn)：美國(guó)國(guó)會(huì)試圖用政治手段突破國(guó)債規(guī)模上限（debt ceiling），你對(duì)此有何看法？

[關(guān)于美國(guó)國(guó)債]巴菲特：這非常之愚蠢，就像印第安納州1890年代立法將圓周率改成3，以讓兒童更容易學(xué)習(xí)一樣愚蠢?？墒窃O(shè)立債務(wù)上限本身也是個(gè)錯(cuò)誤，美國(guó)是個(gè)不斷發(fā)展變化的國(guó)家，我們的債務(wù)承擔(dān)能力也在不斷發(fā)展變化。

[關(guān)于美國(guó)國(guó)債]巴菲特：盡管借更多債不一定是個(gè)好主意，但為其設(shè)定最高限度也不是正確的解決方法。

[大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)]提問(wèn)：中美能源公司計(jì)劃在愛(ài)荷華州東部建設(shè)核電站，但考慮到福島泄漏事故，你覺(jué)得為了該核電站中有望得到的回報(bào)，值得冒這種風(fēng)險(xiǎn)嗎？

[關(guān)于核電]巴菲特：我認(rèn)為核電站是世界應(yīng)對(duì)資源匱乏問(wèn)題的途徑之一，我認(rèn)為核電站相當(dāng)重要而且是安全的，但考慮到日本核災(zāi)難的影響，我不認(rèn)為該計(jì)劃在美國(guó)能順利付諸實(shí)施。

[關(guān)于核電]巴菲特：我們本來(lái)就運(yùn)轉(zhuǎn)著危險(xiǎn)的石油管道，以及承載危險(xiǎn)品的鐵路，我把自己看作“首席風(fēng)險(xiǎn)官”。另外，在美國(guó)煤礦中，每年喪生的人都超過(guò)日本核災(zāi)難的死亡人數(shù)。

[大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)]提問(wèn)：對(duì)于你們投資的北柏林頓和可口可樂(lè)等公司，你們是否會(huì)預(yù)測(cè)其增長(zhǎng)速度和長(zhǎng)期現(xiàn)金流？

[關(guān)于盈利預(yù)測(cè)]巴菲特：增長(zhǎng)必須是“有利可圖的”增長(zhǎng)才行，所有投資都應(yīng)當(dāng)基于這一角度，我們并不排斥增長(zhǎng)緩慢甚至沒(méi)有增長(zhǎng)的公司。

[關(guān)于盈利預(yù)測(cè)]芒格：那些MBA學(xué)生學(xué)到的預(yù)測(cè)方法弊大于益。這種所謂的“精確”其實(shí)錯(cuò)得離譜，我們則經(jīng)常進(jìn)行粗略的預(yù)測(cè)。

[大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)]提問(wèn)：在伯克希爾的13F表格中列出了三種巴菲特本人持有的股票，這是怎么回事？

[關(guān)于巴菲特持股]伯克希爾CFO馬克·哈姆伯格：這些股票是員工退休金計(jì)劃購(gòu)買的，因?yàn)榘头铺厥谴蠊蓶|，這些信息也需要披露。

[關(guān)于巴菲特持股]巴菲特：我本人持有不少我推薦你們不要購(gòu)買的證券：美國(guó)國(guó)債，但這只是因?yàn)槲也幌霝檫@些錢(qián)費(fèi)心。