2011年巴菲特股東大會(huì)實(shí)錄(3)

2011年05月01日 06:41
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[大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)]提問(wèn)：你們兩位對(duì)比亞迪及其董事長(zhǎng)都曾贊譽(yù)有加，現(xiàn)在該公司是否仍然像你們當(dāng)初投資時(shí)那樣具備吸引力？該公司新產(chǎn)品發(fā)布推遲是否值得擔(dān)憂？

[關(guān)于比亞迪]芒格：比亞迪現(xiàn)在的股價(jià)是我們買入時(shí)的兩倍，因此當(dāng)然不像那時(shí)那么便宜了，我們對(duì)比亞迪取得的進(jìn)展表示滿意。

[大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)]提問(wèn)：我主要投資大宗商品，你對(duì)石油持什么看法？該買入還是賣出？

[關(guān)于油價(jià)]巴菲特：我們很早之前交易過(guò)石油。對(duì)現(xiàn)在油價(jià)的走勢(shì)，我們也說(shuō)不準(zhǔn)。我認(rèn)為，一個(gè)明智的投資者如果把時(shí)間用來(lái)研究那些生產(chǎn)性的資產(chǎn)，能比進(jìn)行大宗商品投機(jī)賺到更多錢。

[關(guān)于油價(jià)]芒格：石油的問(wèn)題是，不能像黃金那樣用來(lái)把玩。

[大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)]提問(wèn)：能否談?wù)勀阍谶^(guò)去一年中學(xué)到的最重要的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)？

[關(guān)于投資策略]芒格：我不得不承認(rèn)，以前忽視了科技行業(yè)，我最近閱讀了介紹谷歌公司的《In the Plex》，對(duì)這種塑造工程師文化的企業(yè)非常著迷。巴菲特：下次要寫(xiě)新聞稿的時(shí)候我會(huì)讓芒格動(dòng)手。

[大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)]提問(wèn)：你們是否認(rèn)為還會(huì)出現(xiàn)大企業(yè)瀕臨倒閉，但為了使經(jīng)濟(jì)不受拖累，不得不用納稅人的錢給予救援的情況？

[關(guān)于政府救助]巴菲特：世界上確有一些值得政府出資救援的機(jī)構(gòu)，股東們不值得救，管理層也不值得救，但某些機(jī)構(gòu)確實(shí)不能讓它崩潰。不過(guò)我對(duì)美國(guó)政府對(duì)汽車行業(yè)的援助持懷疑態(tài)度。

[關(guān)于政府救助]巴菲特：不幸的是，總是會(huì)有太大而不能倒的公司。盡管如此，對(duì)于接受社會(huì)出資拯救的公司，其CEO應(yīng)當(dāng)破產(chǎn)，付出代價(jià)。

[關(guān)于政府救助]芒格：剛剛結(jié)束的金融危機(jī)和衰退適于華爾街，引發(fā)這些災(zāi)難的與其說(shuō)是邪惡，不如說(shuō)是愚蠢。

[大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)]巴菲特：如果還有什么人我們沒(méi)罵到的話，記得遞個(gè)小紙條上來(lái)告訴我。

[大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)]提問(wèn)：你去年從華盛頓郵報(bào)公司的董事會(huì)辭職，這是否暗示你對(duì)該公司的業(yè)務(wù)不抱信心？

[關(guān)于華盛頓郵報(bào)]巴菲特：我們并不計(jì)劃出售華盛頓郵報(bào)公司的任何股份，我對(duì)該公司管理層的滿意程度一如既往。

[大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)]提問(wèn)：作為一個(gè)澳大利亞投資者，伯克希爾股價(jià)升值能否抵消美元相對(duì)澳元的貶值呢？

[關(guān)于澳元匯率]巴菲特：我無(wú)法提供任何保證，因?yàn)閷?duì)于美國(guó)政府的美元政策和澳大利亞政府的澳元政策，我都無(wú)法決定。我只能說(shuō)，我們將繼續(xù)努力，促使伯克希爾股價(jià)上漲。

[大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)]提問(wèn)：對(duì)伯克希爾來(lái)說(shuō)，股票投資組合的重要性逐步下降，你們專注的似乎是大規(guī)模收購(gòu)。這是否正是你們今后的計(jì)劃？

[關(guān)于股票投資組合]巴菲特：我們對(duì)伯克希爾的這兩類業(yè)務(wù)同樣重視，我們希望通過(guò)收購(gòu)未來(lái)幾年內(nèi)盈利前景很大的企業(yè)，但在股票投資方面投入的時(shí)間精力并未減少，這類業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)同樣會(huì)顯著影響伯克希爾的業(yè)績(jī)。

[關(guān)于股票投資組合]芒格：我們?nèi)詫⒗^續(xù)持有大量公開(kāi)交易的證券，但隨著我們的規(guī)模越來(lái)越大，這方面的選擇會(huì)變得越來(lái)越少，此外我認(rèn)為通過(guò)收購(gòu)整個(gè)公司而締造永久性的合作關(guān)系更為有趣。

[關(guān)于股票投資組合]巴菲特：我覺(jué)得都很有趣！

[大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)]提問(wèn)：考慮到通貨膨脹率較高的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，伯克希爾的哪類業(yè)務(wù)會(huì)從中受益？哪些會(huì)受拖累？

[關(guān)于通脹影響]巴菲特：受益最大的是所需資本性投入較少，而且有能力隨著通脹而提高價(jià)格的公司，比如See's糖果公司，受害最嚴(yán)重的是那些收取固定價(jià)格的公司，比如公用事業(yè)。

[大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)]提問(wèn)：伯克希爾是否會(huì)考慮對(duì)A類股進(jìn)行拆股？這樣做的話好處和壞處分別是什么？有何長(zhǎng)期影響？

[關(guān)于A類股]巴菲特：我們發(fā)行了B類股，這已經(jīng)相當(dāng)于拆股了，持有B類股也沒(méi)什么不好，我們不太可能再次拆股。

[大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)]提問(wèn)：你曾贊揚(yáng)阿吉特·亞恩(Ajit Jain)，稱他可能成為繼任者，你能舉例說(shuō)明他在什么方面讓你印象深刻嗎？我們對(duì)他了解不多，你能否談?wù)劊?/p>

[關(guān)于接班人]巴菲特：阿吉特不喜歡追求媒體關(guān)注，他作出的所有決策當(dāng)中，沒(méi)有哪個(gè)我覺(jué)得自己可以做得更好的。

[關(guān)于接班人]巴菲特：阿吉特很有創(chuàng)造力，得益于他的貢獻(xiàn)，我們才進(jìn)入了其他保險(xiǎn)領(lǐng)域。芒格：沒(méi)到感恩節(jié)，阿吉特就飛到倫敦工作，因?yàn)橛?guó)人不過(guò)感恩節(jié)。巴菲特：不過(guò)圣誕節(jié)我們還是給他放假的。

[大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)]提問(wèn)：你對(duì)商譽(yù)的價(jià)值如何看待？

[關(guān)于商譽(yù)]巴菲特：在衡量一家公司基本的吸引力時(shí)，不應(yīng)當(dāng)把商譽(yù)的因素考慮進(jìn)去。