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導(dǎo)讀：5月21日，萬達(dá)宣布26億美元收購全球第二大院線AMC。這是中國民營企業(yè)最大的海外收購，也是中國文化產(chǎn)業(yè)的首次國際并購。并購后萬達(dá)投入不超過5億美元運(yùn)營資金，共需為此支付31億美元。【評論】

萬達(dá)并購美國AMC影院獲批預(yù)計(jì)于8月底完成交易

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萬達(dá)集團(tuán)并購美國AMC獲批 | 將成全球最大院線運(yùn)營商

萬達(dá)院線IPO加碼：31億美元虜獲AMC 躍升全球最大院線商

近200億并購誰是背后金主萬達(dá)擴(kuò)張恐背新包袱

04:25

萬達(dá)院線IPO前夜傳百億收購王健林曾稱要震驚世界

王健林談并購AMC：如果中國真有好電影一定幫其走出去

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王健林新聞報(bào)道

萬達(dá)新聞報(bào)道

萬達(dá)26億美元并購美國AMC 成全球最大院線運(yùn)營商

王健林其人

出生地：四川

職業(yè)：大連萬達(dá)集團(tuán)董事長

事跡：中共17大代表、全國政協(xié)常委、全國工商聯(lián)副主席、中華慈善總會榮譽(yù)會長，他還擔(dān)任中國企業(yè)聯(lián)合會、中國企業(yè)家協(xié)會、中國商業(yè)聯(lián)合會的副會長等一系列重要社會職務(wù)。

萬達(dá)和AMC簡介

大連萬達(dá)創(chuàng)立于1988年，形成商業(yè)地產(chǎn)、高級酒店、旅游投資、文化產(chǎn)業(yè)、連鎖百貨五大產(chǎn)業(yè)，企業(yè)資產(chǎn)2200億元。[詳細(xì)]

資料顯示，AMC影院公司成立于1920年，該公司旗下現(xiàn)經(jīng)營350家影院，5050塊銀幕，是全美第二大院線。

視頻報(bào)道

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大連萬達(dá)否認(rèn)王健林被調(diào)查

鳳凰調(diào)查

萬達(dá)26億美元并購美國AMC

2012年5月21日，大連萬達(dá)集團(tuán)在北京宣布與全球第二大院線集團(tuán)美國AMC影院公司簽署并購協(xié)議，購買該公司100%股權(quán)，并承擔(dān)該公司債務(wù)。大連萬達(dá)集團(tuán)董事長王健林（左）與全國政協(xié)副主席、全國工商聯(lián)主席黃孟復(fù)共同出席簽字儀式。Ng Han Guan/東方IC

共7張: 第01張

萬達(dá)院線和AMC綜合情況對比

公司	萬達(dá)院線	AMC
成立時(shí)間	2004年	1920年
當(dāng)?shù)嘏琶?/td>	亞洲第一	美國第二
擁有影院數(shù)量	86家	346家
擁有銀幕數(shù)量	726塊	5028塊
票房收入（2011年）	17.8億元人民幣	約25億美元
其它	目前占中國15%的票房份額	AMC的擁有者一直是一個(gè)投資集團(tuán)，包括Apollo投資基金，摩根大通合伙人，貝恩資本投資者和凱雷。

萬達(dá)兇猛，溢價(jià)73%收購高負(fù)債AMC

AMC估值約為15億美元，萬達(dá)支付26億美元

AMC估值大約為15億美元。最終，收購AMC100%股權(quán)并承擔(dān)該公司債務(wù)，萬達(dá)集團(tuán)支付了26億美元，這比之前市場預(yù)估值溢價(jià)73%。對于最終溢價(jià)收購，萬達(dá)方面并未作出解讀。王長田稱，按照收購慣例，100%的全額收購本身就會溢價(jià)的。王長田稱，通過對王健林過去多年的觀察，他絕對不會做虧本的生意。[詳細(xì)]

萬達(dá)導(dǎo)演民企海外最大并購六銀行圍獵并購資金

26億美元并不是一個(gè)小數(shù)目，萬達(dá)可能會考慮部分貸款、部分以現(xiàn)金或現(xiàn)金等價(jià)物支付。事實(shí)上，萬達(dá)與工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行都簽署了“總對總”戰(zhàn)略合作協(xié)議，以尋求資金支持。王健林在5月21日表示，中國銀行、工商銀行、進(jìn)出口銀行、招商銀行、渤海銀行、中銀國際對并購給予了支持。[詳細(xì)]

飛速擴(kuò)張能否吃得消？

萬達(dá)擴(kuò)張速度可謂驚人。資料顯示，萬達(dá)院線是亞洲排名第一的院線，在全國有86家影院，擁有730塊銀幕，其中IMAX銀幕47塊，占有全國15%的票房。公司計(jì)劃到2015年開業(yè)200家影院，擁有銀幕2000塊。照此速度，今年可能還將新建34家影城、370塊銀幕，都是2011年的兩倍以上。如此快速擴(kuò)張，萬達(dá)能否吃得消是個(gè)很大問題。[詳細(xì)]

萬達(dá)模式在美國根本無法復(fù)制

王長田坦言，很多跨國并購的最后結(jié)局是降低了綜合成本，但是，卻無法實(shí)現(xiàn)增加營收的效果。而高軍認(rèn)為，電影院仍然是物業(yè)為主的生態(tài)模式，萬達(dá)院線的模式在美國根本無法復(fù)制。近年來，物業(yè)方對影院要求的分成比例逐步提高。萬達(dá)院線正是得益于母公司萬達(dá)集團(tuán)擁有物業(yè)的便利，房租可在集團(tuán)內(nèi)部消化。[詳細(xì)]

AMC短期難扭虧或成萬達(dá)集團(tuán)包袱

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果萬達(dá)此次并購使用銀行并購貸款，資金成本約在7%至8%左右，以200億元50%的上限計(jì)算，單是每年的利息支出就將高達(dá)7億至8億元左右，對于目前正在高速擴(kuò)張，在包括酒店、商業(yè)地產(chǎn)等各條戰(zhàn)線頻頻出擊的萬達(dá)來說，是一個(gè)不小的包袱，但即將成為萬達(dá)資產(chǎn)的AMC，也可能成為萬達(dá)集團(tuán)的另一個(gè)大包袱。[詳細(xì)]

萬達(dá)談收購AMC三大質(zhì)疑

質(zhì)疑1：AMC人事會不會大換血？

萬達(dá)總裁助理劉明勝表示，具體的比例還沒談，AMC的管理層維持原狀，萬達(dá)會派一些管理人員過去，但都不會是核心管理層。[詳細(xì)]

質(zhì)疑2：會不會增加合拍片計(jì)劃？

萬達(dá)在合同談判和所有附件中都沒提到推廣中國電影到美國市場的計(jì)劃，將來會否出現(xiàn)合拍片或者萬達(dá)獨(dú)立的大制作電影，不排除可能性。[詳細(xì)]

質(zhì)疑3：31億美元血本何時(shí)收回？

到底這31億的血本何時(shí)能夠收回。劉明勝顯得不愿多談，他表示投資這么大肯定有計(jì)劃，AMC本身收益也很高。[詳細(xì)]

國內(nèi)院線“第一股”之爭再添火藥

借收購提高萬達(dá)院線股價(jià)

萬達(dá)收購AMC不僅要助推萬達(dá)院線成為國內(nèi)院線上市第一股，更要借此提高萬達(dá)院線股價(jià)。[詳細(xì)]

一家獨(dú)大或成定局

王健林稱，到2020年占據(jù)全球電影市場約20%的份額。壟斷尚未形成，一家獨(dú)大或成定局。[詳細(xì)]

萬達(dá)出海拿什么震驚世界？

5月21日，大連萬達(dá)和全球排名第二的美國AMC影院正式簽署并購協(xié)議，萬達(dá)集團(tuán)將購買AMC公司100%股權(quán)，并且承擔(dān)AMC公司相關(guān)債務(wù)，交易金額達(dá)26億美元，數(shù)月前，王健林口中的“震驚世界”的跨國并購成真。專業(yè)人士感到困惑：收購讓人興奮，但如此巨額資金投入收購的卻是在走下滑路的美國院線，從這個(gè)角度來說，有點(diǎn)讓人看不懂。

萬達(dá)出海拿什么震驚世界

由于缺乏經(jīng)驗(yàn)以及資金等多種原因，此前尚未有中國院線公司進(jìn)入過海外市場。專業(yè)人士感到困惑的是，如此巨額資金投入收購的卻是在走下滑路的美國院線，有點(diǎn)讓人看不懂。萬達(dá)有一套成熟的管理體系，與AMC的模式強(qiáng)行并軌，不論誰并誰都不現(xiàn)實(shí)。[詳細(xì)]

萬達(dá)真正進(jìn)入賺錢還有困難

要真正進(jìn)入北美電影業(yè)賺錢，萬達(dá)困難不少。為避免行業(yè)壟斷，美國電影業(yè)不允許大型電影制作公司同時(shí)經(jīng)營院線業(yè)務(wù)，而后者恰恰正在經(jīng)歷一股低潮。去年北美市場電影票銷售下降了4.4%，這是自1990年代中期以來最低水平。同期北美平均電影票價(jià)是7.96美元。[詳細(xì)]

萬達(dá)有能力收購，有能力掌舵嗎

先比一下兩家院線實(shí)力：論影院數(shù)，萬達(dá)86家，AMC350家；論屏幕數(shù)量，萬達(dá)730塊，AMC5050塊；而去年票房收入，萬達(dá)17.8億元，AMC39周就有上百億美元。無論怎么比，二者都絕不在同一個(gè)數(shù)量級，難怪有人說，這是一場“螞蟻吞大象”的交易。[詳細(xì)]

萬達(dá)拿什么扛起沉重的AMC

數(shù)據(jù)顯示，去年AMC虧損8270萬美元，負(fù)債還息占院線利潤比例相當(dāng)高。萬達(dá)除了擁有AMC院線100%的股權(quán)，也為AMC背上了巨額的負(fù)債。萬達(dá)集團(tuán)“扛起”這沉重的負(fù)擔(dān)相當(dāng)勉強(qiáng)，甚至?xí)侠廴f達(dá)院線的盈利水平。[詳細(xì)]

萬達(dá)院線該不該收購AMC？

藝恩咨詢研究經(jīng)理：收購AMC有利于引入新的商業(yè)模式

藝恩咨詢研究經(jīng)理劉翠萍也表達(dá)了類似的觀點(diǎn)，雖然萬達(dá)院線在國內(nèi)處于第一位，但其營收主要依靠票房收入，收購美國院線公司，有利于引入新的商業(yè)模式，改變過度依賴票房收入的境況。同時(shí)也利于萬達(dá)開拓海外發(fā)行業(yè)務(wù)，完成其產(chǎn)業(yè)鏈上下游布局。

新畫面影業(yè)董事長：美國院線是筆糟糕的生意國內(nèi)躺著就能賺錢

如果在美國，院線是筆“糟糕的生意”，那按照新畫面影業(yè)董事長張偉平的說法，在中國，院線那是“躺著就能賺錢”的生意。且不說萬達(dá)現(xiàn)在已經(jīng)是亞洲銀幕數(shù)第一的院線，就是去年的票房收入，也絕對是國內(nèi)一線，占國內(nèi)票房總收入的13.6%，而這個(gè)比例今年一季度還在增長。

資深影評人史航：文化輸出肯定是賠本賺不了吆喝

資深影評人史航表示，確實(shí)在美國收購院線之后也有很多中國的元素可以輸入進(jìn)去，但是在商言商，不可能買了美國AMC院線只是為了放一些在中國可能都票房不好的華語片，那種文化輸出肯定是賠本賺不了吆喝。

面臨困難

并購AMC當(dāng)然有利于抬高萬達(dá)院線的IPO發(fā)行價(jià)，但這樣的收購案還應(yīng)當(dāng)發(fā)揮更大的杠桿作用。不過要真正進(jìn)入北美電影業(yè)賺錢，萬達(dá)要面對的困難還是不少。

利好影響

這筆交易完成，不僅中國影業(yè)在世界舞臺大大增強(qiáng)與好萊塢抗衡能力，萬達(dá)集團(tuán)麾下的文化產(chǎn)業(yè)也將率先正式步入全球化發(fā)展軌道。

中美電影暗戰(zhàn)

中國企業(yè)海外重大并購案

大連萬達(dá)發(fā)展史

大連萬達(dá)版圖

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