專家：若鐵路總公司背鐵道部2.6萬億巨債肯定破產(chǎn)

2013年03月12日 06:48
來源：每日經(jīng)濟新聞 作者：金微 萬敏

0人參與0條評論

貸款 利率或漲至基準水平

“鐵道部改革之后，主要的融資主體是中國鐵路總公司，它的信用級別可能跟其他央企平級，仍然比較高。但是畢竟從政府部門到企業(yè)法人這種身份的變化是很大的，對它的信用等級打分，銀行的做法要發(fā)生很大的改變。根據(jù)市場的規(guī)律，銀行信貸的松緊，如果它的現(xiàn)金流、償債能力低的話，新增的貸款利率可能會上調(diào)?！币晃粐秀y行分行信貸部門人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，這種變化對于銀行的信貸風控技術(shù)也是一個不小的挑戰(zhàn)。

“當時商業(yè)銀行給這些公路、鐵路等基建行業(yè)客戶的貸款利率平均基準下浮8%，一般在5%到9%之間，銀行的資本收益率、回報率都很低?！币晃还煞葜沏y行人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

由于鐵路是商業(yè)銀行的大客戶，其沉淀資金、存款規(guī)模巨大，又有政府信用兜底，對鐵道部的貸款一般是銀行“爭搶”的業(yè)務，從而導致鐵路貸款利率一般都下浮。

而到2011年7月23日的動車事故發(fā)生后，鐵道部的信用遭遇危機，不僅其發(fā)債遭遇冷場，多家國有大型銀行也對其貸款利率做了上調(diào)，但并未高于基準利率。

如中國銀行高層在2011年中報發(fā)布會上就表示，對鐵道部貸款利率基本上是執(zhí)行基準利率。2011年中報期間，建設銀行也透露將與鐵路和公路相關的貸款審批權(quán)限上收至總行。當時據(jù)建行董事長郭樹清透露，建行對鐵道部貸款余額為1100億元，利率已經(jīng)上調(diào)到基準利率。

全國政協(xié)委員、工行行長楊凱生談到鐵道部改革時，表示這次鐵道部改革以后，貸款可能不再具有政府行為，而是成為獨立法人，自擔風險，因此貸款的信用等級需重新評定。

“信用等級重新評定是一定的，但也不會定得比其他國家壟斷企業(yè)低，畢竟它還是一個央企，對鐵路總公司的貸款可能還是延續(xù)之前的利率定價，但對它的一些子公司，銀行會完全市場化定價，該上調(diào)的上調(diào)?！鄙鲜龉煞葜沏y行人士表示。

股權(quán) 民資占比將有所提升

全國政協(xié)委員、銀監(jiān)會前主席劉明康對媒體表示，鐵道部是負債率最高的一個部門，他希望銀行“還是要謹慎一些”。

年初，鐵道部在京召開2013年全路發(fā)展計劃工作會議。根據(jù)“十二五”后三年鐵路建設規(guī)劃，2013年全國鐵路安排固定資產(chǎn)投資6500億元，其中基本建設投資5200億元、投產(chǎn)新線5200公里以上。

據(jù)《經(jīng)濟參考報》報道，5200億元的資金來源包括：中央預算內(nèi)資金126.5億元，鐵路建設基金302億元，鐵路專項資金195億元，鐵路債券1500億元，鐵路企業(yè)自籌10億元，地方及企業(yè)出資700億元，外資38億元，銀行貸款2328.5億元。這是銀行貸款首次低于50%。

數(shù)據(jù)顯示，鐵道部銀行貸款占其全部資金來源的比例由2008年的33.8%升至2009年的56.6%，到2010年底已高達64.7%。銀監(jiān)會2011年5月份進行的“腕骨”監(jiān)管體系指標測試結(jié)果顯示，工、農(nóng)、中、建、交五大國有銀行均超過了單一集團客戶授信集中度15%的目標值，授信額度包括貸款、債券和擔保等。

楊凱生表示，原來鐵道部政企不分，鐵道部的財務司向銀行借款，各路局下屬公司又分別借款，監(jiān)管部門統(tǒng)一算賬。由于鐵道部背后是政府信用，這個指標可以放松，貸款比例適當上調(diào)。但此后信用等級則需重新評定。

銀行貸款或遭到收縮，而債務融資占比也接近上線。鐵道部為了融資，除發(fā)債、貸款外，也不斷在考慮新的途徑。去年，鐵道部發(fā)布了《關于鼓勵和引導民間資本投資鐵路的實施意見》，鼓勵民間資本進入地方鐵路、鐵路支線及場站設施等項目。

蔡建明認為，鐵道部分拆之前，受益于國家信用的擔保，舉債融資相對容易。鐵道部分拆后，將會進行投融資機制的改革，多元化的融資方式有望突破，債務融資比例將有所下滑，股權(quán)融資占比將有所提升，融資難題將會得到一定程度地解決。他預計，鐵道部分拆后，組建的中國鐵路總公司具有更加明確的市場主體，各地方鐵路局作為其分公司，其債務問題或有總公司統(tǒng)一管理、協(xié)調(diào)，市場化的解決方式成為必然。

中金公司在研報中指出，政企分開后，鐵路總公司的融資能力將受到影響。但是，企業(yè)主體將顯著豐富融資方式，在債務融資和政府直接補貼難度加大的同時，股權(quán)融資將成為下一步發(fā)展的重點。以存量換增量的資產(chǎn)注入有助于現(xiàn)有上市融資平臺獲得外延式增長機會。

上述股份行人士表示，該行將關注鼓勵民資進入的地方鐵路、鐵路專用線或鐵路集運站項目。但這種投資將并不是單純的貸款，而是聯(lián)合產(chǎn)業(yè)基金的模式進行股權(quán)投資。

[責任編輯：changli] 標簽：鐵道部 鐵路建設 鐵路改革 

打印轉(zhuǎn)發(fā)

3g.ifeng.com 用手機隨時隨地看新聞