2010年09月09日 13:26鳳凰網(wǎng)財經(jīng)【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

中國投資有限責(zé)任公司副總汪建熙(圖片來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng))

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 由牛津大學(xué)和中國發(fā)展研究基金會聯(lián)合舉辦的首屆牛津中國經(jīng)濟(jì)論壇，于2010年9月9日在北京舉行。中國投資有限責(zé)任公司副總經(jīng)理、首席風(fēng)險官汪建熙表示，國內(nèi)市場應(yīng)對外國投資者更為開放。以下是汪建熙發(fā)言實錄：

汪建熙：尊敬的彭定康勛爵，女士們、先生們，各位嘉賓，早上好！今天非常榮幸能夠受到大會的邀請在此發(fā)言。

我覺得我的資歷可能還不太夠，之前是樓董事長受到邀請，但是他這次不能出席，讓我代替他來出席，對我來說有很大的挑戰(zhàn)。其實我在這個方面并不是專家，而且我知道在座的各位都是來自監(jiān)管機(jī)構(gòu)還有學(xué)術(shù)界、政府的官員，在這里很高興能夠和鮑達(dá)民先生一起來對中國的金融業(yè)現(xiàn)狀和展望發(fā)表一下自己的觀點。

剛才鮑達(dá)民先生是從西方的角度，現(xiàn)在我從中國的角度來談一下中國金融業(yè)的現(xiàn)狀。我不知道我的數(shù)據(jù)是不是比鮑達(dá)民先生的更加準(zhǔn)確，但是這里我只是想給大家提供一個概況性的介紹，讓他們了解中國金融業(yè)的現(xiàn)狀。在這里提供的是截止09年底的時候，全國金融資產(chǎn)總額大概是87.96萬億元人民幣，金融資產(chǎn)總額占GDP的比重大概是262%，金融業(yè)的增加值在2008年是1.68萬億人民幣，金融業(yè)的增加值占GDP的比重是5.35%。

這里我想補(bǔ)充一下，合眾國其他行業(yè)相比，盡管金融業(yè)不是最大的一個行業(yè)，但是是增長最快的一個行業(yè)。我還有一些其他的數(shù)據(jù)，比如說在過去30年，從1978-2008年期間，金融業(yè)的增加值增長是142倍，也就是說從08年和78年相比；那么農(nóng)業(yè)占GDP的比重在07年的時候大概是2.44萬億，從78-07年，增長是26倍。制造業(yè)是中國最大的一個行業(yè)，它的產(chǎn)值是超過10萬億，增長是61倍，比如說中國的建筑行業(yè)大概是1.3萬億，那么在30年間，它的增長是107倍。

因此，整體上來說，服務(wù)業(yè)的增長是111倍。所以，你看金融業(yè)的增長是140多倍，所以可以看到在過去幾年，中國的金融業(yè)發(fā)展是非?？斓模?/p>

在這頁上，給大家提供一些中國銀行業(yè)和證券業(yè)的數(shù)據(jù)。我覺得數(shù)據(jù)本身是很說明問題的。1978年的時候，銀行業(yè)的人民幣總資產(chǎn)是1155億，但是在09年末的時候已經(jīng)達(dá)到了78.8萬億，這個變化是682倍。現(xiàn)在人民幣存款的余額已經(jīng)接近60萬億，已經(jīng)比78年的時候增長了484倍，貸款余額增長了230倍。2009年我們新增的貸款達(dá)到了9.9萬億左右，在2010年的預(yù)測，新增貸款可能會達(dá)到7.5萬億人民幣。09年的稅后凈利潤大概是6624.7億，今年上半年對16家上市銀行來說，他們半年的稅后凈利潤已經(jīng)達(dá)到了3460億元，所以今年對中國銀行業(yè)來說又是一個豐收年。中國的外匯儲備大家都知道，在09年末的時候，大概已經(jīng)到2.4、2.5萬億美元，那么這比78年的時候變化是11418億，大家都很難相信，78年的時候我們的外匯儲備只有1.7億美元?，F(xiàn)在銀行機(jī)構(gòu)已經(jīng)達(dá)到了3857家，在78年的時候，其實中國只有中國人民銀行，既是央行，也是商業(yè)銀行。那么現(xiàn)在的這些銀行實際上都是從中國人民銀行分出來的。目前中國的主要銀行他們的總市值和利潤都已經(jīng)在全球大銀行當(dāng)中排名是名列前茅的。

這是對比了一下中國的證券業(yè)和美國、英國的情況。這里我想強(qiáng)調(diào)的是，中國的共同基金增長非?？欤?998年的時候，當(dāng)時是上海和深圳證交所成立的時候，發(fā)展得非?？?，在1998年的時候，那個時候才剛剛有受監(jiān)管的共同基金出現(xiàn)。當(dāng)時的資產(chǎn)凈值是10.7萬億人民幣，去年這個共同基金數(shù)量已經(jīng)達(dá)到557家，他的最資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到1.1萬億，增長是將近10倍。

我在這里只是想給大家提供一點中國的金融業(yè)和一些發(fā)達(dá)國家金融業(yè)的對比數(shù)據(jù)，在這里我用的是美國和英國的數(shù)據(jù)，我尤其想強(qiáng)調(diào)的是最后一列，也就是全球的排名。英國毫無疑問現(xiàn)在是全球排名第一，美國排名第三，中國現(xiàn)在的排名是26位。如果我們看一下這些數(shù)據(jù)的話，有一些數(shù)據(jù)顯示，中國已經(jīng)比較接近甚至超過了發(fā)達(dá)國家，比如說金融業(yè)的增加值，現(xiàn)在是2460億，英國現(xiàn)在大概只是1680億，股市的市值占GDP的比重，中國達(dá)到64.6%，已經(jīng)非常接近英國69.3%的水平了。但是當(dāng)我們談到中國金融業(yè)質(zhì)量的時候，實際上落后還比較多。

這個全球的排名是世界經(jīng)濟(jì)年會公布的數(shù)據(jù)，它有七個主要的支處，27個方面，129個指標(biāo)，包括銀行的規(guī)模，還有定量數(shù)據(jù)，還有質(zhì)量方面的數(shù)據(jù)。那么，在這里我們可以看到中國仍然排名還比較靠后，日本排名第九，德國排名第十二。

下面，我再簡單的指出一下中國金融業(yè)存在的問題。也就是說直接金融與間接金融相比，剛才我們之前一位嘉賓也提到過了，中國主要還是依賴間接金融。中國的資本市場在很長的一段時期大概只提供3-5%的融資數(shù)量，去年達(dá)到最高峰，基本上達(dá)到了20%，但是與英國和美國相比，比如說它超過50%的金融都是直接金融，那中國海比較落后。

然后在金融工具的創(chuàng)新方面也比較薄弱，我想中國絕大多數(shù)的金融產(chǎn)品都是非?；A(chǔ)的，包括股票、債券、短期的票據(jù)，還有可轉(zhuǎn)債，還有一些商品期貨而已。實際上直到今年，才有股指期貨的推出，然后證券化做了一些試點，好像證券化試點現(xiàn)在也暫停了。另外一方面在匯率、利率方面還不是完全自由的，它仍然受到了一些監(jiān)管，同時市場的定價機(jī)制在資本市場上是有一些扭曲的，比如說在IPO，也就是股票上市的這個市場，它并沒有真實的反映上市公司的正式價值。那么就像剛才鮑達(dá)民先生所說的一樣，在資本市場上，我們還缺少足夠的機(jī)構(gòu)投資者，在過去11年，雖然中國的共同基金有了290倍的增長，但是和中國股市的總市值來看，它大概只占到1.8%的這樣一個投資額；那么，在美國的情況，共同基金的凈資產(chǎn)值實際上是美國整個股市的93%的貢獻(xiàn)率。同時，中國市場中還缺少足夠的評級機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)，還有我們的存托和結(jié)算的系統(tǒng)也要進(jìn)一步的改進(jìn)，同時還需要一個很好的金融立法框架，這方面需要得到進(jìn)一步的加強(qiáng)。

而監(jiān)管方面也是我需要強(qiáng)調(diào)的一個重點了。我想在近幾年中國的金融監(jiān)管取得了很大的改善，但是我們覺得有的時候，監(jiān)管它是一個政治意愿性的行為，有很多行政性的、而非常市場性的一些要求。當(dāng)然了，中國的法律體系主要是一個英美法的體系，中國雖然從當(dāng)中學(xué)了很多，但是學(xué)得還不夠好。比如說對于上市公司來說，主要他們進(jìn)行籌資，那么就是變成了自有資本金，而沒有所謂的受托責(zé)任的這樣一個概念。比如說上市公司的管理層他們可以把上市所得進(jìn)行自由的應(yīng)用，而沒有足夠的監(jiān)管。而對于小股民、小投資者來說，他們話語權(quán)很少，相比起那些控股股東和管理層來說存在著很大的失衡，沒有一個問責(zé)的機(jī)制。另外一方面，對于債券市場來說，早先時候，發(fā)行人他們出現(xiàn)了一些問題，但是增長很快，這就是為什么監(jiān)管者對于債券市場有一些擔(dān)憂，試圖把這個速度給降下來。所以，這都是這個市場上不利的方面和一些問題。

但是中國的市場還是有一些自有的優(yōu)勢，可以進(jìn)一步的發(fā)展這個市場。

第一，中國金融部門的發(fā)展還有充足的空間。就像鮑先生剛才說的，隨著工業(yè)化、城市化的進(jìn)展，以及一個市場化的取向和國際化的步伐，都需要來自金融服務(wù)的支持。這就是為什么我們也期待著未來5-10年，金融市場的穩(wěn)定和快速的增長，而實體經(jīng)濟(jì)的增長也需要服務(wù)業(yè)的快速增長，尤其是在金融服務(wù)方面，這也給金融部門帶來了很多的潛力。同時，中產(chǎn)階級在中國也不斷發(fā)展壯大，他們本身也需要金融服務(wù)，也需要更好的投資機(jī)會和理財的服務(wù)。所以，我覺得這首先是中國金融業(yè)自身的優(yōu)勢。

第二，中國的金融行業(yè)擁有進(jìn)行進(jìn)一步擴(kuò)張的、充足的資金來源。我相信，中國的整體經(jīng)濟(jì)規(guī)模會以一個較快的速度繼續(xù)增長，而公司的盈利、家庭收入以及財政收入都會平行的快速增長，中國國際的收支情況仍然是比較好的，得益于強(qiáng)勁的出口和中國的吸引外資?，F(xiàn)在，大概中國的總儲蓄是60萬億美元，然后外匯儲備大概有2.5億美元的樣子，所以我們有非常充沛的資金來源，來支持金融行業(yè)的發(fā)展。

第三，我個人認(rèn)為，中國的金融商業(yè)模式可能和實體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系更為緊密。剛才鮑達(dá)民先生也提到了這一點，如果看一看中國的金融服務(wù)行業(yè)的話，中國的商業(yè)銀行基本上是提供借貸的服務(wù)，向各個行業(yè)、向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的各個部門提供這種借貸的服務(wù)。但到目前為止，它們不允許來把商業(yè)貸款用在資本市場上，比如說商業(yè)銀行他們也不能夠向證券公司提供信貸，不管你說它好還是壞，但是政府仍然有這樣一個信念，金融服務(wù)應(yīng)當(dāng)和實體經(jīng)濟(jì)緊密聯(lián)合。而證券行業(yè)、證券市場，至少到去年來看也不允許融資融券，最近才推出。而證券公司也不能夠向投資人直接提供融資的服務(wù)，所以說中國的整個資本市場的杠桿率比較低。之前的圖片上已經(jīng)說到了，銀行貸款的總量大概是43萬億，但是儲蓄是60萬億。

那么，未來該如何展望呢？我們都同意中國的金融行業(yè)有一個巨大的發(fā)展?jié)摿?，只要中國的?jīng)濟(jì)繼續(xù)增長。所以說，我們首先應(yīng)該要進(jìn)一步的推動資本市場的發(fā)展，第一，我們要建立一個多層次的資本市場來服務(wù)于不同類型的公司，他們的融資需求。第二，我們要進(jìn)一步的擴(kuò)大直接融資的規(guī)模，相對于間接融資的比例。第三，我們應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步的加強(qiáng)努力，來發(fā)展債券市場。這里我用了“金融生態(tài)”這樣一個詞，有些人會問“生態(tài)”這個詞是什么意思呢？我們的金融生態(tài)還不夠好，還需要進(jìn)一步的完善，這是什么意思呢？主要是指我們需要進(jìn)一步的去發(fā)揮市場的作用，減少政治或者是政策性對市場的干擾；同時也要進(jìn)一步的提升市場的信用和受托的責(zé)任，我們也需要實施市場的公正、公平和透明的原則；同時最后也要改善法律的環(huán)境。也就是說，為整個的金融行業(yè)帶來一個更好的發(fā)展的大環(huán)境！

為了保證金融體系能夠和實體經(jīng)濟(jì)緊密相連，就像鮑達(dá)民先生說的一樣，我也想再重復(fù)一下。一方面，我們首先應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對中小企業(yè)以及在農(nóng)村地區(qū)的個人金融服務(wù)；同時，對于那些在農(nóng)村的人口來說，他們金融服務(wù)的獲得還是非常有限的，而消費(fèi)金融現(xiàn)在發(fā)展也是處在非常初級的階段，因此在這些領(lǐng)域還有進(jìn)一步提升的空間。我們另外還要加強(qiáng)之前我說到的基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，在這里我認(rèn)為要加強(qiáng)中國的市場與國際金融市場的聯(lián)系，尤其我個人認(rèn)為人民幣國際化的這樣一個進(jìn)程。人民幣國際化也是現(xiàn)在和未來一個非常重要的任務(wù)，比如說我們應(yīng)當(dāng)允許國內(nèi)的投資人更自由的進(jìn)行海外投資，同時國內(nèi)的市場也應(yīng)當(dāng)對外國投資者更為開放；比如說我們應(yīng)當(dāng)讓外國的資金尋求人在中國的市場上進(jìn)行融資的活動，同時，中國的這些融資者也在過去比較成功的介入了海外的資本市場，不管是在倫敦、紐約、香港或者是其他不同的轄區(qū)。當(dāng)然了，我們還需要進(jìn)一步的鼓勵外國的金融機(jī)構(gòu)在國內(nèi)市場提供金融服務(wù)。

最后，我想做一個總結(jié)，也就是與中國經(jīng)濟(jì)增長相輔相成的是，中國的金融行業(yè)將會扮演一個更加重要的角色。我們將會更加的融入國際金融體系，但是還有很長的路要走。

非常感謝！

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