M2增速連續(xù)5個(gè)月回落說(shuō)明什么

李彬

根據(jù)央行昨日發(fā)布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年4月貨幣總量仍處于較高水平運(yùn)行，廣義貨幣(M2)增速連續(xù)五個(gè)月保持回落，M2、M1(狹義貨幣)之間“倒剪刀差”為9.77，較上月有所擴(kuò)大。

數(shù)據(jù)顯示，2010年4月末，M2同比增長(zhǎng)21.48%，增幅分別比上月末和去年同期低1.01和4.47個(gè)百分點(diǎn)；M1同比增長(zhǎng)31.25%，增幅分別比上月末和去年同期高1.31和13.77個(gè)百分點(diǎn)。

交通銀行金融研究中心鄂永健認(rèn)為，貨幣供應(yīng)量近期增速已呈逐步放緩態(tài)勢(shì)，其中M2增速已連續(xù)五個(gè)月保持回落，這與上年基數(shù)影響有一定關(guān)系，也與2010年以來(lái)貨幣政策采取針對(duì)性、靈活性的調(diào)控有關(guān)。而M1增速回升除與企業(yè)經(jīng)營(yíng)活力較強(qiáng)、活期存款增長(zhǎng)較快有關(guān)外，還與去年同期基數(shù)較低有關(guān)。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，M2增速在未來(lái)幾個(gè)月還將進(jìn)一步回落，有望在6月份達(dá)到18%左右的水平。

值得注意的是， 近幾個(gè)月來(lái)M1、M2新增量要高于當(dāng)月新增信貸量所能解釋的部分。興業(yè)銀行資金營(yíng)運(yùn)中心資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，這種快速的增長(zhǎng)很可能和外匯占款的增加有關(guān)。

數(shù)字顯示，一季度金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款7491億元，新增額為去年同期的2.1倍。3月末，中國(guó)人民銀行外匯占款余額同比增長(zhǎng)19.27%，增速比上月加快。

魯政委認(rèn)為，在人民幣升值預(yù)期下，目前帶動(dòng)貨幣供應(yīng)量上行的動(dòng)力已從內(nèi)部轉(zhuǎn)為內(nèi)、外共同驅(qū)動(dòng)。在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)全面向好的背景下，他預(yù)計(jì)未來(lái)外資流入的步伐會(huì)逐步加快，加之居民以及企業(yè)結(jié)匯意愿也在增強(qiáng)，新增外匯占款將繼續(xù)保持高位。

鄂永健也表示，未來(lái)外匯占款的變化情況需要持續(xù)予以密切關(guān)注。他認(rèn)為，央行5月2日宣布再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，這一方面表明監(jiān)管部門回收流動(dòng)性以控制通脹和防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的決心，另一方面也可能是因?yàn)樵谕鈪R占款增長(zhǎng)較快的情況下，僅憑公開市場(chǎng)操作難以完成回籠資金的目的。

他預(yù)計(jì)，視具體情況年內(nèi)存款準(zhǔn)備金率可能繼續(xù)上調(diào)0.5~1.5個(gè)百分點(diǎn)。而對(duì)于目前市場(chǎng)流動(dòng)性依然充裕的局面，央行在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)將保持大規(guī)?；鼗\態(tài)勢(shì)。

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