謝國忠：中國道路在于提高經(jīng)濟(jì)效率

“這不代表宏觀政策的變動(dòng)，是為了提振市場的信心?！?月16日，獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家、玫瑰石顧問公司董事謝國忠接受本報(bào)專訪時(shí)如此解讀。他是全球最早預(yù)言美國次貸危機(jī)的爆發(fā)及其深廣的影響的專家之一。

他依舊對全球經(jīng)濟(jì)前景不抱樂觀。他給出兩個(gè)標(biāo)志:金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)被市場重新定價(jià)并再流通——這是金融危機(jī)見底；公司能夠融資并再投資，需求開始回歸——這是實(shí)體經(jīng)濟(jì)見底?！懊绹?jīng)濟(jì)見底并恢復(fù)估計(jì)要四五年。中國希望靠美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇把我們拉上來，而必須要另外殺出一條血路來?！彼寡浴?/P>

“殺出血路”的利器，就是提升中國經(jīng)濟(jì)效率，“改革是唯一出路。”而他認(rèn)為，在財(cái)政收支、金融資本政策控制、價(jià)格體系政府控制中，存在著相當(dāng)多低效率的地方?！敖档驼诮?jīng)濟(jì)中的重要程度，可能解決中國目前面臨的經(jīng)濟(jì)問題?！彼f。

美國政府:恢復(fù)金融體系市場機(jī)制

《21世紀(jì)》:作為美國第四大投資銀行，雷曼兄弟公司申請破產(chǎn)保護(hù)，有人將其稱為“華爾街地震”。這究竟意味著什么？

謝國忠:雷曼兄弟公司破產(chǎn)，意味著將有價(jià)值6000億美元的資產(chǎn)需要平倉，這當(dāng)然會(huì)對市場造成相當(dāng)大的恐慌。這里面有流動(dòng)性的問題，也有資產(chǎn)價(jià)格重估的問題。

雷曼現(xiàn)在很多資產(chǎn)沒怎么流通，價(jià)格都是大家猜測、想象的，如果它真的拋出來，資產(chǎn)價(jià)格就要重新定位，這會(huì)給很多金融機(jī)構(gòu)帶來很大的問題。如果用金融價(jià)格來衡量這些機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的話，那他們可能就資不抵債了。這也是市場目前非常擔(dān)心AIG (美國國際集團(tuán)，美國最大保險(xiǎn)公司)的原因。

《21世紀(jì)》:此前，市場一直寄希望于美國政府像對待貝爾斯登那樣，通過財(cái)政來支持雷曼，使其免遭破產(chǎn)厄運(yùn)。但在最后時(shí)刻，美國政府沒有動(dòng)用這一招。怎樣看美國政府這一次的作為？

謝國忠:這表明，美國政府最終還是想恢復(fù)金融體系的市場化機(jī)制。

這一年多來，金融體系都是依賴于政府的隱性支持來維持運(yùn)轉(zhuǎn)，這樣下去的話，金融體系將面臨國有化的危險(xiǎn)。所以美國政府最終還是在雷曼兄弟這件事上下了決心，劃一條線(分清政府與市場的邊界)，看市場自己能否消化。

《21世紀(jì)》:美聯(lián)儲(chǔ)9月14日聯(lián)合全球十大銀行成立了首期700億美元的市場救助基金，歐洲央行、英國央行也紛紛向市場注入流動(dòng)性。這些舉措是否為了救市？能否從根本上解決問題？

謝國忠:這些舉措，目的都是為了提供資金保障，支持市場短期流動(dòng)性。因?yàn)槎唐诳赡芤驗(yàn)榭只判話伇P、資產(chǎn)非理性下跌帶來流動(dòng)性問題。但這個(gè)問題不是很大，是一個(gè)技術(shù)性問題。

而基本面的問題在于，你這個(gè)資產(chǎn)到底值多少錢。如果按照美林之前出售抵押債務(wù)債券(Collateralized Debt Obligation，簡稱CDOs)的價(jià)格，一元錢只作價(jià)0.22元，如果這是一個(gè)真實(shí)價(jià)格的話，很多金融機(jī)構(gòu)都要破產(chǎn)了。而這些央行的救助方案是不能改變這個(gè)基本現(xiàn)實(shí)的。

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