央行《金融時報》：“普漲局面正在形成”

當(dāng)前，經(jīng)濟界普遍傾向于將本輪物價上漲歸咎于豬肉引發(fā)的“結(jié)構(gòu)性上漲”。但央行在近日發(fā)布的《二季度貨幣政策執(zhí)行報告》中卻首度預(yù)警“價格全面上漲”，認為當(dāng)前物價上漲并非僅受偶發(fā)或臨時性因素影響”。

央行這一“激進”的措辭迅速在市場上掀起軒然大波，持“結(jié)構(gòu)性上漲”觀點和“全面上漲”觀點的兩派迅速“交上了火”。

“央行對通脹的擔(dān)憂，絕非杞人憂天?！毖胄兄鞴堋督鹑跁r報》昨天發(fā)表題為《二季度貨幣政策執(zhí)行報告解讀———通脹壓力需要高度關(guān)注》的文章，旗幟鮮明地指出，前期糧食和肉禽蛋價格的上漲已逐步傳導(dǎo)到下游食品加工、餐飲等行業(yè)，因此有必要高度關(guān)注價格“傳染”問題，防止價格全面上漲，“央行對未來通貨膨脹的預(yù)期并不樂觀，經(jīng)濟由偏快轉(zhuǎn)向過熱的特征有可能將在價格方面得到體現(xiàn)”。

《金融時報》指出，在《二季度貨幣政策執(zhí)行報告》中，央行“花了很大筆墨在通貨膨脹問題上”，指出本輪價格上漲是多種因素綜合作用的結(jié)果，有成本推動的因素，也有需求拉動的因素，還有結(jié)構(gòu)性因素。

《金融時報》稱，商品和服務(wù)價格普漲的局面正在形成，這對CPI上漲具有較強的支撐。

《金融時報》援引申萬高級宏觀經(jīng)濟分析師李慧勇的話表示，目前這種價格上漲的態(tài)勢已經(jīng)對居民消費意愿和投資意愿產(chǎn)生影響，物價和民生最息息相關(guān)，因此必須把防止通脹和穩(wěn)定物價放在更重要的位置。

國研中心：“物價不會普遍持續(xù)上漲”

巧合的是，在《金融時報》意味深長地發(fā)表上述解讀文章的同一天，《人民日報》昨天刊登了一篇題為《正確認識當(dāng)前經(jīng)濟生活中的突出問題》的研究報告，文中專章提及了CPI和通脹的可能性。該報告由國研中心經(jīng)濟形勢分析課題組完成，執(zhí)筆者包括國研中心副主任李劍閣。其給出了一個幾乎可稱與《金融時報》完全相左的結(jié)論———報告稱，從目前社會總供給和總需求的狀況看，并不存在商品價格普遍持續(xù)上漲的條件。

“盡管投資、消費比較活躍，出口增長很快，國內(nèi)外需求比較旺盛，但供給方面特別是非農(nóng)產(chǎn)業(yè)的增長潛力更大。”報告強調(diào)。

報告認為，本輪價格上漲主要是由食品價格上漲推動的，是結(jié)構(gòu)性的，“目前國內(nèi)糧食生產(chǎn)能力比較扎實穩(wěn)定，在市場價格調(diào)節(jié)下，肉、蛋等副食品供給的增長潛力較大，未來食品價格不會繼續(xù)較快上漲”。

報告稱，這次食品漲價是在我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)健康發(fā)展的情況下發(fā)生的，是工農(nóng)和城鄉(xiāng)之間利益格局調(diào)整的正常表現(xiàn)。

“在收入較快增長的背景下，這一變化對城鎮(zhèn)絕大多數(shù)家庭的生活不會產(chǎn)生明顯影響。對于部分住校困難學(xué)生和城鎮(zhèn)低收入家庭等受影響較大的群體，則需要政府給予必要的補貼，并適時適度提高補貼標準?！眻蟾娼o出了自己的政策性建議。

持“結(jié)構(gòu)性漲價”觀點的不僅僅是國務(wù)院發(fā)展研究中心。發(fā)改委下屬國家信息中心宏觀經(jīng)濟季度分析課題組近日也發(fā)布報告指出，當(dāng)前物價漲幅雖然較高，但是CPI上漲具有明顯的結(jié)構(gòu)性特征，不會引發(fā)全面通貨膨脹。

通脹衡量標準：核心CPI，還是整體CPI？

國研中心在昨天的報告中再次提及了目前經(jīng)濟界的主流觀點———核心CPI更能反映通脹問題。報告稱，上半年扣除食品漲價影響，CPI僅上漲0．7個百分點。

報告指出，目前我國的通貨膨脹率仍然控制在相當(dāng)?shù)偷乃缴?。因為，按照國際上普遍采用的核心CPI（即扣除能源和食品價格以后的消費價格指數(shù)）來衡量，今年1月—6月的這一指標僅為0．9％。

央行顯然對上述主流觀點持保留看法?！督鹑跁r報》昨天指出，早前在分析當(dāng)前物價走勢時，有不少專家認為，剔除食品等因素外，我國核心CPI漲幅只有1%左右，因此通脹壓力并不大。對此，央行卻認為，從我國實際情況看，分析價格形勢時，不應(yīng)只關(guān)注剔除食品的核心CPI，對食品價格變動的影響也須予以足夠重視。

《金融時報》重申了《二季度貨幣政策執(zhí)行報告》中的一些觀點，認為食品價格的持續(xù)上漲或維持高位，會增加居民的生活成本，誘發(fā)高通脹預(yù)期，可能導(dǎo)致成本推進型的通貨膨脹。

事實上，央行曾在《二季度貨幣政策執(zhí)行報告》中特別指出，對核心通脹率的關(guān)注正在受到越來越多的質(zhì)疑，一些采用通貨膨脹目標制的中央銀行已紛紛把貨幣政策目標從核心CPI轉(zhuǎn)向了整體CPI，其中包括一直強調(diào)核心通脹率的美國聯(lián)邦儲備銀行。