何華：私募基金要為不同群體提供多元化回報(bào)(2)

第二個(gè)觀點(diǎn)我想強(qiáng)調(diào)一下，我們應(yīng)該需要考慮，特別是在中國(guó)我們應(yīng)該考慮有一個(gè)公平、公正的平臺(tái)，向投資者和監(jiān)管部門曝光。這個(gè)曝光的意義是什么呢？并不是說(shuō)我們要去監(jiān)管他、限制他，不是這個(gè)意思，而是說(shuō)把這個(gè)信息要對(duì)社會(huì)進(jìn)行披露。這方面我覺得根據(jù)我們特有的體制我覺得我們可以更進(jìn)一步，國(guó)外的做法我們98年已經(jīng)吃了一次虧，就是因?yàn)閷?duì)對(duì)沖基金的監(jiān)管幾乎是完全放任的做法，造成了98年長(zhǎng)期基金所引導(dǎo)的金融風(fēng)暴。

很不幸的是，過(guò)去了十多年以后，美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)其實(shí)對(duì)對(duì)沖基金的監(jiān)管還是沒有跟上去，所以造成了08年雷曼倒閉，我原來(lái)是在雷曼工作的，所以對(duì)雷曼倒閉也比較清楚，雷曼倒閉以后其實(shí)我們社會(huì)上報(bào)道的比較少的就是，其實(shí)很大一波對(duì)沖基金也在雷曼倒閉的時(shí)候又一次倒閉。

我覺得我們這邊就可以考慮更多的曝光，這個(gè)曝光可以通過(guò)第三方的研究機(jī)構(gòu)，我注意到國(guó)金證券已經(jīng)在這方面做了一些很深入的工作，這個(gè)其實(shí)是相當(dāng)好的一個(gè)舉措，我覺得這方面我們應(yīng)該用更多的努力讓投資，包括他們的投資規(guī)模、投資風(fēng)格、投資者、基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)做曝光，這樣我們第三方也可以做研究。

第三點(diǎn)，對(duì)私募基金行業(yè)我想我們監(jiān)管部門也是常常在想到底是要監(jiān)管還是不要監(jiān)管，是蠻頭痛的一個(gè)問(wèn)題。從我個(gè)人角度來(lái)講，我覺得我們應(yīng)該更嚴(yán)一點(diǎn)，我提的這個(gè)想法必須嚴(yán)格的防范私募基金行業(yè)可能帶來(lái)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)這個(gè)事情，我剛剛已經(jīng)提到了，98年金融風(fēng)暴完全是因?yàn)樗侥蓟痖L(zhǎng)期基金所領(lǐng)頭的引起的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，什么叫系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)呢？因?yàn)楹芏嗟臅r(shí)候大家做的這個(gè)頭寸都很相似，所以造成了一種所謂集中的風(fēng)險(xiǎn)，我們把它叫做集中的風(fēng)險(xiǎn)。如果大家都做著同樣的投資，到時(shí)候有一家錯(cuò)了，在他退出的時(shí)候形成了市場(chǎng)的波動(dòng)，大家再跟著退出的時(shí)候，就造成了整體市場(chǎng)混亂的狀況，這個(gè)狀況我覺得我們應(yīng)該防范。

剛剛我前一個(gè)觀點(diǎn)做曝光、做披露，這個(gè)防范就能做得到，就是作為監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以通過(guò)對(duì)他風(fēng)險(xiǎn)的了解、跟蹤，在政治上提供引導(dǎo)。前幾天我們也在談，大家都說(shuō)到底是美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)監(jiān)管好，還是基金自己來(lái)監(jiān)管，我們每個(gè)基金公司都號(hào)稱他們有風(fēng)險(xiǎn)控制能力，關(guān)鍵是作為一個(gè)基金在無(wú)控制自己的風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，你并不一定了解其他的基金在做什么，你可能有一個(gè)頭寸，但是你對(duì)其他基金的頭寸不是太了解，如果說(shuō)你的頭寸是其他頭寸的一小部分，如果說(shuō)這個(gè)市場(chǎng)一波動(dòng)的話，可能集中風(fēng)險(xiǎn)對(duì)這個(gè)行業(yè)就會(huì)造成很大的影響，所以我個(gè)人會(huì)比較強(qiáng)調(diào)這方面應(yīng)該是要更嚴(yán)格的來(lái)跟蹤。

最后我想說(shuō)一個(gè)觀點(diǎn)，我覺得今后十年應(yīng)該是我們中國(guó)經(jīng)濟(jì)真正起飛的十年，過(guò)去十年大家都已經(jīng)看清楚中國(guó)經(jīng)濟(jì)走了一個(gè)相當(dāng)快速的增長(zhǎng)期，但其實(shí)今后十年財(cái)富的積累肯定要比過(guò)去十年還會(huì)來(lái)的更快，這樣私募基金規(guī)模性的擴(kuò)張和壯大，在今后幾年一定是個(gè)必然的趨勢(shì)，不可阻擋。所以這個(gè)行業(yè)，不管什么層面來(lái)進(jìn)，我們應(yīng)該是希望這個(gè)行業(yè)越做越好、越做越大，這樣為我們投資者提供了非常重要的渠道。我們看看國(guó)外的對(duì)沖基金，過(guò)去幾年他的速度也是相當(dāng)快的，目前我們估計(jì)到08年大概是1萬(wàn)億左右，98年10年前是4千億，這個(gè)已經(jīng)翻了一番又一番。

我們剛剛說(shuō)到千億私募基金，在中國(guó)目前的規(guī)模，你可以很簡(jiǎn)單的問(wèn)，十年以后千億是不是萬(wàn)億、十萬(wàn)億，都有可能，所以我們要看到這個(gè)趨勢(shì)，當(dāng)然對(duì)所有人來(lái)講，不管你是基金經(jīng)理也好，還是銀行做理財(cái)的專業(yè)人員也好，還是我們賣方的幫助做交易的，大家都有盈利的機(jī)會(huì)，這是一件非常非常好的事，我們應(yīng)該從不同角度希望私募基金有一個(gè)非常非?？焖俚脑鲩L(zhǎng)。

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