2010年02月09日 13:42股市動態(tài)分析【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

新華基金投資副總監(jiān)曹名長(圖片來源：新華基金)

本刊記者 趙迪

“我覺得，那些希望短期獲得很高收益的投資者最好不要來申購我的基金。相對而言，我期望那些較為保守的投資者，或者預(yù)期獲得長期回報的投資者，一旦申購我管理的基金后，最好不要馬上贖回?！泵鎸τ浾叩牟稍L，新華基金投資副總監(jiān)、新華優(yōu)選分紅基金經(jīng)理、新華鉆石品質(zhì)企業(yè)基金擬任基金經(jīng)理曹名長回答的自信、從容。

正如曹名長沉穩(wěn)、內(nèi)斂的性格一樣，曹名長的投資風(fēng)格穩(wěn)健、偏保守。他擅長選股，注重長期投資?！爸挥邢攘⒂诓粩≈?，才能有其他的成就，在此基礎(chǔ)上，我們在2009年做了前瞻性布局”，對于2009年的靚麗業(yè)績，曹名長如此總結(jié)。

2009年，曹名長執(zhí)掌的新華優(yōu)選分紅獲得99.73%的收益率，在所有混合型基金(按銀河證券分類標(biāo)準(zhǔn))中名列第三位，與新華優(yōu)選成長一道成為2009年市場呼聲最高的黑馬基金之一。2010年，這位黑馬基金經(jīng)理提出：應(yīng)對震蕩市，精選個股長期投資。

2009年：放眼長遠(yuǎn) 前瞻布局

當(dāng)新華優(yōu)選分紅2009年以接近翻番的收益率脫穎而出后，市場人士好奇，曹名長成功投資的秘籍是什么？對此，曹名長的回答很簡單：前瞻布局。

然而，前瞻布局的道理路人皆知，但是如何能夠做到前瞻布局，卻是關(guān)鍵所在。曹名長認(rèn)為，投資策略中所講的前瞻布局，首先一點(diǎn)，就是能否先于市場、先于別人而動；第二，前瞻布局有利也有弊，做到前瞻布局需要定力。

“買你認(rèn)為‘前瞻’的股票，但它可能不是最近的熱點(diǎn)，這意味著你要從當(dāng)前的熱點(diǎn)退出，買你認(rèn)為未來比較好的股票，但往往這些股票當(dāng)前的表現(xiàn)反而不好，也就是說你要忍受別人凈值上漲而自己凈值下跌的陣痛。而對于公募基金來說，無論何時都有很大的排名壓力，即便是短期排名。因此，如果對短期業(yè)績非常的看重，那么很難將眼光放長遠(yuǎn)去做前瞻性布局。事實(shí)上很多不成熟的投資者喜歡追漲殺跌，那他們就沒有辦法去做前瞻布局?！痹诓苊L看來，投資理念和心態(tài)至關(guān)重要。

對于2009年7、8月份的大漲大跌，曹名長感觸頗深。曹名長回顧：“7月份市場大幅上漲后，市場分化非常的嚴(yán)重，周期股漲的非常厲害， 1個月大概漲了30—40%，但像零售等消費(fèi)類股票不僅沒有上漲，而且在盤整、下跌。實(shí)際上，消費(fèi)類股票盤整的時間很長，整個二季度都在震蕩。這樣一來，導(dǎo)致消費(fèi)類和周期類個股的估值倒掛，一般來說，消費(fèi)類股票增長更穩(wěn)定，估值更高。7月份的時候，周期類個股已經(jīng)比消費(fèi)類估值更高，我們認(rèn)為這是不合理的現(xiàn)象，再加上我們對中國經(jīng)濟(jì)是有信心的，四季度又是消費(fèi)的旺季，所以我們認(rèn)為，消費(fèi)板塊肯定還是有機(jī)會的，并且估值又低，因此我們在7月份做了調(diào)整，減持周期類股票，增持消費(fèi)類股票。但我們做調(diào)整的時候，周期類的股票還在漲。8月份之前，新華優(yōu)選分紅的倉位較重，配置的行業(yè)板塊也不是跟市場熱點(diǎn)非常吻合，雖然這時的分紅的排名也比較靠前，但是并沒有排到最前面。但8月份市場下跌了25%，新華優(yōu)選分紅只跌了百分之十幾，而且從整個四季度來看，也是消費(fèi)類股票表現(xiàn)的比較好，我們的判斷最終為市場所驗(yàn)證?！?/p>

2010年：精選個股應(yīng)對震蕩市

“我們認(rèn)為，盈利增長成為市場上漲的主要推動力，藍(lán)籌股結(jié)構(gòu)性低估為市場提供了投資機(jī)會，但三大博弈決定市場將呈現(xiàn)寬幅震蕩的格局。在宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢向好的形勢下，2010年A股公司整體凈利潤增速預(yù)計將達(dá)到30%左右，構(gòu)成了市場上漲的盈利基礎(chǔ)。大盤藍(lán)籌股09年表現(xiàn)明顯落后于中小盤股票，具有補(bǔ)漲要求。但政策退出與經(jīng)濟(jì)增長、通脹預(yù)期與經(jīng)濟(jì)增長、結(jié)構(gòu)調(diào)整與經(jīng)濟(jì)增長之間的三大博弈決定市場將呈現(xiàn)復(fù)雜多變的震蕩格局。一旦出口增長大幅超預(yù)期，市場將選擇向上突破，A股將再次迎來牛市?！?/p>

對于2010年的投資，曹名長認(rèn)為，個股選擇比把握大市更加重要?！?010年，經(jīng)濟(jì)、市場形勢更為復(fù)雜，而相比對經(jīng)濟(jì)、市場的預(yù)測，對個股的把握則要更容易些，因?yàn)橥ㄟ^對上市公司的調(diào)研、交流，能夠把握其盈利能力和成長性。因此，2010年，將以經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和盈利增長是核心投資思路，針對三大博弈為市場帶來的挑戰(zhàn)，采取穩(wěn)中求進(jìn)、精選個股、靈活應(yīng)對的操作思路。另外，從長期來看，自下而上精選個股，能獲取更好的收益。”

曹名長表示，2010年，新華基金將采取從中游到上游再到下游的行業(yè)配置策略。上半年重點(diǎn)配置銀行、保險、地產(chǎn)、煤炭以及部分中游行業(yè)；中期增配資源品與資產(chǎn)類行業(yè)；下半年增配消費(fèi)類行業(yè)。

對于個人投資者，曹名長建議，不要過于追漲殺跌，短期漲幅非常大的東西，無論是什么產(chǎn)品，都要謹(jǐn)慎一些。當(dāng)然，如果去追逐熱點(diǎn)，也可能短期有所收益，但是面臨的風(fēng)險也會更大。我認(rèn)為，投資首先是要控制風(fēng)險，而控制風(fēng)險首要一點(diǎn)就是不要去追漲。另外，在這個基礎(chǔ)之上，再去考慮未來成長性更好的產(chǎn)品，投資基金也好投資股票也好，成長性都十分重要。

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