農(nóng)行PK工中建：比當(dāng)前不足 比上市前有余

聶偉柱 韓婷婷

考量農(nóng)行當(dāng)前的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后不難發(fā)現(xiàn)，關(guān)鍵指標(biāo)上，農(nóng)行與當(dāng)前工、中、建三大行尚有差距，但好于三大行上市之前的水平。

農(nóng)行的“大塊頭”在數(shù)據(jù)上也體現(xiàn)無余：截至2009 年12 月31日，農(nóng)行資產(chǎn)總額8.9萬億元，占全國銀行業(yè)資產(chǎn)總額的11.3%；貸款總額4.1萬億元，占全國銀行業(yè)貸款總額的9.7%；存款總額7.5萬億元，占全國銀行業(yè)存款總額的12.3%。

在工農(nóng)中建交五大行中，農(nóng)行總資產(chǎn)占比21%，貸款總額占比19.3%，存款總額占比21.8%。

2009年，農(nóng)行實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤為649.9億元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為20.53%，基本每股收益0.25元，成本收入比為43.11%。

2006年10月工行成功IPO，2005年工行實(shí)現(xiàn)利潤374億元人民幣。截至2006年6月30日，工行總資產(chǎn)7.05萬億元，不良貸款率4.1%，資本充足率10.74%。

“當(dāng)前，20.53%的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率已經(jīng)比較高了?！币晃汇y行業(yè)分析師表示，農(nóng)行的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不比其他上市銀行差。

盈利能力方面，農(nóng)行2010 年一季度凈利息收益率2.42%，較2009年同期上升12個(gè)基點(diǎn)；凈利差2.36%，較2009年同期上升14個(gè)基點(diǎn)。同一時(shí)點(diǎn)上，工行的凈利息收益率為2.32%，建行為2.39%，中行則是2.04%。

截至2009年底，農(nóng)行貸存比為55.19%，低于工行、中行、建行水平。此外，2009年末，農(nóng)行存款付息率為1.49%，為四大行中境內(nèi)存款付息率最低水平。

分析人士認(rèn)為，農(nóng)行資金來源的成本低于其他銀行，這主要是因?yàn)檗r(nóng)行在全國縣域地區(qū)網(wǎng)點(diǎn)眾多，在這些地區(qū)吸收儲(chǔ)蓄成本較低。農(nóng)行的盈利能力并不差。

而資產(chǎn)質(zhì)量和抵御風(fēng)險(xiǎn)能力方面，截至2009年末，農(nóng)行不良貸款率2.91%，至2010年第一季度末不良貸款率降至2.46%。2.46%的不良貸款率低于工行、中行和建行上市前平均不良貸款率4.71%，但比當(dāng)前其他三大行1.5%以下的不良率仍高出不少。

2007年末，農(nóng)行按賬面原值剝離處置不良資產(chǎn)8157億元，其不良貸款率由2007年末的23.57%下降到2008年末的4.32%。

此外，2009年末，農(nóng)行撥備覆蓋率為105.37%，2010年第一季度末提高至123.25%。盡管該數(shù)據(jù)高于工行、中行和建行上市前的平均撥備覆蓋率61.3%，但仍低于當(dāng)前上市銀行150%以上的撥備覆蓋率。

農(nóng)行此次IPO募集資金將用于補(bǔ)充資本。截至2009年末，農(nóng)行資本充足率為10.07%，核心資本充足率為7.74%。10.07%的資本充足率水平稍低于當(dāng)前三大行的水平，但與三大行上市前水平持平。

不難預(yù)計(jì)，超過千億元的IPO能輕松拉升農(nóng)行的資本充足率水平。未來三年，農(nóng)行給自身設(shè)定的資本充足率目標(biāo)為：核心資本充足率不低于8.5%，資本充足率不低于11.5%。

銀行業(yè)

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