P2P債權(quán)分包需要過幾道坎？

在P2P行業(yè)本土化的過程中，出現(xiàn)了較多的模式創(chuàng)新，以米袋計(jì)劃為代表的這種P2P債權(quán)分包模式最大的特色在于迎合了當(dāng)前中國投資理財(cái)環(huán)境的現(xiàn)實(shí)狀況（信用狀況不足，信息不透明），以平臺(tái)為風(fēng)控的審核方和篩選方，并建立風(fēng)險(xiǎn)備用金，以投資者的權(quán)利保障為出發(fā)點(diǎn)，建立了基于風(fēng)控和數(shù)據(jù)篩選為基礎(chǔ)的債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式，并讓投資者享受到投資性和流動(dòng)性兼?zhèn)涞膫鶛?quán)投資收益。

P2P債權(quán)分包需要過幾道坎？

進(jìn)入2014年下半年，隨著經(jīng)濟(jì)周期的下滑和融資環(huán)境的變化，P2P行業(yè)市場也發(fā)生了一些新變化，除了部分不規(guī)范的P2P逐漸被淘汰出市場之外，其余的P2P都在忙著練好內(nèi)功，要么是進(jìn)行風(fēng)控流程和制度建設(shè)，或者進(jìn)行平臺(tái)的數(shù)據(jù)征信擴(kuò)源，抑或是更為實(shí)際一些，拉風(fēng)投資金進(jìn)行團(tuán)隊(duì)建設(shè)和市場開拓?？傊?，在市場監(jiān)管政策還沒有落地之前，P2P行業(yè)正在以各種方式建立自己的市場影響力，包括風(fēng)控、業(yè)務(wù)和流程等。

另外，一種全新的P2P模式開始出現(xiàn)，和普通的P2P平臺(tái)做信息中介或者是有限的信用中介不同，這種模式的P2P是以某一個(gè)平臺(tái)為項(xiàng)目選擇的主體，而后通過其宣稱的“分散、優(yōu)選”的投資來獲得債權(quán)，再通過向投資者募集資金以轉(zhuǎn)讓這些債權(quán)。

對一般的P2P平臺(tái)投資而言，這種帶有分散資金和平臺(tái)“二次”風(fēng)控選擇的模式，確實(shí)分擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)，看似安全性比較高。那么這種P2P債權(quán)分包的模式是否能合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，幫保障投資者的收益安全和最大化呢？

本質(zhì)上而言，這種債權(quán)分包的模式類似于基金，只不過基金是通過集中投資者資金，由專門的管理人進(jìn)行管理，這個(gè)過程是長期的，動(dòng)態(tài)的。

而P2P的債權(quán)分包模式終端的項(xiàng)目是確定的，并通過平臺(tái)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目的收益權(quán)，平臺(tái)基本上是承擔(dān)了一個(gè)項(xiàng)目篩選和提高風(fēng)控能力的作用，后期是退出了具體的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，除非有投資者要收回流動(dòng)性，那么平臺(tái)這個(gè)時(shí)候才會(huì)回購債權(quán)。

對于P2P債權(quán)分包而言，到底是怎么一種模式？

以米袋計(jì)劃為例來進(jìn)行分析，從一個(gè)成熟的債權(quán)轉(zhuǎn)讓運(yùn)營模式而言，基本上呈現(xiàn)出以下幾個(gè)特點(diǎn)，也是此種模式的P2P必須要跨過的幾道坎。

1、項(xiàng)目篩選。受制于目前國內(nèi)投資理財(cái)環(huán)境的具體情況，投資者實(shí)際上并不具備嚴(yán)格的項(xiàng)目甄別能力，這就需要債權(quán)分包平臺(tái)承擔(dān)起這個(gè)甄別和篩選的過程，米袋計(jì)劃的項(xiàng)目“分散、精選”篩選和轉(zhuǎn)讓模式，引入特約債權(quán)合作，就是為投資者篩選出優(yōu)質(zhì)的P2P平臺(tái)和項(xiàng)目。

一方面需要以“分散投資”為原則架構(gòu)科學(xué)模型，配置債權(quán)結(jié)構(gòu)，從產(chǎn)品模型上規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)?；凇按髷?shù)定律”的極致分散理財(cái)，例如，可以將1元投資可分散到1000多份優(yōu)質(zhì)債權(quán)。另一方面，需要對現(xiàn)存的P2P平臺(tái)進(jìn)行篩選，以數(shù)據(jù)庫為基礎(chǔ)，結(jié)合行業(yè)信息和專業(yè)團(tuán)隊(duì)的行業(yè)投資與研究經(jīng)驗(yàn)，綜合安全性和收益率考量，從上千家P2P平臺(tái)中篩選出優(yōu)質(zhì)平臺(tái)、項(xiàng)目。一般而言，如果一個(gè)債權(quán)轉(zhuǎn)讓平臺(tái)重倉在少數(shù)幾個(gè)平臺(tái)，或者是沒有做到“分散、精選”那么這種以二次篩選降低風(fēng)險(xiǎn)的模式也就很難產(chǎn)生效果。

2、債權(quán)轉(zhuǎn)讓。對于債權(quán)轉(zhuǎn)包模式的P2P平臺(tái)，在債權(quán)轉(zhuǎn)讓的操作流程上也是需要規(guī)范化的。這其中關(guān)鍵是債權(quán)（收益權(quán)）轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)，從項(xiàng)目和資金的匹配上而言，這個(gè)也是要遵循了點(diǎn)對點(diǎn)的業(yè)務(wù)邏輯，以投資者的資金對接所篩選的P2P平臺(tái)項(xiàng)目。在法律界限上，以平臺(tái)先期獲得債權(quán)，而后轉(zhuǎn)讓債權(quán)項(xiàng)目的收益權(quán)的行為也并不違反相關(guān)規(guī)定。相反，這一定程度上是利用了米袋計(jì)劃在風(fēng)控和數(shù)據(jù)征信上的優(yōu)勢來降低了投資者的風(fēng)險(xiǎn)。在這個(gè)轉(zhuǎn)讓的過程中，需要明確的一點(diǎn)是項(xiàng)目篩選要先于資金，以保證及時(shí)的項(xiàng)目和資金匹配，從而規(guī)避資金池和非法集資的風(fēng)險(xiǎn)。

3、投資者資金籌集。在項(xiàng)目端篩選和投資之后，平臺(tái)需要將這部分債權(quán)放到公開的平臺(tái)渠道上，以便投資者選擇。對于投資者而言，在滿足了投資風(fēng)險(xiǎn)分散的基礎(chǔ)上，對所投資的項(xiàng)目也會(huì)存在臨時(shí)的變現(xiàn)需求，也就將平臺(tái)所“分散、精選”投資的標(biāo)的進(jìn)行即時(shí)兌現(xiàn)或是平臺(tái)回購。例外，在所籌集資金的使用方面，平臺(tái)除了要規(guī)避資金池監(jiān)管政策風(fēng)險(xiǎn)之外，也要盡量避免期限錯(cuò)配，而無論是客戶作為主體購買平臺(tái)債權(quán)還是轉(zhuǎn)讓債權(quán)，以回收流動(dòng)性，其資金都是需要和項(xiàng)目期限一一匹配的，這也就一定程度上規(guī)避了期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。因此，在投資者資金的使用和分配方面，平臺(tái)也是需要保證足夠的匹配能力和調(diào)度能力的。

4、流程風(fēng)險(xiǎn)控制。對于以債權(quán)分包模式為主的平臺(tái)而言，除了項(xiàng)目審核上的資產(chǎn)端風(fēng)險(xiǎn)，另一個(gè)重要的風(fēng)險(xiǎn)就是運(yùn)營中的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和客戶資金的流向跟蹤。由于目前P2P平臺(tái)對資產(chǎn)包的資金使用還不能全程監(jiān)控，也難以完全杜絕資金被融資者挪作他用，因此需要在債權(quán)轉(zhuǎn)讓的環(huán)節(jié)中保持一定的平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，對于出現(xiàn)壞賬的項(xiàng)目，需要及時(shí)補(bǔ)足投資者受益。另外，出于客戶債權(quán)推出和回購的需求，也要保持一定的平臺(tái)流動(dòng)性。

5、平臺(tái)信息透明。對于具有一定開放式基金或者私募特色的P2P分包模式而言，需要明確、公開項(xiàng)目來源和所選平臺(tái)，明確各個(gè)平臺(tái)的投資比例和規(guī)模，并對所投資的項(xiàng)目收益情況和即時(shí)風(fēng)險(xiǎn)做明確揭示。要讓投資者明確知道每1元投資資金都投向了哪里，每一筆投資的具體項(xiàng)目情況和收益情況，并根據(jù)透明化的債權(quán)結(jié)構(gòu)和投資取向形成數(shù)據(jù)分析中心，以供客戶查詢、分析。

以上就是通過分析米袋計(jì)劃這個(gè)債權(quán)轉(zhuǎn)讓平臺(tái)所得出的國內(nèi)P2P債權(quán)分包模式的大致流程和要素，特別是對于一個(gè)穩(wěn)健運(yùn)營、項(xiàng)目分散、風(fēng)險(xiǎn)可控、收益較高的平臺(tái)而言，以上的幾道坎兒是必須要邁過去的。

在P2P行業(yè)本土化的過程中，出現(xiàn)了較多的模式創(chuàng)新，以米袋計(jì)劃為代表的這種P2P債權(quán)分包模式最大的特色在于迎合了當(dāng)前中國投資理財(cái)環(huán)境的現(xiàn)實(shí)狀況（信用狀況不足，信息不透明），以平臺(tái)為風(fēng)控的審核方和篩選方，并建立風(fēng)險(xiǎn)備用金，以投資者的權(quán)利保障為出發(fā)點(diǎn)，建立了基于風(fēng)控和數(shù)據(jù)篩選為基礎(chǔ)的債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式，并讓投資者享受到投資性和流動(dòng)性兼?zhèn)涞膫鶛?quán)投資收益。

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