這就是“真相”？ CNBC詳解A股大漲暴跌成因

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【圖看A股】

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三張圖透視：為何說(shuō)中國(guó)股市在地球上獨(dú)一無(wú)二？

外媒：中國(guó)股民欲翻盤(pán)必看的六張圖和三件事

中國(guó)股市在過(guò)去4周內(nèi)上演“慘劇”，外媒對(duì)于市場(chǎng)“緩慢崩盤(pán)”背后的動(dòng)因有著不同的解讀，美國(guó)全國(guó)廣播公司財(cái)經(jīng)頻道(Consumer News And Business Channelm, CNBC)認(rèn)為，大調(diào)整是適應(yīng)了估值和“地心引力”的市場(chǎng)不變準(zhǔn)則。

這篇題為《中國(guó)股市大漲暴跌真相》的文章編譯如下：

當(dāng)前中國(guó)深圳A股市盈率和指數(shù)走勢(shì)的疊加圖如出一轍，這也意味著中國(guó)股市的上漲只是估值在提升，個(gè)股平均動(dòng)態(tài)市盈率達(dá)到40倍以上，這相當(dāng)于美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)個(gè)股估值的一倍以上。

在多方主導(dǎo)的火爆行情中，中國(guó)股市在今年前六個(gè)半月內(nèi)翻番。而在羅伯特·席勒所著的《非理性繁榮》一書(shū)中，將投機(jī)性泡沫描述為股價(jià)畸高的動(dòng)因解讀為投資者的狂熱情緒嚴(yán)重偏離實(shí)際價(jià)值。

但這也意味著，如果這些公司無(wú)法讓企業(yè)盈利提升的話，多方無(wú)法找到讓市場(chǎng)永遠(yuǎn)向上的方法，這也是解釋中國(guó)股市大面積下跌的最簡(jiǎn)單方法。

不過(guò)伴隨中國(guó)股市一并跳水的其他資產(chǎn)行情走勢(shì)顯得有些神秘，例如，期銅價(jià)格同樣急劇滑落，澳元匯率也遭遇重創(chuàng)。

通常情況下，中國(guó)股市和這些資產(chǎn)市場(chǎng)的歷史關(guān)聯(lián)性讓這樣的漲跌顯得并不意外，畢竟中國(guó)是最大的金屬銅消費(fèi)國(guó)，澳洲與中國(guó)經(jīng)濟(jì)又有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。即便如此，從歷史統(tǒng)計(jì)來(lái)看，上述資產(chǎn)和中國(guó)股市的聯(lián)動(dòng)性并不明顯，至少短期行情是如此。

似乎是投資者在看到金融市場(chǎng)動(dòng)向與實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的背離時(shí)顯得信心不足，有些參與者過(guò)分惦記自身的交易運(yùn)算原則，并會(huì)在中國(guó)股市下跌時(shí)機(jī)械式地拋售期銅和澳元。

Equity Armor Investments的策略師Brian Stutland表示：“行情可能只是模型驅(qū)使的程序交易，而投資者自己思考的部分卻越來(lái)越少。這只是程序算法‘如果-那么’通路驅(qū)使的市場(chǎng)。”

在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，這些模型也起到了一定的助跌作用，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速也顯然不如前幾年那么快。而關(guān)鍵的中國(guó)2季度GDP數(shù)據(jù)將在本周三(7月15日)公布。

如果數(shù)據(jù)表現(xiàn)超出預(yù)期，投資者也不應(yīng)指望市場(chǎng)拐頭大幅向上，不過(guò)數(shù)據(jù)能有助印證前兩個(gè)季度股市的大幅上漲是有基本面因素支持。

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