中國股市無視經(jīng)濟(jì)基本面 泡沫風(fēng)險上升

圖為沈陽一家券商機構(gòu)內(nèi)的一名股民在查看股票信息。

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一家番茄醬制造商、一家貴金屬工藝品公司以及一家醫(yī)療設(shè)備企業(yè)有何共同之處？它們都是走勢火爆的中國股市里的新興“寵兒”。中國股市估值背離基本面，火爆的行情可能令決策層頭痛。

占中國股市投資者約六成的散戶在牛市里持續(xù)買進(jìn)，部分歸因于貸款成本低廉以及影子銀行受到限制。滬綜指.SSEC過去六個月已經(jīng)上漲了一倍。

相比之下，中國經(jīng)濟(jì)增速一季度卻降至7%，滑落到六年來的低點，肇因于房地產(chǎn)市場下滑以及投資及制造業(yè)低迷。

本輪上漲讓資產(chǎn)管理公司頗感意外，分析師擔(dān)心市場“泡沫”可能促使政府出臺降溫舉措。

“想想令人失望的經(jīng)濟(jì)基本面，我們決定中國股市某些行業(yè)正在泛起泡沫，”摩根資產(chǎn)管理市場駐香港的策略師Grace Tam說道。“如果繼續(xù)上漲，政府可能出臺措施。”

以中糧屯河(600737.SS)為例，股價在過去一年里漲了兩倍多，現(xiàn)在的市盈率超過900倍。

再來看主營貴金屬工藝品的金一文化(002721.SZ)，股價在過去一個月里已經(jīng)漲了一倍不止，目前市盈率高達(dá)138倍，但現(xiàn)金流卻是負(fù)的，營業(yè)利潤率也僅有2.9%。

以上提及的企業(yè)沒有回應(yīng)記者的置評請求。

盡管某些股票存在泡沫，中國股市多數(shù)個股符合10年來的均值。包括印度在內(nèi)的一些其他亞洲股市，估值已經(jīng)高出公允價值，面臨一些投資者的冷遇。

中國觀察家稱，對影子銀行的治理以及房地產(chǎn)市場差強人意的表現(xiàn)，意味著更多投資者可能繼續(xù)將資金投入股市。

“散戶投資者中間的動物精神可是真真切切溢出來了，”銘基亞洲（Matthews Asia）專注于亞洲的投資組合經(jīng)理Sherwood Zhang說道。

據(jù)龍洲經(jīng)訊（Gavekal Dragonomics），投資股市的中國家庭占比不到6%，而三分之二的財富都沉淀在房地產(chǎn)市場。

誠然，中國政府正在允許一些資金流入香港等其他市場，以給內(nèi)地（股市）降溫。消息人士周三向路透表示，中國可能將出臺一個試點計劃，允許上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)的個人進(jìn)行海外投資。

中國股市上漲令許多機構(gòu)投資者大感意外，這些機構(gòu)仍然低配A股。據(jù)高盛的一項調(diào)查，相對于基準(zhǔn)水平，資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)1萬億美元左右的共同基金低配A股140-600個基點。

“除非我們看到監(jiān)管層出面并試圖打壓這輪漲勢，否則市場可能進(jìn)一步上漲，”銘基亞洲的Sherwood Zhang說道。