白銀做市商操縱客戶后臺(tái)軟件曝光續(xù)：交易內(nèi)幕來龍去脈

一場(chǎng)現(xiàn)貨白銀投資的維權(quán)風(fēng)波正在席卷各地。

在收購(gòu)8個(gè)月之后，大智慧上周宣布轉(zhuǎn)售民泰（天津）貴金屬經(jīng)營(yíng)有限公司。在股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告發(fā)布當(dāng)日，因現(xiàn)貨白銀導(dǎo)致用戶巨虧，大智慧上?？偛吭馔顿Y者堵門維權(quán)。大智慧民泰維權(quán)Q Q群群主楊先生對(duì)南都記者介紹：初步統(tǒng)計(jì)群內(nèi)約418名，涉及金額在9000萬左右。

現(xiàn)貨白銀投資背后的做市商制度，也因此被推到風(fēng)口浪尖上。業(yè)內(nèi)人士對(duì)南都記者披露：在嚴(yán)格的監(jiān)管體系下，“做市商”是國(guó)外金融市場(chǎng)的主流交易機(jī)制之一，但國(guó)內(nèi)監(jiān)管較混亂，目前約有上千公司參與其中，魚龍混雜，泥沙俱下。在對(duì)賭框架內(nèi)，一些會(huì)員單位通過修改后臺(tái)軟件等，成為投資者的吸血鬼。無形中使一些合規(guī)經(jīng)營(yíng)的單位也受波及。

據(jù)悉，公安部正統(tǒng)一部署對(duì)國(guó)內(nèi)多個(gè)大宗商品交易場(chǎng)所進(jìn)行突擊檢查。“很多家庭陷入不良公司精心設(shè)計(jì)的局中，最后損失慘重。證監(jiān)會(huì)已經(jīng)注意到這個(gè)問題了，4月11日公布成立清理整頓各類交易場(chǎng)所辦公室。這將有可能掀起一波整治現(xiàn)貨白銀交易所的風(fēng)潮。”某貴金屬交易所負(fù)責(zé)人士透露稱。

投資軟件有貓膩

6月10日上午，大智慧上海辦公地點(diǎn)遭到用戶的堵門維權(quán)。維權(quán)人士目標(biāo)直指大智慧旗下民泰（天津）貴金屬經(jīng)營(yíng)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“民泰貴金屬”）。

這些從全國(guó)趕到上海的維權(quán)人士，之前多有類似經(jīng)歷。據(jù)介紹，2013年11月份公司業(yè)務(wù)員推介稱，大智慧公司花7000萬收購(gòu)了天津民泰貴金屬70%的股權(quán)，宣稱其交易總平臺(tái)天津貴金屬交易所（下簡(jiǎn)稱天貴所）是國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)承認(rèn)的合法交易所。炒白銀是很好的選擇，股市行情不好，白銀是T +0交易，買漲買跌都賺錢，只要跟著公司的操作一定會(huì)有高收益。最低門檻需入金50萬。有專業(yè)高級(jí)老師帶盤操作。很多投資者均是首次接觸現(xiàn)貨白銀電子盤投資。“投資顧問不負(fù)責(zé)任，違規(guī)操作，重大行情讓客戶做反向單，并且不設(shè)止損，頻繁刷單操作，賺取手續(xù)費(fèi)和虧損頭寸！”有江蘇省投資者稱，短期內(nèi)多造成幾十萬元的虧損比比皆是。

此外，有江西萍鄉(xiāng)投資者反映，2014年年初推出的大智慧云操盤，推銷人員稱點(diǎn)差低，9800元一套。“因?yàn)楫?dāng)時(shí)我虧到?jīng)]錢了，急著要翻本，就這樣被一步一步拖下水。結(jié)果軟件老是出問題，不能止損，不能買入。他們解釋說軟件在試運(yùn)行，可能還不太穩(wěn)定”。

南都記者隨后加入一個(gè)名為“大智慧民泰白銀被騙群”。群主楊先生6月15日對(duì)記者稱，初步統(tǒng)計(jì)群內(nèi)約有418名投資者，涉及金額在9000萬左右。在一封公開信中，多數(shù)投資者對(duì)民泰貴金屬是否具有現(xiàn)貨白銀交易的資質(zhì)表示懷疑。同時(shí)認(rèn)為，大智慧業(yè)務(wù)員誘騙客戶違規(guī)開戶故意隱瞞風(fēng)險(xiǎn)，且投顧頻繁下指令讓客戶重倉(cāng)反方向下單，誘騙不斷加大資金，謊稱交易行情和資金與國(guó)際接軌盈虧來自國(guó)外。多名投資者質(zhì)疑大智慧2013年扭虧為盈的業(yè)績(jī)來自貴金屬頭寸。

南都記者注意到，諸多投資者投訴的根源直指民泰貴金屬交易的做市商制度。“說白了民泰現(xiàn)貨白銀交易就是對(duì)賭盤，投資者盈利公司虧損，投資者虧損公司盈利，因此公司分析師的任務(wù)就是要客戶虧損達(dá)到他們盈利的目的！同時(shí)公司還收取客戶高額的手續(xù)費(fèi)！”有投資者稱。

質(zhì)疑矛頭直指交易所

大智慧6月10日晚間急忙拋出一份公告稱，擬將全資子公司信息科技所持有的民泰貴金屬70%股權(quán)以3.92億元轉(zhuǎn)讓給黃順寧，本次股權(quán)出讓完成后，信息科技將不再持有民泰貴金屬的股權(quán)。其中，黃順寧為大智慧董事張婷配偶，控股股東張長(zhǎng)虹的妹夫，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓屬于關(guān)聯(lián)交易。

投資者指控稱，大智慧2013年扭虧為盈的業(yè)績(jī)來自民泰貴金屬也并非空穴來風(fēng)。公開數(shù)據(jù)顯示：大智慧去年前三季度虧損1.98億元，若全年虧損，將被ST處理。民泰貴金屬在2013年前七個(gè)月的凈利潤(rùn)只有1535萬元，大智慧在去年四季度收購(gòu)其70%的股權(quán)后，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)貴金屬現(xiàn)貨交易手續(xù)費(fèi)8656 .86萬元，同時(shí)實(shí)現(xiàn)2 .19億元的貴金屬交易投資收益。

至于公眾對(duì)民泰貴金屬在經(jīng)營(yíng)資格、交易后臺(tái)、客戶服務(wù)等方面的疑問。大智慧在6月13日發(fā)公告解釋稱：民泰是天津貴金屬交易所第166號(hào)會(huì)員。投資者參與天貴所交易，所使用行情及交易系統(tǒng)均由天貴所統(tǒng)一提供，資金均通過與天貴所有合作關(guān)系的銀行進(jìn)行資金存管。投資者交易由天貴所負(fù)責(zé)統(tǒng)一清算，民泰作為會(huì)員單位無權(quán)對(duì)天貴所的清算后臺(tái)進(jìn)行任何操作。

對(duì)此，楊先生隨后給了南都記者一些電腦截屏圖片，稱是“做市商軟件的后臺(tái)截圖”，“一個(gè)內(nèi)部人士發(fā)的”。

南都記者看到，上面有菜單為：“掃描賺錢的人”，下面子菜單中標(biāo)注有自動(dòng)處理方式：“延遲”，延遲時(shí)間（秒）：“5”，滑點(diǎn)金額（元）：“10”等。此外，還有“大筆入金掃描”、“高頻交易掃描”、“同一局域網(wǎng)掃描”、“凈頭寸超限”等菜單。

“做市商軟件都是一樣后臺(tái)操控的，央視曝光的是天交所的會(huì)員，大智慧控股的民泰貴金屬也是天貴所的會(huì)員，都是統(tǒng)一的軟件。”

對(duì)此，南都記者亦專訪了廣東省貴金屬交易中心有關(guān)會(huì)員單位。相關(guān)負(fù)責(zé)人士陳龍（化名）對(duì)南都記者介紹稱：“按照正常的流程，貴金屬交易中心或者交易所提供統(tǒng)一的交易軟件，會(huì)員單位是無法更改軟件交易的。會(huì)員單位的交易費(fèi)要交給交易所，比如公司收萬分之十六，有萬分之六交給廣交所。各家貴金屬交易所在全國(guó)有上千家會(huì)員單位，的確魚龍混雜，不排除一些不合規(guī)沒有正式被批準(zhǔn)的交易所違規(guī)亂來。”

軟件貓膩遠(yuǎn)非個(gè)案

民泰貴金屬暴露的白銀投資公司軟件貓膩，在全國(guó)絕非個(gè)案件。

湖北武先生在白銀投資巨虧后近日便專程從湖北老家來到深圳，希望搞清其交易內(nèi)幕的來龍去脈。

他對(duì)南都記者介紹稱：2014年3月底，一家名為深圳聯(lián)合商品交易中心有限公司員工李某電話向他推薦說該交易中心是深圳唯一合法的商品交易所。

而李某本人曾經(jīng)是一證券雜志的市場(chǎng)部主任，武先生便相信李的介紹，在該中心開戶。隨后李在網(wǎng)上遠(yuǎn)程給其電腦安裝了“交易系統(tǒng)”。整個(gè)過程不需要簽署文件，且開戶后以后轉(zhuǎn)賬就不需要u盾。

“4月上中旬，我先后將50萬資金轉(zhuǎn)入一個(gè)交易賬戶，開始進(jìn)行交易。4月中旬的一天，就在本人按照投資顧問提示買入白銀產(chǎn)品后，一會(huì)的工夫，賬戶直接虧損48萬多。后來，我在正規(guī)的白銀交易機(jī)構(gòu)咨詢得知，國(guó)家允許的最高杠桿不得高于20倍，高于20倍應(yīng)該是非法操作。”武先生回憶當(dāng)時(shí)的經(jīng)過時(shí)介紹稱，“事后我去銀行查詢得知，全部資金都轉(zhuǎn)入進(jìn)了‘深圳聯(lián)合商品交易中心’銀行的賬戶，不是他們說的三方托管，并且他們迅速將資金分轉(zhuǎn)到其它賬戶去了，根本查詢不到資金劃轉(zhuǎn)的收款人和收款賬號(hào)。給操作的就是一個(gè)模擬盤。剩余的1萬多我轉(zhuǎn)出時(shí)，轉(zhuǎn)不進(jìn)我的賬戶。然后查詢銀行得知，與交易系統(tǒng)關(guān)聯(lián)的賬戶并沒有托管手續(xù)。”其已向警方報(bào)警，但目前沒有任何結(jié)果。

近日，南都記者以普通投資者的身份來到位于深圳羅湖地王大廈的該交易所進(jìn)行咨詢和開戶。公司一劉經(jīng)理則介紹稱，該公司是金融辦等多家機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的深圳合法現(xiàn)貨白銀交易機(jī)構(gòu)，也可進(jìn)行白銀現(xiàn)貨交割。目前有多家會(huì)員單位。此外，今年3月份剛剛上線外匯交易平臺(tái)。在白銀交易軟件平臺(tái)上，也可以進(jìn)行英鎊、日元等六國(guó)外匯的交易。

在記者表示希望看看公司的審批文件時(shí)，劉經(jīng)理表示，審批文件在老板王俊手中，屬于“機(jī)密文件”，普通投資者無法查閱。“會(huì)員單位每家都交300萬的保證金。”劉經(jīng)理稱，如果不正規(guī)，會(huì)員單位也不會(huì)加入進(jìn)來。記者在公司轉(zhuǎn)了幾圈，未發(fā)現(xiàn)張貼任何批復(fù)文件等。

次日，記者表示要開戶體驗(yàn)，填寫了一份《客戶協(xié)議書》。但此協(xié)議書上沒有任何關(guān)于外匯的條款。

其會(huì)員單位深圳茂源貴金屬經(jīng)營(yíng)有限公司的一負(fù)責(zé)人介紹稱：白銀的杠桿交易從4倍到100倍之間，外匯的杠桿則可放大到80-160倍。因?yàn)橥鈪R是新上線，合同文本正在更換，但不影響外匯杠桿交易。在下午開通了交易賬戶后，南都記者看到，的確可以有實(shí)盤外匯交易項(xiàng)目。

南都記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，有投資者稱：早在2012年六七月份前后，就在一家名為瑞兆貴金屬公司開戶炒作白銀現(xiàn)貨。在福建泉州代理商開戶幾天后，投資10萬左右，盈利到30多萬后就無法再打開賬戶了。被告知說網(wǎng)站維護(hù)等。“同時(shí)開戶的有幾個(gè)人，我哥哥是以我的身份開戶的，虧錢的還可以進(jìn)去，賺錢的就進(jìn)不去了。”張女士告訴記者稱。

“我們賺錢后，老板說我們是違規(guī)操作就把賬戶凍結(jié)了，最后連本金都沒有退。”張女士的哥哥稱。

同時(shí)，他介紹稱：瑞兆后來無法兌付投資者的獲利，關(guān)閉了，但是和深圳聯(lián)合商品交易中心的老板是一個(gè)人，都是王俊。

南都記者在深圳聯(lián)合商品交易中心看到，在前臺(tái)大廳的玻璃柜子中，依然擺放著標(biāo)注著“瑞兆金條”“瑞兆銀條”的金銀條。

南都記者和公司負(fù)責(zé)人王俊取得電話聯(lián)系，希望當(dāng)面溝通。其短信回復(fù)稱：宣傳和法務(wù)的負(fù)責(zé)人由于事假外出，最遲下周回深圳，隨后便不再接聽記者電話。

打擦邊球的貴金屬交易中心

南都記者在其官網(wǎng)上看到，深圳聯(lián)合商品交易中心宣稱是根據(jù)《國(guó)務(wù)院關(guān)于支持深圳前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)開發(fā)開放有關(guān)政策的批復(fù)》（國(guó)函〔2012〕58號(hào)）的政策，通過金融辦、經(jīng)信委等政府部門報(bào)批設(shè)立的公司制交易場(chǎng)所，交易中心注冊(cè)資本金為一億元人民幣，是深圳唯一一家商品現(xiàn)貨交易場(chǎng)所。交易中心采用分散式柜臺(tái)交易模式進(jìn)行現(xiàn)貨商品和現(xiàn)貨衍生品交易，交易時(shí)間與國(guó)際市場(chǎng)接軌。

南都記者近日也來到深圳前海首華貴金屬交易中心有限公司。公司官網(wǎng)介紹稱：是經(jīng)深圳市人民政府金融辦、經(jīng)信委等政府部門報(bào)批設(shè)立的公司制交易場(chǎng)所，交易中心注冊(cè)資本金為一億元人民幣，是深圳唯一一家商品現(xiàn)貨交易場(chǎng)所。交易中心采用分散式柜臺(tái)交易模式進(jìn)行現(xiàn)貨商品和現(xiàn)貨衍生品交易，交易時(shí)間與國(guó)際市場(chǎng)接軌。

公司相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)南都記者分析稱：深圳很多現(xiàn)貨白銀交易平臺(tái)魚龍混雜，也有不少機(jī)構(gòu)曾邀請(qǐng)其合作，但是都被回絕了。目前，深圳市金融辦，只批準(zhǔn)成立了其一家現(xiàn)貨白銀交易平臺(tái)。

“不管是誰要合作，先把紅頭文件拿出來看看。按照國(guó)務(wù)院2011年38號(hào)等文件要求，貴金屬交易所必須要國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，一些機(jī)構(gòu)打擦邊球，不叫交易所，改叫交易中心等，也要經(jīng)過省一級(jí)政府批準(zhǔn)。”該負(fù)責(zé)人士稱，“深圳是副省級(jí)城市，開設(shè)貴金屬交易中心必須要市政府金融辦批準(zhǔn)才可以。”

而與深圳聯(lián)合商品交易中心把審批文件看做機(jī)密文件不同的是，南都記者在其宣傳冊(cè)上看到，明確地把深圳市金融辦批準(zhǔn)成立前海首華貴金屬交易中心的文件及營(yíng)業(yè)執(zhí)照等印在上面。

南都記者在國(guó)務(wù)院2011年38號(hào)文件中看到“為規(guī)范交易場(chǎng)所名稱，凡使用‘交易所’字樣的交易場(chǎng)所，除經(jīng)國(guó)務(wù)院或國(guó)務(wù)院金融管理部門批準(zhǔn)以外，必須報(bào)省級(jí)人民政府批準(zhǔn)；省級(jí)人民政府批準(zhǔn)前，應(yīng)征求聯(lián)席會(huì)議意見。未按上述規(guī)定批準(zhǔn)設(shè)立或違反上述規(guī)定在名稱中使用‘交易所’字樣的交易場(chǎng)所，工商部門不得為其辦理工商登記。”

現(xiàn)貨白銀做市商危機(jī)

交易平臺(tái)這種種亂象背后，“做市商”制度逐漸浮出水面。

做市商制度交易，也經(jīng)常稱為“分散式柜臺(tái)交易”。陳龍（化名）對(duì)南都記者介紹稱：做市商制度在國(guó)外是完全合法的制度。“好比在銀行進(jìn)行人民幣和美元的外匯兌換。只有持有者按照?qǐng)?bào)價(jià)，都可以買入美元和賣出美元，但兩者有個(gè)匯差。這部分利潤(rùn)被銀行賺取了?，F(xiàn)貨白銀交易采用做市商制度，也無可厚非，通過這種不斷買賣來維持市場(chǎng)的流動(dòng)性，滿足投資者的投資需求，做市商通過買賣報(bào)價(jià)的差額及收取交易費(fèi)來獲利。”

南都記者近日也專訪了某貴金屬交易所總裁楊誠(chéng)（化名）。他對(duì)南都記者介紹稱：做市商監(jiān)管機(jī)制和法律在國(guó)內(nèi)幾乎完全是空白，無法保證做市商的健康發(fā)展。而國(guó)內(nèi)所謂的做市商幾乎全部為民營(yíng)企業(yè)，沒有一家專業(yè)的銀行或者期貨機(jī)構(gòu)，不具備足夠抗風(fēng)險(xiǎn)實(shí)力和經(jīng)驗(yàn)。

“近幾年來，由于貴金屬尤其是黃金白銀的投資越來越受到普通投資者的關(guān)注，其中除了國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)成立的兩家采用撮合制交易模式的正規(guī)交易所外，其他絕大部分均采用做市商交易制度，而且大都是地方性的一些交易平臺(tái)，一時(shí)令投資者眼花繚亂、真假難辨。成為白銀對(duì)賭騙局的主要滋生地。”楊誠(chéng)解釋說，“這種交易模式本身就存在嚴(yán)重的利益沖突，做市商本身成為所有客戶的對(duì)手方，交易平臺(tái)及會(huì)員單位主要盈利模式為客戶虧損產(chǎn)生的頭寸、以及高額的點(diǎn)差和延期費(fèi)，即是‘你輸我贏’、‘你虧錢我賺錢’的對(duì)立局面。”

陳龍則對(duì)南都記者介紹說，做市商制度在國(guó)外可以對(duì)賭，也可以對(duì)沖。其實(shí)對(duì)賭是國(guó)內(nèi)發(fā)明的名詞，在國(guó)外是叫風(fēng)險(xiǎn)管控和風(fēng)險(xiǎn)釋放。這種風(fēng)險(xiǎn)怎么處理是由交易商和會(huì)員方說了算。會(huì)員單位的投資者，下多單和空單對(duì)沖后，通常還會(huì)多出一些多單或者空單。如何處理這些單據(jù)，不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的會(huì)員單位有不同的操作。會(huì)員單位可以自己直接和投資者“對(duì)賭”。這是它的權(quán)利。同時(shí)也可以轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，在上一級(jí)單位購(gòu)買等量相反方向的單，對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)賭機(jī)制使做市商與客戶爭(zhēng)利

對(duì)采用和投資者對(duì)賭的公司，楊誠(chéng)分析稱：從某種意義上講，這類做市商公司就是“大莊家”。一方面他們本身掌握了大量的后臺(tái)數(shù)據(jù)和最新行情走勢(shì)，可以利用大量信息不對(duì)稱來盈利；另一方面一旦做市商意識(shí)到自己要虧錢了，由于缺乏相應(yīng)的監(jiān)管，往往私下改變游戲規(guī)則，如修改系統(tǒng)數(shù)據(jù)等操作，讓普通投資者虧損從而實(shí)現(xiàn)盈利。“所以，對(duì)一些不良會(huì)員單位來說，他們的做市商平臺(tái)還不如賭場(chǎng)。等于他們完全知道了投資者的底牌，然后分頭絞殺。”

楊誠(chéng)對(duì)南都記者介紹說，其實(shí)很多公司都有類似的操作。投資者獲利就無法套現(xiàn)，會(huì)員單位就分頭先殺多頭，再殺空頭。瞬間讓投資者爆倉(cāng)，這就是為何白銀投資，機(jī)構(gòu)希望放大杠桿率的原因。“假設(shè)投資者初始用10萬元的保證金買入1000萬元的白銀，等于交了1%的保證金，如果價(jià)格下跌波動(dòng)超過1%，而貴金屬行情一天在3%以內(nèi)的波動(dòng)都是很常見的，客戶的10萬元就會(huì)因爆倉(cāng)而瞬間被沒收。就算客戶判斷對(duì)了方向，做市商也會(huì)通過后臺(tái)修改數(shù)據(jù)，先讓行情下跌超過1%，等客戶爆倉(cāng)后再讓行情往上走。這些內(nèi)容，只有圈內(nèi)人士知道，普通投資者無法掌握。＂

“所以投資者經(jīng)常會(huì)看到很多貴金屬做市商的行情界面出現(xiàn)上躥下跳的波動(dòng)，并不是真的行情走勢(shì)，而是做市商刻意為之的結(jié)果。”他分析稱，“虧了之后想翻本，再入金，結(jié)果，越虧越多。很多投資客都有類似自己投資白銀的經(jīng)歷。其實(shí)在他選擇做市商高杠桿的投資時(shí)，就已經(jīng)注定虧損的后果了。”

楊誠(chéng)指出，一般這類做市商對(duì)賭平臺(tái)大部分本身實(shí)力較弱，在客戶指令較少的時(shí)候，會(huì)用自己的資金與客戶交易，一旦出現(xiàn)不利于自身的客戶訂單時(shí)，這些做市商往往通過修改后臺(tái)數(shù)據(jù)或者設(shè)置系統(tǒng)故障，暗中影響交易者的進(jìn)出場(chǎng)價(jià)格，增加投資者的風(fēng)險(xiǎn)。比如現(xiàn)在平臺(tái)有1000手賣空，2000手買多，為了達(dá)到平衡避免損失，對(duì)賭平臺(tái)會(huì)設(shè)置交易系統(tǒng)只能賣空不能買多，等到單邊行情結(jié)束時(shí)再恢復(fù)正常的交易。其次是限制交易和出入金，如美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)公布等大的行情來臨時(shí)，阻礙投資者交易和出入金，甚至是直接關(guān)閉服務(wù)器造成掉線。

“根本原因在于做市商與客戶對(duì)賭，以達(dá)到‘吃頭寸’的目的。所謂‘頭寸’即是客戶的虧損，跟手續(xù)費(fèi)不同的是，客戶的所有虧損交易平臺(tái)并不截留，而是全部返還給會(huì)員，最終由會(huì)員和代理商按協(xié)商好的比例分成。”他揭露。“為此，每天推出所謂的分析師帶領(lǐng)客戶操作，有人在群里扮演老師，有的扮演托，讓投資者掉進(jìn)設(shè)好的圈套。初期會(huì)讓投資者盈利幾單嘗到甜頭，緊接著就讓投資者追加本金，當(dāng)投資者追加保證后，他們?cè)俟室獍l(fā)布錯(cuò)誤的預(yù)測(cè)。分頭吞吃掉客戶的資金。”

此外，他披露稱，就算在沒有惡意操縱價(jià)格等極端事件的前提下，按照合同中明確指明要收取的費(fèi)用，一般包括點(diǎn)差、手續(xù)傭金、過夜費(fèi)等，做市商平臺(tái)往往就可獲得交易保證金的10%以上手續(xù)費(fèi)收入。假如一位投資者在4000元的價(jià)位買入100kg一手的白銀現(xiàn)貨，在第二天4100元賣出，假設(shè)保證金是1%，手續(xù)費(fèi)是萬八，過夜費(fèi)萬二/天，點(diǎn)差是8元/千克。

那么手續(xù)費(fèi)、過夜費(fèi)和點(diǎn)差等費(fèi)用為1528元，占到投入資金的38.2%.就算不虧損，僅交易中涉及到的手續(xù)費(fèi)和點(diǎn)差反復(fù)倒騰幾次就足以讓整個(gè)保證金變?yōu)榱?，大量利?rùn)正是以這種形式流入交易平臺(tái)和代理商手中。

南都記者在湖北武先生的交割單中也看到，從今年4月3日至4月16日短短10余天的交易日中，他的50萬本金的交易額，竟然高達(dá)4000余萬。

此外，楊誠(chéng)指出做市商交易一般也無法完成現(xiàn)貨交割。按照國(guó)務(wù)院的要求，所有的交易平臺(tái)都必須以現(xiàn)貨交割為基礎(chǔ)，服務(wù)產(chǎn)業(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但實(shí)際上卻根本無法實(shí)現(xiàn)現(xiàn)貨交割，或者設(shè)置各種門檻條件讓人望而卻步。“一家做市商制的貴金屬交易所規(guī)定，交割首先必須是企業(yè)法人，而且要到指定營(yíng)業(yè)廳現(xiàn)場(chǎng)下單交割，交易單位為15公斤，最大交易量不能超過15噸，交割時(shí)間大約要一個(gè)月。整個(gè)交割費(fèi)用大概為成交金額的20%，實(shí)在高得離譜。因?yàn)橐坏┯薪灰追綄⒋罅康默F(xiàn)貨賣出，做市商必須按照當(dāng)前報(bào)出的價(jià)格無條件接受，對(duì)于這些實(shí)力薄弱的所謂做市商而言，炒作游戲馬上就無法進(jìn)行下去了。”

此外，他分析稱，做市商交易平臺(tái)全國(guó)吸納會(huì)員單位，再由會(huì)員單位招收代理商，由此形成了一個(gè)層次分明的系統(tǒng)騙局。交易平臺(tái)出售會(huì)員牌照費(fèi)往往高達(dá)50萬至200萬甚至500萬元，部分貴金屬投資公司不僅自己做其他交易平臺(tái)的會(huì)員，在全國(guó)大肆招攬代理商加盟，同時(shí)自己也會(huì)出資成立交易平臺(tái)。“一方面會(huì)員往往會(huì)大規(guī)模地尋找各地的代理商加盟，收取加盟費(fèi)攤薄成本；另一方面必然通過各種手段招攬大量普通交易散戶，急功近利的會(huì)員和代理商只會(huì)想辦法讓客戶虧損，實(shí)現(xiàn)自己賺錢的目的。”

長(zhǎng)期缺乏監(jiān)管路在何方

楊誠(chéng)指出，做市商交易之所以在國(guó)內(nèi)亂象叢生，一方面是由于做市商天生交易機(jī)制的缺陷容易被利用，另一方面也在于長(zhǎng)期以來的監(jiān)管不到位所致。

早在2011年國(guó)家第38號(hào)文件就出臺(tái)《國(guó)務(wù)院關(guān)于清理整頓各類交易場(chǎng)所切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的決定》，就明確禁止各類交易市場(chǎng)采用做市商制度了。

“事實(shí)上，到底這些交易平臺(tái)由誰來監(jiān)管，誰也說不清楚。由于交易所的審批權(quán)在各省金融辦，因此監(jiān)管權(quán)理應(yīng)也歸屬地方政府金融辦，不過由于地方政府金融辦可能不太熟悉做市商制度的運(yùn)作，下屬各交易平臺(tái)在向地方政府匯報(bào)的過程中刻意回避做市商的風(fēng)險(xiǎn)和弊端，上級(jí)部門對(duì)于做市商的危害和社會(huì)影響了解也不夠深入，無法制定全面的監(jiān)管法律和條例進(jìn)行約束。另一方面，地方政府與這些交易平臺(tái)的利益關(guān)聯(lián)度較大，如稅收收入，也導(dǎo)致地方政府缺乏足夠的動(dòng)力來監(jiān)管甚至取締。”楊誠(chéng)稱。

楊誠(chéng)表示，湖南維財(cái)金和北京恒泰大通兩個(gè)案件的審判，對(duì)于政府清理整頓各類非法做市商交易場(chǎng)所起到了示范作用，也為廣大投資受害者起訴提供了參考和依據(jù)。隨著國(guó)家對(duì)于各類交易平臺(tái)清理整頓的進(jìn)一步深化和媒體的曝光，希望各級(jí)監(jiān)管單位能夠盡快行動(dòng)起來，聯(lián)手清理整頓整個(gè)金融交易市場(chǎng)。

統(tǒng)籌：劉斌王濤

采寫：南都記者梁永建