白銀做市商操縱客戶(hù)后臺(tái)軟件曝光：滑點(diǎn)金額*元(圖)

做市商軟件的后臺(tái)截圖。菜單內(nèi)容為：“掃描賺錢(qián)的人”，下面子菜單中標(biāo)注有自動(dòng)處理方式。

一場(chǎng)現(xiàn)貨白銀投資的維權(quán)風(fēng)波正在席卷各地。

在收購(gòu)8個(gè)月之后，大智慧上周宣布轉(zhuǎn)售民泰（天津）貴金屬經(jīng)營(yíng)有限公司。在股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告發(fā)布當(dāng)日，因現(xiàn)貨白銀導(dǎo)致用戶(hù)巨虧，大智慧上?？偛吭馔顿Y者堵門(mén)維權(quán)。大智慧民泰維權(quán)Q Q群群主楊先生對(duì)南都記者介紹：初步統(tǒng)計(jì)群內(nèi)約418名，涉及金額在9000萬(wàn)左右。

現(xiàn)貨白銀投資背后的做市商制度，也因此被推到風(fēng)口浪尖上。業(yè)內(nèi)人士對(duì)南都記者披露：在嚴(yán)格的監(jiān)管體系下，“做市商”是國(guó)外金融市場(chǎng)的主流交易機(jī)制之一，但國(guó)內(nèi)監(jiān)管較混亂，目前約有上千公司參與其中，魚(yú)龍混雜，泥沙俱下。在對(duì)賭框架內(nèi)，一些會(huì)員單位通過(guò)修改后臺(tái)軟件等，成為投資者的吸血鬼。無(wú)形中使一些合規(guī)經(jīng)營(yíng)的單位也受波及。

據(jù)悉，公安部正統(tǒng)一部署對(duì)國(guó)內(nèi)多個(gè)大宗商品交易場(chǎng)所進(jìn)行突擊檢查。“很多家庭陷入不良公司精心設(shè)計(jì)的局中，最后損失慘重。證監(jiān)會(huì)已經(jīng)注意到這個(gè)問(wèn)題了，4月11日公布成立清理整頓各類(lèi)交易場(chǎng)所辦公室。這將有可能掀起一波整治現(xiàn)貨白銀交易所的風(fēng)潮。”某貴金屬交易所負(fù)責(zé)人士透露稱(chēng)。

投資軟件有貓膩

6月10日上午，大智慧上海辦公地點(diǎn)遭到用戶(hù)的堵門(mén)維權(quán)。維權(quán)人士目標(biāo)直指大智慧旗下民泰（天津）貴金屬經(jīng)營(yíng)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“民泰貴金屬”）。

這些從全國(guó)趕到上海的維權(quán)人士，之前多有類(lèi)似經(jīng)歷。據(jù)介紹，2013年11月份公司業(yè)務(wù)員推介稱(chēng)，大智慧公司花7000萬(wàn)收購(gòu)了天津民泰貴金屬70%的股權(quán)，宣稱(chēng)其交易總平臺(tái)天津貴金屬交易所（下簡(jiǎn)稱(chēng)天貴所）是國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)承認(rèn)的合法交易所。炒白銀是很好的選擇，股市行情不好，白銀是T +0交易，買(mǎi)漲買(mǎi)跌都賺錢(qián)，只要跟著公司的操作一定會(huì)有高收益。最低門(mén)檻需入金50萬(wàn)。有專(zhuān)業(yè)高級(jí)老師帶盤(pán)操作。很多投資者均是首次接觸現(xiàn)貨白銀電子盤(pán)投資。“投資顧問(wèn)不負(fù)責(zé)任，違規(guī)操作，重大行情讓客戶(hù)做反向單，并且不設(shè)止損，頻繁刷單操作，賺取手續(xù)費(fèi)和虧損頭寸！”有江蘇省投資者稱(chēng)，短期內(nèi)多造成幾十萬(wàn)元的虧損比比皆是。

此外，有江西萍鄉(xiāng)投資者反映，2014年年初推出的大智慧云操盤(pán)，推銷(xiāo)人員稱(chēng)點(diǎn)差低，9800元一套。“因?yàn)楫?dāng)時(shí)我虧到?jīng)]錢(qián)了，急著要翻本，就這樣被一步一步拖下水。結(jié)果軟件老是出問(wèn)題，不能止損，不能買(mǎi)入。他們解釋說(shuō)軟件在試運(yùn)行，可能還不太穩(wěn)定”。

南都記者隨后加入一個(gè)名為“大智慧民泰白銀被騙群”。群主楊先生6月15日對(duì)記者稱(chēng)，初步統(tǒng)計(jì)群內(nèi)約有418名投資者，涉及金額在9000萬(wàn)左右。在一封公開(kāi)信中，多數(shù)投資者對(duì)民泰貴金屬是否具有現(xiàn)貨白銀交易的資質(zhì)表示懷疑。同時(shí)認(rèn)為，大智慧業(yè)務(wù)員誘騙客戶(hù)違規(guī)開(kāi)戶(hù)故意隱瞞風(fēng)險(xiǎn)，且投顧頻繁下指令讓客戶(hù)重倉(cāng)反方向下單，誘騙不斷加大資金，謊稱(chēng)交易行情和資金與國(guó)際接軌盈虧來(lái)自國(guó)外。多名投資者質(zhì)疑大智慧2013年扭虧為盈的業(yè)績(jī)來(lái)自貴金屬頭寸。

南都記者注意到，諸多投資者投訴的根源直指民泰貴金屬交易的做市商制度。“說(shuō)白了民泰現(xiàn)貨白銀交易就是對(duì)賭盤(pán)，投資者盈利公司虧損，投資者虧損公司盈利，因此公司分析師的任務(wù)就是要客戶(hù)虧損達(dá)到他們盈利的目的！同時(shí)公司還收取客戶(hù)高額的手續(xù)費(fèi)！”有投資者稱(chēng)。

質(zhì)疑矛頭直指交易所

大智慧6月10日晚間急忙拋出一份公告稱(chēng)，擬將全資子公司信息科技所持有的民泰貴金屬70%股權(quán)以3.92億元轉(zhuǎn)讓給黃順寧，本次股權(quán)出讓完成后，信息科技將不再持有民泰貴金屬的股權(quán)。其中，黃順寧為大智慧董事張婷配偶，控股股東張長(zhǎng)虹的妹夫，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓屬于關(guān)聯(lián)交易。

投資者指控稱(chēng)，大智慧2013年扭虧為盈的業(yè)績(jī)來(lái)自民泰貴金屬也并非空穴來(lái)風(fēng)。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示：大智慧去年前三季度虧損1.98億元，若全年虧損，將被ST處理。民泰貴金屬在2013年前七個(gè)月的凈利潤(rùn)只有1535萬(wàn)元，大智慧在去年四季度收購(gòu)其70%的股權(quán)后，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)貴金屬現(xiàn)貨交易手續(xù)費(fèi)8656 .86萬(wàn)元，同時(shí)實(shí)現(xiàn)2 .19億元的貴金屬交易投資收益。

至于公眾對(duì)民泰貴金屬在經(jīng)營(yíng)資格、交易后臺(tái)、客戶(hù)服務(wù)等方面的疑問(wèn)。大智慧在6月13日發(fā)公告解釋稱(chēng)：民泰是天津貴金屬交易所第166號(hào)會(huì)員。投資者參與天貴所交易，所使用行情及交易系統(tǒng)均由天貴所統(tǒng)一提供，資金均通過(guò)與天貴所有合作關(guān)系的銀行進(jìn)行資金存管。投資者交易由天貴所負(fù)責(zé)統(tǒng)一清算，民泰作為會(huì)員單位無(wú)權(quán)對(duì)天貴所的清算后臺(tái)進(jìn)行任何操作。

對(duì)此，楊先生隨后給了南都記者一些電腦截屏圖片，稱(chēng)是“做市商軟件的后臺(tái)截圖”，“一個(gè)內(nèi)部人士發(fā)的”。

南都記者看到，上面有菜單為：“掃描賺錢(qián)的人”，下面子菜單中標(biāo)注有自動(dòng)處理方式：“延遲”，延遲時(shí)間（秒）：“5”，滑點(diǎn)金額（元）：“10”等。此外，還有“大筆入金掃描”、“高頻交易掃描”、“同一局域網(wǎng)掃描”、“凈頭寸超限”等菜單。

“做市商軟件都是一樣后臺(tái)操控的，央視曝光的是天交所的會(huì)員，大智慧控股的民泰貴金屬也是天貴所的會(huì)員，都是統(tǒng)一的軟件。”

對(duì)此，南都記者亦專(zhuān)訪(fǎng)了廣東省貴金屬交易中心有關(guān)會(huì)員單位。相關(guān)負(fù)責(zé)人士陳龍（化名）對(duì)南都記者介紹稱(chēng)：“按照正常的流程，貴金屬交易中心或者交易所提供統(tǒng)一的交易軟件，會(huì)員單位是無(wú)法更改軟件交易的。會(huì)員單位的交易費(fèi)要交給交易所，比如公司收萬(wàn)分之十六，有萬(wàn)分之六交給廣交所。各家貴金屬交易所在全國(guó)有上千家會(huì)員單位，的確魚(yú)龍混雜，不排除一些不合規(guī)沒(méi)有正式被批準(zhǔn)的交易所違規(guī)亂來(lái)。”

軟件貓膩遠(yuǎn)非個(gè)案

民泰貴金屬暴露的白銀投資公司軟件貓膩，在全國(guó)絕非個(gè)案件。

湖北武先生在白銀投資巨虧后近日便專(zhuān)程從湖北老家來(lái)到深圳，希望搞清其交易內(nèi)幕的來(lái)龍去脈。

他對(duì)南都記者介紹稱(chēng)：2014年3月底，一家名為深圳聯(lián)合商品交易中心有限公司員工李某電話(huà)向他推薦說(shuō)該交易中心是深圳唯一合法的商品交易所。

而李某本人曾經(jīng)是一證券雜志的市場(chǎng)部主任，武先生便相信李的介紹，在該中心開(kāi)戶(hù)。隨后李在網(wǎng)上遠(yuǎn)程給其電腦安裝了“交易系統(tǒng)”。整個(gè)過(guò)程不需要簽署文件，且開(kāi)戶(hù)后以后轉(zhuǎn)賬就不需要u盾。

“4月上中旬，我先后將50萬(wàn)資金轉(zhuǎn)入一個(gè)交易賬戶(hù)，開(kāi)始進(jìn)行交易。4月中旬的一天，就在本人按照投資顧問(wèn)提示買(mǎi)入白銀產(chǎn)品后，一會(huì)的工夫，賬戶(hù)直接虧損48萬(wàn)多。后來(lái)，我在正規(guī)的白銀交易機(jī)構(gòu)咨詢(xún)得知，國(guó)家允許的最高杠桿不得高于20倍，高于20倍應(yīng)該是非法操作。”武先生回憶當(dāng)時(shí)的經(jīng)過(guò)時(shí)介紹稱(chēng)，“事后我去銀行查詢(xún)得知，全部資金都轉(zhuǎn)入進(jìn)了‘深圳聯(lián)合商品交易中心’銀行的賬戶(hù)，不是他們說(shuō)的三方托管，并且他們迅速將資金分轉(zhuǎn)到其它賬戶(hù)去了，根本查詢(xún)不到資金劃轉(zhuǎn)的收款人和收款賬號(hào)。給操作的就是一個(gè)模擬盤(pán)。剩余的1萬(wàn)多我轉(zhuǎn)出時(shí)，轉(zhuǎn)不進(jìn)我的賬戶(hù)。然后查詢(xún)銀行得知，與交易系統(tǒng)關(guān)聯(lián)的賬戶(hù)并沒(méi)有托管手續(xù)。”其已向警方報(bào)警，但目前沒(méi)有任何結(jié)果。

近日，南都記者以普通投資者的身份來(lái)到位于深圳羅湖地王大廈的該交易所進(jìn)行咨詢(xún)和開(kāi)戶(hù)。公司一劉經(jīng)理則介紹稱(chēng)，該公司是金融辦等多家機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的深圳合法現(xiàn)貨白銀交易機(jī)構(gòu)，也可進(jìn)行白銀現(xiàn)貨交割。目前有多家會(huì)員單位。此外，今年3月份剛剛上線(xiàn)外匯交易平臺(tái)。在白銀交易軟件平臺(tái)上，也可以進(jìn)行英鎊、日元等六國(guó)外匯的交易。

在記者表示希望看看公司的審批文件時(shí)，劉經(jīng)理表示，審批文件在老板王俊手中，屬于“機(jī)密文件”，普通投資者無(wú)法查閱。“會(huì)員單位每家都交300萬(wàn)的保證金。”劉經(jīng)理稱(chēng)，如果不正規(guī)，會(huì)員單位也不會(huì)加入進(jìn)來(lái)。記者在公司轉(zhuǎn)了幾圈，未發(fā)現(xiàn)張貼任何批復(fù)文件等。

次日，記者表示要開(kāi)戶(hù)體驗(yàn)，填寫(xiě)了一份《客戶(hù)協(xié)議書(shū)》。但此協(xié)議書(shū)上沒(méi)有任何關(guān)于外匯的條款。

其會(huì)員單位深圳茂源貴金屬經(jīng)營(yíng)有限公司的一負(fù)責(zé)人介紹稱(chēng)：白銀的杠桿交易從4倍到100倍之間，外匯的杠桿則可放大到80-160倍。因?yàn)橥鈪R是新上線(xiàn)，合同文本正在更換，但不影響外匯杠桿交易。在下午開(kāi)通了交易賬戶(hù)后，南都記者看到，的確可以有實(shí)盤(pán)外匯交易項(xiàng)目。

南都記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，有投資者稱(chēng)：早在2012年六七月份前后，就在一家名為瑞兆貴金屬公司開(kāi)戶(hù)炒作白銀現(xiàn)貨。在福建泉州代理商開(kāi)戶(hù)幾天后，投資10萬(wàn)左右，盈利到30多萬(wàn)后就無(wú)法再打開(kāi)賬戶(hù)了。被告知說(shuō)網(wǎng)站維護(hù)等。“同時(shí)開(kāi)戶(hù)的有幾個(gè)人，我哥哥是以我的身份開(kāi)戶(hù)的，虧錢(qián)的還可以進(jìn)去，賺錢(qián)的就進(jìn)不去了。”張女士告訴記者稱(chēng)。

“我們賺錢(qián)后，老板說(shuō)我們是違規(guī)操作就把賬戶(hù)凍結(jié)了，最后連本金都沒(méi)有退。”張女士的哥哥稱(chēng)。

同時(shí)，他介紹稱(chēng)：瑞兆后來(lái)無(wú)法兌付投資者的獲利，關(guān)閉了，但是和深圳聯(lián)合商品交易中心的老板是一個(gè)人，都是王俊。

南都記者在深圳聯(lián)合商品交易中心看到，在前臺(tái)大廳的玻璃柜子中，依然擺放著標(biāo)注著“瑞兆金條”“瑞兆銀條”的金銀條。

南都記者和公司負(fù)責(zé)人王俊取得電話(huà)聯(lián)系，希望當(dāng)面溝通。其短信回復(fù)稱(chēng)：宣傳和法務(wù)的負(fù)責(zé)人由于事假外出，最遲下周回深圳，隨后便不再接聽(tīng)記者電話(huà)。

打擦邊球的貴金屬交易中心

南都記者在其官網(wǎng)上看到，深圳聯(lián)合商品交易中心宣稱(chēng)是根據(jù)《國(guó)務(wù)院關(guān)于支持深圳前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)開(kāi)發(fā)開(kāi)放有關(guān)政策的批復(fù)》（國(guó)函〔2012〕58號(hào)）的政策，通過(guò)金融辦、經(jīng)信委等政府部門(mén)報(bào)批設(shè)立的公司制交易場(chǎng)所，交易中心注冊(cè)資本金為一億元人民幣，是深圳唯一一家商品現(xiàn)貨交易場(chǎng)所。交易中心采用分散式柜臺(tái)交易模式進(jìn)行現(xiàn)貨商品和現(xiàn)貨衍生品交易，交易時(shí)間與國(guó)際市場(chǎng)接軌。

南都記者近日也來(lái)到深圳前海首華貴金屬交易中心有限公司。公司官網(wǎng)介紹稱(chēng)：是經(jīng)深圳市人民政府金融辦、經(jīng)信委等政府部門(mén)報(bào)批設(shè)立的公司制交易場(chǎng)所，交易中心注冊(cè)資本金為一億元人民幣，是深圳唯一一家商品現(xiàn)貨交易場(chǎng)所。交易中心采用分散式柜臺(tái)交易模式進(jìn)行現(xiàn)貨商品和現(xiàn)貨衍生品交易，交易時(shí)間與國(guó)際市場(chǎng)接軌。

公司相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)南都記者分析稱(chēng)：深圳很多現(xiàn)貨白銀交易平臺(tái)魚(yú)龍混雜，也有不少機(jī)構(gòu)曾邀請(qǐng)其合作，但是都被回絕了。目前，深圳市金融辦，只批準(zhǔn)成立了其一家現(xiàn)貨白銀交易平臺(tái)。

“不管是誰(shuí)要合作，先把紅頭文件拿出來(lái)看看。按照國(guó)務(wù)院2011年38號(hào)等文件要求，貴金屬交易所必須要國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，一些機(jī)構(gòu)打擦邊球，不叫交易所，改叫交易中心等，也要經(jīng)過(guò)省一級(jí)政府批準(zhǔn)。”該負(fù)責(zé)人士稱(chēng)，“深圳是副省級(jí)城市，開(kāi)設(shè)貴金屬交易中心必須要市政府金融辦批準(zhǔn)才可以。”

而與深圳聯(lián)合商品交易中心把審批文件看做機(jī)密文件不同的是，南都記者在其宣傳冊(cè)上看到，明確地把深圳市金融辦批準(zhǔn)成立前海首華貴金屬交易中心的文件及營(yíng)業(yè)執(zhí)照等印在上面。

南都記者在國(guó)務(wù)院2011年38號(hào)文件中看到“為規(guī)范交易場(chǎng)所名稱(chēng)，凡使用‘交易所’字樣的交易場(chǎng)所，除經(jīng)國(guó)務(wù)院或國(guó)務(wù)院金融管理部門(mén)批準(zhǔn)以外，必須報(bào)省級(jí)人民政府批準(zhǔn)；省級(jí)人民政府批準(zhǔn)前，應(yīng)征求聯(lián)席會(huì)議意見(jiàn)。未按上述規(guī)定批準(zhǔn)設(shè)立或違反上述規(guī)定在名稱(chēng)中使用‘交易所’字樣的交易場(chǎng)所，工商部門(mén)不得為其辦理工商登記。”

現(xiàn)貨白銀做市商危機(jī)

交易平臺(tái)這種種亂象背后，“做市商”制度逐漸浮出水面。

做市商制度交易，也經(jīng)常稱(chēng)為“分散式柜臺(tái)交易”。陳龍（化名）對(duì)南都記者介紹稱(chēng)：做市商制度在國(guó)外是完全合法的制度。“好比在銀行進(jìn)行人民幣和美元的外匯兌換。只有持有者按照?qǐng)?bào)價(jià)，都可以買(mǎi)入美元和賣(mài)出美元，但兩者有個(gè)匯差。這部分利潤(rùn)被銀行賺取了?，F(xiàn)貨白銀交易采用做市商制度，也無(wú)可厚非，通過(guò)這種不斷買(mǎi)賣(mài)來(lái)維持市場(chǎng)的流動(dòng)性，滿(mǎn)足投資者的投資需求，做市商通過(guò)買(mǎi)賣(mài)報(bào)價(jià)的差額及收取交易費(fèi)來(lái)獲利。”

南都記者近日也專(zhuān)訪(fǎng)了某貴金屬交易所總裁楊誠(chéng)（化名）。他對(duì)南都記者介紹稱(chēng)：做市商監(jiān)管機(jī)制和法律在國(guó)內(nèi)幾乎完全是空白，無(wú)法保證做市商的健康發(fā)展。而國(guó)內(nèi)所謂的做市商幾乎全部為民營(yíng)企業(yè)，沒(méi)有一家專(zhuān)業(yè)的銀行或者期貨機(jī)構(gòu)，不具備足夠抗風(fēng)險(xiǎn)實(shí)力和經(jīng)驗(yàn)。

“近幾年來(lái)，由于貴金屬尤其是黃金白銀的投資越來(lái)越受到普通投資者的關(guān)注，其中除了國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)成立的兩家采用撮合制交易模式的正規(guī)交易所外，其他絕大部分均采用做市商交易制度，而且大都是地方性的一些交易平臺(tái)，一時(shí)令投資者眼花繚亂、真假難辨。成為白銀對(duì)賭騙局的主要滋生地。”楊誠(chéng)解釋說(shuō)，“這種交易模式本身就存在嚴(yán)重的利益沖突，做市商本身成為所有客戶(hù)的對(duì)手方，交易平臺(tái)及會(huì)員單位主要盈利模式為客戶(hù)虧損產(chǎn)生的頭寸、以及高額的點(diǎn)差和延期費(fèi)，即是‘你輸我贏’、‘你虧錢(qián)我賺錢(qián)’的對(duì)立局面。”

陳龍則對(duì)南都記者介紹說(shuō)，做市商制度在國(guó)外可以對(duì)賭，也可以對(duì)沖。其實(shí)對(duì)賭是國(guó)內(nèi)發(fā)明的名詞，在國(guó)外是叫風(fēng)險(xiǎn)管控和風(fēng)險(xiǎn)釋放。這種風(fēng)險(xiǎn)怎么處理是由交易商和會(huì)員方說(shuō)了算。會(huì)員單位的投資者，下多單和空單對(duì)沖后，通常還會(huì)多出一些多單或者空單。如何處理這些單據(jù)，不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的會(huì)員單位有不同的操作。會(huì)員單位可以自己直接和投資者“對(duì)賭”。這是它的權(quán)利。同時(shí)也可以轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，在上一級(jí)單位購(gòu)買(mǎi)等量相反方向的單，對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)賭機(jī)制使做市商與客戶(hù)爭(zhēng)利

對(duì)采用和投資者對(duì)賭的公司，楊誠(chéng)分析稱(chēng)：從某種意義上講，這類(lèi)做市商公司就是“大莊家”。一方面他們本身掌握了大量的后臺(tái)數(shù)據(jù)和最新行情走勢(shì)，可以利用大量信息不對(duì)稱(chēng)來(lái)盈利；另一方面一旦做市商意識(shí)到自己要虧錢(qián)了，由于缺乏相應(yīng)的監(jiān)管，往往私下改變游戲規(guī)則，如修改系統(tǒng)數(shù)據(jù)等操作，讓普通投資者虧損從而實(shí)現(xiàn)盈利。“所以，對(duì)一些不良會(huì)員單位來(lái)說(shuō)，他們的做市商平臺(tái)還不如賭場(chǎng)。等于他們完全知道了投資者的底牌，然后分頭絞殺。”

楊誠(chéng)對(duì)南都記者介紹說(shuō)，其實(shí)很多公司都有類(lèi)似的操作。投資者獲利就無(wú)法套現(xiàn)，會(huì)員單位就分頭先殺多頭，再殺空頭。瞬間讓投資者爆倉(cāng)，這就是為何白銀投資，機(jī)構(gòu)希望放大杠桿率的原因。“假設(shè)投資者初始用10萬(wàn)元的保證金買(mǎi)入1000萬(wàn)元的白銀，等于交了1%的保證金，如果價(jià)格下跌波動(dòng)超過(guò)1%，而貴金屬行情一天在3%以?xún)?nèi)的波動(dòng)都是很常見(jiàn)的，客戶(hù)的10萬(wàn)元就會(huì)因爆倉(cāng)而瞬間被沒(méi)收。就算客戶(hù)判斷對(duì)了方向，做市商也會(huì)通過(guò)后臺(tái)修改數(shù)據(jù)，先讓行情下跌超過(guò)1%，等客戶(hù)爆倉(cāng)后再讓行情往上走。這些內(nèi)容，只有圈內(nèi)人士知道，普通投資者無(wú)法掌握。＂

“所以投資者經(jīng)常會(huì)看到很多貴金屬做市商的行情界面出現(xiàn)上躥下跳的波動(dòng)，并不是真的行情走勢(shì)，而是做市商刻意為之的結(jié)果。”他分析稱(chēng)，“虧了之后想翻本，再入金，結(jié)果，越虧越多。很多投資客都有類(lèi)似自己投資白銀的經(jīng)歷。其實(shí)在他選擇做市商高杠桿的投資時(shí)，就已經(jīng)注定虧損的后果了。”

楊誠(chéng)指出，一般這類(lèi)做市商對(duì)賭平臺(tái)大部分本身實(shí)力較弱，在客戶(hù)指令較少的時(shí)候，會(huì)用自己的資金與客戶(hù)交易，一旦出現(xiàn)不利于自身的客戶(hù)訂單時(shí)，這些做市商往往通過(guò)修改后臺(tái)數(shù)據(jù)或者設(shè)置系統(tǒng)故障，暗中影響交易者的進(jìn)出場(chǎng)價(jià)格，增加投資者的風(fēng)險(xiǎn)。比如現(xiàn)在平臺(tái)有1000手賣(mài)空，2000手買(mǎi)多，為了達(dá)到平衡避免損失，對(duì)賭平臺(tái)會(huì)設(shè)置交易系統(tǒng)只能賣(mài)空不能買(mǎi)多，等到單邊行情結(jié)束時(shí)再恢復(fù)正常的交易。其次是限制交易和出入金，如美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)公布等大的行情來(lái)臨時(shí)，阻礙投資者交易和出入金，甚至是直接關(guān)閉服務(wù)器造成掉線(xiàn)。

“根本原因在于做市商與客戶(hù)對(duì)賭，以達(dá)到‘吃頭寸’的目的。所謂‘頭寸’即是客戶(hù)的虧損，跟手續(xù)費(fèi)不同的是，客戶(hù)的所有虧損交易平臺(tái)并不截留，而是全部返還給會(huì)員，最終由會(huì)員和代理商按協(xié)商好的比例分成。”他揭露。“為此，每天推出所謂的分析師帶領(lǐng)客戶(hù)操作，有人在群里扮演老師，有的扮演托，讓投資者掉進(jìn)設(shè)好的圈套。初期會(huì)讓投資者盈利幾單嘗到甜頭，緊接著就讓投資者追加本金，當(dāng)投資者追加保證后，他們?cè)俟室獍l(fā)布錯(cuò)誤的預(yù)測(cè)。分頭吞吃掉客戶(hù)的資金。”

此外，他披露稱(chēng)，就算在沒(méi)有惡意操縱價(jià)格等極端事件的前提下，按照合同中明確指明要收取的費(fèi)用，一般包括點(diǎn)差、手續(xù)傭金、過(guò)夜費(fèi)等，做市商平臺(tái)往往就可獲得交易保證金的10%以上手續(xù)費(fèi)收入。假如一位投資者在4000元的價(jià)位買(mǎi)入100kg一手的白銀現(xiàn)貨，在第二天4100元賣(mài)出，假設(shè)保證金是1%，手續(xù)費(fèi)是萬(wàn)八，過(guò)夜費(fèi)萬(wàn)二/天，點(diǎn)差是8元/千克。

那么手續(xù)費(fèi)、過(guò)夜費(fèi)和點(diǎn)差等費(fèi)用為1528元，占到投入資金的38.2%.就算不虧損，僅交易中涉及到的手續(xù)費(fèi)和點(diǎn)差反復(fù)倒騰幾次就足以讓整個(gè)保證金變?yōu)榱?，大量利?rùn)正是以這種形式流入交易平臺(tái)和代理商手中。

南都記者在湖北武先生的交割單中也看到，從今年4月3日至4月16日短短10余天的交易日中，他的50萬(wàn)本金的交易額，竟然高達(dá)4000余萬(wàn)。

此外，楊誠(chéng)指出做市商交易一般也無(wú)法完成現(xiàn)貨交割。按照國(guó)務(wù)院的要求，所有的交易平臺(tái)都必須以現(xiàn)貨交割為基礎(chǔ)，服務(wù)產(chǎn)業(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但實(shí)際上卻根本無(wú)法實(shí)現(xiàn)現(xiàn)貨交割，或者設(shè)置各種門(mén)檻條件讓人望而卻步。“一家做市商制的貴金屬交易所規(guī)定，交割首先必須是企業(yè)法人，而且要到指定營(yíng)業(yè)廳現(xiàn)場(chǎng)下單交割，交易單位為15公斤，最大交易量不能超過(guò)15噸，交割時(shí)間大約要一個(gè)月。整個(gè)交割費(fèi)用大概為成交金額的20%，實(shí)在高得離譜。因?yàn)橐坏┯薪灰追綄⒋罅康默F(xiàn)貨賣(mài)出，做市商必須按照當(dāng)前報(bào)出的價(jià)格無(wú)條件接受，對(duì)于這些實(shí)力薄弱的所謂做市商而言，炒作游戲馬上就無(wú)法進(jìn)行下去了。”

此外，他分析稱(chēng)，做市商交易平臺(tái)全國(guó)吸納會(huì)員單位，再由會(huì)員單位招收代理商，由此形成了一個(gè)層次分明的系統(tǒng)騙局。交易平臺(tái)出售會(huì)員牌照費(fèi)往往高達(dá)50萬(wàn)至200萬(wàn)甚至500萬(wàn)元，部分貴金屬投資公司不僅自己做其他交易平臺(tái)的會(huì)員，在全國(guó)大肆招攬代理商加盟，同時(shí)自己也會(huì)出資成立交易平臺(tái)。“一方面會(huì)員往往會(huì)大規(guī)模地尋找各地的代理商加盟，收取加盟費(fèi)攤薄成本；另一方面必然通過(guò)各種手段招攬大量普通交易散戶(hù)，急功近利的會(huì)員和代理商只會(huì)想辦法讓客戶(hù)虧損，實(shí)現(xiàn)自己賺錢(qián)的目的。”

長(zhǎng)期缺乏監(jiān)管路在何方

楊誠(chéng)指出，做市商交易之所以在國(guó)內(nèi)亂象叢生，一方面是由于做市商天生交易機(jī)制的缺陷容易被利用，另一方面也在于長(zhǎng)期以來(lái)的監(jiān)管不到位所致。

早在2011年國(guó)家第38號(hào)文件就出臺(tái)《國(guó)務(wù)院關(guān)于清理整頓各類(lèi)交易場(chǎng)所切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的決定》，就明確禁止各類(lèi)交易市場(chǎng)采用做市商制度了。

“事實(shí)上，到底這些交易平臺(tái)由誰(shuí)來(lái)監(jiān)管，誰(shuí)也說(shuō)不清楚。由于交易所的審批權(quán)在各省金融辦，因此監(jiān)管權(quán)理應(yīng)也歸屬地方政府金融辦，不過(guò)由于地方政府金融辦可能不太熟悉做市商制度的運(yùn)作，下屬各交易平臺(tái)在向地方政府匯報(bào)的過(guò)程中刻意回避做市商的風(fēng)險(xiǎn)和弊端，上級(jí)部門(mén)對(duì)于做市商的危害和社會(huì)影響了解也不夠深入，無(wú)法制定全面的監(jiān)管法律和條例進(jìn)行約束。另一方面，地方政府與這些交易平臺(tái)的利益關(guān)聯(lián)度較大，如稅收收入，也導(dǎo)致地方政府缺乏足夠的動(dòng)力來(lái)監(jiān)管甚至取締。”楊誠(chéng)稱(chēng)。

楊誠(chéng)表示，湖南維財(cái)金和北京恒泰大通兩個(gè)案件的審判，對(duì)于政府清理整頓各類(lèi)非法做市商交易場(chǎng)所起到了示范作用，也為廣大投資受害者起訴提供了參考和依據(jù)。隨著國(guó)家對(duì)于各類(lèi)交易平臺(tái)清理整頓的進(jìn)一步深化和媒體的曝光，希望各級(jí)監(jiān)管單位能夠盡快行動(dòng)起來(lái)，聯(lián)手清理整頓整個(gè)金融交易市場(chǎng)。

統(tǒng)籌：劉斌王濤

采寫(xiě)：南都記者梁永建