李大霄：新股首日交易新規(guī)減少了市場(chǎng)操縱

新股首日交易機(jī)制昨松綁

A股首次公開(kāi)發(fā)行近期再度重啟后，滬深交易所昨天宣布了調(diào)整后的新股上市首日交易機(jī)制，包括改革新股上市首日臨時(shí)停牌機(jī)制，增加新股首日交易時(shí)間等措施。英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄指出，調(diào)整后的新股上市首日交易機(jī)制思路正確，提高了交易效率，減少了市場(chǎng)操縱，相對(duì)于此前的規(guī)定有不小的進(jìn)步。

上交所首日漲跌幅超20%不再二次臨停

上交所昨天發(fā)布《關(guān)于新股上市初期交易監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》，對(duì)新股上市首日價(jià)格控制和盤(pán)中臨時(shí)停牌的交易機(jī)制，以及新股異常交易行為及其監(jiān)管措施等內(nèi)容進(jìn)行了適當(dāng)調(diào)整。

在新股上市首日交易機(jī)制方面，上交所取消了“收盤(pán)前5分鐘申報(bào)價(jià)格不得超過(guò)開(kāi)盤(pán)價(jià)120%和80%”的控制措施，申報(bào)價(jià)格僅實(shí)施“集合競(jìng)價(jià)階段不得超過(guò)發(fā)行價(jià)120%和80%”和“連續(xù)競(jìng)價(jià)階段不得超過(guò)發(fā)行價(jià)144%和64%”的控制措施。

同時(shí)，也取消了盤(pán)中股價(jià)上漲或下跌超過(guò)20%時(shí)第二次盤(pán)中臨時(shí)停牌的規(guī)定，僅在盤(pán)中股價(jià)上漲或下跌超過(guò)10%時(shí)停牌30分鐘，以解決新股上市首日交易時(shí)間過(guò)短的問(wèn)題。此外，上交所針對(duì)新股上市初期(上市后的前10個(gè)交易日)異常交易行為及其監(jiān)管措施方面也做了調(diào)整。一是取消了單一投資者全天買(mǎi)入不得超過(guò)新股當(dāng)日實(shí)際上市流通量千分之一的限制；二是對(duì)大額申報(bào)、高價(jià)申報(bào)、連續(xù)申報(bào)、虛假申報(bào)行為進(jìn)行了量化規(guī)定，以幫助投資者更好地把握《通知》規(guī)定的新股異常交易行為，自覺(jué)約束其新股交易行為。

深交所

取消20%盤(pán)中停牌閾值

同日，深交所也發(fā)布了《關(guān)于完善首次公開(kāi)發(fā)行股票上市首日交易機(jī)制有關(guān)事項(xiàng)的通知》，對(duì)新股上市首日交易機(jī)制主要做了三方面的調(diào)整。深交所取消盤(pán)中成交價(jià)首次達(dá)到或超過(guò)開(kāi)盤(pán)價(jià)上下20%的盤(pán)中臨時(shí)停牌閾值，并將10%停牌閾值的臨時(shí)停牌時(shí)間，由原來(lái)的1小時(shí)調(diào)整為30分鐘。

此外，深交所規(guī)定，全日設(shè)立不高于發(fā)行價(jià)144%且不低于發(fā)行價(jià)64%的有效申報(bào)價(jià)格范圍限制，超出有效申報(bào)價(jià)格范圍的申報(bào)為無(wú)效申報(bào)。在盤(pán)中臨時(shí)停牌結(jié)束復(fù)牌時(shí)以及收盤(pán)階段，調(diào)整集合定價(jià)為集合競(jìng)價(jià)。

影響

松綁交易機(jī)制加大監(jiān)控交易行為

北青報(bào)記者注意到，調(diào)整后的新股上市首日交易機(jī)制更加市場(chǎng)化，增加交易時(shí)間的同時(shí)，減少了交易所的直接干預(yù)，但對(duì)新股上市首日的交易行為卻加強(qiáng)了監(jiān)管。

上交所負(fù)責(zé)人表示，我國(guó)證券市場(chǎng)歷來(lái)有炒作新股的習(xí)慣，對(duì)違反《通知》的非理性新股炒作行為，上交所將根據(jù)其情節(jié)輕重采取必要的自律監(jiān)管措施，或者上報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)查處。

英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄指出，調(diào)整后的新股上市首日交易機(jī)制思路正確，提高了交易效率，減少了市場(chǎng)操縱，相對(duì)于此前的規(guī)定有不小的進(jìn)步。文/本報(bào)記者吳琳琳