滬深兩市調(diào)整新股上市首日交易機(jī)制 增加交易時間

為配合中國證監(jiān)會新股發(fā)行改革措施的順利實(shí)施，上交所今日發(fā)布了《關(guān)于新股上市初期交易監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》。《通知》主要是對2013年12月13日上交所發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)新股上市初期交易監(jiān)管的通知》所規(guī)定的新股上市首日價格控制和盤中臨時停牌的交易機(jī)制，以及新股異常交易行為及其監(jiān)管措施等內(nèi)容進(jìn)行了適當(dāng)調(diào)整。

上市首日交易機(jī)制方面的調(diào)整主要有：一是取消了“收盤前5分鐘申報價格不得超過開盤價120%和80%”的控制措施，申報價格僅實(shí)施“集合競價階段不得超過發(fā)行價120%和80%”和“連續(xù)競價階段不得超過發(fā)行價144%和64%”的控制措施；二是取消了盤中股價上漲或下跌超過20%時第二次盤中臨時停牌的規(guī)定，僅在盤中股價上漲或下跌超過10%時停牌30分鐘，以解決新股上市首日交易時間過短的問題。

新股上市初期（上市后的前10個交易日）異常交易行為及其監(jiān)管措施方面的調(diào)整主要有：一是取消了單一投資者全天買入不得超過新股當(dāng)日實(shí)際上市流通量千分之一的限制；二是對大額申報、高價申報、連續(xù)申報、虛假申報行為進(jìn)行了量化規(guī)定，以幫助投資者更好地把握《通知》規(guī)定的新股異常交易行為，自覺約束其新股交易行為。

上交所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，我國證券市場歷來有炒作新股的習(xí)慣，上交所將按照中國證監(jiān)會的要求，加大對新股交易行為的監(jiān)控，希望廣大投資者理性參與新股交易，避免因盲目跟風(fēng)炒作帶來不必要的損失。對違反《通知》的非理性新股炒作行為，上交所將根據(jù)其情節(jié)輕重采取必要的自律監(jiān)管措施，或者上報中國證監(jiān)會查處。

深交所調(diào)整新股上市首日交易機(jī)制

為切實(shí)防范新股上市首日交易風(fēng)險，維護(hù)證券市場秩序，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，根據(jù)《中國證監(jiān)會關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》和本所《交易規(guī)則》等有關(guān)規(guī)定，經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，本所于2014年6月13日發(fā)布了《通知》，對新股上市首日交易機(jī)制進(jìn)一步完善。

本次對新股上市首日交易機(jī)制主要做了三方面的調(diào)整：一是全日設(shè)立不高于發(fā)行價144%且不低于發(fā)行價64%的有效申報價格范圍限制，超出有效申報價格范圍的申報為無效申報；二是取消盤中成交價首次達(dá)到或超過開盤價上下20%的盤中臨時停牌閾值，并將10%停牌閾值的臨時停牌時間，由原來的1小時調(diào)整為30分鐘；三是盤中臨時停牌結(jié)束復(fù)牌時以及收盤階段，調(diào)整集合定價為集合競價。

上交所通知全文:

《關(guān)于新股上市初期交易監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》

各市場參與人：

為加強(qiáng)對首次公開發(fā)行股票（以下簡稱“新股”）上市初期（上市后的前10個交易日，不含全天停牌日）的交易監(jiān)管工作，防控新股炒作，維護(hù)市場交易秩序，保護(hù)投資者合法權(quán)益，根據(jù)《上海證券交易所交易規(guī)則》、《上海證券交易所證券異常交易實(shí)時監(jiān)控細(xì)則》等有關(guān)規(guī)定，上海證券交易所（以下簡稱“本所”）對新股上市初期的交易監(jiān)管工作做了進(jìn)一步規(guī)定。現(xiàn)將有關(guān)事項(xiàng)通知如下：

一、新股上市首日，投資者的申報價格應(yīng)當(dāng)符合以下要求，超出有效申報價格范圍的申報為無效申報：

（一）集合競價階段，有效申報價格不得高于發(fā)行價格的120%且不得低于發(fā)行價格的80%；

（二）連續(xù)競價階段，有效申報價格不得高于發(fā)行價格的144%且不得低于發(fā)行價格的64%。

有效申報價格范圍的計算結(jié)果按照四舍五入的原則取至0.01元。

集合競價階段未產(chǎn)生開盤價的，以當(dāng)日第一筆成交價格作為開盤價。

二、新股上市首日連續(xù)競價階段，盤中成交價格較當(dāng)日開盤價首次上漲或下跌超過10%的，本所對其實(shí)施盤中臨時停牌；盤中成交價格較當(dāng)日開盤價上漲或下跌超過20%的，本所不再對其實(shí)施盤中臨時停牌。

因前款規(guī)定停牌的，停牌持續(xù)時間為30分鐘，如停牌持續(xù)時間達(dá)到或超過14:55，當(dāng)日14:55復(fù)牌。

實(shí)施盤中臨時停牌后，本所將通過官方網(wǎng)站（www.sse.com.cn）和衛(wèi)星傳輸系統(tǒng)，對外公告具體的停牌及復(fù)牌時間。

三、新股上市初期，本所對單一或者涉嫌關(guān)聯(lián)的多個證券賬戶的下列異常交易行為予以重點(diǎn)監(jiān)控：

（一）通過大額申報、高（低）價申報、連續(xù)申報或虛假申報等手段，影響新股交易價格；

（二）通過日內(nèi)反向交易或頻繁隔日反向交易等手段，影響新股交易價格；

（三）利用市價委托進(jìn)行大額申報，影響新股交易價格；

（四）本所認(rèn)為需要重點(diǎn)監(jiān)控的其他異常交易行為。

四、新股上市初期，出現(xiàn)下列情形之一的，屬于本通知第三條第（一）項(xiàng)規(guī)定的大額申報、高（低）價申報、連續(xù)申報、虛假申報：

（一）集合競價階段，以高于（低于）前收盤價（上市首日為發(fā)行價）3%的價格申報買入（賣出）的數(shù)量超過新股當(dāng)日實(shí)際上市流通量的5‰；

（二）連續(xù)競價階段，以高于（低于）申報時點(diǎn)最新成交價3%的價格申報買入（賣出）的數(shù)量超過新股當(dāng)日實(shí)際上市流通量的5‰；

（三）連續(xù)競價階段，當(dāng)最新成交價為當(dāng)日最高成交價時，以不低于該成交價申報買入的數(shù)量超過新股當(dāng)日實(shí)際上市流通量的2‰；

（四）連續(xù)競價階段，1分鐘內(nèi)單邊申報次數(shù)超過3次且申報價格高于（低于）申報時點(diǎn)最優(yōu)買價（賣價）的；

（五）連續(xù)競價階段，以實(shí)時最優(yōu)5檔價位申報買入（賣出）的數(shù)量超過當(dāng)時該最優(yōu)5檔價位市場總申報買入（賣出）數(shù)量的30%并有撤單行為，且當(dāng)日該情形發(fā)生3次以上的。

五、根據(jù)市場需要，本所可以對本通知規(guī)定的有效價格申報范圍、異常波動標(biāo)準(zhǔn)和異常交易行為認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整。

六、本所在新股上市首日收盤后公布該股當(dāng)日各類投資者的交易信息。各市場參與人可以登錄本所官方網(wǎng)站“交易信息披露”欄目的“新股首日交易信息”項(xiàng)目進(jìn)行查詢。

七、對存在本通知規(guī)定的異常交易行為的證券賬戶，本所可以單獨(dú)或同時對其采取下列監(jiān)管措施：

（一）口頭或書面警示證券賬戶持有人；

（二）要求證券賬戶持有人提交合規(guī)交易承諾；

（三）盤中暫停證券賬戶當(dāng)日的交易；

（四）本所規(guī)定的其他監(jiān)管措施。

對于情節(jié)嚴(yán)重的，本所將給予限制證券賬戶交易、認(rèn)定證券賬戶持有人為不合格投資者等紀(jì)律處分，并計入誠信檔案；涉嫌違法的，將上報中國證監(jiān)會查處。

八、本所會員應(yīng)當(dāng)做好本通知的宣傳工作，向客戶充分揭示新股交易的風(fēng)險，加強(qiáng)客戶新股交易行為的管理，發(fā)現(xiàn)客戶有本通知規(guī)定的異常交易行為之一的，應(yīng)當(dāng)予以提醒，并及時采取措施予以制止。

對存在嚴(yán)重異常交易行為、經(jīng)提醒仍不改正的客戶，會員可以依據(jù)《上海證券交易所會員客戶證券交易行為管理實(shí)施細(xì)則》的有關(guān)規(guī)定，拒絕其交易委托，或者終止與客戶的證券交易委托代理關(guān)系，并向本所報告。

九、本所會員應(yīng)當(dāng)積極配合本所加強(qiáng)對新股交易的協(xié)同監(jiān)管，對本所提供的新股交易重點(diǎn)監(jiān)控賬戶，應(yīng)當(dāng)采取有效措施規(guī)范和約束其新股交易行為。

會員總部應(yīng)當(dāng)指定專人負(fù)責(zé)新股交易監(jiān)管工作，各證券營業(yè)部負(fù)責(zé)人是其所在營業(yè)部新股交易協(xié)同監(jiān)管的直接責(zé)任人。

十、本所將對會員貫徹和執(zhí)行本通知的情況進(jìn)行專項(xiàng)檢查。對貫徹和執(zhí)行不力的會員，本所將對其采取下列監(jiān)管措施和紀(jì)律處分：

（一）對一年內(nèi)有3個以上客戶因新股異常交易行為被本所限制證券賬戶交易或者認(rèn)定證券賬戶持有人為不合格投資者的，約見會員相關(guān)高管談話；

（二）對一年內(nèi)有5個以上客戶因新股異常交易行為被本所限制證券賬戶交易或者認(rèn)定證券賬戶持有人為不合格投資者的，視情況向會員發(fā)出監(jiān)管警示函；

（三）對一年內(nèi)有10個以上客戶因新股異常交易行為被本所限制證券賬戶交易或者認(rèn)定證券賬戶持有人為不合格投資者的，視情況在會員范圍內(nèi)予以通報批評。

（四）本所規(guī)定的其他監(jiān)管措施和紀(jì)律處分。

十一、基金、保險、券商等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照本通知要求，堅持自律、規(guī)范原則，強(qiáng)化價值投資理念，理性參與新股交易。十二、本通知所稱“以上”、“超過”含本數(shù)，“高于”、“低于”不含本數(shù)。

十三、新股上市初期交易監(jiān)管的其他事宜，適用《上海證券交易所交易規(guī)則》、《上海證券交易所證券異常交易實(shí)時監(jiān)控細(xì)則》等業(yè)務(wù)規(guī)則的規(guī)定。本所其他業(yè)務(wù)規(guī)則的規(guī)定與本通知不一致的，以本通知為準(zhǔn)。

十四、本通知自發(fā)布之日起施行。本所2013年12月13日發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)新股上市初期交易監(jiān)管的通知》（上證發(fā)〔2013〕20號）同時廢止。

特此通知。

上海證券交易所

二○一四年六月十三日

深交所通知全文：

為切實(shí)防范首次公開發(fā)行股票（以下簡稱“股票”）上市首日交易風(fēng)險，維護(hù)證券市場秩序，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，根據(jù)《中國證監(jiān)會關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》和《深圳證券交易所交易規(guī)則》等有關(guān)規(guī)定，經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，現(xiàn)就完善股票上市首日交易機(jī)制的有關(guān)事項(xiàng)下發(fā)通知。

通知規(guī)定，股票上市首日全日投資者的有效申報價格不得高于發(fā)行價的144%且不得低于發(fā)行價的64%，超過有效申報價格范圍的申報為無效申報。有效申報價格范圍的計算結(jié)果按照四舍五入的原則取至0.01元。

股票上市首日開盤集合競價階段有效競價范圍為發(fā)行價的上下20%。超過開盤有效競價范圍，但未超過有效申報價格范圍的申報不能參加開盤集合競價，暫存于交易主機(jī)，當(dāng)連續(xù)競價成交價波動使其進(jìn)入有效競價范圍時，交易主機(jī)自動取出申報，參加連續(xù)競價。集合競價階段未產(chǎn)生開盤價的，以當(dāng)日第一筆成交價作為開盤價。

股票上市首日連續(xù)競價階段出現(xiàn)盤中成交價較當(dāng)日開盤價首次上漲或下跌達(dá)到或超過10%的，深交所對其實(shí)施盤中臨時停牌，臨時停牌時間為30分鐘。臨時停牌期間，投資者可以申報，也可以撤銷申報。復(fù)牌時，對已接受的申報進(jìn)行復(fù)牌集合競價。盤中臨時停牌具體時間以深交所公告為準(zhǔn)，臨時停牌時間跨越14︰57的，于14︰57復(fù)牌并對已接受的申報進(jìn)行復(fù)牌集合競價。

股票上市首日14︰57至15︰00采用收盤集合競價，收盤價通過集合競價的方式產(chǎn)生。收盤集合競價階段不允許撤銷申報。

股票上市首日連續(xù)競價、盤中臨時停牌復(fù)牌集合競價、收盤集合競價的有效競價范圍為最近成交價的上下10%，但不得超過全日有效申報價格范圍。股票上市首日不接受市價申報。通知自發(fā)布之日起施行。

深圳證券交易所限制交易實(shí)施細(xì)則

（2014 年修訂）

深證會〔2014〕56 號

第一條為維護(hù)證券市場正常秩序，有效打擊證券違規(guī)行為，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，依據(jù)《證券法》、《深圳證券交易所交易規(guī)則》（以下簡稱“《交易規(guī)則》”）、《深圳證券交易所會員管理規(guī)則》（以下簡稱“《會員管理規(guī)則》”）等規(guī)定，制定本細(xì)則。

第二條本細(xì)則所稱限制交易是指深圳證券交易所（以下簡稱“本所”）根據(jù)需要，對出現(xiàn)重大異常交易情況的證券賬戶采取限制買賣的措施。限制交易包括盤中限制交易和盤后限制交易。

第三條投資者證券賬戶出現(xiàn)下列情形之一的，為重大異常交易：（一）發(fā)生《交易規(guī)則》或者本所其他業(yè)務(wù)規(guī)則、細(xì)則、指引等規(guī)定的可能或者已經(jīng)影響證券交易價格或者證券交易量的異常交易行為，且情節(jié)嚴(yán)重的；

（二）違反法律、行政法規(guī)、中國證監(jiān)會或者本所相關(guān)規(guī)定買賣證券，且情節(jié)嚴(yán)重的。

第四條投資者證券賬戶出現(xiàn)重大異常交易情況的，本所可以視情況采取下列一種或者一種以上的限制交易措施：

（一）禁止買入指定或者全部交易品種，但允許賣出；

（二）禁止賣出指定或者全部交易品種，但允許買入；

（三）禁止買入和賣出指定或者全部交易品種；

（四）本所認(rèn)為應(yīng)采取的其他限制交易措施。

第五條本所對投資者證券賬戶限制交易單次持續(xù)時間不超過六個月。情節(jié)特別嚴(yán)重的，本所可以決定延長限制交易的時間。

第六條實(shí)施盤中限制交易措施的，本所在實(shí)施前電話通知托管相關(guān)證券賬戶的會員擬實(shí)施限制交易措施。該會員應(yīng)當(dāng)立即告知相關(guān)當(dāng)事人。實(shí)施盤中限制交易措施的當(dāng)天，本所向托管相關(guān)證券賬戶的會員發(fā)出《限制交易決定書》。該會員應(yīng)當(dāng)在收到《限制交易決定書》的當(dāng)天將其送達(dá)相關(guān)當(dāng)事人，確實(shí)無法在當(dāng)天送達(dá)的，應(yīng)當(dāng)保留相關(guān)證據(jù)并及時向本所報告。機(jī)構(gòu)投資者租用或者直接持有專用交易單元進(jìn)行交易的，本所在實(shí)施盤中限制交易措施前電話通知該機(jī)構(gòu)投資者，并在實(shí)施盤中限制交易措施的當(dāng)天向該機(jī)構(gòu)投資者發(fā)出《限制交易決定書》。

第七條實(shí)施盤后限制交易措施前，本所向托管相關(guān)證券賬戶的會員發(fā)出《限制交易決定書》。該會員應(yīng)當(dāng)在收到《限制交易決定書》的當(dāng)天將其送達(dá)相關(guān)當(dāng)事人，確實(shí)無法在當(dāng)天送達(dá)的，應(yīng)當(dāng)保留相關(guān)證據(jù)并及時向本所報告。機(jī)構(gòu)投資者租用或者直接持有專用交易單元進(jìn)行交易的，本所在實(shí)施盤后限制交易措施前向該機(jī)構(gòu)投資者發(fā)出《限制交易決定書》。

第八條《限制交易決定書》應(yīng)當(dāng)載明以下事項(xiàng)：

（一）實(shí)施依據(jù)；

（二）受限賬戶；

（三）限制方式；

（四）限制品種；

（五）限制期限。

第九條相關(guān)當(dāng)事人對限制交易措施有異議的，可以自接到《限制交易決定書》之日起十五日內(nèi)，向本所申請復(fù)核。復(fù)核期間不停止該措施的執(zhí)行。

第十條本所在采取限制交易措施后二個交易日內(nèi)將限制交易的有關(guān)情況報中國證監(jiān)會備案。

第十一條本所將對投資者證券賬戶實(shí)施限制交易措施的有關(guān)情況記入誠信檔案，并可以視情況予以公告。

第十二條會員應(yīng)當(dāng)按照有關(guān)法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件和《交易規(guī)則》、《會員管理規(guī)則》等規(guī)定，規(guī)范和約束客戶交易行為，并及時、有效地履行告知、送達(dá)、配合等義務(wù)。

第十三條會員具有下列情形之一的，本所可以視情節(jié)輕重給予其通報批評或者公開譴責(zé)的處分：

（一）經(jīng)本所提醒后仍未采取有效措施規(guī)范和約束客戶交易行為；

（二）未及時、準(zhǔn)確地向客戶傳達(dá)、送達(dá)本所口頭、書面警示或者文書；

（三）未按本所要求盡責(zé)對涉嫌違法違規(guī)行為協(xié)助調(diào)查或者存— 4 —在故意拖延、隱瞞、遺漏等行為。

第十四條本細(xì)則由本所負(fù)責(zé)解釋。

第十五條本細(xì)則自發(fā)布之日起施行。本所于2008 年5 月8日發(fā)布的《深圳證券交易所限制交易實(shí)施細(xì)則（2008 年修訂）》（深證會〔2008〕49 號）同時廢止。