券商支招多管齊下提高打新中簽率

隨著10家公司獲得IPO批文，打新熱將再度升溫。部分券商建議，投資者可通過多種方式提高中簽率，進(jìn)一步提高資金的使用效率；同時應(yīng)考慮按行業(yè)平均或略低的估值水平評估發(fā)行價格，及時視具體情況調(diào)整申購數(shù)量。

力爭提高中簽率

申銀萬國分析師認(rèn)為，修訂后的新規(guī)鼓勵持股風(fēng)格保守的投資者參與打新，對那些只想用很短時間“做市值”、參與打新的投機(jī)專業(yè)戶來說并非是個好消息。按照此前的打新規(guī)定，打新的資金只需要在新股申購日前的T-2日買入股票，在T-1日賣出，即可獲得配售市值。如果在T-2日收盤前買入，次日一早便賣出，打新資金的持股時間幾乎是用分鐘來計算。如今，配售市值的認(rèn)定以T-2日前的20個交易日的日均市值計算，明顯對“不想持股，只想打新”的投機(jī)專業(yè)戶起到抑制作用。如果滬市某投資者需要獲得10萬股的新股配額，需要100萬元的配售市值認(rèn)定，以前只需在申購前兩天收盤前買入價格變化較小的大藍(lán)籌，在次日伺機(jī)平價拋出即可。但現(xiàn)在，該投資者則需要在之前20個交易日里都持有100萬市值的股票，才能獲得10萬股的配售額度。

分析人士認(rèn)為，在打新的過程中，有四方面常用的經(jīng)驗(yàn)可供參考：一是回避熱門，追冷門。當(dāng)出現(xiàn)多只新股同時發(fā)行時，可以優(yōu)先考慮較冷門的新股。避開先發(fā)股，集中資金打后發(fā)股。假如有多只新股幾乎同時申購，那么，選擇申購時間相對較晚的品種。這樣操作主要是為了避免在新股剛剛出來時大家“搶籌”。二是集中資金打大盤股。如果多只新股同時發(fā)行，可選準(zhǔn)一只全倉出擊，并將目標(biāo)鎖定大盤股以提高中簽率。三是慎重選擇打新的時間點(diǎn)。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，剛開盤或快收盤時下單申購的中簽概率小，而上午10：30至11：15和下午1：30至2：00之間下單的中簽概率相對較高。四是可以借助基金力量打新股。目前有不少基金、銀行理財產(chǎn)品等都直接掛鉤打新股，收益率一般在10%左右，高的甚至可達(dá)20%。

中金公司策略組《新股申購策略》認(rèn)為，新股發(fā)行規(guī)則調(diào)整對一級市場將呈現(xiàn)出幾方面的影響：預(yù)計超募比例將有所回升，無老股減持項(xiàng)目比例將增加；報價向上剔除率將下降，機(jī)構(gòu)有效獲配比例將下降。

多家券商機(jī)構(gòu)分析人士表示，不同類型的投資者在打新時可采取不同的策略：對風(fēng)險承受能力較弱純打新投資者而言，可以通過快進(jìn)快出的方式加大資金全額滾動運(yùn)用速度，加大中簽概率；開通融資融券賬戶的投資者，可以通過融資提高市值，增加申購號來提高命中率，或買入可融券做空品種，再融券鎖倉，市值無損失風(fēng)險；投資者也可開通股指期貨，跨市場套期保值，市值虧損風(fēng)險較??；此外，投資者還可選擇運(yùn)用兩融加股指期貨，增加打新申購號。

打新宜快進(jìn)快出

國信證券認(rèn)為，新股報價宜穩(wěn)健，網(wǎng)上申購所需市值可利用股指期貨對沖。近期新股發(fā)行市場上創(chuàng)業(yè)板和中小板是主流，主板發(fā)行數(shù)量相對穩(wěn)定。投資者在新股詢價過程中應(yīng)關(guān)注所在板塊市盈率和行業(yè)市盈率溢價，申購新股報價不宜超出行業(yè)平均市盈率的30%，以防二級市場表現(xiàn)不佳與破發(fā)等情況帶來風(fēng)險。

國信證券建議，低風(fēng)險的打新投資者可以按照3:7的比例在滬深兩市構(gòu)建一個股票籃子，并通過股指期貨對沖持倉，從而既滿足打新對于持倉市值的條件，又不會對市場暴露過多風(fēng)險。

至于中簽之后該繼續(xù)持有還是獲利了結(jié)，這需綜合分析所中新股的行業(yè)前景、盈利情況，以及上市的交易情況而定。分析人士表示，目前滬深兩市整體方向不是太明朗，新股發(fā)行將繼續(xù)，一般而言長期持有新股的收益比不上快進(jìn)快出。

國信證券表示，新股擇時賣出對于鎖定收益起到了至關(guān)重要的作用。打新的投資者可以在次序靠后的新股發(fā)行前拋售手中已經(jīng)獲得的新股，不僅可將利潤落袋為安，也可以留出資金繼續(xù)打新。由于這一賣出行為可能會對新股價格造成較大的下行壓力，因此建議打新資金盡快拋售手中的新股。

中金公司建議，投資者可考慮按行業(yè)平均或略低的估值水平評估發(fā)行價格，視具體情況調(diào)整申購數(shù)量。同時，除承銷商和其他分析機(jī)構(gòu)給出的合理估值區(qū)間建議外，也可采取預(yù)計募資和發(fā)行股數(shù)比值的方式來估算發(fā)行區(qū)間，并要考慮老股減持對發(fā)行價的影響。

在具體的資金和目標(biāo)分配上，申銀萬國證券認(rèn)為，僅參與市值配售的賬戶，持有市值在50到100萬元為佳，最好不超過100萬元。長城證券預(yù)計，2014年的打新熱點(diǎn)仍將集中在創(chuàng)業(yè)板，建議關(guān)注新股中的TMT、醫(yī)藥、電子等高新企業(yè)，以及品牌價值較高的食品、服裝等消費(fèi)類企業(yè)和有望受政策扶植的軍工、農(nóng)業(yè)企業(yè)。